ការភ័យស្លន់ស្លោរបស់មូលនិធិសោធននិវត្តន៍បាននាំឱ្យមានអន្តរាគមន៍សង្គ្រោះបន្ទាន់របស់ធនាគារអង់គ្លេស

ទីក្រុងឡុងដ៍ - អេ ធនាគារអង់គ្លេស បើកដំណើរការមួយ អន្តរាគមន៍​ជា​ប្រវត្តិសាស្ត្រ​ដើម្បី​ស្ថិរភាព​សេដ្ឋកិច្ច​ចក្រភព​អង់គ្លេសដោយប្រកាសពីកម្មវិធីទិញរយៈពេលពីរសប្តាហ៍សម្រាប់មូលបត្របំណុលដែលមានអាយុកាលយូរ និងការពន្យាពេលការលក់ gilt ដែលបានគ្រោងទុករបស់ខ្លួនរហូតដល់ចុងខែតុលា។

ការផ្លាស់ប្តូរនេះបានកើតឡើងបន្ទាប់ពីការលក់ចេញយ៉ាងច្រើននៅក្នុងមូលបត្របំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលចក្រភពអង់គ្លេស ដែលត្រូវបានគេស្គាល់ថាជា "gilts" - បន្ទាប់ពីការប្រកាសគោលនយោបាយសារពើពន្ធរបស់រដ្ឋាភិបាលថ្មីកាលពីថ្ងៃសុក្រ។ គោលនយោបាយនេះរួមបញ្ចូលទាំងការកាត់បន្ថយពន្ធដែលមិនមានមូលនិធិយ៉ាងច្រើន ដែលបានទាក់ទាញការរិះគន់ជាសកល ហើយក៏បានឃើញផងដែរ។ ផោនធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាបគ្រប់ពេលធៀបនឹងប្រាក់ដុល្លារ នៅ​ថ្ងៃច័ន្ទ។

ព័ត៌មានវិនិយោគពាក់ព័ន្ធ

El-Erian និយាយថាចលនាសង្គ្រោះចុងក្រោយរបស់ធនាគារអង់គ្លេសបង្ហាញថាយើងនៅតែស្ថិតនៅក្នុងធនាគារកណ្តាល 'la-la land'

ការសម្រេចចិត្តនេះត្រូវបានធ្វើឡើងដោយគណៈកម្មាធិការគោលនយោបាយហិរញ្ញវត្ថុរបស់ធនាគារ ដែលទទួលខុសត្រូវចម្បងក្នុងការធានាស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុ ជាជាងគណៈកម្មាធិការគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ខ្លួន។

ដើម្បីទប់ស្កាត់ "ការរឹតបន្តឹងលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញប្បទានដែលមិនមានការធានា និងការកាត់បន្ថយលំហូរនៃឥណទានទៅកាន់សេដ្ឋកិច្ចពិតប្រាកដ FPC បាននិយាយថា ខ្លួននឹងទិញ gilts នៅលើ "ទំហំណាក៏ដោយដែលចាំបាច់" ក្នុងរយៈពេលកំណត់។

កណ្តាលចំពោះសេចក្តីប្រកាសវិសាមញ្ញរបស់ធនាគារមានការភ័យស្លន់ស្លោក្នុងចំណោមមូលនិធិសោធននិវត្តន៍ ដោយមូលបត្របំណុលមួយចំនួនដែលរក្សាទុកក្នុងនោះបានបាត់បង់ប្រហែលពាក់កណ្តាលតម្លៃរបស់ពួកគេក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានថ្ងៃ។ 

ការធ្លាក់ចុះនៅក្នុងករណីមួយចំនួនគឺខ្លាំងដែលមូលនិធិសោធននិវត្តន៍បានចាប់ផ្តើមទទួលបានការហៅទូរស័ព្ទជារឹម ដែលជាតម្រូវការពីឈ្មួញកណ្តាលដើម្បីបង្កើនភាគហ៊ុននៅក្នុងគណនីនៅពេលដែលតម្លៃរបស់វាធ្លាក់ចុះក្រោមចំនួនទឹកប្រាក់ដែលត្រូវការរបស់ឈ្មួញកណ្តាល។

មូលបត្របំណុលដែលមានអាយុកាលយូរតំណាងឱ្យប្រហែល 1.5 ភាគ XNUMX នៃទឹកប្រាក់ប្រហែល XNUMX ពាន់ពាន់លានផោនរបស់ចក្រភពអង់គ្លេសនៅក្នុងអ្វីដែលគេហៅថា មូលនិធិវិនិយោគជំរុញឱ្យមានការទទួលខុសត្រូវ ដែលត្រូវបានប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយ ហើយជារឿយៗប្រើ gilts ជាវត្ថុបញ្ចាំដើម្បីប្រមូលសាច់ប្រាក់។ 

LDIs ទាំងនេះត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយគម្រោងប្រាក់សោធននិវត្តន៍ចុងក្រោយ ដែលប្រថុយនឹងធ្លាក់ចូលទៅក្នុងភាពក្ស័យធន ដោយសារ LDIs ត្រូវបានបង្ខំឱ្យលក់ gilts កាន់តែច្រើន ដែលធ្វើឱ្យតម្លៃធ្លាក់ចុះ និងបញ្ជូនតម្លៃនៃទ្រព្យសកម្មរបស់ពួកគេនៅក្រោមបំណុលរបស់ពួកគេ។ ប្រាក់បៀវត្សរ៍ចុងក្រោយ ឬអត្ថប្រយោជន៍ដែលបានកំណត់ គ្រោងការណ៍សោធននិវត្តន៍ គឺជាប្រាក់សោធននៅកន្លែងធ្វើការដែលពេញនិយមនៅក្នុងចក្រភពអង់គ្លេស ដែលផ្តល់នូវប្រាក់ចំណូលប្រចាំឆ្នាំដែលត្រូវបានធានាសម្រាប់ជីវិតនៅពេលចូលនិវត្តន៍ដោយផ្អែកលើប្រាក់ខែចុងក្រោយ ឬមធ្យមរបស់កម្មករ។

នៅក្នុងការទិញបន្ទាន់របស់ខ្លួននៃ gilts ដែលមានអាយុវែង ធនាគារនៃប្រទេសអង់គ្លេសកំពុងកំណត់ដើម្បីគាំទ្រតម្លៃ gilt និងអនុញ្ញាតឱ្យ LDIs គ្រប់គ្រងការលក់ទ្រព្យសម្បត្តិទាំងនេះនិង repricing gilts តាមរបៀបដែលមានសណ្តាប់ធ្នាប់បន្ថែមទៀតដើម្បីជៀសវាងការ capitulation ទីផ្សារ។

ធនាគារបាននិយាយថាខ្លួននឹងចាប់ផ្តើមទិញរហូតដល់ 5 ពាន់លានផោននៃ gilts ដែលមានអាយុវែង (អ្នកដែលមានភាពចាស់ទុំលើសពី 20 ឆ្នាំ) នៅលើទីផ្សារបន្ទាប់បន្សំចាប់ពីថ្ងៃពុធរហូតដល់ថ្ងៃទី 14 ខែតុលា។ 

ការខាតបង់ដែលរំពឹងទុក ដែលនៅទីបំផុតអាចយកតម្លៃ gilt ត្រឡប់ទៅកន្លែងដែលពួកគេនៅមុនពេលអន្តរាគមន៍ ប៉ុន្តែក្នុងលក្ខណៈមិនសូវច្របូកច្របល់ នឹងត្រូវបាន "ទូទាត់សងទាំងស្រុង" ដោយរតនាគារចក្រភពអង់គ្លេស។ 

ធនាគារបានរក្សាគោលដៅរបស់ខ្លួនចំនួន 80 ពាន់លានផោនក្នុងការលក់ gilt ក្នុងមួយឆ្នាំ ហើយបានពន្យាពេលការចាប់ផ្តើមលក់ gilt នៅថ្ងៃច័ន្ទ - ឬការរឹតបន្តឹងបរិមាណ - រហូតដល់ចុងខែតុលា។ ទោះ​ជា​យ៉ាង​ណា អ្នក​សេដ្ឋកិច្ច​មួយ​ចំនួន​ជឿ​ថា នេះ​មិន​ទំនង​ជា​ទេ។

“វាមានទិដ្ឋភាពស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុយ៉ាងច្បាស់ចំពោះការសម្រេចចិត្តរបស់ BoE ប៉ុន្តែក៏មានការផ្តល់មូលនិធិផងដែរ។ BoE ទំនងជានឹងមិននិយាយឱ្យច្បាស់ទេ ប៉ុន្តែថវិកាខ្នាតតូចបានបន្ថែម £62 ពាន់លាននៃការចេញ gilt ក្នុងឆ្នាំសារពើពន្ធនេះ ហើយ BoE បង្កើនភាគហ៊ុននៃ gilts របស់ខ្លួនឆ្ពោះទៅកាន់ផ្លូវដ៏វែងមួយឆ្ពោះទៅរកការបន្ធូរបន្ថយការខឹងសម្បាររបស់ទីផ្សារ gilt" ។ សេដ្ឋវិទូ Antoine Bouvet, James Smith និង Chris Turner នៅក្នុងកំណត់ត្រាមួយកាលពីថ្ងៃពុធ។ 

“នៅពេលដែល QT ចាប់ផ្តើមឡើងវិញ ការភ័យខ្លាចទាំងនេះនឹងកើតឡើងម្តងទៀត។ វានឹងមានភាពល្អប្រសើរជាងប្រសិនបើ BoE ប្តេជ្ញាចិត្តក្នុងការទិញមូលបត្របំណុលសម្រាប់រយៈពេលវែងជាងពីរសប្តាហ៍ដែលបានប្រកាស ហើយនឹងផ្អាក QT ឱ្យកាន់តែយូរ។

ការនិទានកថាកណ្តាលដែលផុសចេញពីទីតាំងសេដ្ឋកិច្ចមិនច្បាស់លាស់របស់ចក្រភពអង់គ្លេសគឺជាភាពតានតឹងជាក់ស្តែងរវាងរដ្ឋាភិបាលដែលបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយសារពើពន្ធ ខណៈពេលដែលធនាគារកណ្តាលរឹតបន្តឹងដើម្បីព្យាយាមទប់ស្កាត់អតិផរណាដែលខ្ពស់កប់ពពក។

“ការនាំយកមកវិញនូវការទិញមូលបត្របំណុលក្នុងនាមមុខងារទីផ្សារគឺសមហេតុផល។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ សកម្មភាពគោលនយោបាយនេះក៏បង្កើននូវទិដ្ឋភាពនៃហិរញ្ញប្បទានរូបិយវត្ថុ ដែលអាចបន្ថែមភាពរសើបទីផ្សារ និងបង្ខំឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរវិធីសាស្រ្ត" Robert Gilhooly សេដ្ឋវិទូជាន់ខ្ពស់នៅ Abrdn បាននិយាយ។

“ធនាគារអង់គ្លេសនៅតែស្ថិតក្នុងកន្លែងដ៏លំបាកមួយ។ ការលើកទឹកចិត្តសម្រាប់ 'បង្វិល' ខ្សែកោងទិន្នផលអាចមានគុណសម្បត្តិមួយចំនួន ប៉ុន្តែនេះពង្រឹងសារៈសំខាន់នៃការរឹតបន្តឹងរយៈពេលជិត ដើម្បីការពារប្រឆាំងនឹងការចោទប្រកាន់ពីការគ្រប់គ្រងសារពើពន្ធ។

ហិរញ្ញប្បទានរូបិយវត្ថុ សំដៅលើធនាគារកណ្តាលដែលផ្តល់មូលនិធិដោយផ្ទាល់លើការចំណាយរបស់រដ្ឋាភិបាល ខណៈពេលដែលការគ្រប់គ្រងសារពើពន្ធកើតឡើងនៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលប្រើប្រាស់អំណាចគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ខ្លួនដើម្បីគាំទ្រដល់ទ្រព្យសកម្មរបស់រដ្ឋាភិបាល ដោយរក្សាអត្រាការប្រាក់ទាប ដើម្បីកាត់បន្ថយថ្លៃដើមនៃសេវាបំណុលអធិបតេយ្យភាព។

អន្តរាគមន៍បន្ថែម?

រតនាគារបាននិយាយកាលពីថ្ងៃពុធថា ខ្លួនគាំទ្រយ៉ាងពេញទំហឹងចំពោះសកម្មភាពរបស់ធនាគារកណ្តាលអង់គ្លេស ហើយបានបញ្ជាក់ជាថ្មីនូវការប្តេជ្ញាចិត្តរបស់រដ្ឋមន្ត្រីហិរញ្ញវត្ថុ Kwasi Kwarteng ចំពោះឯករាជ្យភាពរបស់ធនាគារកណ្តាល។ 

អ្នកវិភាគសង្ឃឹមថា អន្តរាគមន៍បន្ថែមទៀតពី Westminster ឬទីក្រុងឡុងដ៍ នឹងជួយដោះស្រាយក្តីកង្វល់របស់ទីផ្សារ ប៉ុន្តែរហូតមកដល់ពេលនោះ ទឹកដ៏ច្របូកច្របល់ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបន្តកើតមាន។

លោក Dean Turner ប្រធានតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូ និងជាសេដ្ឋវិទូចក្រភពអង់គ្លេសនៅ UBS Global Wealth Management បាននិយាយថា វិនិយោគិនគួរតែមើលជំហររបស់ធនាគារអង់គ្លេសលើអត្រាការប្រាក់នៅប៉ុន្មានថ្ងៃខាងមុខនេះ។ 

រហូតមកដល់ពេលនេះ គណៈកម្មាធិការគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុមិនទាន់មើលឃើញថាសមដើម្បីធ្វើអន្តរាគមន៍លើអត្រាការប្រាក់មុនកិច្ចប្រជុំដែលបានគ្រោងទុកបន្ទាប់របស់ខ្លួននៅថ្ងៃទី 3 ខែវិច្ឆិកានោះទេ ប៉ុន្តែប្រធានសេដ្ឋវិទូរបស់ធនាគារអង់គ្លេស Huw Pill បានផ្តល់យោបល់ថាព្រឹត្តិការណ៍សារពើពន្ធ "សំខាន់" និង "សំខាន់" ធ្លាក់ចុះនៅក្នុង sterling នឹងត្រូវការការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់ "សំខាន់" ។ 

UBS មិនរំពឹងថាធនាគារនឹងធ្វើការលើបញ្ហានេះទេ ប៉ុន្តែឥឡូវនេះកំពុងព្យាករណ៍ពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ 75 ចំណុចមូលដ្ឋាននៅឯកិច្ចប្រជុំខែវិច្ឆិកា ប៉ុន្តែ Turner បាននិយាយថា ហានិភ័យឥឡូវនេះត្រូវបានផ្លាស់ប្តូរបន្ថែមទៀតឆ្ពោះទៅរក 100 ចំណុចមូលដ្ឋាន។ ឥឡូវនេះទីផ្សារកំពុងកំណត់តម្លៃកើនឡើងធំជាងចន្លោះពី 125 ទៅ 150 ពិន្ទុមូលដ្ឋាន។

“រឿងទីពីរដែលត្រូវមើលគឺការផ្លាស់ប្តូរទីតាំងរបស់រដ្ឋាភិបាល។ យើងមិនគួរមានការសង្ស័យទេថា ការផ្លាស់ប្តូរទីផ្សារបច្ចុប្បន្នគឺជាលទ្ធផលនៃព្រឹត្តិការណ៍សារពើពន្ធ មិនមែនជារូបិយវត្ថុទេ។ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុកំពុងព្យាយាមលុបបន្ទាប់ពីទឹកដោះគោត្រូវបានប្រឡាក់” Turner បាននិយាយ។

រតនាគារបានសន្យាថានឹងមានការអាប់ដេតបន្ថែមលើផែនការកំណើនរបស់រដ្ឋាភិបាល រួមទាំងការចំណាយនៅថ្ងៃទី 23 ខែវិច្ឆិកា ប៉ុន្តែ Turner បាននិយាយថាឥឡូវនេះមាន "គ្រប់ឱកាស" ដែលវាត្រូវបានផ្លាស់ប្តូរទៅមុខ ឬយ៉ាងហោចណាស់ត្រូវប្រឈមមុខជាមួយនឹងការប្រកាសបន្ថែម។

“ប្រសិនបើអធិការបតីអាចបញ្ចុះបញ្ចូលអ្នកវិនិយោគ ជាពិសេសអ្នកនៅក្រៅប្រទេសថា ផែនការរបស់គាត់អាចជឿទុកចិត្តបាននោះ ភាពប្រែប្រួលនាពេលបច្ចុប្បន្នគួរតែថយចុះ។ អ្វី​ដែល​តិច​ជាង​នេះ ហើយ​ទំនង​ជា​នឹង​មាន​ភាព​ច្របូកច្របល់​បន្ថែម​ទៀត​សម្រាប់​ទីផ្សារ gilt និង​ប្រាក់​ផោន​ក្នុង​ប៉ុន្មាន​សប្តាហ៍​ខាង​មុខ​នេះ»។

តើអ្វីឥឡូវនេះសម្រាប់ sterling និង gilts?

បន្ទាប់ពីការធ្វើអន្តរាគមន៍ទីផ្សារមូលបត្របំណុលរបស់ធនាគារ អ្នកសេដ្ឋកិច្ចរបស់ ING រំពឹងថានឹងមានស្ថិរភាពបន្ថែមទៀត ប៉ុន្តែបានកត់សម្គាល់ថាលក្ខខណ្ឌទីផ្សារនៅតែ "ក្តៅ"។

ពួកគេបាននិយាយនៅក្នុងកំណត់ត្រាកាលពីថ្ងៃពុធថា "ទាំងប្រាក់ដុល្លារដ៏រឹងមាំ និងការសង្ស័យអំពីនិរន្តរភាពបំណុលរបស់ចក្រភពអង់គ្លេសនឹងមានន័យថា GBP / USD នឹងតស៊ូដើម្បីរៀបចំការប្រមូលផ្តុំទៅកាន់តំបន់ 1.08/1.09" ពួកគេបាននិយាយនៅក្នុងកំណត់ត្រាកាលពីថ្ងៃពុធ។

នេះបានបង្ហាញពីករណីនៅព្រឹកថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ ខណៈដែលប្រាក់ផោនបានធ្លាក់ចុះ 1% ធៀបនឹងប្រាក់ត្រលប់មកវិញដើម្បីជួញដូរនៅប្រហែល $1.078 ។

Bethany Payne អ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រមូលបត្របំណុលសកលនៅ Janus Henderson បាននិយាយថា អន្តរាគមន៍គឺ "គ្រាន់តែជាម្នាងសិលាស្អិតលើបញ្ហាធំជាងនេះប៉ុណ្ណោះ"។ លោកស្រី​បាន​ស្នើ​ថា ទីផ្សារ​នឹង​ទទួល​បាន​អត្ថប្រយោជន៍​ពី​រដ្ឋាភិបាល «​ព្រិច​ភ្នែក​មុន​» នៅ​ចំពោះ​មុខ​ការ​ប្រតិកម្ម​របស់​ទីផ្សារ​ចំពោះ​របៀបវារៈ​គោលនយោបាយ​របស់​ខ្លួន ជាជាង​ធនាគារកណ្តាល។

Payne បាននិយាយថា "ជាមួយនឹងធនាគារនៃប្រទេសអង់គ្លេសបានទិញមូលបត្របំណុលដែលមានអាយុកាលយូរហើយដូច្នេះបង្ហាញពីឆន្ទៈក្នុងការចាប់ផ្តើមការបន្ធូរបន្ថយបរិមាណឡើងវិញនៅពេលដែលទីផ្សារមានភាពច្របូកច្របល់ នេះគួរតែផ្តល់នូវការលួងលោមខ្លះដល់វិនិយោគិនថាមានទិន្នផលយឺត" Payne បាននិយាយ។ 

គួបផ្សំជាមួយនឹង "ជោគជ័យដែលទាក់ទងគ្នា" 30 ឆ្នាំ gilt syndication នៅព្រឹកថ្ងៃពុធ, នៅក្នុងការប្រាក់សរុបគឺ 30 ពាន់លានផោនធៀបនឹង 4.5 ពាន់លានផោនដែលបានចេញ, Payne បានផ្តល់យោបល់ថាមាន "ការលួងលោមមួយចំនួនដើម្បីឱ្យមាន" ។ 

"ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការបង្កើនអត្រាការប្រាក់ធនាគារ ខណៈពេលដែលចូលរួមក្នុងការបន្ធូរបន្ថយបរិមាណក្នុងរយៈពេលខ្លី គឺជាការគម្រាមកំហែងគោលនយោបាយដ៏អស្ចារ្យមួយដើម្បីរុករក ហើយមានសក្តានុពលនិយាយអំពីការបន្តនៃភាពទន់ខ្សោយនៃរូបិយប័ណ្ណ និងការប្រែប្រួលជាបន្តបន្ទាប់។"