ញូវយ៉ក ញូវយ៉ក - ផ្នែកសំខាន់នៃខ្សែកោងទិន្នផលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានបញ្ច្រាស់ដោយនាំមកនូវភាពរឹងមាំ … [+]
រូបភាព Getty
អត្រាការប្រាក់រយៈពេល 3 ខែរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកបានកើនឡើងលើសពីទិន្នផលនៅលើសញ្ញាប័ណ្ណរយៈពេល 10 ឆ្នាំយោងតាម ទិន្នន័យរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកសម្រាប់ថ្ងៃទី 18 ខែតុលា ឆ្នាំ 2022. នេះជារឿងមិនធម្មតាទេ ហើយអ្នកស្រាវជ្រាវចាត់ទុកថានេះជាសូចនាករដ៏ល្អបំផុតដែលវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនឹងមកដល់ក្នុងរយៈពេល 6-18 ខែ។ សូចនាករនេះមានក្នុងចំនោមកំណត់ត្រាតាមដានដ៏ល្អបំផុតក្នុងការព្យាករណ៍ពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចនៅទូទាំងជួរនៃអថេរសេដ្ឋកិច្ច។ វាបានហៅដោយជោគជ័យនូវវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចទាំងអស់ក្នុងប៉ុន្មានទសវត្សរ៍ចុងក្រោយនេះ ដោយមិនមានការជូនដំណឹងមិនពិតណាមួយឡើយ។ នោះហើយជាគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ ហើយក្នុងចំណោមសូចនាករសមុទ្រមួយ នេះសមនឹងទទួលបានការយកចិត្តទុកដាក់ខ្លះ។
Yield Curve Inversion
ខ្សែកោងទិន្នផលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកវាស់វែង 'ទម្រង់' នៃទិន្នផលលើបំណុលរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិក នៅពេលដែលកាលកំណត់កើនឡើង។ ជាធម្មតានៅពេលដែលអ្នកកាន់បំណុលអាមេរិកជាមួយនឹងកាលកំណត់នៅពេលក្រោយ អ្នកទទួលបានអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ជាងបើធៀបនឹងអត្រាខ្លីជាង។
នេះមានន័យថាខ្សែកោងទិន្នផលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកជាទូទៅមានជម្រាលកើនឡើង។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ពេលខ្លះអត្រាខ្លីអាចកើនឡើងអំពីអត្រាវែងជាង ហើយខ្សែកោងធ្លាក់ចុះចុះក្រោម។ នោះគឺជាការបញ្ច្រាស។
Yield Curve Trends ក្នុងឆ្នាំ 2022
យើងបានឃើញហើយ។ ការបង្កើនការបញ្ច្រាសខ្សែកោងទិន្នផលនៅឆ្នាំ 2022 ខណៈដែលធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (Fed) បានជំរុញអត្រាការប្រាក់។ កាលពីម្សិលមិញ អត្រា 3 ខែបានរំកិលលើសពីអត្រា 10 ឆ្នាំជាលើកដំបូងចាប់តាំងពីមុនពេលជំងឺរាតត្បាត (ហើយបាទ ខ្សែកោងទិន្នផលព្យាករណ៍ពីការធ្លាក់ចុះនៃជំងឺរាតត្បាតផងដែរ) ។ ការផ្លាស់ប្តូរនោះបានដាក់បញ្ច្រាសនូវអ្វីដែលមនុស្សជាច្រើនចាត់ទុកថាជាទំនាក់ទំនងដ៏សំខាន់នៅក្នុងខ្សែកោងទិន្នផលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ដែលជាសញ្ញានៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចនាពេលខាងមុខ។
ភស្តុតាង
ខ្សែកោងទិន្នផលត្រូវបានសិក្សាយ៉ាងល្អដោយផ្តល់នូវកំណត់ត្រាបទដ៏រឹងមាំរបស់វា ហើយមានវិធីផ្សេងៗក្នុងការបកស្រាយវា ប៉ុន្តែ អ្នកស្រាវជ្រាវនៅ New York Federal Reserve ណែនាំថាអត្រា 10 ឆ្នាំតិចជាងអត្រា 3 ខែ។ ទំនងជាស្ថិតក្នុងចំណោមសូចនាករល្អបំផុតនៃការធ្លាក់ចុះសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចដែលនឹងមកដល់។ នោះជាទំនាក់ទំនងដែលគ្រាន់តែដាក់បញ្ច្រាស។
បន្ទាប់មកមានការជជែកវែកញែកថាតើការបញ្ច្រាសតែមួយគឺគ្រប់គ្រាន់ឬថាតើការបញ្ច្រាសដែលមាននិរន្តរភាពឬកាន់តែជ្រៅអាចផ្តល់នូវសញ្ញាដ៏មានឥទ្ធិពលជាង។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ បច្ចុប្បន្នយើងមានខ្សែកោងទិន្នផលដែលបង្ហាញពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀតនៅលើសន្លឹកបៀប្រសិនបើមូលបត្របំណុលរយៈពេល 10 ឆ្នាំមិនឃើញអត្រាខ្ពស់ជាងឆាប់ៗនេះទេ នោះការបញ្ច្រាសអាចកាន់តែស៊ីជម្រៅនៅពេលយើងបិទឆ្នាំ 2022។
ហេតុអ្វីបានជាសូចនាករនេះបានដំណើរការ
ក្រៅពីទំនាក់ទំនងជាប្រវត្តិសាស្ត្រជាមួយនឹងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច មានហេតុផលមួយចំនួនដែលការបញ្ច្រាសខ្សែកោងទិន្នផលអាចមានអំណាចព្យាករណ៍។
ធនាគារកណ្តាល
ទីមួយគឺថាសម្រាប់ខ្សែកោងទិន្នផលដើម្បីបញ្ច្រាស Fed ជាធម្មតាបង្កើនអត្រារយៈពេលខ្លីដូចដែលយើងបានឃើញក្នុងឆ្នាំ 2022។ ជាធម្មតាសកម្មភាពរបស់ Fed ក្នុងការបង្កើនអត្រាការប្រាក់អាចកាត់បន្ថយសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ច ហើយវាអាចបណ្តាលឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។
ជាការពិតណាស់ ភាសាបច្ចុប្បន្នរបស់ Fed, ហើយទំនងជាគ្រោងនឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ម្តងទៀតដោយ 0.75 ភាគរយនៅដើមខែវិច្ឆិកាផ្តល់យោបល់ថាពួកគេមានការព្រួយបារម្ភយ៉ាងខ្លាំងអំពីអតិផរណាដែលកំពុងកើនឡើង។ ការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចគឺពិតជាមិនមែនជាគោលដៅរបស់ Fed នោះទេ ប៉ុន្តែអាចជាលទ្ធផលអាក្រក់តិចជាងសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកជាងអតិផរណាដែលកំពុងកើនឡើង ដោយផ្អែកលើសេចក្តីថ្លែងការណ៍របស់ Fed នាពេលថ្មីៗនេះ។ ដូច្នេះ ខ្សែកោងទិន្នផលបញ្ច្រាសជារឿយៗកើតឡើងនៅពេលដែល Fed ដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ហើយវាអាចបណ្តាលឱ្យមានការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច។
ធនាគារ
ទីពីរ ខ្សែកោងទិន្នផលបញ្ច្រាសអាចផ្លាស់ប្តូរឥរិយាបថរបស់ធនាគារ និងអ្នកផ្តល់ប្រាក់កម្ចីផ្សេងទៀត។ ជាមួយនឹងខ្សែកោងទិន្នផលដែលមានជម្រាលកើនឡើង ធនាគារអាចទទួលបានប្រាក់កម្ចីការប្រាក់បន្ថែមទៀតសម្រាប់គម្រោងរយៈពេលវែង ដូចជារោងចក្រថ្មី ឬទម្រង់នៃការពង្រីកសេដ្ឋកិច្ចផ្សេងទៀត។
ជាមួយនឹងខ្សែកោងទិន្នផលបញ្ច្រាសដែលរូបភាពផ្លាស់ប្តូរ។ តាមពិត វាអាចជាការប្រសើរសម្រាប់ធនាគារក្នុងការចូលរួមក្នុងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរយៈពេលខ្លី ដែលមានសក្តានុពលធ្វើឱ្យមានដើមទុនតិចសម្រាប់ប្រភេទគម្រោងរយៈពេលវែងដែលអាចជំរុញកំណើនសេដ្ឋកិច្ច។
ហានិភ័យ
ខ្សែកោងទិន្នផលគឺល្អណាស់ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ប៉ុន្តែមិនល្អឥតខ្ចោះទេ។ ត្រលប់ទៅទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 កំណត់ត្រាបទនៃការបញ្ច្រាសខ្សែកោងទិន្នផលគឺល្អឥតខ្ចោះជាមូលដ្ឋានក្នុងការហៅវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ប៉ុន្តែប្រសិនបើអ្នកត្រឡប់ទៅក្រោយវិញ អ្នកអាចរកឃើញសញ្ញាមិនពិតមួយចំនួន ហើយការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចមិនមែនជារឿងធម្មតានោះទេ។
ការពិតដែលថាខ្សែកោងទិន្នផលគឺជាសូចនាករឈានមុខគេនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចក៏អាចធ្វើឱ្យវាមិនច្បាស់លាស់បន្តិចដែរ។ យើងសង្ស័យថាវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនឹងមកដល់ ប៉ុន្តែយើងមិនដឹងច្បាស់ថានៅពេលណានោះទេ ហើយអ្នកខ្លះប្រកែកថាយើងប្រហែលជានៅក្នុងមួយ។
ពេលវេលាទីផ្សារ
ប្រសិនបើអ្នកកំពុងប្រើខ្សែកោងទិន្នផលទៅទីផ្សារភាគហ៊ុន វាកាន់តែស្មុគស្មាញ។ មានហេតុផលជាច្រើនដែលយើងស្ថិតនៅក្នុងទីផ្សារធ្លាក់ចុះនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ ហើយការរំពឹងទុកនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចគឺពិតជារឿងមួយក្នុងចំណោមពួកគេ។
ដូច្នេះ ការរំពឹងទុកនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច មិនមែនជាព័ត៌មានចាំបាច់សម្រាប់ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុ ជាពិសេសនៅក្នុងបរិយាកាសបច្ចុប្បន្ននោះទេ។ ជាការពិត ជាញឹកញាប់ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ទីផ្សារភាគហ៊ុនបានធ្លាក់ចុះមុនពេលវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចបញ្ចប់។ ខ្សែកោងទិន្នផលអាចពង្រឹងការជឿជាក់ថាវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនឹងមកដល់ ប៉ុន្តែវាប្រហែលជាមិនចាំបាច់ផ្តល់ឱ្យអ្នកនូវគែមនៅក្នុងទីផ្សារនោះទេ។
បង្កើនការយកចិត្តទុកដាក់
វាក៏គួរឱ្យកត់សម្គាល់ផងដែរថាសូចនាករខ្សែកោងទិន្នផលកំពុងទទួលបានការចាប់អារម្មណ៍កាន់តែច្រើន។ ធនាគារកណ្តាលអាចយោងទៅលើការច្រាសច្រាសនៃខ្សែកោងទិន្នផលនៅក្នុងការសម្រេចចិត្តរបស់ពួកគេ ក៏ដូចជាអ្នកឃ្លាំមើលទីផ្សារផងដែរ។ ឥឡូវនេះមានប្រតិកម្មកាន់តែច្រើនចំពោះខ្សែកោងទិន្នផលដោយផ្ទាល់ ដែលអាចប៉ះពាល់ដល់តម្លៃការព្យាករណ៍របស់វាបើប្រៀបធៀបទៅនឹងពេលដែលវាទទួលបានការចាប់អារម្មណ៍តិច។
ការបញ្ច្រាសនាពេលថ្មីៗនេះនៃអត្រា 3 ខែ និង 10 ឆ្នាំ ផ្តល់សញ្ញាដ៏រឹងមាំនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចរយៈពេលជិត។ សញ្ញានោះអាចពង្រឹងហានិភ័យនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ដែលមនុស្សជាច្រើនបានឃើញរួចហើយ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អំណាចប្រវត្តិសាស្ត្រនៃសូចនាករនេះមានន័យថា វាគួរតែត្រូវបានយកចិត្តទុកដាក់យ៉ាងខ្លាំង។
ប្រភព៖ https://www.forbes.com/sites/simonmoore/2022/10/19/recession-alarm-just-sounded-by-yield-curve-indicator-with-stellar-track-record/