Morgan Stanley ព្រមានថាជ្រុងនៃទីផ្សារឥណទាននេះអាចជារឿងដំបូងគេដែលបំផ្លិចបំផ្លាញនៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់កើនឡើង

សម្រាប់អ្នកដែលមិនស៊ាំនឹងជ្រុងនៃទីផ្សារឥណទាននេះ ពាក្យថា "ប្រាក់កម្ចីមានអានុភាព" ជាធម្មតាសំដៅលើប្រាក់កម្ចីធនាគារដែលមានសុវត្ថិភាពជាន់ខ្ពស់ដែលធ្វើឡើងសម្រាប់អ្នកខ្ចីដែលមានចំណាត់ថ្នាក់ឥណទានកម្រិតវិនិយោគទាបជាងនេះបើយោងតាមវិទ្យាស្ថានវិនិយោគ Wells Fargo ។

សូមមើល: តើទីផ្សារមូលបត្របំណុលមានសុទិដ្ឋិនិយមខ្លាំងពេកនៅលើការចុះចតទន់សម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចដែរឬទេ?

ជាធម្មតា ប្រាក់កម្ចីទាំងនេះត្រូវបានទិញដោយស្ថាប័ននានាដូចជាធនាគារវិនិយោគ ដែលបន្ទាប់មកប្រមូលប្រាក់កម្ចី ហើយបញ្ចូលវាឡើងវិញទៅក្នុងកាតព្វកិច្ចប្រាក់កម្ចីដែលមានវត្ថុបញ្ចាំ ដែលបន្ទាប់មកត្រូវបានលក់ទៅឱ្យអ្នកវិនិយោគ។

យុគសម័យនៃអត្រាការប្រាក់ទាបដែលធ្វើតាមវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុដ៏អស្ចារ្យនៃឆ្នាំ 2008 បណ្តាលឱ្យទីផ្សារប្រាក់កម្ចីមានការកើនឡើង។ យោងតាមទិន្នន័យដែលបានលើកឡើងដោយក្រុមហ៊ុន Srikanth Sankaran របស់ Morgan Stanley វាបានបង្កើនទំហំជិតទ្វេដងចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2015 ដល់ $1.4 trillion នៅក្នុងប្រាក់កម្ចីដែលមិនទាន់បានសងគិតត្រឹមចុងខែមិថុនា។ ភាគច្រើននៃការចេញនេះត្រូវបានទាញយកដោយក្រុមហ៊ុនមូលធនឯកជន ដើម្បីផ្តល់ហិរញ្ញប្បទានដល់ការទិញសាជីវកម្ម ឬគ្រាន់តែដើម្បី refinance ។

នៅពេលដែលសមតុល្យប្រាក់កម្ចីបានប៉ោងឡើង គុណភាពនៃអ្នកខ្ចីបានធ្លាក់ចុះ ដែលមិនមែនជាបញ្ហាច្រើនទេ នៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់គោលនៅជិត 0% ។ ប៉ុន្តែនៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់កើនឡើង វិនិយោគិនគួរតែមើលចន្លោះនេះ ព្រោះគុណភាពនៃអ្នកខ្ចីគឺទាបជាងវាសម្រាប់ទីផ្សារមូលបត្របំណុលមិនល្អ។ ខណៈពេលដែលប្រហែលពាក់កណ្តាលនៃអ្នកខ្ចីមូលបត្របំណុលមិនល្អមានចំណាត់ថ្នាក់ឥណទាននៅជិតកំពូលនៃចំណាត់ថ្នាក់ដែលមិនមែនជាការវិនិយោគ មានតែមួយភាគបួននៃអ្នកខ្ចីប្រាក់កម្ចីដែលមានអានុភាពមានចំណាត់ថ្នាក់ 'BB' ។ នៅសល់គឺទាបជាង។

ដើម្បីឱ្យប្រាកដ Morgan Stanley មិនមែនជាធនាគារតែមួយគត់ដែលជំរុញឱ្យអតិថិជនចូលទៅជិតដោយប្រុងប្រយ័ត្ននោះទេ។ ក្រុមអ្នកវិភាគមកពី Wells Fargo
WFC,
+ 0.34%
វិទ្យាស្ថានវិនិយោគបាននិយាយនៅក្នុងកំណត់ត្រាស្រាវជ្រាវកាលពីថ្ងៃអង្គារថា វិនិយោគិនគួរតែទៅរកប្រាក់កម្ចីដែលមានអានុភាពដោយប្រុងប្រយ័ត្ន។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ពួកគេបានបន្ថែមថា ការផ្ទុះឡើងមិនមែនជាការសន្និដ្ឋានទុកជាមុននោះទេ ហើយ Wells កំពុងរក្សានូវទស្សនវិស័យ "អព្យាក្រឹត" នៅលើលំហ។

ហេតុផលមួយគឺថា មានតែ 9% នៃប្រាក់កម្ចី LL ដែលនៅសល់នឹងមកដល់ចន្លោះពេលនេះដល់ចុងឆ្នាំក្រោយ។

ជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់កើនឡើង តម្រូវការប្រាក់កម្ចីថ្មីដែលមានអានុភាពបានធ្លាក់ចុះ។ យោងតាមក្រុមអ្នកវិភាគឥណទាននៅធនាគារអាមេរិកបានឱ្យដឹងថា ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក តម្លៃនៃប្រាក់កម្ចីដែលចេញដោយអ្នកខ្ចីខ្ចីនៅសហរដ្ឋអាមេរិកមានកម្រិតក្រោម 200 ពាន់លានដុល្លារ ធ្លាក់ចុះប្រហែល 57% ធៀបនឹងរយៈពេលដូចគ្នាកាលពីឆ្នាំមុន។
គ។ ម។ ក។
+ 0.58%.

នេះសមហេតុផលដែលផ្តល់នូវការដកថយយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងការរួមបញ្ចូលគ្នា និងការទិញយក។

វិនិយោគិនលក់រាយអាចបណ្តាក់ទុនលើប្រាក់កម្ចីដែលមានឥទ្ធិពលតាមរយៈ Invesco Senior Loan ETF
BKLN,
-0.21​%
និង SPDR Blackstone Senior Loan ETF
SRLN,
-0.20​%.
អតីតធ្លាក់ចុះត្រឹមតែ 5% មកទល់ពេលនេះក្នុងឆ្នាំនេះ ខណៈដែលលេខក្រោយបានធ្លាក់ចុះ 6% ។

ប្រាក់កម្ចីមានអានុភាពបានដំណើរការជាងផ្នែកផ្សេងទៀតនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុលរហូតមកដល់ពេលនេះនៅឆ្នាំនេះ ដោយសារ ETFs ទាំងពីរខាងលើកំពុងយកឈ្នះ iShares 20+ Year Treasury Bond ETF ។
TLT,
+ 0.35%,
ដែលបានធ្លាក់ចុះជិត 24% ចាប់តាំងពីថ្ងៃទី 1 ខែមករា។

ប៉ុន្តែអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តឥណទានរំពឹងថា វាអាចនឹងផ្លាស់ប្តូរក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ ជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ឥឡូវនេះ រំពឹងថានឹងនៅតែខ្ពស់ជាងនេះក្នុងរយៈពេលយូរ។ សម្រាប់ហេតុផលនេះ វិនិយោគិនគួរតែស្ថិតនៅលើការរកមើលសញ្ញាព្រមានដូចជារលកនៃការធ្លាក់ចុះ នេះបើយោងតាម ​​Sankaran របស់ Morgan Stanley ។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ វានៅតែត្រូវមើលថាតើអត្រាការតក់ស្លុតនឹងដុំព្រិលទៅជាអ្វីដែលធំជាងនេះឬអត់។