(Bloomberg) — ជាមួយនឹងក្តីសង្ឃឹមដែលត្រូវបានដកចេញពីការបន្ធូរបន្ថយរបស់ Federal Reserve វិនិយោគិនត្រូវបានបង្ខំឱ្យធ្វើអ្វីមួយដែលពួកគេបានព្យាយាមជៀសវាងពេញមួយឆ្នាំ៖ វាយតម្លៃភាគហ៊ុនលើគុណសម្បត្តិរបស់ពួកគេ។ អ្វីដែលគេឃើញមិនស្អាត។
អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg
S&P 500 បានធ្លាក់ចុះ 3.4% នៅសប្តាហ៍នេះ - ផ្លាស់ប្តូរប្រហែលពាក់កណ្តាលនៃការប្រមូលផ្តុំរបស់ខ្លួនចាប់តាំងពីពាក់កណ្តាលខែតុលានៅចំណុចមួយ - ដោយសារតែសង្រ្គាមដែលមិនផ្លាស់ប្តូររបស់លោក Jerome Powell លើអតិផរណានិងហាងឆេងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែអាក្រក់របស់អាមេរិកបានបង្ហាញពីផ្ទៃខាងក្រោយតម្លៃដែលអាចដោះស្រាយបានតាមរយៈការឈឺចាប់របស់វិនិយោគិនកាន់តែច្រើន។ ទិន្នផលមូលបត្របំណុលកើនឡើងកំពុងធ្វើឱ្យស្ថានភាពកាន់តែធ្ងន់ធ្ងរឡើងដែលភាគហ៊ុនអាចត្រូវបានកំណត់ពី 10% ទៅ 30% ថ្លៃពេកដោយផ្អែកលើប្រវត្តិសាស្រ្ត។
ការហក់ឡើងនៃទីផ្សារថ្មីៗបំផុត ដែលកើតឡើងបន្ទាប់ពីការប្រមូលផ្តុំគ្នាដ៏ធំរយៈពេលពីរសប្តាហ៍ គឺជាការរំលឹកដ៏មិនគួរឲ្យជឿនៃការផ្លាស់ប្តូរតម្លៃចំពោះអ្នកដែលទើបតែបានចូលស្តុកក្នុងអត្រាលឿនបំផុតមួយនៅឆ្នាំនេះ។ កាលពីខែមុន អ្នកវិនិយោគបានចាក់លុយថ្មីចំនួន 58 ពាន់លានដុល្លារទៅក្នុងមូលនិធិដោះដូរដែលផ្តោតលើមូលធនកម្ម ដែលច្រើនបំផុតចាប់តាំងពីខែមីនា ទិន្នន័យចងក្រងដោយ Bloomberg។
លោក Mike Bailey នាយកស្រាវជ្រាវនៅ FBB Capital Partners បាននិយាយថា "ឥឡូវនេះយើងស្ថិតនៅក្នុងរង្វង់អ្នកវិនិយោគបីនាក់ដែលលេងមាន់ជាមួយ Fed ហើយចាញ់" ។ "ឥឡូវនេះ វិនិយោគិនមានឧបសគ្គកាន់តែច្រើននៅក្នុងផ្លូវរបស់ពួកគេ ចាប់តាំងពី Fed ច្បាស់ណាស់នៅលើការប្រញាប់ប្រញាល់ក្នុងការធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចុះ ខណៈដែលប្រាក់ចំណូលទំនងជានៅក្នុងដំណាក់កាលដំបូងនៃការធ្លាក់ចុះដ៏ឈឺចាប់ពី 10% ទៅ 20% ពីកម្រិតខ្ពស់មុន។
ការល្បួងដោយជោគជ័យជាច្រើនឆ្នាំកន្លងមកក្នុងការទិញធ្លាក់ចុះ គោឈ្មោលមិនបានបោះបង់ចោលទេ បើទោះបីជាមានការបរាជ័យម្តងហើយម្តងទៀត រួមទាំងថ្មីៗបំផុត ដែលបានកើតឡើងបន្ទាប់ពីប្រធាន Fed Jerome Powell ជាថ្មីម្តងទៀតបានធ្វើឱ្យមានសុទិដ្ឋិនិយមអំពីធនាគារកណ្តាល dovish ។
សូម្បីតែបន្ទាប់ពីការកែតម្រូវការវាយតម្លៃដ៏ច្រើនក៏ដោយ ភាគហ៊ុនគឺនៅឆ្ងាយពីការស្រែកថាថោក ដោយដើរដោយបាតទីផ្សារធ្លាក់ចុះកន្លងមក។ នៅកម្រិតទាបនៅក្នុងខែតុលា S&P 500 កំពុងជួញដូរនៅប្រាក់ចំណេញ 17.3 ដង ដែលលើសពីការវាយតម្លៃពីការដកថយមុនទាំង 11 និងឡើងលើមធ្យមភាគនៃចំនួនទាំងនោះ 30% ។
Charlie Ripley អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគជាន់ខ្ពស់នៅ Allianz Investment Management បាននិយាយថា "វាពិបាកណាស់ក្នុងការស្វែងរកករណីជួញដូរដ៏ខ្លាំងមួយសម្រាប់ភាគហ៊ុន" ។ “ជាក់ស្តែង Fed បានធ្វើចំនួនដ៏ច្រើននៃការរឹតបន្តឹងរួចទៅហើយនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច ប៉ុន្តែយើងពិតជាមិនបានឃើញការធ្លាក់ចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់ពីការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយនោះនៅឡើយទេ។ ដូច្នេះខ្ញុំមិនគិតថាយើងបានឃើញប្រហែលជាអាក្រក់បំផុតនៅឡើយទេ»។
ជាការពិតណាស់ ការវាយតម្លៃផ្តល់នូវឧបករណ៍កំណត់ពេលវេលាមិនល្អ ហើយការបន្តពង្រីកប្រាក់ចំណេញសាជីវកម្មក៏អាចនិយាយតាមគណិតវិទ្យាផងដែរ ផ្តល់នូវផ្លូវដែលការលើសរបស់ពួកគេត្រូវបានព្យាបាល។ ប៉ុន្តែនរណាម្នាក់ដែលមើលគន្លងនៃអត្រាការប្រាក់ និងប្រាក់ចំណូលនឹងទទួលស្គាល់ថាផ្ទៃខាងក្រោយជាមូលដ្ឋានគឺអាក្រក់ណាស់។
ខណៈពេលដែលការវាស់តម្លៃទីផ្សារដោយយុត្តិធម៌គឺជាវិទ្យាសាស្ត្រដែលមិនច្បាស់លាស់ បច្ចេកទេសដែលប្រៀបធៀបលំហូរប្រាក់ចំណូលពីភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលដែលគេស្គាល់ថាជាគំរូរបស់ Fed ផ្តល់ឱ្យកញ្ចក់មួយចូលទៅក្នុងគ្រោះថ្នាក់ដែលប្រឈមមុខនឹងអ្នកវិនិយោគភាគហ៊ុន។ តាមគំរូនោះ ទិន្នផលប្រាក់ចំណូលរបស់ S&P 500 ដែលជាផលតបស្នងនៃសមាមាត្រ P/E របស់វា ស្ថិតនៅ 1.3 ភាគរយពីលើអ្វីដែលផ្តល់ជូនដោយរតនាគាររយៈពេល 10 ឆ្នាំ ដែលនៅជិតបុព្វលាភទាបបំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2010 ។
ប្រសិនបើទិន្នផល 10 ឆ្នាំកើនឡើងដល់ 5% ពី 4.2% បច្ចុប្បន្ន - សេណារីយ៉ូដែលមិនមានបញ្ហាជាមួយពាណិជ្ជករសញ្ញាប័ណ្ណភ្នាល់ Fed នឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដល់លើសពីកម្រិតនោះនៅឆ្នាំក្រោយ - សមាមាត្រ P/E របស់ S&P 500 នឹងត្រូវធ្លាក់ចុះ។ ទៅ 16 ពីការអានបច្ចុប្បន្ននៃ 18 ទាំងអស់ស្មើគ្នា ដើម្បីរក្សាគែមវាយតម្លៃរបស់វាឱ្យនៅដដែល។ ឬប្រាក់ចំណេញនឹងកើនឡើង 15% ។
ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការភ្នាល់លើការរកប្រាក់ចំណូលដ៏ធំបែបនេះ គឺជាការបាញ់ដ៏វែងមួយ។ តាមការប៉ាន់ស្មានរបស់អ្នកវិភាគ ប្រាក់ចំណេញ S&P 500 នឹងកើនឡើង 4% នៅឆ្នាំក្រោយ។ សូម្បីតែអ្នកវិនិយោគជាច្រើននិយាយថា មានសុទិដ្ឋិនិយមពេក។
នៅក្នុងការស្ទង់មតិរបស់អតិថិជនដែលធ្វើឡើងដោយ Evercore ISI នៅសប្តាហ៍នេះ វិនិយោគិនរំពឹងថាប្រាក់ចំណូលដ៏ធំនឹងបញ្ចប់ឆ្នាំ 2023 ក្នុងអត្រាប្រចាំឆ្នាំ 198 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុន ឬ $49.50 ក្នុងមួយត្រីមាស។ នោះគឺ 18% ទាបជាងការព្យាករណ៍នៅត្រីមាសទី 60.54 ចំនួន $XNUMX ដោយអ្នកវិភាគដែលតាមដានដោយ Bloomberg Intelligence ។
ម្យ៉ាងវិញទៀត អ្វីដែលមើលទៅដូចជាទីផ្សារដែលមានតម្លៃសមរម្យអាចប្រែទៅជាមានតម្លៃថ្លៃ ប្រសិនបើទស្សនវិស័យដ៏រស់រវើកមិនក្លាយជាការពិត។ ដោយផ្អែកលើ 198 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុន S&P 500 ជួញដូរនៅពហុគុណនៃ 19 ។
Lisa Erickson អនុប្រធានជាន់ខ្ពស់ និងជាប្រធានក្រុមទីផ្សារសាធារណៈនៅ US Bank Wealth Management បាននិយាយថា "យើងនៅតែប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះភាគហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក" ។ "យើងនៅតែឃើញសញ្ញានៃកំណើនយឺតនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច ក៏ដូចជាប្រាក់ចំណូលសាជីវកម្មផងដែរ"។
ជំរុំអាប់អួរមានអ្នកវិនិយោគសញ្ញាប័ណ្ណនៅខាងពួកគេ។ នៅក្នុងការព្រមានដែលកំពុងកើនឡើងជុំវិញវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ទិន្នផលនៅលើរតនាគាររយៈពេលពីរឆ្នាំបានបន្តកើនឡើងទាក់ទងទៅនឹងកំណត់ត្រារយៈពេល 10 ឆ្នាំនៅសប្តាហ៍នេះ ដោយឈានដល់កម្រិតនៃការបញ្ច្រាស់ខ្លាំងដែលមិនបានឃើញចាប់តាំងពីដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 ។
ការរុករកទីផ្សារឆ្នាំ 2022 មានការឈឺចាប់សម្រាប់សត្វគោ និងខ្លាឃ្មុំដូចគ្នា។ ខណៈពេលដែល S&P 500 បានធ្លាក់ចុះ 25% ពីកម្រិតកំពូលទៅ trough ការទទួលបានការកើនឡើងជាអ្នកលក់ខ្លីមានន័យថាមនុស្សម្នាក់ត្រូវតែស៊ូទ្រាំប្រាំពីរវគ្គនៃការប្រមូលផ្តុំគ្នាជាមួយនឹងការកើនឡើងពិន្ទុធំបំផុត 17% ។
នៅតាមផ្លូវ សន្ទស្សន៍បានបង្ហោះការផ្លាស់ប្តូរប្រចាំខែយ៉ាងហោចណាស់ 7.5% ក្នុងរយៈពេលប្រាំខែដាច់ដោយឡែកពីគ្នា - ពីរឡើងលើ និងបីចុះ។ មិនមែនចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1937 ពេញមួយឆ្នាំមានបទពិសោធច្រើនខែយ៉ាងខ្លាំង។
ការផ្លាស់ប្តូរដ៏ធំឆ្លុះបញ្ចាំងពីការនិទានរឿងដែលផ្ទុយគ្នា។ ខណៈពេលដែលទិន្នន័យផលិតកម្ម និងលំនៅដ្ឋានបង្ហាញពីការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ច ការពង្រឹងទីផ្សារការងារចង្អុលបង្ហាញពីភាពធន់របស់អ្នកប្រើប្រាស់។ ជាមួយនឹង Fed អាស្រ័យលើទិន្នន័យចូលដើម្បីកំណត់របៀបវារៈសម្រាប់គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ បង្អួចនៃលទ្ធផលគឺបើកចំហយ៉ាងទូលំទូលាយរវាងការធ្លាក់ចុះនៃកំណើន និងការធ្លាក់ចុះយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរ។
ចំពេលមានទស្សនវិស័យស្រពិចស្រពិល និងភាពចលាចលទីផ្សារ លោក Zachary Hill ប្រធានផ្នែកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រនៅ Horizon Investments មានប្រសាសន៍ថា ក្រុមហ៊ុនរបស់គាត់បានស្វែងរកសុវត្ថិភាពនៅក្នុងស្តុកទំនិញប្រើប្រាស់ និងការថែទាំសុខភាព។
គាត់មិនឯកាទេក្នុងការបង្វែរការប្រុងប្រយ័ត្ន។ អ្នកគ្រប់គ្រងប្រាក់កាលពីខែមុនបានកាត់បន្ថយការប៉ះពាល់ភាគហ៊ុនទៅនឹងការកត់ត្រាកម្រិតទាប ចំពេលមានការភ័យខ្លាចនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច ខណៈពេលដែលការកាន់កាប់សាច់ប្រាក់របស់ពួកគេឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់គ្រប់ពេលវេលា នេះបើយោងតាមការស្ទង់មតិចុងក្រោយរបស់ធនាគារ Bank of America Corp ។
លោក Hill បាននិយាយថា "យើងបានដើរបែបនោះអស់មួយរយៈ ហើយយើងត្រូវឃើញភាពច្បាស់លាស់បន្ថែមទៀត ដើម្បីកម្ចាត់ភាពលំអៀងផ្នែកការពារនោះ។ "យើងបានស្វែងរកភាពច្បាស់លាស់បន្ថែមទៀតពីទីផ្សារមូលបត្របំណុល ដើម្បីមានអារម្មណ៍ល្អអំពីប្រភេទពហុគុណដែលយើងត្រូវអនុវត្តចំពោះប្រាក់ចំណូលនៅក្នុងបរិយាកាសនេះ។"
អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg Businessweek សប្តាហ៍
© 2022 Bloomberg LP
ប្រភព៖ https://finance.yahoo.com/news/powell-snub-leaves-stock-bulls-201157470.html