ការព្រមានអំពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច - ពិតឬមិនពិត?

Wall Street និងប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយបន្តព្រមានថាវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដ៏គួរឱ្យភ័យខ្លាចកំពុងឈានទៅដល់ផ្លូវរបស់យើង។ ហេតុអ្វី? សម្រាប់ភ័ស្តុតាង ពួកគេផ្តល់ជូននូវការសង្កេត និងទិន្នន័យសាមញ្ញ "ការវិភាគ" (អត្រាកម្ចីទិញផ្ទះ! សារពើភ័ណ្ឌ! តម្លៃហ្គាស! ដុល្លារខ្លាំងពេក!) ធាតុទាំងអស់នោះគឺជាប្រភពចេញពីបញ្ហាចម្បង: Fed កំពុងដំឡើងអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ពេក និងលឿនពេក។

តើមានអ្វីនៅកន្លែងធ្វើការ? ល្ងង់ ឬ...?

អ្នករាយការណ៍ព័ត៌មាន និងអ្នកកែសម្រួលអាចនឹងត្រូវបានលើកលែងចំពោះការខ្វះចំណេះដឹង និងបទពិសោធន៍ ដើម្បីយល់ឱ្យបានត្រឹមត្រូវអំពីអ្វីដែលកំពុងកើតឡើង។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ Wall Streeters មិនមានលេសបែបនេះទេ។ ពួកគេ​ដឹង​ច្បាស់​ជាង ហើយ​វា​បាន​ចោទ​ជា​សំណួរ​ថា​ហេតុអ្វី​បាន​ជា​ពួកគេ​មាន​សំឡេង និង​រឹងរូស​ម្ល៉េះ។ ការកាត់ចេញពីបេះដូងនៃបញ្ហាគឺសំណួរនេះ៖ "ហេតុអ្វីបានជាអត្រាការប្រាក់ 3.25% ឈានដល់ 4% ការហៅទៅកាន់អាវុធ?"

ដើម្បីទទួលបានចម្លើយ យើងត្រូវពិនិត្យមើលអ្នកចាញ់ និងអ្នកឈ្នះនៃគោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់ 0% ។

អ្នកចាញ់

គោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់ 0% មិនធម្មតារបស់ Fed ដែលបានផ្តួចផ្តើមនៅក្នុងឆ្នាំ 2008 បានរុញមនុស្ស មូលនិធិ និងអង្គការចូលទៅក្នុងហានិភ័យដែលមិនចង់បាន។ វាជាមធ្យោបាយតែមួយគត់ដែលពួកគេអាចរកប្រាក់ចំណូលបានខ្លះ ខណៈដែលអតិផរណាប្រហែល 2% បានស៊ីកម្លាំងទិញជារៀងរាល់ឆ្នាំ។

ទោះបីជាត្រូវបានលក់ជាសំណើឈ្នះឈ្នះក៏ដោយ គោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់ 0% បានធ្វើឱ្យបាត់បង់ប្រាក់ចំណូល និងអំណាចទិញសម្រាប់មនុស្សជាច្រើន៖ អ្នកសន្សំ អ្នកចូលនិវត្តន៍ អ្នកវិនិយោគ រដ្ឋាភិបាលក្នុងតំបន់/រដ្ឋ អង្គការមិនរកប្រាក់ចំណេញ ក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រង មូលនិធិទុកចិត្ត មូលនិធិសោធននិវត្តន៍ និង ក្រុមហ៊ុនដែលមានសាច់ប្រាក់។

ប្រាក់ចំណូល និងអំណាចទិញដែលបាត់បង់ដែលទទួលរងគ្រោះដោយអ្នកកាន់កាប់រាប់សិបពាន់ពាន់លានដុល្លារគឺជាការខាតបង់ដ៏ធំសម្បើម ដែលមិនអាចដកមកវិញបាន និងការបាត់បង់ជាអចិន្ត្រៃយ៍។ សរុបមក ចាប់តាំងពីអត្រា 0% បានចាប់ផ្តើមក្នុងឆ្នាំ 2008 អំណាចទិញដែលបាត់បង់គឺលើសពី 20% - មួយភាគប្រាំនៃតម្លៃនៃមូលនិធិទាំងនេះ។ បន្ថែមទៅលើអ្វីដែល "ពិតប្រាកដ" (អតិផរណាខាងលើ) ការប្រាក់អាចទទួលបាន ហើយការខាតបង់សរុបនឹងកាន់តែធំ។

គ្រោះថ្នាក់បន្ថែម៖ វិសមភាព និងវិសមភាព

ច្បាស់ណាស់ ចំណូល និងកម្លាំងទិញដែលបាត់បង់គឺ មិនស្មើភាពគ្នា (នោះគឺមិនមានតុល្យភាព និងលំអៀង)។ ដោយគ្មានកំហុសផ្ទាល់ខ្លួន មនុស្សរាប់លាននាក់ និងអង្គការរាប់ពាន់បានទទួលគ្រោះថ្នាក់ដោយសារសកម្មភាពរបស់ Fed ប៉ុន្តែពួកគេគ្មានដំណោះស្រាយទេ។

ធ្វើឱ្យបញ្ហាកាន់តែអាក្រក់ វិសមភាព. ការកើនឡើងដែលបានរាយការណ៍យ៉ាងទូលំទូលាយក្នុងអំឡុងពេលដប់បីឆ្នាំដោយកំពូល 1% ត្រូវបានជួយដោយសកម្មភាពរបស់ Federal Reserve ។ បំណុលដែលមានតម្លៃទាបដែលអាចរកបានសម្រាប់បុគ្គលទាំងនេះ (និងការជឿទុកចិត្តរបស់ពួកគេ មូលនិធិ អង្គការ និងអាជីវកម្ម) បានបង្កើនប្រាក់ចំណូល និងការត្រឡប់មកវិញ ពោលគឺទ្រព្យសម្បត្តិកាន់តែច្រើន។

កំណត់សម្គាល់៖ មិនមានការពន្យល់ណាមួយអំពីសកម្មភាព និងលទ្ធផលទាំងនេះទេ។ វាគ្រាន់តែជាបញ្ហានៃការទាញយកអត្ថប្រយោជន៍ពីអំណោយអត្រាការប្រាក់ទាបមិនធម្មតារបស់ Federal Reserve។

អ្នក​រិះគន់​ត្រឡប់​មក​រក​ភាព​ប្រក្រតី​វិញ​

ឥឡូវនេះ ទាក់ទងនឹងការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ Fed - មិនមានហេតុផលត្រឹមត្រូវសម្រាប់ការភ័យខ្លាចអំពីការកើនឡើងនោះទេ។ Federal Reserve គ្រាន់តែកំពុងផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់ឆ្ពោះទៅរកកន្លែងដែលទីផ្សារមូលធននឹងកំណត់វា (AKA, normality)។ ដូច្នេះ ហេតុអ្វី​បាន​ជា​មនុស្ស​តូចចិត្ត​ពេល​ឃើញ​ប្រាក់​សន្សំ ស៊ីឌី និង​ប្រាក់​ចំណូល​មូលនិធិ​ទីផ្សារ​កើនឡើង? មែនហើយ មនុស្សទាំងនោះមិនមែនទេ។

អ្នករិះគន់គឺជាអ្នកដែលបាត់បង់ឋានៈជានាយករដ្ឋមន្ត្រី។ ជាក់ស្តែង ពួកគេមិនអាចនិយាយបានច្បាស់ថាពួកគេពិបាកចិត្តនោះទេ ដោយសារតែពួកគេបាត់បង់ក្រេបទឹកឃ្មុំរបស់ពួកគេ។ ដូច្នេះ ពួកគេបានត្រលប់ទៅយុទ្ធនាការព្រមានអំពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចឆ្នាំ 2018 ដ៏មានប្រសិទ្ធភាពរបស់ពួកគេ ដោយផ្អែកលើ "ខ្សែកោងទិន្នផលបញ្ច្រាស" និង "ការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ធំពេក"។ ទោះបីជាមានការព្រមានអំពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច "អ្នកជំនាញ" ច្រើនលើសលុបក៏ដោយ (ជាពិសេសរួមទាំងភាពប្រាកដប្រជា 100% មិនសមហេតុសមផលមួយពី ទីភ្នាក់ងារ Bloomberg) ដែលអនុញ្ញាតឱ្យអត្រាកើនឡើងដល់កម្រិតធម្មតា ដែលកំណត់ដោយទីផ្សារ នឹងមិនបង្កឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចឡើយ។ ផ្ទុយទៅវិញ វានឹងជួយកម្ចាត់ប្រព័ន្ធនៃវិសមភាព និងវិសមភាពដែលកំពុងដំណើរការយូរអង្វែង។

ចំណុចសំខាន់ - ការដុត Federal Reserve មិនមែនជារឿងថ្មីទេ។

Federal Reserve បានធ្វើកំហុសជាច្រើននាពេលកន្លងមក។ យ៉ាងណាមិញ ការសម្រេចចិត្តសំខាន់ៗកំពុងត្រូវបានធ្វើឡើងដោយអ្នកសេដ្ឋកិច្ចរាប់សិបនាក់ប៉ុណ្ណោះដែលប្រជុំជាទៀងទាត់។ ពួកគេពិនិត្យមើលទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចចុងក្រោយបង្អស់ ដើម្បីសម្រេចថាត្រូវធ្វើអ្វី។ ការមិនធ្វើអ្វីទាំងអស់ គឺជាវិធីសាស្រ្តដ៏ល្អបំផុត។

ការគាំទ្រប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុនៅពេលដែលមានបញ្ហាធ្ងន់ធ្ងរគឺពិតជាពេលវេលាសម្រាប់សកម្មភាព។ សកម្មភាពផ្ទុយ - ឈានទៅរកការកើនឡើង "ខ្ពស់ពេក" - នៅតែជាសកម្មភាពពិភាក្សា។ រឿងមួយគឺជាក់លាក់៖ ការរក្សាគោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់ 0% (អវិជ្ជមានពិតប្រាកដ) សម្រាប់រយៈពេលដប់បីឆ្នាំដើម្បី "កែលម្អសេដ្ឋកិច្ច" គឺពិតជាមិនត្រឹមត្រូវទេ។ ការអនុញ្ញាតឱ្យទីផ្សារមូលធនដំណើរការពេញលេញនឹងបង្កើតលទ្ធផលល្អប្រសើរ (និងយុត្តិធម៌)។