ហានិភ័យ​នៃ​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​នៃ​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​កើនឡើង​ខណៈ​ខ្សែ​កោង​ទិន្នផល​បង្ហាញ​ការ​ព្រមាន​សំខាន់

ខ្សែកោងទិន្នផលមានក្នុងចំណោមកំណត់ត្រាដ៏ល្អបំផុតក្នុងការទស្សន៍ទាយការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ វាបានចង្អុលបង្ហាញពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចនៅពេលដែលវា។ បញ្ច្រាសនៅដើមចុងខែមីនា. ឥឡូវនេះការបញ្ច្រាសគឺកាន់តែទូលំទូលាយ និងកាន់តែស៊ីជម្រៅ ហើយប្រសិនបើ Fed បន្តដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ការបញ្ច្រាសអាចនឹងកាន់តែច្បាស់។ ដូច្នេះ យើង​អាច​មាន​ទំនុក​ចិត្ត​ដោយ​ហេតុផល​ថា​វិបត្តិ​សេដ្ឋកិច្ច​របស់​សហរដ្ឋ​អាមេរិក​កំពុង​ស្ថិត​នៅ​លើ​ផ្លូវ។

កំណត់ត្រាបទគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍

សេដ្ឋវិទូជាទូទៅមិនមានតម្លៃសម្រាប់ជំនាញព្យាករណ៍របស់ពួកគេទេ។ ទោះបីជាខ្សែកោងទិន្នផលមានកំណត់ត្រាដ៏រឹងមាំក្នុងការហៅការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចក៏ដោយ។ រចនាសម្ព័ន្ធពាក្យនៃអត្រាការប្រាក់ ដែលជាភាពខុសគ្នារវាងទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណរយៈពេលខ្លី និងវែង គឺស្ថិតក្នុងចំណោមអ្នកព្យាករណ៍ការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចដ៏ល្អបំផុត។ វាមានកំណត់ត្រាតាមដានក្រោយសង្គ្រាមដ៏រឹងមាំគួរឱ្យកត់សម្គាល់។ យោងតាមលោក Nicholas Burgess នៃសាកលវិទ្យាល័យ Oxford ខ្សែកោងទិន្នផល មានការព្យាករណ៍ពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចខុសម្តងក្នុងរយៈពេល 40 ឆ្នាំកន្លងមកនេះ។. នោះ​ជា​ការ​គួរ​ឱ្យ​ចាប់​អារម្មណ៍​។

ខ្សែកោងទិន្នផលក៏ជាក នាំមុខ សូចនាករនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ចាប់តាំងពីវាហៅថាវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចមកដល់ 18 ខែមុនពេលវាកើតឡើង។ ដូច្នេះ សរុបទាំងអស់ ខ្សែកោងទិន្នផលគឺជាប្រវត្តិសាស្រ្តក្នុងចំណោមឧបករណ៍ដ៏ល្អបំផុតសម្រាប់ការព្យាករណ៍ការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច។ នៅពេលដែលខ្សែកោងទិន្នផលបញ្ច្រាស អ្នកគួរព្រួយបារម្ភ។ ជាអកុសល បច្ចុប្បន្ននេះវាត្រូវបានដាក់បញ្ច្រាស ហើយប្រសិនបើ Fed នៅតែដំណើរការ នោះការបញ្ច្រាសនោះកាន់តែអាក្រក់ទៅៗ។

ការបកស្រាយទិន្នន័យ

ខ្សែកោងទិន្នផលផ្តល់ព័ត៌មានយ៉ាងច្រើន ផ្លាស់ប្តូរពីមួយនាទីទៅមួយនាទី ដូច្នេះ Fed ញូវយ៉កបានស្រាវជ្រាវពីរបៀបដែលល្អបំផុតក្នុងការបកស្រាយវានៅក្នុង ក្រដាសនេះ. ពួកគេបានរកឃើញថាការរីករាលដាលរវាងទិន្នផល 3 ខែនិង 10 ឆ្នាំគឺជាការព្យាករណ៍ច្រើនបំផុតនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចទោះបីជាវាជាការហៅយ៉ាងជិតស្និទ្ធក៏ដោយ។

តាមឧត្ដមគតិ តាមទស្សនៈរបស់អ្នកស្រាវជ្រាវ ការរីករាលដាលគួរតែមានជាមធ្យមប្រចាំខែអវិជ្ជមាន ដើម្បីទស្សន៍ទាយការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច ជាជាងការធ្លាក់ចុះបណ្តោះអាសន្ន។ វាក៏លេចឡើងផងដែរថាការបញ្ច្រាសកាន់តែជ្រៅអាចធ្វើឱ្យសញ្ញាកាន់តែមានឥទ្ធិពល។ មិនមែនគ្រប់គ្នាយល់ស្របនឹងទស្សនៈនោះទាំងស្រុងនោះទេ ប៉ុន្តែភាគច្រើនយល់ឃើញថា អត្រាការប្រាក់ខ្លីដែលកើនឡើងលើសពីអត្រាវែង មិនមានផលល្អសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកទេ ហើយការបញ្ច្រាសកាន់តែស៊ីជម្រៅ និងយូរជាងនេះ អាចធ្វើឱ្យសញ្ញាកាន់តែរឹងមាំ។

រកមើលនៅបរទេស

ការស្រាវជ្រាវថ្មីៗពីរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក រកឃើញថាខ្សែកោងទិន្នផលបរទេសមានថាមពលព្យាករណ៍ផងដែរសម្រាប់ការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ដូច្នេះប្រសិនបើខ្សែកោងទិន្នផលផ្សេងទៀតត្រូវបានដាក់បញ្ច្រាស ដែលអាចពង្រឹងសញ្ញាពីខ្សែកោងទិន្នផលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកដែលត្រូវបានដាក់បញ្ច្រាស។

បច្ចុប្បន្ន ខ្សែកោងទិន្នផលកាណាដាបង្ហាញពីការបញ្ច្រាសមួយចំនួន ប៉ុន្តែខ្សែកោងទិន្នផលនៅក្នុងប្រទេសជប៉ុន និងអឺរ៉ុបជាទូទៅមិនបញ្ច្រាស់ទេ។ ដោយមើលឃើញថាធនាគារកណ្តាលជាច្រើនត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ ដូច្នេះការបង្កើនចុងខ្លីនៃខ្សែកោងដែលអាចបង្កើតការបញ្ច្រាស់ដោយសាររចនាសម្ព័ន្ធពាក្យនៃអត្រាការប្រាក់គឺមានលក្ខណៈធម្មតានាពេលបច្ចុប្បន្ន។ ដូច្នេះ​មាន​សង្ឃឹម​ខ្លះ​មើល​ទៅ​អន្តរជាតិ ប៉ុន្តែ​ប្រហែល​មិន​យូរ​ទេ។

ហេតុអ្វីវាដំណើរការ

ដូចគ្នានឹងការព្យាករណ៍ល្អដែរ វាក៏មានហេតុផលច្បាស់លាស់ពីរដែរថាហេតុអ្វីបានជាខ្សែកោងទិន្នផលដំណើរការ។ ការដឹងនេះគឺមានប្រយោជន៍ ព្រោះវាមានន័យថាការព្យាករណ៍ទំនងជាមិនសូវជាលទ្ធផលនៃការបំបែកលេខដែលគ្មានន័យ។

គោលនយោបាយផ្តល់ប្រាក់កម្ចី

ទីមួយនៅពេលដែលទិន្នផលរយៈពេលខ្លីកើនឡើងលើសពីទិន្នផលរយៈពេលវែង នោះគឺជាសញ្ញាដ៏ធំមួយដល់ធនាគារ។ ជាមួយនឹងខ្សែកោងទិន្នផលបញ្ច្រាស ធនាគារអាចទទួលបានប្រាក់ចំណេញកាន់តែច្រើនពីការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរយៈពេលខ្លី ជាជាងការផ្តល់ប្រាក់កម្ចីរយៈពេលវែង។ នោះ​អាច​មាន​ន័យ​ថា​ការ​ទាញ​ត្រឡប់​មក​វិញ​លើ​ការ​ផ្តល់​ហិរញ្ញប្បទាន​ដល់​គម្រោង​រយៈពេល​វែង​កាន់តែ​ធំ​ដូច​ជា​រោងចក្រ​ថ្មី និង​គម្រោង​វិនិយោគ​ធំៗ​ផ្សេង​ទៀត។ ការដកថយបែបនេះនៅក្នុងប្រភេទនៃការវិនិយោគដែលជួយដល់កំណើនសេដ្ឋកិច្ចគឺពិតជាអ្វីដែលយើងឃើញនៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើន។

ធនាគារកណ្តាល

ទីពីរ អ្វី​ដែល​ជំរុញ​ដល់​ចុង​ចុង​ខ្លី​នៃ​ខ្សែ​កោង​ទិន្នផល​គឺ​ជា​ធម្មតា​ការ​ដំឡើង​អត្រា​ការ​ប្រាក់​របស់ Fed ។ ពួកគេតែងតែធ្វើបែបនេះយឺតក្នុងវដ្ដសេដ្ឋកិច្ច នៅពេលដែលសេដ្ឋកិច្ចអាចនឹងចាប់ផ្តើមឡើងកំដៅខ្លាំង។ ប្រសិនបើ​យើង​យឺតយ៉ាវ​ក្នុង​វដ្ដ​សេដ្ឋកិច្ច នោះ​ក៏​អាច​មាន​ន័យ​ថា​វិបត្តិ​សេដ្ឋកិច្ច​មិន​ឆ្ងាយ​ប៉ុន្មាន​ទេ។ នោះហើយជាអ្វីដែលកំពុងកើតឡើងនៅពេលនេះ អតិផរណាខ្ពស់ និងភាពអត់ការងារធ្វើទាបខ្លាំងអាចជាសញ្ញាថាសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកកំពុងកើនឡើងនាពេលបច្ចុប្បន្ន។

ជាការពិតណាស់ បច្ចុប្បន្នយើងកំពុងឃើញគំរូមួយនៃការឡើងអត្រាការប្រាក់ដ៏ខ្លាំងក្លាបំផុតពី Fed ក្នុងរយៈពេលជាច្រើនទសវត្សរ៍។ គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ Fed ដឹងអំពីថាមពលព្យាករណ៍នៃខ្សែកោងទិន្នផលផងដែរ ដូច្នេះមានឱកាសដែលពួកគេបន្ធូរបន្ថយលើការឡើងភ្នំយ៉ាងជាក់លាក់ ដោយសារការបញ្ច្រាសនៃខ្សែកោងទិន្នផល។ ពួកគេក៏មិនចង់បានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែរ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សម្រាប់ពេលដែលអតិផរណាកំពុងកើនឡើង ការព្រួយបារម្ភកាន់តែខ្លាំងឡើងសម្រាប់ Fed ។ វាមិនមែនជាការហៅងាយស្រួលនោះទេ។

ទទឹងនិងជម្រៅ

អ្នកអាចមើលឃើញទិន្នន័យខ្សែកោងទិន្នផលរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកចុងក្រោយបង្អស់ នៅ​ទីនេះ. បច្ចុប្បន្ននេះវាត្រូវបានដាក់បញ្ច្រាសពី 6 ខែទៅ 10 ឆ្នាំ។ នោះមានលក្ខណៈទូលំទូលាយ ហើយមិនមែនជាសញ្ញាល្អសម្រាប់កំណើនសេដ្ឋកិច្ចនោះទេ។ បើនិយាយពីភាពវិជ្ជមាន ខ្សែកោងទិន្នផលគឺសំប៉ែត ដូច្នេះហើយមិនដាក់បញ្ច្រាស់ជ្រៅទេ។ លើសពីនេះម៉ែត្រដែលសំខាន់ទាំងអស់នៃកាលកំណត់ 10 ខែតិចជាង 3 ឆ្នាំ មិនទាន់ដាក់បញ្ច្រាសនៅឡើយទេ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ យើងអាចជឿជាក់បានថា ការបញ្ច្រាស់បញ្ច្រាសនឹងមកដល់ក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ ប្រសិនបើ Fed បន្តដំឡើងអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លីតាមការគ្រោងទុក។ ទីផ្សារនាពេលបច្ចុប្បន្នមើលឃើញការបង្កើនអត្រារបស់ Fed ប្រហែល 2% ក្នុងរយៈពេលដែលនៅសល់នៃ 2022 ដែលស្ទើរតែប្រាកដជានឹងបង្កើតការបញ្ច្រាសនៃខ្សែកោងទិន្នផលនៅពេលប្រៀបធៀបទិន្នផលពី 3 ខែទៅ 10 ឆ្នាំ។ ជាការពិតណាស់ នេះសន្មត់ថារយៈពេលវែងនៃអត្រាការប្រាក់មិនកើនឡើងច្រើនទេ ប៉ុន្តែប្រសិនបើការភ័យខ្លាចអតិផរណារយៈពេលវែងពិតជាបានកាន់កាប់ នោះហាក់ដូចជាមិនទំនងនោះទេ។

គំនិតចុងក្រោយ

ថាខ្សែកោងទិន្នផលកំពុងបង្ហាញពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចគឺមិនគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលពេកទេ។ រង្វាស់ផ្សេងទៀតដូចជាទីផ្សារធ្លាក់ចុះនាពេលបច្ចុប្បន្ន ការបង្កើនការនិយាយអំពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច ការព្រួយបារម្ភអំពីប្រាក់ចំណូលសាជីវកម្ម សញ្ញាដំបូងនៃភាពទន់ខ្សោយនៅក្នុងលំនៅដ្ឋាន និងការធ្វើឱ្យទីផ្សារការងារធ្លាក់ចុះ រួមជាមួយនឹងការសង្កេតថាកំណើនសេដ្ឋកិច្ចរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកគឺអវិជ្ជមាន Q1 ទាំងអស់បង្ហាញថា វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចអាចនឹងកើតមាននៅលើ វិធី ឬសូម្បីតែនៅទីនេះ (យើងនឹងទទួលបានការប៉ាន់ប្រមាណ Q2 GDP នៅសប្តាហ៍ក្រោយ វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចបច្ចុប្បន្ននឹងក្លាយជាការភ្ញាក់ផ្អើលមួយ ប៉ុន្តែវាមិនអាចទៅរួចនោះទេ)។

ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្នុងនាមជាអ្នកវិនិយោគ វាជាការសំខាន់ដែលត្រូវចងចាំថា ភាគច្រើននៃតម្លៃនេះអាចនឹងត្រូវដាក់លក់ក្នុងទីផ្សារ។ ហេតុផលសម្រាប់ភាគហ៊ុនទន់ខ្សោយត្រឡប់មកវិញលើសពីឆ្នាំ 2022 រហូតមកដល់ពេលនេះ អាចជាទីផ្សារចាប់ផ្តើមសម្របខ្លួនទៅនឹងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនាពេលខាងមុខ ឬយ៉ាងហោចណាស់ក៏កម្រិតស្រាលសមរម្យមួយ។

ភាពធ្ងន់ធ្ងរនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនាពេលអនាគតគឺសំខាន់។ នៅពេលដែលយើងនិយាយអំពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច វាបង្កើតឱ្យមានការចងចាំអំពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុដ៏អស្ចារ្យនៃឆ្នាំ 2007-8 និងវិបត្តិជំងឺរាតត្បាតរាតត្បាតឆ្នាំ 2020។ ក្នុងនាមជាវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចចុងក្រោយបំផុតពីរ នោះជាការយល់បាន ប៉ុន្តែទាំងវិបត្តិទាំងនោះគឺជាវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចធ្ងន់ធ្ងរខុសពីធម្មតាតាមវិធីផ្សេងៗគ្នា និងឈឺចាប់ខ្លាំងសម្រាប់ហិរញ្ញវត្ថុ។ ទីផ្សារ។ ដូច្នេះ បើទោះជាវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចស្ថិតនៅលើជើងមេឃក៏ដោយ វាអាចនឹងមិនមានការរំខានខ្លាំងដូចការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចថ្មីៗនោះទេ។

ជាចុងក្រោយ គិតត្រឹមពេលនេះ សូចនាករសំខាន់នៃទិន្នផលរយៈពេល 3 ខែមិនបានដាក់បញ្ច្រាសក្រោមទិន្នផល 10 ឆ្នាំទេ មនុស្សជាច្រើនសង្ស័យថាជាទង់នៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដ៏រឹងមាំបំផុត។ នៅមានក្តីសង្ឃឹមខ្លះដែលយើងអាចគេចពីគ្រាប់កាំភ្លើងបាន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើ Fed នៅតែស្ថិតនៅលើគន្លងអត្រាការប្រាក់បច្ចុប្បន្នរបស់ពួកគេ យើងអាចឃើញថាការបញ្ច្រាស់នៅចុងឆ្នាំនេះដោយផ្អែកលើអត្រាការប្រាក់បច្ចុប្បន្ននាពេលអនាគត។