មតិ៖ ក្រុមហ៊ុន 'គុណភាព' កាន់តែរឹងមាំ ប៉ុន្តែភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេធ្លាក់ចុះនៅក្នុងការលក់នេះ។ នេះជារបៀបស្វែងរកការចរចា។

ឥឡូវនេះគឺជាពេលវេលាដើម្បីចូលរួមជាមួយអ្នកផ្តល់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងទិញភាពទន់ខ្សោយនៃឈ្មោះគុណភាពដែលបានទទួល។ អ្នកប្រហែលជាមិនចាប់បាតពិតប្រាកដទេ ហើយប្រសិនបើអ្នកធ្វើ នោះវានឹងមានសំណាងណាស់។ ប៉ុន្តែក្រុមហ៊ុនដែលមានគុណភាពគួររស់រានមានជីវិត និងរីកចម្រើននៅផ្នែកម្ខាងទៀតនៃទីផ្សារខ្លាឃ្មុំ។  

តើ "គុណភាព" មានន័យដូចម្តេច? នេះគឺជានិយមន័យ និងឧទាហរណ៍ពីអ្នកគ្រប់គ្រងលុយ និងអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តចំនួនបួន។

1. លំហូរសាច់ប្រាក់រឹង និងតារាងតុល្យការរឹងមាំ

លោក Chuck Severson ដែលគ្រប់គ្រងមូលនិធិ Baird Mid Cap Growth Fund មានប្រសាសន៍ថា នេះគឺជាគន្លឹះ ព្រោះវារក្សាក្រុមហ៊ុនមួយមិនឱ្យក្លាយជាម្ចាស់ធនាគារ អ្នកវិនិយោគមូលបត្របំណុល ឬទីផ្សារភាគហ៊ុន ដើម្បីបន្តកំណើនមូលនិធិ។
BMDIX,
-1.51​%.

Severson និយាយថា "នោះគឺជាអត្ថប្រយោជន៍នៅពេលបែបនេះ" ។

ក្រុមហ៊ុនដែលមានកម្លាំងផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ មិនចាំបាច់ឈប់ធ្វើការស្រាវជ្រាវ និងអភិវឌ្ឍន៍នោះទេ។ ពួកគេមិនចាំបាច់ឈប់បើកហាងទេ។

Severson និយាយ​ថា​៖ «​ហើយ​ពួក​គេ​ចេញ​មក​កាន់​តែ​ខ្លាំង​ដោយ​សារ​គូ​ប្រកួត​ប្រជែង​របស់​ពួក​គេ​កំពុង​ប្រឈម​មុខ​នឹង​បញ្ហា​លំបាក។ "ក្រុមហ៊ុនទាំងនេះចូលរួមចំណែកក្នុងបរិយាកាសនេះ។"

នេះគឺជាការបូកមួយទៀត៖ ក្នុងអំឡុងពេលមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ក្រុមហ៊ុនទន់ខ្សោយកាត់បន្ថយកម្លាំងការងារដើម្បីរក្សារឹម។ ដូច្នេះ​ក្រុមហ៊ុន​ខ្លាំង​ៗ​មាន​ឱកាស​ក្នុង​ការ​ជ្រើសរើស​អ្នក​មាន​ទេពកោសល្យ។

Severson មានតម្លៃក្នុងការស្តាប់ ពីព្រោះមូលនិធិរបស់គាត់បានយកឈ្នះលើប្រភេទកំណើនមធ្យម និងសន្ទស្សន៍ Morningstar របស់ខ្លួនដោយពិន្ទុភាគរយពី XNUMX ទៅ XNUMX ដែលគិតជាប្រចាំឆ្នាំក្នុងរយៈពេល XNUMX ទៅ XNUMX ឆ្នាំកន្លងមកនេះ នេះបើយោងតាម ​​Morningstar Direct ។

ក្រុមហ៊ុន Severson បាននិយាយថាក្រុមហ៊ុនពាក់កណ្តាលដែលមានគុណភាពល្អកំពុងជួញដូរដោយការបញ្ចុះតម្លៃដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញឥឡូវនេះ។

នេះជាតក្កវិជ្ជារបស់គាត់។ ក្រុមនេះបានធ្លាក់ចុះប្រហែល 30% ។ នោះគឺស្របតាមការធ្លាក់ចុះប្រាក់ចំណូល 30% ធម្មតានៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចភាគច្រើន។ ប៉ុន្តែ​វិបត្តិ​សេដ្ឋកិច្ច​នេះ បើ​យើង​មាន​មួយ​អាច​ស្រាល​ជាង​នេះ។

ហេតុអ្វី? សេដ្ឋកិច្ចកំពុងទទួលបានការជំរុញពីការធ្លាក់ចុះនៃមេរោគឆ្លង ក៏ដូចជាអត្រាការប្រាក់ពិតប្រាកដអវិជ្ជមាន និងការងារខ្លាំង។

គាត់និយាយថា "វានឹងមិនដូចវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចណាមួយដែលយើងធ្លាប់មាននោះទេ។ “យើងនឹងឃើញការប៉ាន់ប្រមាណប្រាក់ចំណូលធ្លាក់ចុះយ៉ាងទូលំទូលាយ។ ប៉ុន្តែខ្ញុំមិនគិតទូលំទូលាយដូចភាគហ៊ុនប្រាប់អ្នកទេ។ មានអាជីវកម្មរបស់យើងជាច្រើនដែលខ្ញុំសប្បាយចិត្តនឹងទិញជាមួយនឹងរយៈពេលមួយឆ្នាំ។ “

ពីផលប័ត្ររបស់គាត់ សូមពិចារណា Synopsys Inc.
SNPS,
-0.48​%
និង Cadence Design Systems Inc.
CDNS,
-0.35​%,
ដែលផ្តល់ជូននូវកម្មវិធីស្វ័យប្រវត្តិកម្មដែលវិស្វករប្រើដើម្បីរចនា និងសាកល្បងបន្ទះឈីប។ ភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេធ្លាក់ចុះច្រើនជាមួយនឹងវិស័យបច្ចេកវិទ្យា ប៉ុន្តែដំណើរការអាជីវកម្មនៅតែកើនឡើង។ Synopsys បានប្រកាសពីកំណើនប្រាក់ចំណូល 25% ដល់ $1.28 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងត្រីមាសទីមួយ ហើយលំហូរសាច់ប្រាក់ប្រតិបត្តិការបានកើនឡើង 29% ដល់ $905.7 លានដុល្លារ។ ក្រុមហ៊ុនរំពឹងថាកំណើនការលក់ 20% នឹងផលិតបាន 1.6 ពាន់លានដុល្លារក្នុងលំហូរសាច់ប្រាក់ប្រតិបត្តិការនៅឆ្នាំនេះ។ Cadence បានរាយការណ៍ពីកំណើនប្រាក់ចំណូលត្រីមាសទី 22.5 901.7% ដល់ 61.5 លានដុល្លារ។ លំហូរសាច់ប្រាក់ប្រតិបត្តិការបានកើនឡើង 336.6% ដល់ 15 លានដុល្លារ។ វារំពឹងថាកំណើនការលក់ 3.43% នៅឆ្នាំនេះដល់ XNUMX ពាន់លានដុល្លារនៅចុងការណែនាំ។

អ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្ររបស់ Argent Capital Management លោក Kirk McDonald ក៏ដាក់លំហូរសាច់ប្រាក់នៅក្នុងបញ្ជីខ្លីៗរបស់គាត់អំពីសញ្ញាគុណភាពនៅក្រុមហ៊ុននានា។ គាត់ស្វែងរកក្រុមហ៊ុនដែលបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់ខ្ពស់ជាងមិត្តភក្ដិ។ គាត់ក៏ចូលចិត្តឃើញប្រាក់ចំណេញលើសពីមធ្យម ប្រាក់ចំណេញខ្ពស់លើទ្រព្យសកម្ម ភាគលាភ ឬចែករំលែកកំណើននៃការទិញត្រឡប់មកវិញ និងការផ្លាស់ប្តូរមួយចំនួនដែលអាចដើរតួជាកាតាលីករ — ដូចជាក្រុមគ្រប់គ្រងថ្មី ឬផលិតផលថ្មី។

នេះគឺជាក្រុមហ៊ុនដែលពិនិត្យប្រអប់គ្រប់គ្រាន់ដើម្បីមានលក្ខណៈគ្រប់គ្រាន់ជាឈ្មោះគុណភាព៖ Cheniere Energy Inc.
LNG,
-0.23​%,
ដែលនាំចេញឧស្ម័នធម្មជាតិរាវពីអាមេរិក Cheniere បានប្រើប្រាស់លំហូរសាច់ប្រាក់ដ៏ច្រើនរបស់ខ្លួនដើម្បីទិញភាគហ៊ុនត្រឡប់មកវិញ និងបង្កើនភាគលាភ។ McDonald និយាយ​ថា ក្រុមហ៊ុន​នឹង​ប្រគល់​ប្រាក់​ចំនួន ២ ពាន់​លាន​ដុល្លារ​ក្នុង​ឆ្នាំ​នេះ​ដល់​ម្ចាស់​ភាគហ៊ុន​តាម​រយៈ​ការ​ទិញ​យក​វិញ​។ វាក៏ប្រើសាច់ប្រាក់ដើម្បីសងបំណុលផងដែរ។ Cheniere បាននិងកំពុងជំរុញការត្រឡប់មកវិញលើទ្រព្យសកម្ម (ROA) ជារៀងរាល់ឆ្នាំចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2។ ROA គឺ 2016% កាលពីឆ្នាំមុនធៀបនឹង 8.2% ក្នុងឆ្នាំ 3.5។ ការផ្លាស់ប្តូរដ៏ធំនៅក្នុងល្បាយនៅទីនេះគឺការកើនឡើងនៃតម្រូវការ LNG របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅអឺរ៉ុប ខណៈដែលទ្វីបនេះព្យាយាម ផ្តាច់ខ្លួនចេញពីការផ្គត់ផ្គង់របស់រុស្ស៊ី។

McDonald មានតម្លៃស្តាប់ព្រោះចាប់តាំងពីការចាប់ផ្តើមឆ្នាំ 2014 របស់ខ្លួន ការគ្រប់គ្រងមូលធនរបស់ Argent បានបង្ហោះ 12.75% ប្រាក់ចំណូលប្រចាំឆ្នាំធៀបនឹង 11% សម្រាប់សន្ទស្សន៍ Russell Mid Cap Index
RMCC,
-0.36​%,
រហូតដល់ចុងខែមីនា។

2. អាជីវកម្មដែលមានប្រឡាយធំទូលាយ

ប្រឡាយការពារជួយក្រុមហ៊ុនឱ្យបង្កើតផលចំណេញលើសពីរយៈពេលវែង។ Warren Buffett គឺជាអ្នកគាំទ្រដ៏ធំនៃ moats ដែលប្រហែលជាជួយពន្យល់ពីភាពជោគជ័យរបស់គាត់។ របាំងការពារទាំងនេះក៏ជាផ្នែកស្នូលនៃការវិភាគវិនិយោគនៅ Morningstar ផងដែរ។

Moats ត្រូវបានបង្កើតឡើងដោយភាពខ្លាំង ដូចជាម៉ាកដ៏មានឥទ្ធិពល បច្ចេកវិទ្យាកម្មសិទ្ធិ គុណសម្បត្តិខ្នាតពីទំហំឬឥទ្ធិពលបណ្តាញ (អ្នកប្រើប្រាស់កាន់តែច្រើនធ្វើឱ្យសេវាកម្មកាន់តែមានតម្លៃ)។ Sekera អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តអាមេរិកនៅ Morningstar មានប្រសាសន៍ថា ក្រុមហ៊ុនដែលមានកសិផល "បង្កើតផលចំណេញច្រើនក្នុងរយៈពេលវែង ហើយពួកគេមានសមត្ថភាពល្អបំផុតក្នុងការទប់ទល់នឹងការរំខានផ្នែកសេដ្ឋកិច្ច" ។

នៅក្នុងការលក់បច្ចុប្បន្ន អ្នកអាចរកឃើញក្រុមហ៊ុនធំទូលាយមិនធម្មតាដែលមានចំណាត់ថ្នាក់ផ្កាយបួន និងផ្កាយប្រាំ (ខ្ពស់បំផុតរបស់ Morningstar)។ បញ្ជីនេះរួមមានមួយចំនួនដែល "កម្របានជួញដូរក្នុងការបញ្ចុះតម្លៃដ៏ធំបែបនេះចំពោះការវាយតម្លៃខាងក្នុងរបស់យើង" Sekera និយាយ។

នេះគឺជាឧទាហរណ៍បី។

ជាដំបូង សូមពិចារណាក្រុមហ៊ុនរចនាបន្ទះឈីប Nvidia Corp.
អិនអេឌីឌី
+ 1.40%,
ដែលបង្កើតអង្គដំណើរការក្រាហ្វិកដែលមានប្រសិទ្ធភាពខ្ពស់ដែលប្រើក្នុងហ្គេម មជ្ឈមណ្ឌលទិន្នន័យ បញ្ញាសិប្បនិមិត្ត ការរចនាកុំព្យូទ័រជំនួយ ការកាត់តវីដេអូ និងយានជំនិះដែលបើកបរដោយខ្លួនឯង។ Nvidia ទាញយកគុណប្រយោជន៍របស់វាពី R&D prowess ដែលផ្តល់ថាមពលដល់បច្ចេកវិទ្យា GPU របស់វា។

Sekera និយាយថា "នេះជាលើកដំបូងចាប់តាំងពីខែវិច្ឆិកា 2012 ដែល Nvidia ស្ថិតក្នុងចំណាត់ថ្នាក់ផ្កាយបួន" ។

បន្ទាប់មក សូមពិចារណាភ្នាក់ងារវាយតម្លៃឥណទាន S&P Global
អេសជីជី
-1.04​%
និង Moody's
MCO
-0.20​%.
ក្រុមហ៊ុនដែលមានចំណាត់ថ្នាក់ផ្កាយ XNUMX ទាំងនេះមានសក្ដានុពលសេដ្ឋកិច្ចដោយសារតែកំណត់ត្រា និងកេរ្តិ៍ឈ្មោះរបស់ពួកគេ ហើយបញ្ហាប្រឈមខាងបទប្បញ្ញត្តិកំពុងប្រឈមមុខនឹងដៃគូប្រកួតប្រជែងថ្មីៗដែលមានសក្តានុពល។

3. អំណាចកំណត់តម្លៃ

លោក Bill Ackman នៃក្រុមហ៊ុន Pershing Square និយាយថា អំណាចកំណត់តម្លៃគឺជាលក្ខណៈសំខាន់ដែលកំណត់ "គុណភាព" នៅក្រុមហ៊ុននានា។ យ៉ាងណាមិញ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនមួយអាចដំឡើងថ្លៃដោយមិនបាត់បង់អាជីវកម្ម នោះជាសញ្ញាមួយបង្ហាញថាអតិថិជនពិតជាចូលចិត្តអ្វីដែលខ្លួនធ្វើ។ នោះហាក់ដូចជាករណីជាមួយ Chipotle Mexican Grill Inc.
ស៊ីអេសជីជី,
+ 0.90%,
ទីតាំងធំបំផុតទីពីររបស់ Ackman នៅ Pershing Square (នៅ 17% នៃផលប័ត្រ) ។

Chipotle បានដំឡើងតម្លៃ 4% នៅក្នុងត្រីមាសទីមួយ។ នោះបានជួយបង្កើនប្រាក់ចំណូល 16% គួរឱ្យគោរពដល់ 2 ពាន់លានដុល្លារ ហើយប្រាក់ចំណូលបានវាយដំ។ ទោះបីជាមានការឡើងថ្លៃក៏ដោយ ការលក់ភោជនីយដ្ឋានដែលអាចប្រៀបធៀបបានបានកើនឡើង 9% ដែលប្រាប់យើងថាអតិថិជនមិនមានភាពងឿងឆ្ងល់ចំពោះការកើនឡើងនោះទេ។ (នៅសល់បានមកពីការបើកភោជនីយដ្ឋានថ្មីៗ។) តម្លៃកាន់តែខ្ពស់បានជួយឱ្យប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការកើនឡើងបន្តិចទៅ 9.4% ពី 9.3% ។

ប៉ុន្តែសម្រាប់ការកើនឡើងតម្លៃអតិផរណាពិតប្រាកដ សូមពិចារណាលើការកាន់កាប់កំពូលមួយទៀតរបស់ Severson នៅ Baird Mid Cap Growth Fund: Pool Corp.
អាងហែលទឹក
-1.15​%.
ក្រុមហ៊ុនចែកចាយលក់ដុំដ៏ធំបំផុតរបស់ពិភពលោកនៃការផ្គត់ផ្គង់អាងហែលទឹក Pool បានដំឡើងតម្លៃពី 10% ទៅ 12% នៅក្នុងត្រីមាសទីមួយ ដែលបានជួយជំរុញការលក់កើនឡើងពី 33% ដល់ 1.4 ពាន់លានដុល្លារ។ ប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការរបស់ក្រុមហ៊ុនបានពង្រីក 4.5 ភាគរយដល់ 16.7% ។ ប្រាក់ចំណូលប្រតិបត្តិការបានកើនឡើង 83% ដល់ 235.7 លានដុល្លារ។

រំពឹងច្រើនជាងនេះទៅទៀត។ ក្រុមហ៊ុនបានបង្កើនប្រាក់ចំណូលពេញមួយឆ្នាំរបស់ខ្លួនក្នុងមួយភាគហ៊ុនដល់ $19.09 ពី $17.94 នៅចុងបញ្ចប់នៃការណែនាំ។ អាងកំពុងរីកចម្រើនតាមរយៈការទិញ ប៉ុន្តែវាក៏ទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការចំណាកស្រុកទៅកាន់រដ្ឋភាគខាងត្បូង ដែលអាងទឹកជារឿងធម្មតាជាងនៅភាគខាងជើង។

Michael Brush គឺជាអ្នកសរសេរអត្ថបទសម្រាប់ MarketWatch ។ នៅពេលបោះពុម្ពផ្សាយ គាត់មិនមានមុខតំណែងនៅក្នុងភាគហ៊ុនណាមួយដែលបានរៀបរាប់នៅក្នុងជួរឈរនេះទេ។ Brush បានស្នើ LNG, NVDA និង CMG នៅក្នុងព្រឹត្តិប័ត្រព័ត៌មានភាគហ៊ុនរបស់គាត់ ដុសខាត់លើស្តុក. តាមគាត់នៅលើ Twitter @mbrushstocks.