ការរឹតបន្តឹងបរិមាណគឺហៀបនឹងកើនឡើង។ តើវាមានន័យយ៉ាងណាសម្រាប់ទីផ្សារ។

ឥឡូវនេះ ជាមួយនឹងអតិផរណាកើនឡើង ធនាគារកណ្តាលកំពុងបន្ធូរបន្ថយសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនេះតាមរយៈដំណើរការដែលគេស្គាល់ថាជា ការរឹតបន្តឹងបរិមាណ ឬ QT. នៅក្នុងខែមិថុនា ធនាគារកណ្តាលបានចាប់ផ្តើមកាត់បន្ថយផលប័ត្ររបស់ខ្លួនដោយអនុញ្ញាតឱ្យរតនាគាររហូតដល់ 30 ពាន់លានដុល្លារ និង 17.5 ពាន់លានដុល្លារនៃមូលបត្រដែលគាំទ្រដោយកម្ចីទិញផ្ទះ ឬ MBS រមៀលចេញពីតារាងតុល្យការរបស់ខ្លួន ឬចាស់ទុំដោយមិនចាំបាច់វិនិយោគឡើងវិញនូវប្រាក់ចំណូល។ ចំនួន នឹងកើនឡើងទ្វេដងក្នុងខែនេះ។ និងចាប់ផ្តើមយ៉ាងមានប្រសិទ្ធភាពនៅថ្ងៃទី 15 ខែកញ្ញា ដោយសាររតនាគារត្រូវបានលោះពាក់កណ្តាលខែ និងចុងខែ។

QT មាន​មហិច្ឆតា​ដូច​ជា​ឥទ្ធិពល​របស់​វា​មិន​ប្រាកដ​ប្រជា។ នៅពេលបិទដំណើរការពេញលេញ ល្បឿននៃការរឹតបន្តឹងតារាងតុល្យការនឹងមានភាពខ្លាំងក្លាជាងពេលមុន ហើយមកដល់ពេលដែលអត្រាការប្រាក់កំពុងកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ តើមានអ្វីអាចទៅខុស? សក្ដានុពលច្រើន ស្នើឱ្យលោក Joseph Wang អតីតពាណិជ្ជករនៅលើតុទីផ្សារបើកចំហរបស់ Fed និងជាអ្នកនិពន្ធនៃប្លុក Fed Guy និង ធនាគារកណ្តាល ១០១. លោក Wang ពន្យល់​ពី​អ្វី​ដែល​មាន​បញ្ហា​នៅ​ក្នុង​ការ​សន្ទនា​ដែល​បាន​កែសម្រួល​បន្ទាប់​មក។

របស់បារុន៖ តើ​ការ​រឹតបន្តឹង​បរិមាណ​នឹង​កើតឡើង​ដោយ​របៀប​ណា ហើយ​តើ​ការ​រំលោះ​ដែល​មាន​ល្បឿន​លឿន​នឹង​ជះឥទ្ធិពល​ដល់​ទីផ្សារ​យ៉ាងដូចម្តេច?

យ៉ូសែប វ៉ាង៖ នៅពេលដែលសេដ្ឋកិច្ចមិនដំណើរការល្អ QE បានដាក់សម្ពាធធ្លាក់ចុះលើអត្រាការប្រាក់ និងបង្កើនសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនៅក្នុងប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ។ ឥឡូវនេះ Fed ចង់ រឹតបន្តឹងលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុ. QT បង្កើនបរិមាណរតនាគារដែលមានសម្រាប់អ្នកវិនិយោគខណៈពេលដែលកាត់បន្ថយការកាន់កាប់សាច់ប្រាក់របស់ពួកគេ។ តាមយន្តការ រតនាគារអាមេរិកបានចេញបំណុលថ្មីដល់អ្នកវិនិយោគ ហើយប្រើប្រាស់ការចេញប័ណ្ណនេះដើម្បីសងបំណុលដែលគ្រប់គ្រងដោយ Fed ។ Fed ទទួលបានសាច់ប្រាក់នោះ ហើយបន្ទាប់មកគ្រាន់តែលុបចោលវា - ផ្ទុយពីអ្វីដែលបានកើតឡើងក្នុងអំឡុងពេល QE នៅពេលដែល Fed បានបង្កើតសាច់ប្រាក់ចេញពីខ្យល់ស្តើង។

នៅពេលអ្នកកំពុងបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់មូលបត្របំណុលទៅក្នុងទីផ្សារដែលមិនមានរាវខ្លាំង ហើយនៅពេលដែលអ្នកទិញតិចតួចកំពុងផ្លាស់ប្តូរនៅពេលដែល Fed ដើរថយក្រោយ អ្នកនឹងទទួលបាននូវការប្រែប្រួល។ ទីផ្សារ​មិន​បាន​កំណត់​តម្លៃ​តាម​អត្ថន័យ​នោះ​ទេ។ យើងទំនងជានឹងឃើញទិន្នផលចំណូលថេរខ្ពស់ជាង។ ទិន្នផលខ្ពស់ប៉ះពាល់ដល់ភាគហ៊ុនតាមវិធីមួយចំនួន។ មានផលប៉ះពាល់នៃការធ្វើសមតុល្យផលប័ត្រឡើងវិញ ដែលការខាតបង់នៅលើផ្នែកមូលបត្របំណុលនៃផលប័ត្រនឹងជំរុញឱ្យវិនិយោគិនលក់ភាគហ៊ុនមួយចំនួនដើម្បីធ្វើសមតុល្យឡើងវិញ។ QT ក៏បញ្ច្រាសឥទ្ធិពលហានិភ័យនៃ QE ដែលបានកើតឡើងនៅពេលដែលអ្នកវិនិយោគជាច្រើនដែលកំពុងស្វែងរកទិន្នផលបានផ្លាស់ប្តូរទៅជាទ្រព្យសកម្មដែលមានហានិភ័យ ឬប័ណ្ណរតនាគារដែលមានអាយុកាលយូរជាងនេះ។

នេះ​កំពុង​កើត​ឡើង​នៅ​ពេល​ដែល​ការ​ចេញ​រតនាគារ​មាន​កម្រិត​ខ្ពស់។ ហេតុអ្វីបានជាវាសំខាន់?

តម្លៃទីផ្សារត្រូវបានកំណត់ដោយការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការ ហើយនៅក្នុងប៉ុន្មានឆ្នាំខាងមុខ នឹងមានការផ្គត់ផ្គង់យ៉ាងច្រើនសន្ធឹកសន្ធាប់នៃ Treasuries ដែលមកពីប្រភពពីរ។ ទីមួយ មានឱនភាពថវិកាដែលរដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងដំណើរការ។ ខណៈពេលដែលឱនភាពនឹងធ្លាក់ចុះបន្តិចក្នុងឆ្នាំនេះ បើប្រៀបធៀបទៅនឹងឆ្នាំមុន ការិយាល័យថវិកាសភានិយាយថាគន្លងគឺជាមូលដ្ឋានមួយពាន់ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយឆ្នាំនៃការចេញរតនាគារសម្រាប់អនាគតខាងមុខ។ ប្រភពទីពីរនៃការផ្គត់ផ្គង់បន្ថែមគឺ QT ។ រួមគ្នា ទាំងនេះនឹងបង្កើនការផ្គត់ផ្គង់រតនាគារដល់កម្រិតខ្ពស់ជាប្រវត្តិសាស្ត្រប្រហែល 1.5 ពាន់ពាន់លានដុល្លារនៅឆ្នាំនេះ និងឆ្នាំក្រោយ។ មុនពេល Covid ការផ្គត់ផ្គង់សុទ្ធគឺប្រហែល 500 ពាន់លានដុល្លារ។

នៅលើផ្នែកតម្រូវការ អ្នកទិញតិចតួចកំពុងផ្លាស់ប្តូរនៅពេលដែល Fed ដកខ្លួនចេញពីរតនាគារ និងទីផ្សារកម្ចីទិញផ្ទះ។ មូលនិធិការពារមិននៅទីនោះទេ។ ធនាគារកណ្តាលមិននៅទីនោះទេ។ ហើយធនាគារមិននៅទីនោះទេ។ យើងនឹងមិនចាំបាច់ឆ្លងកាត់ដំណាក់កាលនៃការរកឃើញតម្លៃនោះទេ។ ចងចាំបរិបទ៖ សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សាររតនាគារគឺខ្សោយនៅពេលនេះ។ មានភាពផុយស្រួយខ្លះ ហើយវាទំនងជាត្រូវបានសង្កត់ធ្ងន់នៅពេលដែល QT កើនឡើង។

និយាយអំពីអ្នកទិញតិចតួច តើអ្នកណានឹងបំពេញចន្លោះពេល Fed ដើរថយក្រោយ? តើទីផ្សារទាំងនេះអាចដំណើរការដោយគ្មាន Fed បានទេ?

ខ្ញុំ​មិន​ប្រាកដ​ថា​អ្នក​ទិញ​ថ្មី​នឹង​ក្លាយ​ជា​អ្នក​ណា​ទេ ដែល​ជា​មូល​ហេតុ​ដែល​ខ្ញុំ​គិត​ថា​អាច​មាន​ការ​ប្រែប្រួល​ខ្លាំង​ក្នុង​អត្រា​ការ​ប្រាក់។ ប៉ុន្តែអ្នកទិញថ្មីអាចត្រូវបានផលិតតាមគោលការណ៍។ មធ្យោបាយមួយគឺតាមរយៈកម្មវិធីទិញត្រឡប់របស់រតនាគារ ដែលរតនាគារក្លាយជាអ្នកទិញរតនាគារដ៏ធំ។ នាយកដ្ឋានរតនាគារថ្មីៗនេះបានបណ្ដែតគំនិតនេះ។ វិធីមួយទៀតដែលធនាគារអាចត្រូវបានលើកទឹកចិត្តគឺតាមរយៈការផ្លាស់ប្តូរបទប្បញ្ញត្តិ ដែលក្នុងនោះនិយតករកាត់បន្ថយតម្រូវការដើមទុនរបស់ធនាគារ ដូច្នេះការលើកទឹកចិត្តឱ្យពួកគេទិញបំណុលរដ្ឋាភិបាលបន្ថែមទៀត។

ប៉ុន្តែចំណុចនោះគឺថា ប្រសិនបើការចេញលក់មានការកើនឡើងមួយពាន់ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយឆ្នាំ វាពិបាកក្នុងការនិយាយថានឹងមានអ្នកទិញតិចតួចគ្រប់គ្រាន់។ យើង​ត្រូវ​បាន​ជាប់​គាំង​នៅ​ក្នុង​ពិភពលោក​មួយ​ដែល​ជា​កន្លែង​ វានឹងមាន QE ជានិច្ចដោយសារតែ Fed នឹងត្រូវក្លាយជាអ្នកទិញម្តងទៀតនៅទីបំផុត។ កំណើននៃការចេញរតនាគារគឺលឿនជាងទីផ្សារអាចគ្រប់គ្រងបានដោយខ្លួនឯង។

សូមពិចារណាថាក្នុងរយៈពេល 20 ឆ្នាំកន្លងមកនេះ បរិមាណនៃរតនាគារដែលនៅសេសសល់មានច្រើនជាងបីដង ប៉ុន្តែបរិមាណប្រចាំថ្ងៃជាមធ្យមនៅក្នុងទីផ្សារសាច់ប្រាក់បានកើនឡើងយឺតជាងឆ្ងាយ។ នោះគឺមិនស្ថិតស្ថេរ។ វា​ដូចជា​កីឡដ្ឋាន​ដែល​បន្ត​ធំ​ជាង​មុន ខណៈ​ចំនួន​នៃ​ការ​ចេញ​នៅ​ដដែល។ នៅពេលដែលមនុស្សជាច្រើនត្រូវចេញទៅក្រៅ ដូចដែលបានកើតឡើងនៅក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2020 បន្ទាប់មកទីផ្សារមានបញ្ហា។

មន្ត្រីរបស់ Fed និយាយថា ពួកគេមិនដឹងច្រើនអំពីរបៀបដែល QT នឹងលេងចេញនោះទេ។ ហេតុអ្វីបានជា​អញ្ចឹង?

របៀបដែល QT ដំណើរការនឹងអាស្រ័យលើផ្នែកផ្លាស់ទី ហើយភាគច្រើនវាហួសពីការគ្រប់គ្រងរបស់ Fed ។ ទីមួយ មានភាពមិនច្បាស់លាស់ជុំវិញអ្វីដែលរតនាគារមានបញ្ហា។ វាអាចចេញវិក្កយបត្ររតនាគារដែលមានអាយុកាលយូរជាងនេះជាច្រើន ដែលទីផ្សារនឹងពិបាកក្នុងការរំលាយ ឬវិក្កយបត្ររតនាគារដែលមានកាលបរិច្ឆេទខ្លីជាង ដែលទីផ្សារអាចរំលាយបានកាន់តែងាយស្រួល។ អាស្រ័យលើអ្វីដែលរតនាគារកំពុងធ្វើ ទីផ្សារអាចនឹងត្រូវគណនារយៈពេលបន្ថែមទៀត ដែលវានឹងជា ការរំខាននៅក្នុងទីផ្សាររតនាគារ ដែលជាកន្លែងដែលសាច់ប្រាក់គឺស្តើងរួចទៅហើយ។

កន្លែងដែលសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលចេញមកក៏ហួសពីការគ្រប់គ្រងរបស់ Fed ដែរ។ នៅពេលដែលរតនាគារចេញមូលបត្រថ្មី ពួកគេអាចទិញបានដោយអ្នកវិនិយោគសាច់ប្រាក់ ដូចជាធនាគារ ឬអ្នកវិនិយោគដែលប្រើកម្លាំងខ្លាំង ដូចជាមូលនិធិការពារហានិភ័យជាដើម។ នៅពេលដែលពួកគេត្រូវបានទិញដោយវិនិយោគិនដែលប្រើកម្លាំងខ្លាំង លុយដែលទៅផ្តល់មូលនិធិដល់ពួកគេភាគច្រើនទំនងជាចេញមកពី Fed repo facility ឬ RRP ដែលជាកម្មវិធីផ្តល់ប្រាក់កម្ចីពេញមួយយប់ដែលអ្នកអាចគិតថាជាសាច់ប្រាក់លើសនៅក្នុងប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ។

ប្រសិនបើរតនាគារដែលទើបចេញថ្មីត្រូវបានទិញដោយអ្នកវិនិយោគដែលមានអានុភាព នោះនាំឱ្យមានការបង្ហូរសាច់ប្រាក់ដែលប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុពិតជាមិនត្រូវការ ដូច្នេះផលប៉ះពាល់គឺអព្យាក្រឹត។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើមូលបត្រដែលទើបចេញថ្មីត្រូវបានទិញដោយអ្នកវិនិយោគសាច់ប្រាក់ នោះមាននរណាម្នាក់យកលុយចេញពីធនាគារ ហើយប្រើប្រាស់វាដើម្បីទិញ Treasuries ដើម្បីសង Fed វិញ។ ក្នុងករណីនោះ វិស័យធនាគារបាត់បង់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ដែលអាចជាការរំខាន ព្រោះវាអាចទៅរួចដែលថានរណាម្នាក់ នៅកន្លែងណាមួយពឹងផ្អែកលើសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនោះ។ នោះហើយជាអ្វីដែលបានកើតឡើងនៅក្នុងខែកញ្ញា 2019 នៅពេលដែលទីផ្សារ repo បានរឹបអូស ហើយ Fed ត្រូវបន្ថែមទុនបម្រុងបន្ថែមទៀត។

វាហាក់ដូចជាអ្នកព្រួយបារម្ភថាមានអ្វីមួយនឹងខូចម្តងទៀត។ ហេតុអ្វី?

វាមិនអាចទៅរួចទេសម្រាប់ Fed ដើម្បីដឹងពីរបៀបដែលសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនឹងត្រូវបានបង្ហូរចេញពីប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ។ ប៉ុន្តែយើងអាចពិនិត្យមើលថាតើនរណាជាអ្នកទិញនៅថ្ងៃនេះ ហើយការទិញគឺស្ទើរតែទាំងអស់មកពីប្រព័ន្ធធនាគារ ផ្ទុយពីភាគីដូចជាមូលនិធិការពារហានិភ័យ។ RRP មានស្ថិរភាពនៅប្រហែល 2 ពាន់ពាន់លានដុល្លារចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំនេះ។ ដូច្នេះវាហាក់ដូចជា QT នឹងត្រូវបង្ហូរសាច់ប្រាក់ចេញពីវិស័យធនាគារជាជាង RRP ។

នោះគឺផ្ទុយពីអ្វីដែល Fed ចង់បាន។ ក្រុមមន្ត្រីបានសន្មត់ថាពួកគេអាចបង្កើនល្បឿននៃ QT យ៉ាងគឃ្លើន ពីព្រោះពួកគេឃើញសាច់ប្រាក់ជាច្រើនបានចតនៅក្នុង RRP ។ អ្វី​ដែល​ពួក​គេ​ប្រហែល​ជា​មិន​យល់​នោះ​គឺ​ថា​របៀប​ដែល​សាច់​ប្រាក់​ងាយ​ស្រួល​ត្រូវ​បាន​បង្ហូរ​គឺ​ហួស​ពី​ការ​គ្រប់​គ្រង​របស់​ពួក​គេ។ ហើយ​នៅ​ពេល​នេះ​ដូច​ការ​កត់​សម្គាល់​គឺ​ចេញ​ពី​ប្រព័ន្ធ​ធនាគារ។

ប្រធាន Fed លោក Jerome Powell បាននិយាយកាលពីខែកក្កដាថា QT នឹងមានរយៈពេលពី 2 ទៅ 2.5½ ឆ្នាំ។ នោះបង្ហាញថាតារាងតុល្យការរបស់ Fed នឹងធ្លាក់ចុះប្រហែល XNUMX ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ តើ​នោះ​ជា​ការ​សន្មត​ជាក់ស្តែង​ឬ?

ធនាគារកណ្តាលគិតពី QT ត្រូវបានកំណត់ដោយចំនួនសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលដែលធនាគារត្រូវការដើម្បីដំណើរការបានល្អ។ ពួកគេមានអារម្មណ៍ថាតារាងតុល្យការអាចធ្លាក់ចុះប្រហែល 2.5 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ហើយវានឹងជាការល្អ។ ប៉ុន្តែសូមចាំថា Fed មិនមានការគ្រប់គ្រងច្រើនលើរបៀបដែលសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលត្រូវបានបង្ហូរនោះទេ។ វាហាក់ដូចជាពួកគេចង់ឱ្យវិស័យធនាគារមានទុនបម្រុងលើសពី 2 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ ឥឡូវនេះ វិស័យធនាគារមានប្រហែល 3 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ។ មធ្យោបាយតែមួយគត់ដែល QT អាចដំណើរការដូចការព្យាករណ៍បច្ចុប្បន្នគឺដើម្បីធានាថាសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលត្រូវបានទាញឱ្យស្មើគ្នាចេញពីប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ ដែលមានន័យថាសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលកាន់តែច្រើនចេញពី RPP ធៀបនឹងវិស័យធនាគារ។ ប្រសិនបើ Fed មិនអាចរកវិធីដើម្បីសម្រេចបានសមតុល្យនោះ វាអាចនឹងត្រូវបញ្ឈប់មុន។ ប៉ុន្តែមានវិធីដែលពួកគេអាចបង្កើតការងារនេះ។

តើពួកគេគឺជាអ្វី?

មានដំណោះស្រាយចម្បងពីរចំពោះបញ្ហានៃការបង្ហូរសាច់ប្រាក់ច្រើនពេកពីវិស័យធនាគារ ខណៈដែលភាគច្រើននៅតែមាននៅក្នុង RRP ។ ទីមួយ Fed អាចធ្វើអ្វីដែលខ្លួនបានធ្វើនៅរដូវស្លឹកឈើជ្រុះឆ្នាំ 2019 ហើយចាប់ផ្តើមទិញវិក័យប័ត្ររតនាគារជាច្រើន។ តាមទស្សនៈរបស់ Fed ការទិញវិក័យប័ត្រមិនដូច QE ទេ។ ពួកគេកំពុងផ្លាស់ប្តូរទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានកាលបរិច្ឆេទខ្លីជាមូលដ្ឋានសម្រាប់ទុនបំរុង ដែលជាទ្រព្យសកម្មដែលមានកាលបរិច្ឆេទខ្លីផងដែរ ដោយចេតនាបន្ថែមទុនបម្រុងទៅក្នុងប្រព័ន្ធដោយមិនប៉ះពាល់ដល់អត្រាការប្រាក់។

ទីពីរ និងទំនងជា Fed អាចធ្វើការជាមួយរតនាគារ។ ប្រសិនបើរតនាគារធ្វើការទិញត្រឡប់មកវិញដោយការចេញវិក្កយបត្រដែលមានកាលបរិច្ឆេទខ្លីជាង ហើយប្រើប្រាស់ប្រាក់ចំណូលដើម្បីទិញគូប៉ុងដែលមានអាយុកាលយូរជាងនេះ វានឹងផ្លាស់ទីសាច់ប្រាក់ចេញពី RRP និងចូលទៅក្នុងប្រព័ន្ធធនាគារ ព្រោះវិក័យប័ត្ររតនាគារនឹងត្រូវបានទិញដោយមូលនិធិទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណជាមួយនឹងប្រាក់ដែលរក្សាទុក។ នៅក្នុង RRP ។ អ្នកលក់ប័ណ្ណទៅរតនាគារបន្ទាប់មកនឹងដាក់ប្រាក់នៅក្នុងធនាគារពាណិជ្ជ។ ការផ្ទេរប្រាក់ពី RRP ទៅប្រព័ន្ធធនាគារនឹងអនុញ្ញាតឱ្យ Fed បន្តជាមួយ QT ដោយមិនចាំបាច់ព្រួយបារម្ភអំពីសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលនៅក្នុងប្រព័ន្ធធនាគារធ្លាក់ចុះខ្លាំងពេក។

តើ Fed នឹងចាប់ផ្តើមលក់ មូលបត្រដែលគាំទ្រដោយប្រាក់កម្ចី?

ផែនការរបស់វាគឺដើម្បីដកប្រាក់អតិបរមាចំនួន 35 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយខែនៅក្នុងការបញ្ចាំភ្នាក់ងារ ប៉ុន្តែវាបានប៉ាន់ប្រមាណថាវានឹងអាចធ្វើបានត្រឹមតែ 25 ពាន់លានដុល្លារក្នុងមួយខែ។ មិនដូចជាមួយ Treasuries ដែលប្រាក់ដើមទាំងអស់ត្រូវបង់នៅថ្ងៃផុតកំណត់ ប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះអាចត្រូវបានបង់ជាមុន។ ជាឧទាហរណ៍ ប្រសិនបើអ្នកណាម្នាក់ដែលជាម្ចាស់ការ ទិញផ្ទះឡើងវិញ ពួកគេយកប្រាក់កម្ចីថ្មី ដើម្បីសងប្រាក់កម្ចីចាស់។ ក្នុង​ការ​លក់​ផ្ទះ គេ​អាច​នឹង​យក​ប្រាក់​ចំណូល​មក​សង​ការ​បញ្ចាំ។ នោះទាំងអស់យឺតនៅពេលដែលអត្រាប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះកើនឡើង។

ការលក់ MBS គឺជាឧបករណ៍មួយផ្សេងទៀតដែល Fed ត្រូវរឹតបន្តឹងលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុ ប៉ុន្តែវាហាក់ដូចជាពួកគេមិនចង់ដាក់ពង្រាយវាទេ។ ក្នុង​រយៈពេល​ប៉ុន្មាន​ខែ​កន្លង​មក​នេះ ទីផ្សារ​លំនៅឋាន​បាន​បន្ទន់​ខ្លួន​យ៉ាង​ខ្លាំង។ ខ្ញុំនឹងស្រមៃថាពួកគេចង់ឃើញពីរបៀបដែលរឿងនេះដំណើរការមុនពេលរឹតបន្តឹងលក្ខខណ្ឌហិរញ្ញវត្ថុបន្ថែមទៀតនៅក្នុងលំនៅដ្ឋាន។

អរគុណយ៉ូសែប។

សរសេរ​ទៅកាន់ លីហ្សាបេលីហ្វុសនៅ [អ៊ីមែលការពារ]