លំហូរសាច់ប្រាក់របស់ភោជនីយដ្ឋានយីហោអន្តរជាតិបង្កើនសុវត្ថិភាពនៃទិន្នផលភាគលាភរបស់ខ្លួន។

ប្រមូលពីការជ្រើសរើសរបស់ខែធ្នូ

នៅលើមូលដ្ឋានតម្លៃត្រឡប់មកវិញ ផលប័ត្រគំរូទិន្នផលភាគលាភដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុត (+3.4%) បានដំណើរការលើសពី S&P 500 (-2.4%) 5.8% ចាប់ពីថ្ងៃទី 22 ខែធ្នូ ឆ្នាំ 2021 រហូតដល់ថ្ងៃទី 18 ខែមករា ឆ្នាំ 2022។ នៅលើមូលដ្ឋានត្រឡប់មកវិញសរុប ផលប័ត្រគំរូ ( +3.5%) បានដំណើរការលើសពី S&P 500 (-2.4%) 5.9% ក្នុងពេលតែមួយ។ ភាគហ៊ុនមួកធំដែលដំណើរការបានល្អបំផុតគឺកើនឡើង 15% ហើយភាគហ៊ុនតូចដែលដំណើរការបានល្អបំផុតគឺកើនឡើង 6% ។ សរុបមក ភាគហ៊ុន 18 ក្នុងចំណោម 20 ភាគហ៊ុនទិន្នផលភាគលាភដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុតបានដំណើរការលើសពីស្តង់ដាររៀងៗខ្លួន (S&P 500 និង Russell 2000) ចាប់ពីថ្ងៃទី 22 ខែធ្នូ ឆ្នាំ 2021 រហូតដល់ថ្ងៃទី 18 ខែមករា ឆ្នាំ 2022។

ផលប័ត្រម៉ូឌែលនេះរួមបញ្ចូលទាំងភាគហ៊ុនដែលទទួលបានចំណាត់ថ្នាក់គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ឬគួរឱ្យទាក់ទាញមានលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយសេរីវិជ្ជមាននិងប្រាក់ចំណូលសេដ្ឋកិច្ចនិងផ្តល់ជូននូវភាគលាភធំជាង 3% ។ ក្រុមហ៊ុនដែលមានលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃផ្តល់នូវទិន្នផលភាគលាភដែលមានគុណភាពខ្ពស់និងមានសុវត្ថិភាពព្រោះខ្ញុំដឹងថាពួកគេមានសាច់ប្រាក់ដើម្បីគាំទ្រភាគលាភ។ ខ្ញុំគិតថាផលប័ត្រនេះផ្តល់នូវក្រុមស្តុកដែលមានអេក្រង់ល្អដែលអាចជួយអតិថិជនបានល្អជាង។

ភាគហ៊ុនពិសេសសម្រាប់ខែមករា៖ Restaurant Brands International Inc.

Restaurant Brands International (QSR) គឺជាភាគហ៊ុនដែលមានលក្ខណៈពិសេសនៅក្នុងផលប័ត្រគំរូទិន្នផលភាគលាភដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុតក្នុងខែមករា។

បន្ទាប់ពីការទិញយក Tim Hortons និងមុនការរាតត្បាតនៃជំងឺកូវីដ-១៩ ភោជនីយដ្ឋាន Brands International បានកើនឡើងប្រាក់ចំណូល និងប្រាក់ចំណេញប្រតិបត្តិការសុទ្ធបន្ទាប់ពីបង់ពន្ធ (NOPAT) 19% និង 8% ប្រចាំឆ្នាំរៀងៗខ្លួន ចាប់ពីឆ្នាំ 12 ដល់ឆ្នាំ 2015។ NOPAT របស់ Restaurant Brands International រឹមបានកើនឡើងពី 2019% ក្នុងឆ្នាំ 26 ដល់ 2015% ក្នុងរយៈពេលដប់ពីរខែ (TTM)។ ត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនវិនិយោគ (ROIC) បានកើនឡើងពី 28% ទៅ 5% ក្នុងពេលតែមួយ។

រូបភាពទី 1៖ ភោជនីយដ្ឋានម៉ាកយីហោអន្តរជាតិ NOPAT ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2015

លំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃលើសពីការទូទាត់ភាគលាភ

អាជីវកម្មរបស់ភោជនីយដ្ឋាន Brands International បង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់ឥតគិតថ្លៃ (FCF) យ៉ាងសំខាន់ ដើម្បីគាំទ្រការទូទាត់ភាគលាភរបស់ខ្លួន។ ក្រុមហ៊ុនបានបង់ភាគលាភរៀងរាល់ឆ្នាំចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2014 ហើយបានបង្កើនភាគលាភរបស់ខ្លួនពី $0.62/share ក្នុងឆ្នាំ 2016 ដល់ $2.08/share ក្នុងឆ្នាំ 2020។ ភាគលាភប្រចាំត្រីមាសធម្មតានាពេលបច្ចុប្បន្ននេះនៅពេលដែលបានបែងចែកប្រចាំឆ្នាំផ្តល់នូវទិន្នផលភាគលាភ 3.9%។

ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2016 មក FCF ប្រមូលផ្តុំរបស់ Restaurant Brands International ងាយស្រួលលើសពីការទូទាត់ភាគលាភធម្មតារបស់ខ្លួន។ ចាប់ពីឆ្នាំ 2016 ដល់ឆ្នាំ 2020 ក្រុមហ៊ុន Restaurant Brands International រកបាន 6.7 ពាន់លានដុល្លារ (39% នៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន) នៅក្នុង FCF ខណៈដែលបានបង់ភាគលាភចំនួន 3.8 ពាន់លានដុល្លារក្នុងរូបភាពទី 2 ។ លើសពី TTM ក្រុមហ៊ុននេះរកបាន 1.5 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុង FCF និងបានបង់ភាគលាភចំនួន 973 លានដុល្លារ។

រូបភាពទី 2៖ ភោជនីយដ្ឋាន Brands International's FCF ទល់នឹងភាគលាភ ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2016

ក្រុមហ៊ុនដែលមាន FCF រឹងមាំផ្តល់ទិន្នផលភាគលាភដែលមានគុណភាពខ្ពស់ព្រោះខ្ញុំដឹងថាក្រុមហ៊ុនមានសាច់ប្រាក់ដើម្បីគាំទ្រភាគលាភរបស់ខ្លួន។ ម៉្យាងទៀតភាគលាភពីក្រុមហ៊ុនដែលមាន FCF ទាបឬអវិជ្ជមានមិនអាចជឿទុកចិត្តបានច្រើនទេព្រោះក្រុមហ៊ុនប្រហែលជាមិនអាចទ្រទ្រង់ភាគលាភទូទាត់បានទេ។

យីហោភោជនីយដ្ឋានអន្តរជាតិមិនមានតម្លៃទេ។

នៅតម្លៃបច្ចុប្បន្ន 55 ដុល្លារ/ហ៊ុន ភោជនីយដ្ឋានយីហោអន្តរជាតិមានសមាមាត្រតម្លៃសៀវភៅតម្លៃទៅសេដ្ឋកិច្ច (PEBV) នៃ 0.7 ។ សមាមាត្រនេះមានន័យថាទីផ្សាររំពឹងថា NOPAT របស់ភោជនីយដ្ឋាន Brands International នឹងធ្លាក់ចុះជាអចិន្ត្រៃយ៍ 30% ។ ការរំពឹងទុកនេះហាក់ដូចជាទុទិដ្ឋិនិយមហួសហេតុដែលបានផ្តល់ឱ្យភោជនីយដ្ឋានម៉ាកយីហោអន្តរជាតិបានកើនឡើង NOPAT 12% ប្រចាំឆ្នាំពីឆ្នាំ 2015 ដល់ឆ្នាំ 2019 មុនពេលជំងឺរាតត្បាតរាតត្បាតហើយបានឃើញការស្ទុះងើបឡើងវិញនៃប្រាក់ចំណេញជាង TTM ។

ទោះបីជាភោជនីយដ្ឋាន Brands International រក្សារឹម TTM NOPAT របស់ខ្លួន 28% (ធៀបនឹង 5 ឆ្នាំជាមធ្យម 32%) ហើយ NOPAT របស់ក្រុមហ៊ុនកើនឡើងត្រឹមតែ 3% បូកបញ្ចូលគ្នាជារៀងរាល់ឆ្នាំក្នុងទសវត្សរ៍ក្រោយ ភាគហ៊ុនមានតម្លៃ $77/ហ៊ុន នៅថ្ងៃនេះ។ 40% កើនឡើង។ សូមមើលគណិតវិទ្យានៅពីក្រោយសេណារីយ៉ូ DCF បញ្ច្រាសនេះ។ នៅក្នុងសេណារីយ៉ូនេះ NOPAT របស់ Restaurant Brands International ក្នុងឆ្នាំ 2030 គឺត្រឹមតែ 4% ពីលើកម្រិត 2019 ប៉ុណ្ណោះ។ ប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនរីកចម្រើន NOPAT កាន់តែច្រើនស្របតាមអត្រាកំណើនជាប្រវត្តិសាស្ត្រ នោះភាគហ៊ុនមានការកើនឡើងកាន់តែច្រើន។

ព័ត៌មានលម្អិតសំខាន់ៗត្រូវបានរកឃើញនៅក្នុងឯកសារហិរញ្ញវត្ថុដោយបច្ចេកវិទ្យារ៉ូបូត - វិភាគរបស់ក្រុមហ៊ុនខ្ញុំ

ខាងក្រោមនេះគឺជាចំណុចជាក់លាក់លើការកែតម្រូវដែលខ្ញុំធ្វើដោយផ្អែកលើការរកឃើញរបស់ Robo-Analyst នៅក្នុង 10-K និង 10-Qs របស់ភោជនីយដ្ឋាន Brands International៖

របាយការណ៍ប្រាក់ចំណូល៖ ខ្ញុំបានធ្វើការកែតម្រូវចំនួន 1.3 ពាន់លានដុល្លារ ជាមួយនឹងឥទ្ធិពលសុទ្ធនៃការដកចេញចំនួន 821 លានដុល្លារនៅក្នុងការចំណាយដែលមិនដំណើរការ (17% នៃប្រាក់ចំណូល)។ សូមមើលការកែតម្រូវទាំងអស់ដែលបានធ្វើឡើងចំពោះរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណូលរបស់ Restaurant Brands International នៅទីនេះ។

តារាងតុល្យការ៖ ខ្ញុំបានធ្វើការកែតម្រូវចំនួន 5.4 ពាន់លានដុល្លារ ដើម្បីគណនាដើមទុនវិនិយោគជាមួយនឹងការថយចុះសុទ្ធចំនួន 766 លានដុល្លារ។ ការកែតម្រូវគួរឱ្យកត់សម្គាល់បំផុតគឺ 2.8 ពាន់លានដុល្លារ (12% នៃទ្រព្យសកម្មសុទ្ធដែលបានរាយការណ៍) នៅក្នុងទ្រព្យសកម្មពន្ធពន្យារពេល។ សូមមើលការកែតម្រូវទាំងអស់ដែលបានធ្វើឡើងចំពោះតារាងតុល្យការរបស់ Restaurant Brands International នៅទីនេះ។

ការវាយតម្លៃ៖ ខ្ញុំបានធ្វើការកែតម្រូវចំនួន 18.6 ពាន់លានដុល្លារ ជាមួយនឹងឥទ្ធិពលសុទ្ធនៃការថយចុះតម្លៃភាគហ៊ុនិកចំនួន 15.2 ពាន់លានដុល្លារ។ ក្រៅពីបំណុលសរុប ការកែតម្រូវគួរឱ្យកត់សម្គាល់បំផុតមួយចំពោះតម្លៃភាគហ៊ុនិកគឺ 1.7 ពាន់លានដុល្លារជាសាច់ប្រាក់លើស។ ការកែតម្រូវនេះតំណាងឱ្យ 10% នៃតម្លៃទីផ្សាររបស់ Restaurant Brands International។ សូមមើលការកែតម្រូវទាំងអស់ចំពោះការវាយតម្លៃរបស់ភោជនីយដ្ឋាន Brands International នៅទីនេះ។

ការលាតត្រដាងបង្ហាញ: លោក David គ្រូបង្គោលលោក Kyle Guske II និងលោក Matt Shuler មិនមានសំណងដើម្បីសរសេរអំពីភាគហ៊ុនរចនាប័ទ្មឬប្រធានបទជាក់លាក់ណាមួយទេ។