ទស្សនវិស័យប្រាជ្ញាសាមញ្ញសម្រាប់ឆ្នាំ 2023 គឺលាយឡំគ្នា - អ្នកឃ្លាំមើលទីផ្សារ និងអ្នកសេដ្ឋកិច្ចភាគច្រើននឹងនិយាយថា វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចទំនងជានៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំដំបូង ដោយភាពមិនចុះសម្រុងគ្នាផ្តោតលើរយៈពេល និងជម្រៅនៃការធ្លាក់ចុះជាងលទ្ធភាពរបស់វា ហើយការស្ទុះងើបឡើងវិញនឹងមកដល់។ នៅពាក់កណ្តាលទីពីរដែលនាំឱ្យទីផ្សារភាគហ៊ុនបញ្ចប់នៅឆ្នាំនេះអំពីកន្លែងដែលពួកគេបានចាប់ផ្តើម។
ដោយថ្លឹងថ្លែងពី Morgan Stanley ប្រធានអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តភាគហ៊ុនរបស់ Us លោក Mike Wilson កត់សម្គាល់ពីប្រាជ្ញាសាមញ្ញដោយនិយាយថា "ទាំងផ្នែកលក់និងការទិញឥឡូវនេះត្រូវបានតម្រឹមយ៉ាងជិតស្និទ្ធជាមួយនឹងទិដ្ឋភាពនៃពាក់កណ្តាលទីមួយដ៏លំបាកដោយសារតែហានិភ័យខ្ពស់នៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចកម្រិតស្រាល បន្ទាប់មក ការងើបឡើងវិញដ៏ល្អនៅក្នុង 2H... ក្តីបារម្ភរបស់យើងគឺថាភាគច្រើនកំពុងសន្មតថា 'អ្នកគ្រប់គ្នាមានការធ្លាក់ចុះ' ហើយដូច្នេះការធ្លាក់ចុះតម្លៃនៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចក៏ទំនងជាស្រាលដែរ (SPX 3,500-3,600)។ នៅលើពិន្ទុនេះ ការភ្ញាក់ផ្អើលអាចជាចំនួនភាគហ៊ុនទាបអាចជួញដូរ (3,000) ប្រសិនបើវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចមកដល់។
ប្រសិនបើ Wilson ត្រឹមត្រូវ នោះវិនិយោគិនគួរតែចាប់ផ្តើមស្វែងរកការលេងការពារដែលនឹងការពារពួកគេនៅពេលដែលទីផ្សារផ្លាស់ប្តូរចុះក្រោមម្តងទៀត។
វាជាផ្នត់គំនិតដែលបង្វែរយើងទៅរកភាគហ៊ុនភាគលាភ។ ទាំងនេះគឺជាល្បែងវិនិយោគបែបប្រពៃណី ដែលផ្តល់នូវការទូទាត់ថេរដល់ម្ចាស់ភាគហ៊ុន ដែលធានានូវលំហូរប្រាក់ចំណូល ថាតើទីផ្សារកើនឡើង ឬធ្លាក់ចុះ។ ល្អបំផុត ភាគហ៊ុនភាគលាភ នឹងរួមបញ្ចូលគ្នានូវការបង់ប្រាក់ទៀងទាត់ខ្ពស់ជាមួយនឹងសក្តានុពលនៃការកោតសរសើរចំពោះភាគហ៊ុនដ៏រឹងមាំ ដែលផ្តល់ឱ្យអ្នកវិនិយោគដ៏ល្អបំផុតនៃពិភពលោកទាំងពីរនៅពេលវាមកដល់ការត្រឡប់មកវិញ។
លោក Robert Kad អ្នកវិភាគ Morgan Stanley បានរកឃើញឈ្មោះពីរដែលសមនឹងមើលទីពីរ។ យោងតាមទិន្នន័យចុងក្រោយរបស់ TipRanks ទាំងនេះគឺជាភាគហ៊ុន Strong Buy ដែលមានទិន្នផលភាគលាភ 7% ឬប្រសើរជាងនេះ។ ទាំងពីរក៏កំពុងបង្ហាញពីសក្ដានុពលខ្ពស់ផងដែរ លើការបញ្ជាទិញ 20% ឬប្រសើរជាងនេះ។ ដូច្នេះ សូមយើងពិនិត្យមើលការចែកភាគលាភទាំងពីរនេះឲ្យបានដិតដល់។
ការផ្ទេរថាមពល LP (ET)
យើងនឹងចាប់ផ្តើមជាមួយនឹងក្រុមហ៊ុនពាក់កណ្តាលចរន្តអ៊ីដ្រូកាបូនដ៏ធំបំផុតមួយនៅអាមេរិកខាងជើង គឺការផ្ទេរថាមពល។ ក្រុមហ៊ុននេះមានបណ្តាញទ្រព្យសម្បត្តិ និងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធថាមពលដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ ដែលមានប្រវែងសរុបប្រហែល 120,000 ម៉ាយ និងអាចផ្លាស់ទីបានប្រហែល 30% នៃទិន្នផលសរុបរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅក្នុងផលិតផលប្រេងឆៅ និងឧស្ម័នធម្មជាតិ។ បណ្តាញរបស់ Energy Transfer ផ្តោតលើតំបន់ផលិតអ៊ីដ្រូកាបូនដ៏សម្បូរបែបនៃរដ្ឋ Texas-Oklahoma-Louisiana ហើយសាខាចេញទៅ Great Lakes, Pennsylvania, ពាក់កណ្តាលអាត្លង់ទិក និងរដ្ឋផ្លរីដា។
ពាក់កណ្តាលស្ទ្រីម ការផ្លាស់ប្តូរផលិតផលប្រេង និងឧស្ម័នពីក្បាលអណ្តូងទៅកាន់ចំណុចស្ថានីយ កសិដ្ឋានស្តុកទុក និងរោងចក្រចម្រាញ់ គឺជាអាជីវកម្មដែលរកប្រាក់ចំណេញដោយផ្តល់នូវលំហូរសាច់ប្រាក់ដ៏រឹងមាំ ហើយការផ្ទេរថាមពលបង្ហាញទាំងពីរ។ នៅក្នុងត្រីមាសដែលបានរាយការណ៍ចុងក្រោយរបស់ខ្លួន 3Q22 ក្រុមហ៊ុនមានខ្សែបន្ទាត់កំពូលចំនួន $22.9 ពាន់លានដុល្លារ។ សរុបនេះគឺកើនឡើង 37% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ។
លើសពីនេះ ប្រាក់ចំណូលរបស់ ET ដែលត្រូវបានវាស់វែងជាប្រាក់ចំណូលដែលទាក់ទងនឹងដៃគូ បានកើនឡើងចំនួន 371 លានដុល្លារក្នុងមួយឆ្នាំ ដល់ 1.01 ពាន់លានដុល្លារ។ លំហូរសាច់ប្រាក់ដែលអាចចែកចាយបានរបស់ក្រុមហ៊ុន ដែលជាការគាំទ្រដោយផ្ទាល់សម្រាប់ភាគលាភបានចូលមកសម្រាប់ 3Q22 នៅ 1.58 ពាន់លានដុល្លារ កើនឡើង 30% ពី 1.31 ពាន់លានដុល្លារដែលបានរាយការណ៍នៅក្នុង 3Q21 ។
ងាកទៅភាគលាភវិញ Energy Transfer បានធ្វើសេចក្តីប្រកាសចុងក្រោយរបស់ខ្លួនកាលពីខែវិច្ឆិកាកន្លងទៅ ហើយបានបង់ភាគលាភភាគហ៊ុនធម្មតានៅថ្ងៃទី 21 ខែវិច្ឆិកា។ ការទូទាត់ចំនួន 26 សេនក្នុងមួយភាគហ៊ុនធម្មតាគឺកើនឡើង 13% ធៀបនឹងត្រីមាសមុន។ ការកើនឡើងនេះគឺជាការកើនឡើងភាគលាភប្រចាំត្រីមាសទីបួនជាប់ៗគ្នា។ តាមអត្រាបច្ចុប្បន្ន ការទូទាត់ប្រចាំឆ្នាំស្មើនឹង $1.04 និងផ្តល់ទិន្នផល 8.2%។ ទិន្នផលនោះគឺច្រើនជាង 4x ជាមធ្យមដែលបានរកឃើញក្នុងចំណោមក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជី S&P ហើយឈ្នះចំនួនអតិផរណាប្រចាំឆ្នាំចុងក្រោយ (6.5% បានរាយការណ៍សម្រាប់ខែធ្នូ) ដោយ 1.7 ពិន្ទុ។
អ្នកវិភាគ Kad ពិពណ៌នាអំពីភាគហ៊ុន ET ជា 'ការជ្រើសរើសកំពូល' របស់ Morgan Stanley ។ នៅក្នុងការគ្របដណ្តប់របស់គាត់ Kad ចង្អុលបង្ហាញពីភាគលាភដែលជាគន្លឹះក្នុងការធ្វើឱ្យនេះជាជម្រើសកំពូល ហើយសរសេរថា "យើងឃើញការវាយតម្លៃមិនត្រឹមត្រូវដ៏សំខាន់បំផុតនៅក្នុងការធានារ៉ាប់រងរបស់យើង ជាមួយនឹងទិន្នផល 20.2% 2023 FCF ដែលគាំទ្រដល់ការកើនឡើងការចែកចាយ 15% បន្ថែមទៀតនៅក្នុង 4Q22 ។ (ដើមខែកុម្ភៈ) និងការកំណត់អាទិភាពនៃការកាត់បន្ថយអានុភាពនៅឆ្នាំនេះ (ET រំពឹងថានឹងឈានដល់កម្រិតអានុភាពគោលដៅរបស់ខ្លួនពី 4.0-4.5x ត្រឹមឆ្នាំ 2022-ចុង ដោយផ្តោតលើការកាត់បន្ថយអានុភាពចុះក្រោមដល់ 4x)។ យើងឃើញការបង្កើនការត្រឡប់មកវិញនៃដើមទុនជួយជំរុញអត្រាការប្រាក់ឡើងវិញយ៉ាងសំខាន់ចេញពីការវាយតម្លៃទាបនៃវិស័យ។”
ដល់ទីបញ្ចប់នេះ Kad ផ្តល់ឱ្យ ET នូវការវាយតម្លៃលើសទម្ងន់ (ឧ. ទិញ) ដើម្បីបន្តជាមួយនឹងទស្សនវិស័យកើនឡើងនេះ ហើយកំណត់បរិមាណវាជាមួយនឹងគោលដៅតម្លៃ 18 ដុល្លារ ដើម្បីបង្ហាញពីសក្តានុពលសម្រាប់ការកើនឡើង 42% ក្នុងឆ្នាំនេះ។ (ដើម្បីទស្សនាបទចម្រៀងរបស់កាដ សូមចុចទីនេះ)
សរុបមក ភាគហ៊ុននេះបានទទួលការវាយតម្លៃថ្មីៗចំនួន 5 ពីអ្នកវិភាគរបស់ Street ហើយពួកគេទាំងអស់យល់ស្របថាវាជាការទិញ - ធ្វើឱ្យមានការវាយតម្លៃជាឯកច្ឆ័ន្ទទិញខ្លាំងជាឯកច្ឆន្ទ។ ភាគហ៊ុនកំពុងជួញដូរក្នុងតម្លៃ 12.75 ដុល្លារ ហើយគោលដៅតម្លៃមធ្យម 17.20 ដុល្លាររបស់ពួកគេបង្កប់ន័យការកើនឡើង ~ 35% នៅចុងឆ្នាំនេះ។ (សូមមើល ការព្យាករណ៍ភាគហ៊ុនរបស់ ET)
ភាគខាងលិចកណ្តាល ដៃគូ (វី)
បន្ទាប់គឺ Western Midstream Partners ដែលជាអ្នកលេងមួយផ្សេងទៀតនៅក្នុងវិស័យថាមពលកណ្តាលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក។ Western Midstream ដូចដែលឈ្មោះរបស់វាបានបង្ហាញ ប្រតិបត្តិការនៅភាគខាងលិច ជាពិសេសនៅតំបន់ Texas និងតំបន់ Rocky Mountain។ ក្រុមហ៊ុនមានទ្រព្យសម្បត្តិនៅក្នុងអាង Delaware នៃ Texas-New Mexico និង DJ Basin នៃ Colorado ក៏ដូចជាប្រតិបត្តិការនៅ Wyoming, Montana, Nebraska និង Oklahoma ។ សរុបមក Western Midstream អាចមានបំពង់បង្ហូរប្រេងចំនួន 15 សម្រាប់ប្រេងឆៅ និងឧស្ម័នធម្មជាតិ និង 6 សម្រាប់ឧស្ម័នធម្មជាតិ។ បំពង់បង្ហូរប្រេងសរុបប្រហែល 15,389 ម៉ាយល៍។ លើសពីនេះទៀតក្រុមហ៊ុនមានប្រព័ន្ធប្រមូលផ្តុំចំនួន 23 និងកន្លែងកែច្នៃនិងព្យាបាលចំនួន 72 ។
នៅក្នុងត្រីមាសទី 837.6 នៃឆ្នាំមុន - ត្រីមាសចុងក្រោយដែលលទ្ធផលហិរញ្ញវត្ថុត្រូវបានរាយការណ៍ - Western Midstream បានបង្ហាញប្រាក់ចំណូលកំពូលចំនួន 9.6 លានដុល្លារ។ នេះគឺជាការកើនឡើង 736.8% ពី $2022 លានដុល្លារដែលបានរាយការណ៍នៅក្នុងត្រីមាសមុន។ សម្រាប់រយៈពេលប្រាំបួនខែដំបូងនៃឆ្នាំប្រតិទិន 2.47 ខ្សែបន្ទាត់កំពូលរបស់ Western មានចំនួនសរុប XNUMX ពាន់លានដុល្លារ។
ប្រាក់ចំណូលសុទ្ធដែលកំណត់ដោយដៃគូបានមកនៅ $259.5 លានដុល្លារសម្រាប់ត្រីមាស (ការកើនឡើង 3.7% y/y) ឬ 67 សេនក្នុងមួយភាគហ៊ុនធម្មតា (ការកើនឡើង 9.8% y/y) ។ សាច់ប្រាក់ពីប្រតិបត្តិការក្នុងត្រីមាសត្រូវបានគេរាយការណ៍ថាមានចំនួន 468.8 លានដុល្លារ ការកើនឡើង 2 លានដុល្លារក្នុងមួយឆ្នាំ និងរួមបញ្ចូល 330.4 លានដុល្លារនៅក្នុងលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃ។ នេះគឺជាការថយចុះចំនួន 42 លានដុល្លារ y/y ក្នុងលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃ។
ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ Western Midstream បានរក្សាភាគលាភរបស់ខ្លួននៅ 50 សេនក្នុងមួយភាគហ៊ុនទូទៅ ឬ $2 ប្រចាំឆ្នាំសម្រាប់ត្រីមាសទីបីជាប់ៗគ្នា។ ភាគលាភត្រូវបានកើនឡើងដល់កម្រិតនេះក្នុងខែមេសា ឆ្នាំ 2022 ដែលជាការកើនឡើងពីការដកថយនៃសម័យជំងឺរាតត្បាត។ ការទូទាត់ 50 សេនបានចេញកាលពីខែវិច្ឆិកាកន្លងទៅ ហើយផ្តល់ទិន្នផល 7.05% ។ នៅ 3.5x មធ្យមភាគទីផ្សារ ដែលជាចំណុចពាក់កណ្តាលពេញលេញល្អជាងអតិផរណា ហើយគ្របដណ្តប់យ៉ាងពេញលេញដោយ EPS ប្រាក់ចំណូលសុទ្ធ ភាគលាភរបស់ Western គឺពិតជាមានតម្លៃក្នុងការរកមើលទីពីរសម្រាប់អ្នកវិនិយោគដែលគិតឡើងវិញ។
ភាគហ៊ុនក៏ចាប់បានរូបរាងទីពីរពីលោក Robert Kad របស់ Morgan Stanley ដែលបានសរសេរថា "WES មានសំណុំដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញនៃការប្រមូលផ្តុំ និងដំណើរការទ្រព្យសម្បត្តិ ជាពិសេសនៅក្នុង Permian Basin ដែលបំពេញបន្ថែមដោយផលប័ត្រដែលមានគុណភាពខ្ពស់នៃការវិនិយោគភាគហ៊ុន និងការចែកចាយ និង capex/ ការកាត់បន្ថយ opex គាំទ្រដល់ទិន្នផល FCF ដ៏រឹងមាំ… ការគ្រប់គ្រងក៏បានគូសបញ្ជាក់អំពីគន្លងហិរញ្ញវត្ថុរហូតដល់ឆ្នាំ 2025 ដែល — ដោយផ្អែកលើកម្រិតសកម្មភាពអ្នកផលិតបច្ចុប្បន្នដែលនៅជាប់នឹងគ្នា — នឹងបង្កើតលំហូរសាច់ប្រាក់លើសគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីសងបំណុលទាំងអស់ និងសម្រេចបានកំណើនចែកចាយប្រចាំឆ្នាំ 5%… យើងឃើញ ការរៀបចំដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញសម្រាប់ WES ឆ្ពោះទៅមុខដោយផ្តល់នូវការបង្ហាញពីប្រធានបទក្នុងការធ្វើអោយប្រសើរឡើងនូវមូលដ្ឋានគ្រឹះនៃទំនិញ និងជំនាន់ FCF ដ៏រឹងមាំ…”
នៅក្នុងទស្សនៈរបស់ Kad នេះបង្ហាញអំពីភាពត្រឹមត្រូវនៃការវាយតម្លៃលើសទម្ងន់ (ឧ. ទិញ) លើភាគហ៊ុន និងគោលដៅតម្លៃដែលតម្លៃ 37 ដុល្លារបង្ហាញពីសក្តានុពលកើនឡើង 30% ក្នុងមួយឆ្នាំ។
សរុបមក យើងកំពុងសម្លឹងមើលភាគហ៊ុនដែលមានការវាយតម្លៃជាឯកច្ឆ័ន្ទទិញខ្លាំងជាឯកច្ឆន្ទ ដោយផ្អែកលើការវាយតម្លៃវិជ្ជមានថ្មីៗចំនួន 4 ពីអ្នកវិភាគ។ ភាគហ៊ុនកំពុងជួញដូរក្នុងតម្លៃ 28.42 ដុល្លារ ហើយគោលដៅតម្លៃជាមធ្យម 34.50 ដុល្លាររបស់ពួកគេបង្ហាញពីការកើនឡើង 21% ពីកម្រិតនោះ។ (សូមមើល ការព្យាករណ៍ភាគហ៊ុន WES)
ដើម្បីស្វែងរកគំនិតល្អ ៗ សម្រាប់ការជួញដូរភាគហ៊ុនភាគលាភក្នុងការវាយតំលៃដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍សូមទស្សនាទិត្ធិកា ភាគហ៊ុនល្អបំផុតដើម្បីទិញដែលជាឧបករណ៍ដែលបង្រួបបង្រួមការយល់ដឹងអំពីសមធម៌ទាំងអស់របស់ TipRanks ។
ការមិនទទួលខុសត្រូវ៖ យោបល់ដែលបានលើកឡើងនៅក្នុងអត្ថបទនេះគឺគ្រាន់តែជាការយល់ឃើញរបស់អ្នកវិភាគដែលមានលក្ខណៈពិសេសប៉ុណ្ណោះ។ ខ្លឹមសារមានគោលបំណងប្រើប្រាស់ក្នុងគោលបំណងផ្តល់ព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ។ វាមានសារៈសំខាន់ខ្លាំងណាស់ក្នុងការធ្វើការវិភាគដោយខ្លួនឯងមុនពេលធ្វើការវិនិយោគ។
ប្រភព៖ https://finance.yahoo.com/news/seeking-least-7-dividend-yield-145005337.html