Quants បង្ខំឱ្យបោះចោលការភ្នាល់ខ្លីចំនួន $225 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុង Big Squeeze

(Bloomberg) - បរិមាណលុយលឿនត្រូវបានបង្ខំឱ្យទិញភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលប៉ាន់ស្មានចំនួន 225 ពាន់លានដុល្លារក្នុងរយៈពេលត្រឹមតែពីរវគ្គជួញដូរ ដោយសារយុទ្ធសាស្ត្រដ៏ក្តៅគគុកមួយរបស់ Wall Street នៅក្នុងទីផ្សារខ្លាឃ្មុំឆ្នាំ 2022 ដ៏អស្ចារ្យបង្ហាញសញ្ញានៃការបង្ក្រាប។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg

ដោយសារទិន្នន័យតម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ត្រជាក់បានជំរុញឱ្យមានការកើនឡើងនៃទ្រព្យសកម្ម ពាណិជ្ជករដែលធ្វើតាមនិន្នាការត្រូវបានបង្ខំឱ្យដកតំណែងខ្លីៗសរុបប្រហែល 150 ពាន់លានដុល្លារក្នុងភាគហ៊ុន និង 75 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងប្រាក់ចំណូលថេរកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ និងថ្ងៃសុក្រ អ្នកយុទ្ធសាស្រ្ត JPMorgan Chase & Co. Nikolaos Panigirtzoglou បានប៉ាន់ប្រមាណ។

ដោយមើលឃើញពីថាមពលដ៏គួរឱ្យកត់សម្គាល់របស់ពួកគេ អ្នកយុទ្ធសាស្រ្ត Wall Street ឥឡូវនេះកំពុងបង្ហាញពីសក្តានុពលសម្រាប់ការទទួលបានទីផ្សារដ៏មុតស្រួចបន្ថែមទៀត ប្រសិនបើអ្នកគ្រប់គ្រងប្រព័ន្ធទាំងនេះដូចជា ទីប្រឹក្សាពាណិជ្ជកម្មទំនិញ រកឃើញថាពួកគេស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធក្នុងការបង្កើនការបង្ហាញរបស់ពួកគេម្តងទៀត។

CTAs ដែលកាន់កាប់មុខតំណែងរយៈពេលវែង និងខ្លីនៅក្នុងទីផ្សារអនាគត អាចទិញភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃ 28 ពាន់លានដុល្លារក្នុងសប្តាហ៍នេះ ប្រសិនបើតម្លៃគោលបិទមិនផ្លាស់ប្តូរខ្លាំង នេះបើយោងតាមការប៉ាន់ស្មានពី Scott Rubner នាយកគ្រប់គ្រងរបស់ក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs Group Inc. ប្រសិនបើមូលបត្របំណុលនៅតែដដែល នោះអាចនាំឱ្យការទិញ 40 ពាន់លានដុល្លារក្នុងសប្តាហ៍ក្រោយ ហើយអាចមានលទ្ធភាព 100 ពាន់លានដុល្លារក្នុងខែបន្ទាប់ គំរូរបស់គាត់ដែលតាមដានទីផ្សារផ្សេងៗបានណែនាំ។

ការព្យាករណ៍នេះបង្ហាញពីការផ្លាស់ប្តូរការបែងចែកជាបន្តបន្ទាប់ក្នុងចំណោមក្រុមផ្អែកលើច្បាប់ ដែលបានទទួលផលចំណេញជាប្រវត្តិសាស្ត្រដោយការធ្វើឱ្យពាណិជ្ជកម្មអតិផរណានៅដើមឆ្នាំនេះ ជាមួយនឹងការភ្នាល់ធ្លាក់ចុះធៀបនឹងភាគហ៊ុន និងរតនាគារ រួមជាមួយនឹងការកើនឡើងនៃប្រាក់ដុល្លារ និងទំនិញ។

Rubner បានសរសេរនៅក្នុងកំណត់ត្រាមួយទៅកាន់អតិថិជនកាលពីថ្ងៃសុក្រថា "សន្ទុះ CTA AUM ភាគច្រើនឥឡូវនេះមានភាពវិជ្ជមាន ហើយតម្រូវការពីសហគមន៍នេះនឹងផ្ទុះឡើង" ។

ភាគហ៊ុនបានរំកិលរវាងការកើនឡើង និងការខាតបង់កាលពីថ្ងៃចន្ទ ដោយ S&P 500 ចាប់ផ្តើមថ្ងៃពណ៌ក្រហម មុនពេលកើនឡើងរហូតដល់ 0.4% ។ បន្ទាប់មកសន្ទស្សន៍បានធ្លាក់ចុះម្តងទៀតនៅក្នុងការជួញដូរពេលរសៀលដើម្បីបិទវគ្គជួញដូរទាប 0.9% ។

រឿងរ៉ាវនៅតែបន្ត

ការចាប់យករូបភាពពិតប្រាកដនៃពិភពបរិមាណគឺមិនងាយស្រួលទេ។ គំរូដែលបានបង្កើតឡើងនៅលើការសន្មត់ជាប្រធានបទ ជារឿយៗស្តោះចេញលេខខុសៗគ្នា។ ជាឧទាហរណ៍ ការវិភាគស្រដៀងគ្នាដោយអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តឆ្លងទ្រព្យរបស់ Nomura Securities International បានបង្ហាញឱ្យឃើញថា ក្រុមចម្រុះជាប្រព័ន្ធបានទិញភាគហ៊ុនតិចតួចជាង $61.4 ពាន់លានដុល្លារ និងមូលបត្របំណុល $2 ពាន់លានដុល្លារកាលពីសប្តាហ៍មុន។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការវិភាគជួយបំភ្លឺលើការប្រមូលផ្តុំគ្នាដ៏កាចសាហាវ ដែលមនុស្សជាច្រើននិយាយថាជាប្រតិកម្មហួសហេតុចំពោះការអានដែលទន់ជាងការរំពឹងទុកនៅក្នុងសន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់នៅខែតុលា។ យ៉ាងហោចណាស់ លំហាត់នេះបង្ហាញពីសារៈសំខាន់នៃការតាមដានសូចនាករបច្ចេកទេស ដូចជាទីតាំងមូលនិធិ នៅពេលដែលរូបភាពមូលដ្ឋាននៅតែស្រពិចស្រពិល។

កើនឡើងជិត 6% កាលពីសប្តាហ៍មុន S&P 500 បានដកចេញនូវនិន្នាការសំខាន់ៗមួយចំនួន រួមទាំងតម្លៃជាមធ្យមរបស់វាក្នុងរយៈពេល 50 និង 100 ថ្ងៃកន្លងមក។ យោងតាមក្រុមហ៊ុន Goldman CTAs ទំនងជាបង្កើនការទិញនៅពេលដែលសន្ទស្សន៍បានចាប់យកកម្រិត 3,804 - ដែលបង្ហាញសញ្ញាសន្ទុះរយៈពេលខ្លីវិជ្ជមាន - និង 3,966 ត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាកម្រិតនៃសន្ទុះក្នុងរយៈពេលមធ្យម។

ប្រសិនបើការស្ទុះងើបភ្លាមៗនោះស៊ូទ្រាំ វានឹងក្លាយជាបញ្ហាប្រឈមចំពោះឧស្សាហកម្មដែលរីកចម្រើនក្នុងឆ្នាំដែលអតិផរណាក្តៅ និងយុទ្ធនាការរបស់ Federal Reserve ដើម្បីទប់ទល់វាបានក្លាយជាកម្លាំងយុថ្កាសម្រាប់ការអនុវត្តទ្រព្យសម្បត្តិ។

សន្ទស្សន៍ដោយ Societe Generale SA តាមដាន CTAs បានធ្លាក់ចុះសម្រាប់វគ្គទីប្រាំមួយជាប់គ្នារហូតដល់ថ្ងៃសុក្រ។ ធ្លាក់ចុះ 5.2% ក្នុងរយៈពេលវែង ឧស្សាហកម្មនេះទើបតែទទួលរងនូវដំណើរការដ៏អាក្រក់បំផុតរបស់ខ្លួនចាប់តាំងពីខែមីនា ឆ្នាំ 2020។

Kathryn Kaminski ប្រធានអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តស្រាវជ្រាវ និងអ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រនៅ AlphaSimplex Group បាននិយាយថា វាលឿនពេកក្នុងការហៅការបញ្ចប់ពាណិជ្ជកម្មអតិផរណាដ៏អស្ចារ្យ។ AlphaSimplex Managed Futures Strategy Fund (ticker ASFYX) របស់ក្រុមហ៊ុន AlphaSimplex Managed Futures Strategy Fund (ticker ASFYX) ដែលបានធ្លាក់ចុះជិត 5% កាលពីសប្តាហ៍មុន នៅតែកើនឡើងច្រើនជាង 38% នៅឆ្នាំនេះ។

"ការដោះដូរការធូរស្រាលរយៈពេលខ្លីមើលទៅផ្ទុយនឹងនិន្នាការអតីតកាល ប៉ុន្តែនៅពេលដែលយើងពិចារណាពីទស្សនវិស័យរយៈពេលវែង វានៅតែមានភស្តុតាងដោយផ្អែកលើការអត្ថាធិប្បាយរបស់ Fed នៅចុងសប្តាហ៍នេះ និងកម្រិតអតិផរណាទាំងមូលដែលនិន្នាការនេះនឹងមិនឆាប់ហួសនោះទេ" Kaminski បាននិយាយនៅក្នុងបទសម្ភាសន៍មួយ។ "ក្នុងន័យសាមញ្ញ បញ្ហាសំខាន់ៗមួយចំនួននៅតែមាន ហើយអត្រានៅតែអាចត្រូវឡើងខ្ពស់ជាងនេះ ដើម្បីឈានដល់កម្រិតអតិផរណាដែលមានស្ថិរភាពជាងមុន។"

ថ្វីបើមានការទិញច្រើនក៏ដោយ CTAs គឺនៅឆ្ងាយពីហានិភ័យ។ បច្ចុប្បន្ននេះ ឧស្សាហកម្មនេះគឺមានភាពអព្យាក្រឹតលើភាគហ៊ុន និងខ្លីលើសញ្ញាប័ណ្ណ នេះបើយោងតាមការប៉ាន់ស្មានពី Deutsche Bank AG ។

លោក Parag Thatte អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តនៅធនាគារ Deutsche Bank បាននិយាយនៅក្នុងបទសម្ភាសន៍មួយថា "មានសក្តានុពលសម្រាប់ពួកគេក្នុងការបន្ថែមទាំងភាគហ៊ុន និងមុខតំណែងសញ្ញាប័ណ្ណ ដោយសារការប៉ះពាល់ទៅនឹងទាំងពីរគឺទាបណាស់" ។ ប៉ុន្តែវា "ពឹងផ្អែកលើភាពប្រែប្រួលរបស់ពួកគេដែលបន្តធ្លាក់ចុះ ហើយសម្រាប់ទីផ្សារនៅដដែល ឬកើនឡើង"។

ចំពោះ Panigirtzoglou របស់ JPMorgan ហានិភ័យសម្រាប់ក្រុមនេះគឺជាការបញ្ច្រាសទីផ្សារមួយផ្សេងទៀត។

Panigirtzoglou បាននិយាយនៅក្នុងបទសម្ភាសន៍មួយថា "ឥឡូវនេះខោខ្លីរបស់ពួកគេត្រូវបានគ្របដណ្ដប់យ៉ាងទូលំទូលាយ ការហូរឈាមនឹងឈប់ ហើយពួកគេអាចចាប់ផ្តើមរកប្រាក់ចំណេញ ប្រសិនបើការងើបឡើងវិញនៅតែបន្ត ហើយចាប់ផ្តើមបង្កើតមុខតំណែងវែងៗ" ។ "សេណារីយ៉ូកាន់តែអាក្រក់សម្រាប់ពួកគេគឺការបញ្ច្រាស់ ពោលគឺចាប់ផ្តើមបង្កើតមុខតំណែងដ៏វែងក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានសប្តាហ៍ខាងមុខនេះ ហើយបន្ទាប់មកត្រូវបានរំពាត់ដោយការបញ្ច្រាសទីផ្សារ។"

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg Businessweek សប្តាហ៍

© 2022 Bloomberg LP