ដូចអ្នកដទៃដែរ ខ្ញុំមានការភ្ញាក់ផ្អើលចំពោះការកើនឡើងរបស់ទីផ្សារតាំងពីខែតុលាមក។ មិនច្រើនទេដែលវាកើតឡើង ប៉ុន្តែពេលវាមកដល់។ ខ្ញុំរំពឹងថាទីផ្សារនឹងកើនឡើងខ្ពស់នៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំ អំពីពេលវេលាដែលវាច្បាស់ថាអតិផរណាស្ថិតនៅលើផ្លូវធ្លាក់ចុះប្រកបដោយនិរន្តរភាព ហើយអត្រាការប្រាក់បានឡើងដល់កំពូល។ ខ្ញុំដឹងថាទីផ្សារចូលចិត្តការងើបឡើងវិញជាមុន ប៉ុន្តែអ្នកវិនិយោគហាក់ដូចជាបានងាកមកចូលរួមពិធីជប់លៀងនេះ មុនពេលការអញ្ជើញសូម្បីតែត្រូវបានបោះពុម្ព។
ទីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិកបានកើនឡើង 15% ក្នុងរយៈពេលបីខែចុងក្រោយនេះ ខណៈដែលអ្នកវិនិយោគបានសម្លឹងមើល ការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ចអាប់អួរសម្រាប់ឆ្នាំ 2023 ដល់ការងើបឡើងវិញដែលរំពឹងទុកនៅឆ្នាំ 2024 ។
សប្ដាហ៍មុន, FTSE 100 បានកើនឡើងខ្ពស់គ្រប់ពេលវេលា។ ទីផ្សារកំពុងធ្វើឱ្យមានការសន្មត់ជាវីរភាពមួយចំនួនអំពីថាតើអត្រាការប្រាក់នឹងទៅឆ្ងាយប៉ុណ្ណា ហើយតើពួកគេនឹងត្រលប់មកវិញយ៉ាងឆាប់រហ័ស។
វិនិយោគិនបានសម្រេចចិត្តទទួលយកការព្យាករណ៍ប្រាក់ចំណូលប្រកបដោយសុទិដ្ឋិនិយម ដាក់ជំនឿរបស់ពួកគេក្នុងការចុះចតដ៏ទន់ភ្លន់ និងមិនអើពើនឹងការព្រមានរបស់ធនាគារកណ្តាលថាការងាររបស់ពួកគេមិនទាន់រួចរាល់នៅឡើយ។ វានៅតែជាលទ្ធភាពដ៏គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលដែលទីផ្សារបានឃើញអ្វីមួយដែលយើងនៅសល់មិនមាន។
នៅសប្តាហ៍នេះ ក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs បាននិយាយថា ខ្លួនគិតថាឥឡូវនេះមានឱកាសត្រឹមតែ 25% នៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅឆ្នាំនេះ ដែលតិចជាងពាក់កណ្តាលនៃការយល់ស្រប។ ទ្វីបអឺរ៉ុប ដែលមើលទៅហាក់ដូចជាកំពុងឆ្ពោះទៅរកការកន្ត្រាក់ដែលជៀសមិនរួច ឥឡូវនេះហាក់ដូចជាវាបានគេចពីគ្រាប់កាំភ្លើងផងដែរ។ សូម្បីតែនៅទីនេះនៅក្នុងចក្រភពអង់គ្លេសក៏ដោយ ការកាត់បន្ថយដំបូងនៃ GDP ត្រីមាសទី XNUMX នៅថ្ងៃស្អែកអាចបង្ហាញថាវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចត្រូវបានពន្យារពេលយ៉ាងហោចណាស់សម្រាប់ពេលនេះ។
ហើយពាក់កណ្តាលនៃរដូវកាលប្រាក់ចំណូលនៅត្រីមាសទី 4 វាក៏មើលទៅអាចទៅរួចដែលថាការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់ចំណេញសាជីវកម្មនៅឆ្នាំនេះអាចត្រូវបានកាត់បន្ថយ។ ក្រុមហ៊ុនភាគច្រើនកំពុងវាយដំការប៉ាន់ស្មាន បើទោះបីជារបារធ្លាក់ចុះទាបក៏ដោយ នៅពេលដែលអ្នកវិភាគកាន់តែមានភាពប្រាកដនិយមអំពីទស្សនវិស័យ។ ទិន្នន័យការងារកាលពីសប្តាហ៍មុននៅសហរដ្ឋអាមេរិកបានបង្ហាញថាទីផ្សារការងារ ប្រសិនបើមិនមែនគ្រប់ជ្រុងផ្សេងទៀតនៃសេដ្ឋកិច្ចទេនោះ។ មានភាពធន់គួរឱ្យកត់សម្គាល់។
រាល់ព័ត៌មានដែលមានលក្ខណៈប្រកួតប្រជែង និងពេលខ្លះផ្ទុយគ្នានេះ ធ្វើឱ្យការទស្សន៍ទាយផ្នែកខាងក្រោមនៃទីផ្សារខ្លាឃ្មុំកាន់តែពិបាកជាងវាជានិច្ច។ ការទស្សន៍ទាយចំណុចរបត់គឺពិបាកខ្លាំងណាស់។ ទោះបីជាមានអត្ថប្រយោជន៍នៃការមើលមិនឃើញក៏ដោយ វាបានយក Russell Napier 300 ទំព័រដើម្បីវិភាគកត្តាដែលបណ្តាលឱ្យទីផ្សារកើនឡើងខ្ពស់បន្ទាប់ពីទីផ្សារខ្លាឃ្មុំធំបំផុតទាំងបួននៃសតវត្សទី 20 ។ សៀវភៅដ៏ល្អរបស់គាត់គឺ Anatomy of the Bear ដែលបានសរសេរកាលពី 20 ឆ្នាំមុន មានតម្លៃគួរអាន ប្រសិនបើអ្នកអាចស្វែងរកច្បាប់ចម្លងបាន។
ប្រសិនបើមានអ្វីក៏ដោយ ចំណុចរបត់ធំគឺងាយស្រួលក្នុងការកត់សម្គាល់ជាងការផ្លាស់ប្តូរទិសដៅពាក់កណ្តាលវដ្ត ដែលជាអ្វីដែលយើងកំពុងដោះស្រាយសព្វថ្ងៃនេះ។ ពួកគេមានលក្ខណៈទូទៅមួយចំនួនដូចជា អារម្មណ៍ទុទិដ្ឋិនិយមរីករាលដាល ការវាយតម្លៃទាបបំផុត និងចំណូលចិត្តសម្រាប់ទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានសុវត្ថិភាពដូចជាសាច់ប្រាក់ជាដើម។ នោះមិនមែនជាកន្លែងដែលយើងរកឃើញខ្លួនឯងឥឡូវនេះទេ។ ការសម្រេចចិត្តថាទីផ្សារទៅណាពីទីនេះគឺមានលក្ខណៈល្អិតល្អន់ជាង។
ហេតុផលមួយក្នុងចំណោមហេតុផលដែលយើងមានទំនោរក្នុងការបំបាក់ទឹកចិត្តមនុស្សពីការព្យាយាមអានវដ្តទីផ្សារកើនឡើង គឺថាវាជាញឹកញាប់ "ខុសគ្នានៅពេលនេះ"។ នៅគ្រប់វដ្តទីផ្សារដែលខ្ញុំបានមើល ទំនាក់ទំនងរវាងស្ថានភាពសេដ្ឋកិច្ច ប្រាក់ចំណូលសាជីវកម្ម ការវាយតម្លៃ និងកម្រិតទាំងមូលនៃទីផ្សារគឺខុសគ្នាខ្លាំង។ ខ្សាច់តែងតែផ្លាស់ប្តូរ។
គ្រោងការណ៍មូលដ្ឋានមើលទៅដូចនេះ។ ប្រាក់ចំណូល និងការវាយតម្លៃដំបូងកើនឡើងរួមគ្នានៅក្នុងទីផ្សារគោ។ បន្ទាប់មក វិនិយោគិនចាប់ផ្តើមព្រួយបារម្ភអំពីការធ្លាក់ចុះ និងការវាយតម្លៃធ្លាក់ចុះ។ ទោះបីជាប្រាក់ចំណូលនៅតែបន្តកើនឡើងក៏ដោយ។ នេះជាអ្វីដែលបានកើតឡើងកាលពីឆ្នាំមុន។ ពេលខ្លះអ្នកទទួលបានអំឡុងពេលដែលការវាយតម្លៃបន្តធ្លាក់ចុះ ខណៈដែលប្រាក់ចំណូលក៏ធ្លាក់ចុះផងដែរ ដែលជាការឈឺចុកចាប់ទ្វេដង។ ទីបំផុតមានពន្លឺនៅចុងបញ្ចប់នៃផ្លូវរូងក្រោមដីហើយទីផ្សារផ្លាស់ប្តូរទិសដៅទោះបីជាប្រាក់ចំណេញនៅតែធ្លាក់ចុះក៏ដោយ។ ទីផ្សារគោថ្មីបានចាប់ផ្តើមហើយ។
ប្រសិនបើវាតែងតែសាមញ្ញនេះ យើងទាំងអស់គ្នានឹងក្លាយជាអ្នកមាន។ ជាអកុសលមានអថេរជាច្រើន។ ជម្រៅនៃការធ្លាក់ចុះប្រាក់ចំណូល ឬថាតើវាកើតឡើងក៏ដោយ គឺមួយ។ តើនៅឆ្ងាយប៉ុន្មាននៃវេននៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចពិតប្រាកដដែលទីផ្សារផ្លាស់ប្តូរទិសដៅគឺមួយទៀត។ តើការដកថយក្នុងការវាយតម្លៃមានជម្រៅប៉ុនណាគឺមួយទៀត។
នេះ ទីផ្សារខ្លាឃ្មុំនៅដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1970 ផ្តល់ភាពស្របគ្នាគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ជាមួយថ្ងៃនេះ។ ទីផ្សារបានធ្លាក់ចុះខណៈពេលដែលប្រាក់ចំណូលនៅតែកើនឡើងនៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយប្រឈមមុខនឹងកម្រិតអតិផរណាដែលគួរឱ្យព្រួយបារម្ភ។ បន្ទាប់មកសេដ្ឋកិច្ចបានធ្លាក់ចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ប្រាក់ចំណូលចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះ អត្រាការប្រាក់បានឈប់កើនឡើង ហើយទីផ្សារធ្លាក់ចុះ។
គ្រាន់តែនៅពេលដែលអ្វីគ្រប់យ៉ាងមើលទៅគួរឱ្យភ័យខ្លាច, វាគឺជាពេលវេលាដើម្បីទិញម្តងទៀត។ ពិតជាមានសំឡេងបន្លឺឡើង។ មូលហេតុដែលខ្ញុំព្រួយបារម្ភអំពីការប្រមូលផ្តុំគ្នាតាំងពីខែតុលា មិនមែនថាគំរូពី 50 ឆ្នាំមុនមិនសមទេ ប៉ុន្តែការពិតដែលយើងមិនទាន់ឈានដល់ដំណាក់កាលដ៏អាប់អួរនោះ។ ការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចនៅតែជាលទ្ធភាពដែលមិនមែនជាភាពប្រាកដប្រជា ប្រាក់ចំណូលនៅតែមានលក្ខណៈធម្មតា មិនពិតជាធ្លាក់ចុះ ហើយ Fed ហាក់ដូចជារីករាយក្នុងការអនុញ្ញាតឱ្យទីផ្សារកើនឡើងដោយគ្មានមតិយោបល់បន្ថែម។
យើងប្រហែលជាមិនស្ថិតក្នុងភាពអាប់អួរខ្លាំងបំផុតនោះទេ ប៉ុន្តែយើងអាចឈានដល់កម្រិតកំពូល "Goldilocks"។ ទីផ្សារត្រូវបានគេជឿជាក់ ថាត្រូវ ឬខុសថាធនាគារកណ្តាលនឹងបង្វែរទៅរកគោលនយោបាយកាន់តែងាយស្រួលក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ ដើម្បីជៀសវាងការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច និងទប់ស្កាត់ការធ្លាក់ចុះយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរនៃប្រាក់ចំណូល។ ប្រសិនបើនោះជារបៀបដែលអ្វីៗផ្ទុះឡើងនោះ Jerome Powell នៅ Fed នឹងសម្រេចបាននូវអ្វីដែលអ្នកកាន់តំណែងមុនភាគច្រើនរបស់គាត់បានបរាជ័យ ដែលជាការចុះចតដ៏ទន់ភ្លន់ពិតប្រាកដ។
ប្រហែលជាគាត់នឹង ប៉ុន្តែយើងមិនទាន់ដឹងប៉ុន្មានខែនៅឡើយទេ។ ហើយក្នុងពេលនេះ ខ្ញុំនឹងរំពឹងថាទីផ្សារនឹងវិលជុំវិញ ដោយពិនិត្យមើលឡើងវិញនូវកម្រិតទាបនៃខែតុលា ប្រហែលជាម្តង ឬពីរដងម្តងទៀត។ មិនអីទេ។ ជាការពិត សម្រាប់អ្នកដែលកំពុងស្វែងរកការបណ្តាក់ទុនរបស់ពួកគេ ការបន្តការបង្រួបបង្រួមគ្នាមុនពេលទីផ្សារកើនឡើងថ្មីចាប់ផ្តើម គឺជាឱកាសស្វាគមន៍ក្នុងការវិនិយោគក្នុងតម្លៃសមរម្យ។
លោក Tom Stevenson គឺជានាយកផ្នែកវិនិយោគនៅ Fidelity International ។ ទស្សនៈគឺរបស់គាត់ផ្ទាល់។
ប្រភព៖ https://finance.yahoo.com/news/rally-come-too-soon-not-130000441.html