មតិ៖ មតិ៖ អ្វីដែល Bullard ខុសអំពីមូលនិធិ 7% (ហើយហេតុអ្វីបានជាគាត់និយាយអញ្ចឹង)

ជាដំបូង ប្រវត្តិខ្លះៗ ហើយបន្ទាប់មក ខ្ញុំនឹងពន្យល់ពីអ្វីដែលមន្ត្រី Fed បានធ្វើខុស។

សុន្ទរកថារបស់ Bullard

លោក James Bullard ប្រធាន St. Louis Fed បាននិយាយ នៅក្នុងសុន្ទរកថាមួយ។ ថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ថាអត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធ
FF00,
+ 0.00%
- ឥឡូវនេះនៅក្នុងជួរពី 3.75% ទៅ 4% - ប្រហែលជាត្រូវកើនឡើងបន្ថែមទៀតដើម្បីកាត់បន្ថយអតិផរណា។ ដោយមិនមានការព្យាករណ៍ពីចំនួនជាក់លាក់ណាមួយ Bullard រួមបញ្ចូលតារាងដែលបាននិយាយថា អត្រាមូលនិធិរបស់ Fed នឹងត្រូវកើនឡើងដល់ចន្លោះពី 5% ទៅ 7% ដើម្បីឱ្យមាន "កម្រិតគ្រប់គ្រាន់" ។

ឥឡូវអាន: Bullard របស់ Fed និយាយថា អត្រាការប្រាក់គោលក្នុងចន្លោះ 5%-7% អាចនឹងត្រូវការ ដើម្បីកាត់បន្ថយអតិផរណា

អ្នកសង្កេតការណ៍ភាគច្រើនបានរំពឹងថា អ្វីដែលគេហៅថាអត្រាស្ថានីយរបស់ Fed នឹងមានប្រហែលពី 4.75% ទៅ 5.5% ដូច្នេះការព្រមានរបស់ Bullard បានកើតឡើងជាការភ្ញាក់ផ្អើលបន្តិច។

Bullard ផ្អែកលើការប៉ាន់ប្រមាណរបស់គាត់លើច្បាប់ Taylor ដែលជាច្បាប់ដែលទទួលយកជាទូទៅ (ទោះបីជាមិនមានលក្ខណៈសកលក៏ដោយ) ដែលបង្ហាញពីអត្រាខ្ពស់នៃមូលនិធិសហព័ន្ធដែលត្រូវការដើម្បីបង្កើតភាពអត់ការងារធ្វើគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីនាំយកអត្រាអតិផរណាត្រឡប់ទៅគោលដៅយូរអង្វែង។ កម្រិត 2% ។

មានបំរែបំរួលមួយចំនួននៃច្បាប់ Taylor ដែលខ្លាំងបំផុតដែលតម្រូវឱ្យមានអត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធចំនួន 7% (យោងតាមតារាងរបស់ Bullard) ប្រសិនបើអតិផរណាបង្ហាញថាមានភាពជាប់លាប់ជាងគម្រោងការព្យាករណ៍បច្ចុប្បន្ន។

អត្រាមូលនិធិ 7% ប្រហែលជានឹងជំរុញឱ្យតម្លៃភាគហ៊ុន និងសញ្ញាប័ណ្ណធ្លាក់ចុះខ្លាំង ហើយនោះគឺជាការធ្លាក់ចុះដ៏ធំមួយនៅក្នុងទីផ្សារដែលបានកើនឡើងក្នុងសប្តាហ៍ចុងក្រោយលើការជឿជាក់ថាអតិផរណាកំពុងចាប់ផ្តើមត្រជាក់។

Vivien Lou Chen៖ ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុដំណើរការជាមួយនឹងការនិទានរឿង 'អតិផរណាកំពូល' ម្តងទៀត។ នេះជាមូលហេតុដែលវាស្មុគស្មាញ។

ការណែនាំទៅមុខ

អ្វីដែល Bullard បាននិយាយគឺមិនខុសពីអ្វីដែលប្រធាន Fed Jerome Powell បាននិយាយចុងក្រោយរបស់គាត់។ សន្និសីទសារព័ត៌មាន៖ ថា Fed នឹងត្រូវដំឡើងអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ និងយូរជាងនេះ។ គំនូសតាងរបស់ Bullard ទើបតែដាក់លេខដ៏គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលមួយទៅលើអ្វីដែល Powell បានណែនាំប៉ុណ្ណោះ។

អ្វីដែល Bullard មិនអើពើនៅក្នុងការវិភាគរបស់គាត់គឺថា ការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុមិនមែនគ្រាន់តែអំពីការបង្កើនអត្រាការប្រាក់ទៀតទេ។ វាក៏និយាយអំពីការកាត់បន្ថយតារាងតុល្យការរបស់ Fed និងអំពីការណែនាំឆ្ពោះទៅមុខ ដែលទាំងពីរនេះក៏មានប្រសិទ្ធភាពរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុផងដែរ។ ម្យ៉ាងវិញទៀត អត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធ 4% នៅថ្ងៃនេះមិនអាចប្រៀបធៀបដោយផ្ទាល់ជាមួយនឹងអត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធ 4% ត្រឡប់មកវិញនៅក្នុងថ្ងៃរបស់លោក Paul Volcker ដែលជាអ្វីដែល Taylor Rule ធ្វើ និងអ្វីដែលជាតារាងរបស់ Bullard ធ្វើ។

ក្រដាសថ្មីមួយ ដោយអ្នកសេដ្ឋកិច្ចនៅ San Francisco និង Kansas City Federal Reserve Banks អះអាងថា បន្ទាប់ពីបន្ថែមឥទ្ធិពលសេដ្ឋកិច្ច និងហិរញ្ញវត្ថុនៃការណែនាំទៅមុខ និងការរឹតបន្តឹងបរិមាណ អត្រាគោលដៅ (គិតត្រឹមថ្ងៃទី 30 ខែកញ្ញា) នៃ 3%-3.25% គឺស្មើនឹងរូបិយវត្ថុ។ ភាពតឹងតែងចំពោះ "មូលនិធិផ្គត់ផ្គង់ប្រូកស៊ី" ប្រហែល 5.25% ។ បន្ទាប់ពីការដំឡើង 75 ចំណុចជាមូលដ្ឋាននៅថ្ងៃទី 2 ខែវិច្ឆិកា ខ្ញុំគិតថាអត្រាប្រូកស៊ីឥឡូវនេះមានប្រហែល 6% ។

នោះគ្រាន់តែជាចំណុចមូលដ្ឋាន 100 នៃការរឹតបន្តឹងឆ្ងាយពីសេណារីយ៉ូនៃថ្ងៃវិនាសរបស់ Bullard ។ ប៉ុន្តែទីផ្សារបានកំណត់តម្លៃរួចហើយនៅក្នុង 125 ចំណុចមូលដ្ឋាននៃការរឹតបន្តឹង!

ហើយនោះជាតម្លៃដ៏ខ្លាំងបំផុត។ បញ្ចូលការព្យាករណ៍ផ្សេងទៀតសម្រាប់អតិផរណា និងអត្រាគ្មានការងារធ្វើ ហើយអ្នកទទួលបានលេខទាបជាងច្បាប់ Taylor ។ តម្លៃមធ្យមគឺប្រហែល 3.75% ដែលមានន័យថា អត្រាមូលនិធិដែលដាក់បញ្ចូលគឺស្ថិតនៅក្នុងទឹកដី "កម្រិតគ្រប់គ្រាន់" រួចហើយ។ "អត្រាមូលនិធិដែលផ្តល់ដោយប្រូកស៊ី" ដែលជាកត្តាក្នុងការរួមចំណែកដល់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុនៃការណែនាំឆ្ពោះទៅមុខ និង QT គឺស្ថិតនៅពាក់កណ្តាលជួររួចហើយ។

នោះមានន័យថា គោលនយោបាយរបស់ Fed ប្រហែលជា "ដាក់កម្រិតគ្រប់គ្រាន់" រួចហើយ ដើម្បីធ្វើឲ្យអតិផរណាធ្លាក់ចុះដល់ 2% ដែលពិតជាមិនមែនជាសារដែល Bullard និងសហការីរបស់គាត់ចង់ឱ្យទីផ្សារឮនោះទេ។ ប្រសិនបើទីផ្សារជឿវា នោះការណែនាំឆ្ពោះទៅមុខនឹងកាន់តែខ្សោយ ហើយអត្រាប្រូកស៊ីនឹងធ្លាក់ចុះ ហើយ Fed នឹងត្រូវដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀត។

យើងដឹងថាហេតុអ្វីបានជា Bullard បាននិយាយអ្វីដែលគាត់បាននិយាយថា: គាត់កំពុងចូលរួមក្នុងការណែនាំទៅមុខ ដោយព្យាយាមធ្វើឱ្យទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុធ្វើការងាររបស់ Fed សម្រាប់វា។ ប្រសិនបើទីផ្សារភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលចាប់ផ្តើមរំពឹងថានឹងមាន "ការជំរុញ" ដល់ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់យឺត ឬសូម្បីតែកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅឆ្នាំក្រោយ វានឹងធ្វើឱ្យខូចដល់អ្វីដែល Fed កំពុងព្យាយាមសម្រេចនៅឆ្នាំនេះ។

មន្ត្រីរបស់ Fed តែងតែធ្វើបាបទីផ្សារ។ ឥឡូវនេះពួកគេធ្វើដូច្នេះដោយសង្កត់ធ្ងន់លើរបៀបដែលអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់អាចនឹងទៅ និងរយៈពេលដែល Fed អាចរក្សាពួកគេនៅទីនោះ។ ទីផ្សារកាន់តែច្រើនជឿថាអត្រាមូលនិធិ 7% ទំនងជាទំនងជា Fed នឹងត្រូវដំឡើងអត្រារហូតដល់ 5.50% ។

វាជាការងាររបស់ Fed ដើម្បី bluff ហើយវាជាការងាររបស់ទីផ្សារក្នុងការហៅ bluff នោះ។

Rex Nutting គឺជាអ្នកសរសេរអត្ថបទសម្រាប់ MarketWatch ដែលបានរាយការណ៍អំពីសេដ្ឋកិច្ច និង Fed អស់រយៈពេលជាង 25 ឆ្នាំមកហើយ។

ថ្គាមបន្ថែមទៀតពី Fed

Waller របស់ Fed កាន់តែមានផាសុកភាពជាមួយនឹងគំនិតនៃការអាចបន្ថយល្បឿននៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដែលបានផ្តល់ឱ្យទិន្នន័យថ្មីៗ

Daly របស់ Fed មើលឃើញថាអត្រាការប្រាក់នៅទីបំផុតទទួលបានក្នុងចន្លោះពី 4.75%-5.25% ។

Brainard របស់ Fed និយាយថាសមរម្យ 'ឆាប់' ដើម្បីចុះចេញពីល្បឿនយឺតនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់