នៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ 2021 បច្ចេកវិទ្យាកំពុងកើនឡើង ទីផ្សារ IPO និង SPACមានអតីតអ្នកវិភាគ Wall Street ម្នាក់ប្រាប់នរណាម្នាក់ដែលនឹងស្តាប់ថាមានអ្វីមួយខុស។
David Trainer ដែលជាស្ថាបនិក និងជានាយកប្រតិបត្តិនៃក្រុមហ៊ុនស្រាវជ្រាវ New Constructs បានផ្តោតលើមូលដ្ឋានគ្រឹះនៃអាជីវកម្មដែលនៅពីក្រោយការវាយតម្លៃកំណត់ត្រា ហើយអ្វីដែលគាត់បានឃើញគឺមិនមានការសន្យានោះទេ។
គ្រូបង្វឹកបានព្រមានវិនិយោគិននៅឆ្នាំ 2021 ថាភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាខ្ពស់ និង IPOs ជាច្រើននៅពេលនោះកំពុងជួញដូរនៅ "ពពុះបច្ចេកវិទ្យា"កម្រិត។ ហើយអ្វីដែលអាក្រក់ជាងនេះទៅទៀតនោះ មានក្រុមហ៊ុនខ្លះហៅថា "ក្រុមហ៊ុនខ្មោចឆៅ" ឬក្រុមហ៊ុនដែលមិនមានលទ្ធភាពបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់គ្រប់គ្រាន់ដើម្បីគ្របដណ្តប់បំណុលរបស់ពួកគេ ដោយបង្ខំឱ្យពួកគេខ្ចីបន្តដើម្បីរស់។ អ្នកប្រហែលជាធ្លាប់លឺពីខ្មោចឆៅទាំងនេះ ដូចជាអ្នកបង្កើតកង់ហាត់ប្រាណ Peloton ជាដើម។
ហើយគ្រូបង្វឹកមានភាពជឿជាក់នៅទីនេះ៖ របស់គាត់។ គេហទំព័ររបស់ក្រុមហ៊ុន និយាយថាការប្រើប្រាស់ដ៏ទំនើបរបស់ខ្លួននៃការរៀនម៉ាស៊ីនដើម្បីវិភាគទីផ្សារបានធ្វើឱ្យវានៅខាងមុខវាលរបស់ខ្លួន ដោយផ្តល់ភាពជាដៃគូជាមួយមូលនិធិការពារហានិភ័យជាច្រើន និងអ្នកផ្តល់ព័ត៌មានរួមទាំង Refinitiv និង Ernst & Young ។
ឥឡូវនេះជាមួយ Federal Reserve ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់យ៉ាងខ្លាំងក្លា ដើម្បីប្រយុទ្ធ កម្រិតអតិផរណា មិនបានឃើញក្នុងរយៈពេល 0 ទសវត្សរ៍ Trainer អះអាងថាក្រុមហ៊ុន zombie មួយចំនួនអាចឃើញតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេធ្លាក់ចុះដល់ $XNUMX ខណៈដែលតម្លៃនៃការខ្ចីប្រាក់កើនឡើង។
គ្រូបង្វឹកបានសរសេរនៅក្នុងកំណត់ត្រាស្រាវជ្រាវកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ថា "ពេលវេលាកំពុងអស់ហើយសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលដុតបំផ្លាញសាច់ប្រាក់ដែលត្រូវបានរក្សាទុកដោយងាយស្រួលចូលទៅកាន់ដើមទុន"។ “ក្រុមហ៊ុន 'ខ្មោចឆៅ' ទាំងនេះប្រឈមនឹងហានិភ័យនៃការក្ស័យធន ប្រសិនបើពួកគេមិនអាចបង្កើនបំណុល ឬភាគហ៊ុនបន្ថែមទៀត ដែលវាមិនងាយស្រួលដូចពីមុននោះទេ។ នៅពេលដែល Fed ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ និងបញ្ចប់ការបន្ធូរបន្ថយបរិមាណ លទ្ធភាពទទួលបានដើមទុនថោកកំពុងស្ងួតយ៉ាងឆាប់រហ័ស។
ការហៅគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍មួយចំនួន
មុននឹងចូលទៅក្នុងការហៅទូរស័ព្ទដែលកំពុងធ្លាក់ចុះនាពេលបច្ចុប្បន្នរបស់គ្រូបង្វឹក វាជារឿងសំខាន់ក្នុងការមើលកំណត់ត្រាបទរបស់គាត់។ គ្រូបង្វឹក និងក្រុមអ្នកវិភាគរបស់គាត់នៅ New Constructs មានឆន្ទៈក្នុងការប្រឆាំងនឹងអ្នកវិភាគ Wall Street អស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំមកហើយ ហើយជារឿយៗវាត្រូវបានបង់។
យកឧទាហរណ៍នៃក្រុមហ៊ុនផលិតរថយន្តអគ្គិសនី Rivian ដែលបានផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈនៅថ្ងៃទី 10 ខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2021 ហើយមើលវា ការកើនឡើងភាគហ៊ុន លើសពី 50% ក្នុងមួយថ្ងៃ ដែលផ្តល់ឱ្យក្រុមហ៊ុននូវតម្លៃនៅភាគខាងជើងនៃ $100 ពាន់លានដុល្លារ។
នៅពេលនោះ អ្នកវិភាគបច្ចេកវិទ្យា Wall Street កំពូល រួមទាំងលោក Dan Ives របស់ Wedbush បានហៅក្រុមហ៊ុននេះថាជា "ភាពរឹងមាំនៃ EV នៅក្នុងការផលិត" ។ ម្យ៉ាងវិញទៀត គ្រូបង្វឹកបានអះអាងថា តម្លៃពិតរបស់ក្រុមហ៊ុនគឺច្រើនជាង $13 ពាន់លានដុល្លារ។ ចាប់តាំងពីពេលនោះមក ភាគហ៊ុនរបស់ Rivian បានដួលរលំជាង 80% ហើយទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់វាឥឡូវនេះមានត្រឹមតែជាង 25 ពាន់លានដុល្លារប៉ុណ្ណោះ។
បន្ទាប់មកមាន យើងធ្វើការ. នៅខែសីហាឆ្នាំ 2019 ត្រឹមតែប្រាំថ្ងៃបន្ទាប់ពីក្រុមហ៊ុនជួលការិយាល័យដែលមានតម្លៃ 47 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងទីផ្សារឯកជនបានដាក់ពាក្យ សៀវភៅណែនាំដំបូង ដើម្បីផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈ សំណង់ថ្មី។ របាយការណ៍ បានហៅ IPO ថា "គួរឱ្យអស់សំណើចបំផុត" និង "គ្រោះថ្នាក់បំផុត" ប្រចាំឆ្នាំ។
របាយការណ៍បាននិយាយថា "WeWork បានចម្លងគំរូអាជីវកម្មចាស់ ពោលគឺការជួលការិយាល័យ ទះកំផ្លៀងបច្ចេកវិទ្យាមួយចំនួននៅលើវា និងបានទាក់ទាញអ្នកវិនិយោគទុនបណ្តាក់ទុនឱ្យមានតម្លៃក្រុមហ៊ុននេះជាង 10x ដៃគូប្រកួតប្រជែងដែលនៅជិតបំផុត" ។
គ្រូបង្គោល និងក្រុមរបស់គាត់នៅ New Constructs មិនជឿថា WeWork សក្តិសមនឹងតម្លៃខ្លួនខ្ពស់កប់ពពកទេ បន្ទាប់ពីបាត់បង់ 1.9 ពាន់លានដុល្លារលើប្រាក់ចំណូលត្រឹមតែ 1.8 ពាន់លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2018 ។
ទីបំផុតក្រុមហ៊ុនបានបរាជ័យក្នុងការផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈនៅឆ្នាំ 2019។ បញ្ឈប់បុគ្គលិករាប់ពាន់នាក់។ហើយបានឃើញរណ្ដៅតម្លៃរបស់វាដល់ក្រោម 5 ពាន់លានដុល្លារ។ ឥឡូវនេះ បន្ទាប់ពីបានផ្សព្វផ្សាយជាសាធារណៈតាមរយៈ SPAC ក្នុងឆ្នាំ 2021 ទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនគឺតិចជាង 4.5 ពាន់លានដុល្លារ ហើយវាបានបាត់បង់ចំនួន 435 លានដុល្លារផ្សេងទៀតនៅក្នុងត្រីមាសទីមួយនៃឆ្នាំនេះ។
កាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ Trainer បានដាក់ចេញនូវក្រុមហ៊ុនមួយចំនួនដែលកាន់តែអាក្រក់ជាង WeWork ឬ Rivian ពីមុនទៅទៀត។ វាដល់ពេលដែលត្រូវជួប zombies ។
Peloton
ក្រុមហ៊ុនផលិតកង់ហាត់ប្រាណ Peloton បានក្លាយជាទីផ្សារភាគហ៊ុនដ៏គួរឱ្យស្រឡាញ់ក្នុងអំឡុងពេលជំងឺរាតត្បាតរាតត្បាត ខណៈដែលអ្នកវិនិយោគបានប្រញាប់ប្រញាល់ស្វែងរកក្រុមហ៊ុនដែលនឹងទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីការចាក់សោរ និងនិន្នាការការងារពីផ្ទះដែលកំពុងកើនឡើង។
ភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនបានកើនឡើងពីក្រោម $20 ក្នុងមួយហ៊ុនក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2020 ដល់ជាង $162 នៅខែធ្នូ ឆ្នាំ 2021 ខ្ពស់បំផុតរបស់ខ្លួន។ ពេញមួយពេលនោះ គ្រូបង្គោល និងក្រុមរបស់គាត់មិនសូវជឿទេ។
ពួកគេបានបន្ថែម Peloton ទៅក្នុងបញ្ជី "Danger Zone" របស់ពួកគេ ដែលតាមដានភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃខ្ពស់ដោយ Wall Street ប៉ុន្តែមានបញ្ហាគំរូអាជីវកម្មមូលដ្ឋាននៅក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2019 ដោយលើកហេតុផលថាក្រុមហ៊ុនកំពុងឆេះតាមរយៈសាច់ប្រាក់ក្នុងអត្រាមិនស្ថិតស្ថេរ។
ឥឡូវនេះ Peloton ជួញដូរក្នុងតម្លៃត្រឹមតែ $10 ក្នុងមួយហ៊ុន ហើយ Trainer កំពុងព្រមានថាអ្វីៗអាចនឹងកាន់តែអាក្រក់ទៅមុខ។
"បញ្ហារបស់ Peloton ត្រូវបានតេឡេក្រាមយ៉ាងល្អ - ដោយសារតែការធ្លាក់ចុះនៃភាគហ៊ុនកាលពីឆ្នាំមុន - ប៉ុន្តែវិនិយោគិនប្រហែលជាមិនដឹងថាក្រុមហ៊ុនមានសាច់ប្រាក់នៅសល់ប៉ុន្មានខែប៉ុណ្ណោះដើម្បីផ្តល់មូលនិធិដល់ប្រតិបត្តិការរបស់ខ្លួនដែលធ្វើឱ្យភាគហ៊ុនមានគ្រោះថ្នាក់នៃការធ្លាក់ដល់ $ 0 ក្នុងមួយ ចែករំលែក” គ្រូបង្វឹកបានសរសេរនៅក្នុងកំណត់ត្រាស្រាវជ្រាវកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍របស់គាត់។
ក្រុម New Constructs បានកត់សម្គាល់ថាលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃរបស់ Peloton ដែលជារង្វាស់នៃចំនួនប្រាក់ដែលក្រុមហ៊ុនមានបន្ទាប់ពីបង់ថ្លៃប្រតិបត្តិការ និងចំណាយដើមទុនរបស់ខ្លួនមានភាពអវិជ្ជមានជារៀងរាល់ឆ្នាំចាប់តាំងពីសារពើពន្ធ 2019 ។ ក្រុមហ៊ុនបានដុតបំផ្លាញលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃចំនួន 3.7 ពាន់លានដុល្លារចាប់តាំងពីពេលនោះមក។ ហើយមានពេលតែពីរបីខែប៉ុណ្ណោះក្នុងការប្រមូលប្រាក់បន្ថែម ប្រសិនបើវាសង្ឃឹមថានឹងបន្តប្រតិបត្តិការរបស់ខ្លួនក្នុងអត្រាការចំណាយបច្ចុប្បន្នរបស់ខ្លួន។
កាវ៉ាណា
អ្នកលក់រថយន្តតាមអ៊ីនធឺណិត កាវ៉ាណា គឺជាទីផ្សារភាគហ៊ុនមួយទៀតដែលចូលចិត្តអំឡុងពេលជំងឺរាតត្បាត។ ជា តម្លៃរថយន្តប្រើរួចបានកើនឡើង ចំពេលមានបញ្ហាខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ Carvana បានឃើញភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនកើនឡើងពីក្រោម 30 ដុល្លារក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2020 ដល់ជាង 360 ដុល្លារនៅកម្រិតកំពូលនៃខែសីហា ឆ្នាំ 2021 ។
ជាថ្មីម្តងទៀត គ្រូបង្វឹក និងក្រុមរបស់គាត់មិនជឿទេ។ ពួកគេបានកាន់កាប់ Carvana នៅក្នុង "Danger Zone" របស់ពួកគេចាប់តាំងពីខែសីហា ឆ្នាំ 2020 ហើយបានមើលថាភាគហ៊ុនបានធ្លាក់ចុះជាង 88% ក្នុងឆ្នាំនេះតែម្នាក់ឯង។
ឥឡូវនេះ ពួកគេជឿថាក្រុមហ៊ុនអាចនឹងក្ស័យធន ដែលនាំឱ្យភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនធ្លាក់ចុះដល់ 0 ដុល្លារ។
Carvana បានបរាជ័យក្នុងការបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃជាវិជ្ជមានរៀងរាល់ឆ្នាំចាប់តាំងពីការចេញជាសាធារណៈក្នុងឆ្នាំ 2017 ដោយបានឆេះរហូតដល់ 8.6 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងពេលនោះ។ ហើយនៅក្នុងខែមេសា វាត្រូវបានបង្ខំឱ្យទទួលយកបំណុលបន្ថែមទៀតក្នុងអត្រាការប្រាក់ដែលមិនច្បាស់។ ក្រុមហ៊ុនបានបន្ថែមទឹកប្រាក់ចំនួន 3.3 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងក្រដាសប្រាក់ដែលមិនមានការធានាកម្រិតខ្ពស់ជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ 10.25% ។
សូម្បីតែបន្ទាប់ពីការហូរចូលសាច់ប្រាក់ថ្មីក៏ដោយ គ្រូបង្វឹកនិយាយថា Carvana នឹងត្រូវបង្ខំឱ្យរៃអង្គាសប្រាក់បន្ថែមទៀតនៅចុងឆ្នាំនេះ។ នោះជាដំណឹងអាក្រក់សម្រាប់ស្តុកលក់រថយន្តតាមអ៊ីនធឺណិត។
"ការផ្គត់ផ្គង់សាច់ប្រាក់ធ្លាក់ចុះ ការប្រកួតប្រជែងខ្លាំង និងការវាយតម្លៃខ្ពស់របស់ Carvana ធ្វើឱ្យភាគហ៊ុនស្ថិតក្នុងគ្រោះថ្នាក់នៃការធ្លាក់ចុះដល់ $0 ក្នុងមួយហ៊ុន ដែលនឹងបំផ្លិចបំផ្លាញសម្រាប់វិនិយោគិន ជាពិសេសអ្នកដែលទិញភាគហ៊ុននៅរដូវក្តៅឆ្នាំ 2021 នៅពេលដែលវាជួញដូរនៅភាគខាងជើងនៃ $300 ក្នុងមួយហ៊ុន។ គ្រូបង្វឹកបានសរសេរនៅក្នុងកំណត់ត្រាស្រាវជ្រាវកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍របស់គាត់។
ស្រស់
ក្រុមហ៊ុនអាហារសត្វចិញ្ចឹម Freshpet ក៏បានឃើញការកើនឡើងភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនក្នុងអំឡុងពេលរាតត្បាតរាតត្បាតផងដែរ ប៉ុន្តែគ្រូបង្វឹកនិយាយថាវិនិយោគិនមិនអើពើនឹងគំរូអាជីវកម្មដ៏រង្គោះរង្គើរបស់ក្រុមហ៊ុន និងប្រវត្តិនៃការដុតសាច់ប្រាក់។
ក្រុម New Constructs បានដាក់ Freshpet ទៅក្នុង "Danger Zone" របស់ខ្លួនក្នុងខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2022 ដោយលើកហេតុផលថា ខ្លួនបានផ្តល់អាទិភាពដល់កំណើនប្រាក់ចំណូលដោយចំណាយប្រាក់រាប់លានលើការផ្សាយពាណិជ្ជកម្ម ដោយមិនដែលបង្ហាញថាវាអាចទទួលបានប្រាក់ចំណេញនោះទេ។
ឥឡូវនេះភាគហ៊ុនបានធ្លាក់ចុះជាង 40% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ ហើយគ្រូបង្វឹកនិយាយថាវានៅសល់សាច់ប្រាក់ត្រឹមតែ XNUMX ខែប៉ុណ្ណោះតាមអត្រានៃការចំណាយបច្ចុប្បន្នរបស់វា មុនពេលដែលវានឹងមានបំណុលបន្ថែមទៀត។
Trainer បានសរសេរកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ថា "ទីបំផុតវិនិយោគិនកំពុងភ្ញាក់ពីគ្រោះថ្នាក់ដែលបង្កប់នៅក្នុងភាគហ៊ុនរបស់ Freshpet ដែលអាចធ្លាក់ចុះមកត្រឹម $0 ក្នុងមួយហ៊ុន"។ "Freshpet បានរីកចម្រើនលើបន្ទាត់កំពូលដោយចំណាយលើបន្ទាត់ខាងក្រោម ហើយកំណើននៃការលក់បានជំរុញឱ្យមានការដុតសាច់ប្រាក់កាន់តែច្រើន។ លំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុន (FCF) មានភាពអវិជ្ជមានជារៀងរាល់ឆ្នាំចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2017 ហើយការដុត FCF របស់វាកាន់តែអាក្រក់នៅក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំថ្មីៗនេះ។
Peloton, Carvana, និង Freshpet មិនបានឆ្លើយតបភ្លាមៗចំពោះសំណើសុំការអត្ថាធិប្បាយទេ។
រឿងនេះត្រូវបានបង្ហាញដំបូង គេហទំព័រ Fortune.com
ប្រភព៖ https://finance.yahoo.com/news/peloton-2-other-major-zombie-172123769.html