ការប្រមូលផ្តុំភាគហ៊ុនគឺជាអន្ទាក់ទីផ្សារខ្លាឃ្មុំ អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិលំដាប់កំពូលបាននិយាយថា

(Bloomberg) - ទោះបីជាមានការស៊ូទ្រាំនឹងការចាប់ផ្តើមដ៏ឃោរឃៅនៃឆ្នាំសម្រាប់ផលប័ត្ររបស់ពួកគេដោយសារការប្រមូលផ្តុំទីផ្សារដ៏គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើលក៏ដោយ អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិលំដាប់កំពូលពីរកំពុងប្រកាន់ខ្ជាប់នូវទស្សនៈធ្លាក់ចុះដែលធ្វើឱ្យពួកគេឈ្នះនៅក្នុងការធ្លាក់ភាគហ៊ុនឆ្នាំ 2022 ។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg

Jeff Muhlenkamp ដែលមូលនិធិ Muhlenkamp បានផ្តល់មកវិញនូវផលវិជ្ជមានកាលពីឆ្នាំមុន និយាយថា អត្រាការប្រាក់កើនឡើងនឹងបន្តធ្វើឱ្យមានការបំផ្លិចបំផ្លាញទីផ្សារ ទោះបីជាវាទំនងជាថា Federal Reserve នឹងរៀបចំការចុះចតទន់ក៏ដោយ។ លើសពីនេះទៅទៀត មានហានិភ័យដែលការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយឈ្លានពានបញ្ចប់ដោយការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច ជាមួយនឹងសេណារីយ៉ូដ៏អាក្រក់បំផុតដែល S&P 500 ធ្លាក់ចុះ 30% ពីការបិទកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍។ បច្ចុប្បន្នមូលនិធិរបស់គាត់មានច្រើនជាងមួយភាគបីនៃប្រាក់របស់ខ្លួនជាសាច់ប្រាក់។

លោក James Abate ដែលជាមិត្តភក្ដិដែលសង្ស័យរបស់ Muhlenkamp ក៏មើលឃើញថាការប្រមូលផ្តុំភាគហ៊ុននេះគ្មានអ្វីក្រៅពីអន្ទាក់ទីផ្សារខ្លាឃ្មុំនោះទេ។ Center American Select Equity Fund របស់គាត់ដែលបានយកឈ្នះ 96% នៃមិត្តភក្ដិក្នុងឆ្នាំ 2022 យោងតាមទិន្នន័យដែលចងក្រងដោយ Bloomberg បានដាក់ការការពារថ្មីតាមរយៈជម្រើសដាក់ក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ថ្មីៗនេះ។ ការកើនឡើងរយៈពេល 500 ខែបានជំរុញឱ្យអនុបាតប្រាក់ចំណូលរបស់ S&P 10 លើសពីមធ្យមភាគ XNUMX ឆ្នាំរបស់ខ្លួន នៅពេលដែលម៉ាស៊ីនប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុនអាមេរិកធ្លាក់ចុះ។

លោក Abate ដែលមានអាយុ 57 ឆ្នាំបាននិយាយថា "ខ្ញុំមានការលំបាកក្នុងការមើលឃើញពីរបៀបដែលទីផ្សារអាចផ្លាស់ទីកាន់តែខ្ពស់នៅក្នុងបរិយាកាសនេះ។ អ្នកមានទីផ្សារ asymmetrical ដែលអ្នកទទួលបានប្រាក់ចំណេញមានកំណត់ពីការពង្រីក P/E ប្រសិនបើអ្វីៗដំណើរការល្អ ហើយអ្នកទទួលបានការថយចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់ប្រសិនបើ ពិត​ជា​វិបត្តិ​សេដ្ឋកិច្ច​ត្រូវ​បាន​ចាប់​យក»។

ការសង្ស័យរបស់ពួកគេបានបន្លឺឡើងនូវក្រុមអ្នកជំនាញ Wall Street ដ៏ធំដែលទប់ទល់នឹងការឈានទៅមុខដែលបានលើកតម្លៃគោលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកដល់ទៅ 17% ពីកម្រិតទាបនៅក្នុងខែតុលា។ ខណៈពេលដែលសត្វខ្លាឃ្មុំត្រូវបានបង្ខំឱ្យឈប់សម្រាកពីមុខតំណែងខ្លីៗ វាមានសញ្ញាថាមានមនុស្សតិចណាស់ដែលមានបំណងចង់ស្វែងរកប្រាក់ចំណេញ។

រឿងរ៉ាវនៅតែបន្ត

ជាការពិត មូលនិធិការពារហានិភ័យដែលតាមដានដោយឈ្មួញកណ្តាលសំខាន់ៗរបស់ក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs Group Inc. កាលពីសប្តាហ៍មុនបានកាត់បន្ថយការកាន់កាប់រយៈពេលវែងរបស់ពួកគេនៅពេលដែលភាគហ៊ុនបានកើនឡើង។ ការប្រុងប្រយ័ត្នមើលទៅមានភាពច្បាស់លាស់នៅសប្តាហ៍នេះជាមួយនឹង S&P 500 ធ្លាក់ចុះ នៅពេលដែលពាណិជ្ជកររតនាគារបង្កើនការភ្នាល់អំពីរបៀបដែលអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់នឹងកើនឡើង។

សម្រាប់អ្នកគ្រប់គ្រងមូលនិធិដែលបានកាន់កាប់ពិភពលោក និងបានឈ្នះកាលពីឆ្នាំមុន ដោយសារទីតាំងការពារ ការសម្រេចចិត្តដើម្បីបន្តគឺមិនមានការឈឺចាប់នោះទេ ជាពិសេសនៅពេលដែលនិន្នាការស្ទើរតែទាំងអស់នៃឆ្នាំ 2022 បានបញ្ច្រាស់។

មូលនិធិរបស់ Abate's Center ដែលឈរនៅកំពូល 99% នៃដៃគូរបស់ខ្លួនក្នុងរយៈពេល 6 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ បានបាត់បង់ពន្លឺចែងចាំងរបស់ខ្លួន មួយផ្នែកដោយសារតែភាគហ៊ុនថាមពល ដែលជាការកាន់កាប់ឧស្សាហកម្មដ៏ធំបំផុតរបស់វាត្រូវបានជំនួសដោយបច្ចេកវិទ្យាជាអ្នកដឹកនាំទីផ្សារ។ កើនឡើងជិត 500% នៅឆ្នាំនេះរហូតដល់ថ្ងៃពុធ វាតាមពីក្រោយ S&P 1.6 ដោយ XNUMX ពិន្ទុភាគរយ ដែលជាប់ចំណាត់ថ្នាក់នៅជិតត្រីមាសខាងក្រោមក្នុងចំណោមមូលនិធិដែលអាចប្រៀបធៀបបាន។

ការបញ្ច្រាសបានជំរុញឱ្យ Muhlenkamp ធ្វើការស្វែងរកព្រលឹង។ កង្វះខាតនៃភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃថោក និងទស្សនវិស័យភក់បាននាំឱ្យមូលនិធិរបស់គាត់អាចដកប្រាក់មួយចំនួនធំជាសាច់ប្រាក់ ដែលជាកលល្បិចដែលជួយឱ្យវាទទួលបានប្រាក់ចំណេញក្នុងអំឡុងទីផ្សារធ្លាក់ចុះក្នុងឆ្នាំ 2022។ ឥឡូវនេះជាមួយនឹងសាច់ប្រាក់អង្គុយនៅ 35% ទីតាំងប្រុងប្រយ័ត្នកំពុងធ្វើការប្រឆាំងនឹងគាត់។ មូលនិធិដែលឪពុករបស់គាត់ឈ្មោះ Ron Muhlenkamp បានចាប់ផ្តើមនៅក្នុងឆ្នាំ 1988 ដោយផ្តោតលើតម្លៃយ៉ាងស៊ីជម្រៅនោះ គឺនៅពីក្រោយទីផ្សាររួចទៅហើយ ប្រហែល 5 ភាគរយនៃសប្តាហ៍នៅក្នុងឆ្នាំថ្មី។

Muhlenkamp អាយុ 56 ឆ្នាំបាននិយាយថា "មានភាពខុសប្លែកគ្នាយ៉ាងខ្លាំងរវាងអ្វីដែលទីផ្សារកំពុងធ្វើ និងអ្វីដែលខ្ញុំគិតថាវាគួរធ្វើ" ។ “ប្រសិនបើតាមពិតទៅ ពួកយើងកំពុងចូលទៅក្នុងការប្រមូលផ្តុំទីផ្សារកកើតឡើងវិញ នោះខ្ញុំអង្គុយជាសាច់ប្រាក់យូរ នោះដំណើរការមិនល្អរបស់ខ្ញុំនឹងកាន់តែអាក្រក់ទៅៗ។ ផ្នែកខាងត្រឡប់គឺ ប្រសិនបើខ្ញុំដាក់សាច់ប្រាក់ទាំងអស់ឱ្យដំណើរការដោយសាមញ្ញ ដោយផ្អែកលើអ្វីដែលខ្ញុំគិតថាទីផ្សារនឹងធ្វើ មិនមែនដោយសារតែអ្វីដែលខ្ញុំឃើញមាននៅក្នុងភាគហ៊ុននីមួយៗទេ នោះខ្ញុំប្រថុយនឹងការខុសទាំងស្រុង។

កាលពីឆ្នាំមុន ការព្រួយបារម្ភចំនួនបីរបស់គាត់គឺ៖ វិបត្តិថាមពលកាន់តែអាក្រក់នៅអឺរ៉ុប ភាពរឹងមាំរបស់ប្រាក់ដុល្លារដែលអាចបង្កឱ្យមានភាពចលាចលនៅក្នុងទីផ្សារអន្តរជាតិ និងការរឹតបន្តឹងរបស់ Fed ។ រហូតមកដល់ពេលនេះ ពួកគេពីរនាក់បានឃើញភាពប្រសើរឡើង — រដូវរងាដ៏កក់ក្តៅនៅអឺរ៉ុបបានបន្ធូរបន្ថយតម្រូវការប្រេង និងឧស្ម័នធម្មជាតិ ខណៈដែលប្រាក់ដុល្លារបានធ្លាក់ចុះប្រហែល 10% ពីកម្រិតខ្ពស់បំផុតនៅឆ្នាំ 2022 ។ ប៉ុន្តែការគំរាមកំហែងពី Fed នៅតែបន្ត។

Muhlenkamp បាននិយាយថា "វាទំនងជាទីផ្សារនៅតែធ្លាក់ចុះពីទីនេះ" ។ “ប្រសិនបើវាលាតត្រដាង អ្នកនឹងស្វែងរកតម្លៃដ៏ល្ងង់ខ្លៅ ព្រោះនៅពេលដែលអ្វីៗចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះម្តងទៀត មនុស្សនឹងកាត់បន្ថយអានុភាពច្រើន។ នោះបង្កើតឱ្យមានការលក់មេកានិចដែលបញ្ចប់ដោយបង្កើតតម្លៃគួរឱ្យអស់សំណើច។"

ការប្រញាប់ប្រញាល់បែបនេះសម្រាប់ការចាកចេញគឺអវត្តមានយ៉ាងទូលំទូលាយក្នុងអំឡុងពេលការដកចេញឆ្នាំ 2022 ។ តាមពិត ARK Innovation ETF របស់ Cathie Wood បានទាក់ទាញប្រាក់រាប់ពាន់លានក្នុងអំឡុងពេលធ្លាក់ចុះ 67% ។ គួរកត់សម្គាល់ថាការឈានទៅមុខនៅឆ្នាំនេះបានបង្ហាញពីការរស់ឡើងវិញដែលមិនច្បាស់លាស់នៅក្នុងស្តុកដែលមានហានិភ័យ ជាមួយនឹងការកើនឡើងកាន់តែច្បាស់នៅក្នុងបច្ចេកវិទ្យាដែលមិនរកប្រាក់ចំណេញ និងការលក់រាយជាទីស្រឡាញ់។

ចំពោះ Muhlenkamp ដែលមានមូលដ្ឋាននៅទីក្រុង Wexford រដ្ឋ Pennsylvania ចិត្តគំនិតនៃការទិញធ្លាក់ចុះនៅតែមានជីវិត ហើយទីផ្សារមិនទាន់មានការធ្លាក់ចុះនៅឡើយ ដោយឈានដល់ចំណុចបញ្ឆេះ ដែលជាធម្មតាកំណត់ដំណាក់កាលសម្រាប់ការប្រមូលផ្តុំប្រកបដោយនិរន្តរភាព។

នៅមជ្ឈមណ្ឌល អាបេតក៏បានក្រឡេកមើលយ៉ាងខ្លាំងនូវអ្វីដែលគាត់ប្រហែលជាខកខាន។ នៅក្នុងទស្សនៈរបស់វិនិយោគិនដែលមានមូលដ្ឋាននៅទីក្រុងញូវយ៉ក ការប្រកួតប្រជែងចុងក្រោយបំផុតនៃការកើនឡើងទីផ្សារបានឆ្លុះបញ្ចាំងពីទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណទាប និងប្រាក់ចំណូលប្រសើរជាងការភ័យខ្លាច។ សម្រាប់គាត់ ក្រុមហ៊ុននានាបានបដិសេធពីការចំណាយប្រាក់ធំលើការវិនិយោគដើមទុនក្នុងអំឡុងពេលវដ្តនេះ ដែលជាភាពខុសគ្នាពីរយៈពេលនៃវិបត្តិកន្លងមកដូចជាឆ្នាំ 2000 និង 2008។ នោះមានន័យថាការប៉ះទង្គិចណាមួយពីការរំសាយហួសប្រមាណទំនងជាមានការខូចខាតតិចជាង ដែលអនុញ្ញាតឱ្យសេដ្ឋកិច្ចមានការច្របូកច្របល់។

នោះមិនមែនមានន័យថាគ្រោះថ្នាក់នៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចបានបាត់ទៅវិញទេ។ ហើយទស្សនវិស័យដែលស្រពិចស្រពិលទំនងជានឹងរក្សាទីផ្សារក្នុងជួរពាណិជ្ជកម្មដ៏ធំទូលាយមួយ ដូចដែលវាបានកើតឡើងតាំងពីខែមិថុនាឆ្នាំមុន នេះបើយោងតាម ​​​Abate ។ ក្នុងអំឡុងពេលនោះ S&P 500 ភាគច្រើនជាប់គាំងនៅក្នុងក្រុម 800 ចំណុច ដែលបង្កើតឱ្យមានការឈឺក្បាលសម្រាប់គោ និងខ្លាឃ្មុំដូចគ្នា។

អាបេតបាននិយាយថា "យើងនឹងស្ថិតនៅក្នុងបរិយាកាសនៃការខកចិត្តជាអតិបរមា។ "មនុស្សត្រូវតែត្រៀមខ្លួនសម្រាប់រយៈពេលយូរជាង 12 ឬ 13 ខែ" ។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg Businessweek សប្តាហ៍

© 2023 Bloomberg LP