សន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកផលិត (PPI) គឺជារង្វាស់ឈានមុខគេនៃសន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ (CPI) ហើយចាប់យកការកើនឡើងតម្លៃនៅកម្រិតលក់ដុំ។
លើមូលដ្ឋានប្រចាំខែ PPI បានចុះបញ្ជីការកើនឡើង 0.2% ក្រោមការប៉ាន់ស្មានទីផ្សារប្រហែល 0.4% ។ នេះក៏ដូចគ្នានឹងការកើនឡើងនៃការកែសម្រួលក្រោយខែកញ្ញាដែរ ហើយត្រូវបានជំរុញភាគច្រើនដោយការថយចុះតម្រូវការចុងក្រោយ ថាមពល តម្លៃ។
ចំពេលមានកម្រិតអតិផរណាជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃអ្នកផលិតកំពុងលើកទឹកចិត្តសម្រាប់មន្ត្រីរបស់ Fed ខណៈដែលការចេញផ្សាយទិន្នន័យត្រឡប់មកវិញបានបង្ហាញថាតម្លៃអាចនឹងធ្លាក់ចុះទាបបំផុត។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វាលឿនពេកក្នុងការកំណត់ថាតើនេះគ្រាន់តែជាការរអិល ឬជាចលនាអចិន្ត្រៃយ៍ជាងនេះ។
តាមការពិត អតិផរណាភាគច្រើនត្រូវបានជំរុញដោយកត្តាផ្គត់ផ្គង់ ហើយនឹងនៅតែកើនឡើងសម្រាប់ខែមួយចំនួននៅឡើយ។ ខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់មិនទាន់ងើបឡើងវិញទេ ស្ថានភាពភូមិសាស្ត្រនយោបាយមានភាពប្រែប្រួល ដែលរក្សាតម្លៃថាមពលដែលងាយរងគ្រោះ សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចក្នុងប្រទេសចិននៅតែមានកម្រិតទាប ហើយទីផ្សារការងារនៅសហរដ្ឋអាមេរិកនៅតែរក្សាដដែល (ដែលខ្ញុំបានសរសេរអំពី នៅទីនេះ on អ៊ីនវេស).
ផ្អែកលើមូលដ្ឋានប្រចាំឆ្នាំ PPI បានកើនឡើង 8% ដែលក្នុងថ្ងៃនេះ និងអាយុត្រូវបានចាត់ទុកថាជាដំណឹងល្អ ដោយបានថយចុះពី 8.4% នៅក្នុងខែមុន។
ដោយការដកចេញនូវសមាសធាតុដែលងាយនឹងបង្កជាហេតុដូចជាអាហារ និងថាមពល និងការកែតម្រូវពាណិជ្ជកម្ម សន្ទស្សន៍ PPI បានធ្លាក់ចុះដល់ 5.4% សម្រាប់ឆ្នាំនេះ ដោយបានបង្រួបបង្រួមបន្តិចក្នុងរយៈពេល 3 ខែកន្លងមក។
នៅលើមូលដ្ឋានប្រចាំខែ សូចនាករនេះបានកើនឡើង 0.2% ធៀបនឹងការកើនឡើង 0.3% នៅក្នុងខែមុន។
សម្រាប់ទំនិញតម្លៃខែតុលាសម្រាប់តម្រូវការចុងក្រោយត្រូវបានជំរុញដោយការកើនឡើងនៅក្នុងសន្ទស្សន៍នៃ សាំង។ដែលកើនឡើង 5.7% ។ ប្រេងម៉ាស៊ូតដែលកំពុងប្រឈមនឹងវិបត្តិផ្គត់ផ្គង់ ក៏បានធ្វើឲ្យតម្លៃឡើងខ្ពស់ដែរ។
ក្នុងចំណោមសេវាកម្ម ការធ្លាក់ចុះ 7.7% នៅក្នុងសន្ទស្សន៍ឥន្ធនៈ និងប្រេងរំអិល គឺជាកត្តារួមចំណែកដ៏ធំធេងក្នុងការបន្ធូរបន្ថយសន្ទស្សន៍ 0.1% ។
ទិន្នន័យផលិតកម្ម
របាយការណ៍ចុងក្រោយនេះមិនមានភាពរស់រវើកដូចដែលវាអាចលេចឡើងនៅ glance ដំបូង។
វាជាការពិតដែល NY Fed's Empire State Manufacturing ការស្ទង់មតិ បានកើនឡើងដល់ 4.5 ដែលជាការពង្រីកលើកដំបូងចាប់តាំងពីខែកក្កដា ឆ្នាំ 2022 ដែលរាប់បញ្ចូលទាំងការធ្លាក់ចុះដ៏មហន្តរាយដល់កម្រិតអវិជ្ជមាន 31.3។
មកពីការថយក្រោយនៃការធ្លាក់ចុះបែបនេះ ការរីកចម្រើនបន្តិចបន្តួចនៃចំនួនមិនគួរត្រូវបានផ្តល់ទម្ងន់ខ្លាំងពេកនៅឡើយទេ។
ទោះបីជាការនាំចេញមានភាពប្រសើរឡើងបន្តិចក្នុងខែក៏ដោយ ប៉ុន្តែសារពើភ័ណ្ឌ ដែលជាការគំរាមកំហែងបន្តដល់ការស្ទុះងើបឡើងវិញ និងស្ថានភាពការងាររបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ហាក់ដូចជាកាន់តែអាក្រក់ទៅៗម្តងទៀត ដោយកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំងដោយ 11.9 ពិន្ទុដល់ 16.5 ។
ការបញ្ជាទិញថ្មីបានដកថយពី +3.7 ក្នុងខែតុលា ដល់ -3.3 ក្នុងខែវិច្ឆិកា។
ខ្ញុំបានរៀបរាប់អំពីបញ្ហាមួយចំនួនទាក់ទងនឹងការកើនឡើងនៃសារពើភ័ណ្ឌកាលពីមុន។ អត្ថបទ.
អ្វីដែលលេចធ្លោនោះគឺការយល់ច្រឡំដែលតួអង្គសេដ្ឋកិច្ចហាក់ដូចជានៅក្នុងនោះកម្រជាសញ្ញាល្អណាស់
សាមសិបបីភាគរយនៃអ្នកឆ្លើយតបបានរាយការណ៍ថាលក្ខខណ្ឌមានភាពប្រសើរឡើងក្នុងរយៈពេលមួយខែ ហើយ 29 ភាគរយបានរាយការណ៍ថាលក្ខខណ្ឌកាន់តែអាក្រក់ទៅៗ។
សរុបមក ការរំពឹងទុករយៈពេលប្រាំមួយខែខាងមុខគឺមានភាពទុទិដ្ឋិនិយមណាស់ ជាមួយនឹងលក្ខខណ្ឌអាជីវកម្មទូទៅ ការបញ្ជាទិញថ្មី ការដឹកជញ្ជូន ការបញ្ជាទិញដែលមិនទាន់បានបំពេញ ការងារ និងទាំងការចំណាយដើមទុន និងបច្ចេកវិទ្យាកំពុងទទួលរងផលប៉ះពាល់។
ប្រភពមួយនៃការធូរស្រាលគឺថាសារពើភ័ណ្ឌត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដើម្បីសម្រេចបាននូវចំណុចនេះក្នុងបរិយាកាសតម្រូវការទាប សកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចបច្ចុប្បន្នទំនងជានឹងទទួលរងនូវផលប៉ះពាល់យ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរ និងប៉ះពាល់ដល់ការរំពឹងទុកការងារបន្ថែមទៀត។
ជាងនេះទៅទៀត ស្ថានភាពសារពើភ័ណ្ឌអាចពិបាកនឹងកែតម្រូវជាមួយនឹង 17% នៃ ការស្ទង់មតិមួយ អ្នកឆ្លើយសំណួរដែលត្រូវបានស្ទង់មតិដោយ Morning Consult និយាយថាពួកគេនឹងកាត់បន្ថយការចំណាយថ្ងៃឈប់សម្រាករបស់ពួកគេនៅឆ្នាំនេះ ដោយសារអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ និងសក្តានុពលសម្រាប់ការបាត់បង់ការងារ។
ទស្សនវិស័យអត្រាការប្រាក់
ធនាគារកណ្តាលបានដំឡើងអត្រាការប្រាក់សម្រាប់កិច្ចប្រជុំប្រាំមួយជាប់ៗគ្នា ដោយឈានដល់សញ្ញា 4% នៅដើមខែវិច្ឆិកា ដែលជាកម្រិតខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍កន្លះ (ដែលខ្ញុំបានរាយការណ៍នៅលើ នៅទីនេះ).
នៅក្នុងដំណើរការរហូតដល់កិច្ចប្រជុំចុងក្រោយរបស់ FOMC ប្រចាំឆ្នាំ CPI និង PPI ដែលកំពុងធ្លាក់ចុះគឺពិតជាដំណឹងល្អ។
លោក Lael Baird អនុប្រធាននៃធនាគារកណ្តាលសហព័ន្ធបានមានប្រសាសន៍ថា ការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់អាចចាប់ផ្តើមយឺត ដោយផ្តល់ពេលវេលាដល់អាជ្ញាធររូបិយវត្ថុដើម្បីវាយតម្លៃឱ្យកាន់តែប្រសើរឡើងអំពីស្ថានភាពនាពេលខាងមុខ។
ជាអកុសល ជាមួយនឹងអត្រាការប្រាក់ដែលដំណើរការជាមួយនឹងភាពយឺតយ៉ាវរហូតដល់មួយឆ្នាំកន្លះ ហើយការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ត្រូវបានជំរុញក្នុងល្បឿន 3x សម្រាប់ការប្រជុំបួនដងជាប់ៗគ្នា ការថយចុះដែលអាចគ្រប់គ្រងបានប្រហែលជាពិបាកក្នុងការប្រតិបត្តិឥឡូវនេះ។
លើសពីនេះទៅទៀត ទោះបីជា CPI បានធូរស្រាលក្នុងខែនេះក៏ដោយ វាមិនត្រឹមតែនៅមានកម្រិត 7.7% លើសពីរយៈពេលប្រៀបធៀបកាលពីឆ្នាំមុនប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែភាគច្រើននៃការកើនឡើងប្រចាំខែ 0.4% ត្រូវបានជំរុញដោយតម្លៃលំនៅដ្ឋាន និងទីជម្រកបន្ត។
គណនីជំរកសម្រាប់ CPI ភាគច្រើន ហើយការជួលហាក់ដូចជាមិនធូរស្រាលទេនៅពេលឆាប់ៗនេះ។
ខ្ញុំបានពិពណ៌នាអំពីថាមវន្តនេះនៅក្នុងខែកញ្ញា បំណែក ដូចខាងក្រោម,
នៅពេលដែលអត្រាប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះមានកម្រិតខ្ពស់ដូចសព្វថ្ងៃនេះ ទីផ្សារសម្រាប់អ្នកជួលមាននិន្នាការកើនឡើង ដែលជាធម្មតាជំរុញឱ្យមានការជួល និងបញ្ជូនសន្ទស្សន៍ជម្រកឱ្យខ្ពស់ជាង។
ដោយសារតែទម្ងន់ខ្ពស់នៃជំរកនៅក្នុង CPI (ប្រហែល 32.4%) ការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ពិតជាអាចជំរុញអតិផរណាដោយការផ្ញើអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងមុន និងនាំទៅរកការកើនឡើងនៃតម្លៃជួល។
អាស្រ័យហេតុនេះ អតិផរណាទីជម្រកមានសក្តានុពលជាប្រភពប្រើប្រាស់បានយូរជាងមុននៃតម្លៃខ្ពស់ ហើយអាចមានសក្តានុពលរួមចំណែកដល់អតិផរណាខ្ពស់សម្រាប់រយៈពេលដែលនៅសល់នៃឆ្នាំ និងរហូតដល់ឆ្នាំ 2023។
សមាសធាតុសំខាន់ៗជាច្រើននៃ CPI កំពុងតែឈានទៅមុខយ៉ាងរឹងចចេស ហើយនឹងមានការរំខានយ៉ាងខ្លាំងដល់អ្នកដែលមានចំណូលទាប។
ជាឧទាហរណ៍ អត្រាកម្ចីទិញផ្ទះមានកម្រិតខ្ពស់រយៈពេលពីរទសវត្សរ៍ (ដែលអ្នកអាចអានអំពី នៅទីនេះអតិផរណាទីជម្រកបានបន្តដើរទៅមុខ និង ប្រេងកំដៅ តម្លៃបានកើនឡើងជិត 20% នៅក្នុងការចេញផ្សាយចុងក្រោយបំផុត។
ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ ការស្ទង់មតិរបស់ NY Fed បង្ហាញថា កម្លាំងបុគ្គលិកអាចនឹងធ្លាក់ចុះ ខណៈពេលដែលសារពើភ័ណ្ឌត្រូវបានដកចេញ ហើយការបញ្ជាទិញថ្មីទទួលរង។
យើងរំពឹងរួចហើយថានឹងឃើញការបញ្ឈប់ការងារយ៉ាងច្រើននៅក្រុមហ៊ុន Amazon ដោយសារតែ 'ការពិនិត្យឡើងវិញយ៉ាងទូលំទូលាយនៃការចំណាយ' និងនៅ Meta ជាមួយនឹងកម្មករកំពុងរៀបចំសម្រាប់ការកាត់បន្ថយចំនួន 13% ។ មុខជំនាញផ្សេងទៀតដូចជា Redfin, Salesforce និង Stripe កំពុងធ្វើតាម។ FedEx កំពុងតែប្រមូលកម្មករដែលទំនងជាត្រូវបានជំរុញដោយសារពើភ័ណ្ឌកើនឡើង។
លើសពីនេះទៅទៀត សំណួរដែលមានអាយុកាលនៃការទ្រទ្រង់ការទូទាត់ការប្រាក់លើបំណុលបានលេចឡើងលើសដើម។
ប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់បន្តកើនឡើង វានឹងបង្កឱ្យមានភាពចលាចលយ៉ាងខ្លាំងក្នុងចំណោមគ្រួសារ និងក្នុងការសងបំណុល ដែលកំពុងតែត្រូវបានរុញច្រានដល់កម្រិតមួយរួចទៅហើយ។
សក្តានុពល Pivot?
ជាមួយនឹងការធ្លាក់ចុះជាបន្តបន្ទាប់នៃសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច និងអតិផរណាខ្ពស់ ការទូទាត់ការប្រាក់នឹងកាន់តែមិនមាននិរន្តរភាព បើទោះបីជាការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ត្រូវជាប់គាំងភ្លាមៗក៏ដោយ។
សន្ទស្សន៍ CPI ទំនងជានឹងបន្តកើនឡើងសម្រាប់រយៈពេលបន្ថែមមួយ ដោយសារការចំណាយលើទីជម្រក និងការមិនមានឆន្ទៈរបស់ក្រុមហ៊ុនក្នុងការវិនិយោគលើដើមទុន និងបច្ចេកវិទ្យាដែលត្រូវការច្រើន។
ភាពតានតឹងរវាងគោលដៅរបស់ Fed នៃការងារអតិបរមា និងអតិផរណាទាបទំនងជាប៉ះទង្គិចគ្នា ហើយអាចបណ្តាលឱ្យមានសម្ពាធសាធារណៈកើនឡើង ដើម្បីបន្ធូរបន្ថយលក្ខខណ្ឌ ឬផ្តល់ការគាំទ្រសារពើពន្ធបន្ថែមទៀត។
ជាមួយនឹងទិន្នផលកើនឡើងនៅឆ្នាំនេះ និងជាមួយចំនួនច្រើន។ ធនាគារ វិស័យដែលទទួលយកហានិភ័យច្រើនពេក អំពាវនាវឱ្យគាំទ្រ មូលបត្របំណុល វិនិយោគិនដែលកំពុងទទួលរងការខាតបង់យ៉ាងខ្លាំងនឹងដាក់សម្ពាធយ៉ាងខ្លាំងលើ Fed ដើម្បីជំរុញ និងពង្រឹងកម្មវិធីទិញមូលបត្របំណុលរបស់ខ្លួន។