ភាគហ៊ុនធ្លាក់? ទេ ប៉ុន្តែនេះជាមូលហេតុដែលទីផ្សារខ្លាឃ្មុំនេះមានអារម្មណ៍ឈឺចាប់ខ្លាំង - និងអ្វីដែលអ្នកអាចធ្វើបានអំពីវា។

ហេតុអ្វីបានជាទីផ្សារភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះ?

ការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់គឺជាពិរុទ្ធជនចម្បង។ Federal Reserve កំពុងបង្កើនអត្រាការប្រាក់គោលរបស់ខ្លួនក្នុងការកើនឡើងជាប្រវត្តិសាស្រ្ត - ហើយគ្រោងនឹងបន្តបង្កើនវា - ដូចដែលវាព្យាយាមទាញអតិផរណាត្រឡប់ទៅគោលដៅ 2% របស់ខ្លួន។ ជាលទ្ធផល ទិន្នផលរតនាគារបានកើនឡើង។ នោះមានន័យថា វិនិយោគិនអាចរកចំណូលបានច្រើនជាងពេលមុន ដោយការចតប្រាក់នៅក្នុងក្រដាសរដ្ឋាភិបាល បង្កើនតម្លៃឱកាសនៃការវិនិយោគលើទ្រព្យសកម្មដែលមានហានិភ័យដូចជា ភាគហ៊ុន មូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម ទំនិញ ឬអចលនទ្រព្យ។

អត្រាការប្រាក់ទាបជាប្រវត្តិសាស្ត្រ និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលគ្រប់គ្រាន់ដែលផ្តល់ដោយ Fed និងធនាគារកណ្តាលផ្សេងទៀតបន្ទាប់ពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 និងជំងឺរាតត្បាតឆ្នាំ 2020 បានជួយជំរុញឱ្យមានតម្រូវការសម្រាប់ទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានហានិភ័យដូចជាភាគហ៊ុន។

លោក Michael Arone ប្រធានអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគសម្រាប់អាជីវកម្ម SPDR នៅឯ State Street Global Advisors បាននិយាយថា ការឈប់សម្រាកនោះគឺជាផ្នែកនៃហេតុផលដែលការលក់ចេញដែលមិនត្រូវបានកំណត់ចំពោះភាគហ៊ុន មានអារម្មណ៍ធ្ងន់ធ្ងរ។

“ពួកគេបានតស៊ូជាមួយនឹងគំនិតដែលថាភាគហ៊ុនធ្លាក់ចុះ មូលបត្របំណុលធ្លាក់ចុះ អចលនទ្រព្យចាប់ផ្តើមរងទុក្ខ។ តាមទស្សនៈរបស់ខ្ញុំ វាគឺជាការពិតដែលថា អត្រាការប្រាក់កំពុងកើនឡើងយ៉ាងឆាប់រហ័ស ដែលបណ្តាលឱ្យមានការធ្លាក់ចុះនៅទូទាំងក្រុមប្រឹក្សាភិបាល និងការប្រែប្រួលនៅទូទាំងក្រុមប្រឹក្សាភិបាល" គាត់បាននិយាយនៅក្នុងបទសម្ភាសន៍តាមទូរស័ព្ទ។

តើវាអាក្រក់ប៉ុណ្ណា?

សន្ទស្សន៍ S&P 500 បានបញ្ចប់កាលពីថ្ងៃសុក្រធ្លាក់ចុះ 23% ពីការបិទកំណត់ត្រារបស់ខ្លួនដែលមានចំនួន 4,796.56 កាលពីថ្ងៃទី 3 ខែមករាឆ្នាំនេះ។

នោះ​ជា​ការ​ថយ​ក្រោយ​យ៉ាង​ខ្លាំង ប៉ុន្តែ​វា​មិន​ខុស​ពី​ធម្មតា​ទេ។ តាមពិតទៅ វាមិនអាក្រក់ដូចការដកថយនៃទីផ្សារខ្លាឃ្មុំធម្មតានោះទេ។ អ្នកវិភាគនៅ Wells Fargo បានសិក្សា 11 កន្លងមក S&P 500 ទីផ្សារខ្លាឃ្មុំចាប់តាំងពីសង្គ្រាមលោកលើកទី XNUMX ហើយបានរកឃើញថាការធ្លាក់ចុះជាមធ្យម។ មានរយៈពេល 16 ខែ ហើយបានបង្កើតផលអវិជ្ជមាន 35.1% ត្រឡប់ទីផ្សារធ្លាក់ចុះ.

ការធ្លាក់ចុះ 20% ឬច្រើនជាងនេះ (និយមន័យដែលប្រើយ៉ាងទូលំទូលាយនៃទីផ្សារខ្លាឃ្មុំ) បានកើតឡើងក្នុងរយៈពេល 9 ឆ្នាំនៃ 42 ឆ្នាំត្រឡប់ទៅឆ្នាំ 1980 ឬប្រហែលម្តងរៀងរាល់ XNUMX ឆ្នាំម្តង។ លោក Brad McMillan ប្រធានផ្នែកវិនិយោគសម្រាប់បណ្តាញហិរញ្ញវត្ថុ Commonwealth បាននិយាយនៅក្នុង កំណត់​ចំណាំ​មួយ។

គាត់បានសរសេរថា "ការធ្លាក់ចុះគួរឱ្យកត់សម្គាល់គឺជាលក្ខណៈធម្មតានិងកើតឡើងម្តងទៀតនៃទីផ្សារភាគហ៊ុន" ។ “នៅក្នុងបរិបទនោះ មួយនេះគឺមិនខុសគ្នាទេ។ ហើយ​ដោយ​សារ​វា​មិន​ខុស​គ្នា​នោះ​ទេ ដូច​ជា​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​ផ្សេង​ៗ​ទៀត យើង​អាច​រំពឹង​ថា​ទីផ្សារ​នឹង​ស្ទុះ​ងើប​ឡើង​វិញ​នៅ​ពេល​ណា​មួយ»។

តើមានអ្វីនៅខាងមុខ?

អតីតយុទ្ធជនទីផ្សារជាច្រើនកំពុងស្វែងរកការប្រែប្រួលបន្ថែមទៀត។ Fed និងប្រធានរបស់ខ្លួនគឺលោក Jerome Powell បានផ្តល់សញ្ញាបន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំខែកញ្ញារបស់ខ្លួនថាអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយមានបំណងបន្តការដំឡើងអត្រាការប្រាក់យ៉ាងខ្លាំងក្លានៅឆ្នាំក្រោយហើយមិនកាត់បន្ថយវារហូតដល់អតិផរណាបានធ្លាក់ចុះ។ លោក Powell បានព្រមានថា ការទទួលបានអតិផរណានៅក្រោមការគ្រប់គ្រងនឹងមានការឈឺចាប់ ដែលតម្រូវឱ្យមានរយៈពេលនៃកំណើនសេដ្ឋកិច្ចក្រោមនិន្នាការ និងការកើនឡើងនៃភាពអត់ការងារធ្វើ។

អ្នកសេដ្ឋកិច្ចជាច្រើនអះអាងថា Fed មិនអាចធ្វើឱ្យអតិផរណាដោយមិនធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនោះទេ។ Powell បាន​ផ្តល់​សញ្ញា​ថា​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​យ៉ាង​ខ្លាំង​មិន​អាច​ត្រូវ​បាន​គេ​ច្រានចោល​បាន​ទេ។

Arone បាននិយាយថា "រហូតដល់យើងទទួលបានភាពច្បាស់លាស់អំពីកន្លែងដែល Fed ទំនងជានឹងបញ្ចប់" វដ្តនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ខ្លួន "ខ្ញុំនឹងរំពឹងថានឹងទទួលបានការប្រែប្រួលបន្ថែមទៀត" ។

ទន្ទឹមនឹងនេះ ប្រហែលជាមានស្បែកជើងជាច្រើនទៀតដែលត្រូវទម្លាក់។ ក្រុមអ្នកវិភាគបាននិយាយថា រដូវកាលរបាយការណ៍ប្រាក់ចំណូលសាជីវកម្មត្រីមាសទីបី ដែលចាប់ផ្តើមនៅខែក្រោយ អាចផ្តល់នូវប្រភពនៃសម្ពាធធ្លាក់ចុះមួយទៀតលើតម្លៃភាគហ៊ុន។

Ryan Grabinski អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគនៅ Strategas បានសរសេរថា "យើងមានទស្សនៈថាការប៉ាន់ប្រមាណប្រាក់ចំណូលឆ្នាំ 2023 ត្រូវតែបន្តធ្លាក់ចុះ" ។ "យើងមានហាងឆេងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចឆ្នាំ 2023 របស់យើងប្រហែល 50% ឥឡូវនេះ ហើយនៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ប្រាក់ចំណូលធ្លាក់ចុះជាមធ្យមប្រហែល 30% ។ ទោះបីជាមានសេណារីយ៉ូធ្ងន់ធ្ងរមួយចំនួន ដូចជាវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 នៅពេលដែលប្រាក់ចំណូលបានធ្លាក់ចុះ 90% — ការធ្លាក់ចុះជាមធ្យមគឺនៅតែ 24% ។

លោក Grabinski បានសរសេរថា "ការប៉ាន់ប្រមាណប្រាក់ចំណូលរួមឆ្នាំ 2023 បានធ្លាក់ចុះត្រឹមតែ 3.3% ប៉ុណ្ណោះពីកម្រិតខ្ពស់កាលពីខែមិថុនា ហើយយើងគិតថាការប៉ាន់ប្រមាណទាំងនោះនឹងត្រូវបានកែសម្រួលទាបជាង ជាពិសេសប្រសិនបើហាងឆេងនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចឆ្នាំ 2023 ពីទីនេះ" Grabinski បានសរសេរ។

អ្វី​ដែល​ត្រូវធ្វើ?

លោក Arone បាននិយាយថា ការប្រកាន់ខ្ជាប់នូវភាគហ៊ុនតម្លៃដែលមានគុណភាពខ្ពស់ដែលបង់ភាគលាភនឹងជួយវិនិយោគិនឱ្យទប់ទល់នឹងព្យុះ ខណៈដែលពួកគេមានទំនោរនឹងធ្វើបានល្អជាងក្នុងអំឡុងពេលនៃការប្រែប្រួល។ វិនិយោគិនក៏អាចសម្លឹងមើលទៅកាន់តែជិតទៅនឹងទម្ងន់គោលជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ដោយប្រើប្រាស់អត្ថប្រយោជន៍នៃការធ្វើពិពិធកម្មដើម្បីការពារផលប័ត្ររបស់ពួកគេ ខណៈពេលដែលកំពុងរង់ចាំឱកាសដើម្បីដាក់ប្រាក់ដើម្បីធ្វើការនៅក្នុងផ្នែកដែលមានហានិភ័យនៃទីផ្សារ។

ប៉ុន្តែវិនិយោគិនត្រូវគិតខុសគ្នាអំពីផលប័ត្ររបស់ពួកគេ នៅពេលដែល Fed ផ្លាស់ប្តូរពីយុគសម័យនៃប្រាក់ងាយស្រួលទៅកាន់រយៈពេលនៃអត្រាការប្រាក់ខ្ពស់ ហើយខណៈដែលការបន្ធូរបន្ថយបរិមាណផ្តល់មធ្យោបាយដល់ការរឹតបន្តឹងបរិមាណ ដោយ Fed បានកាត់បន្ថយតារាងតុល្យការរបស់វា។

លោកបានមានប្រសាសន៍ថា "វិនិយោគិនត្រូវផ្តោតលើការគិតអំពីអ្វីដែលអាចទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុតឹងរ៉ឹង" ដូចជា ភាគហ៊ុនតម្លៃ ភាគហ៊ុនតូច និងមូលបត្របំណុលដែលមានអាយុកាលខ្លីជាង។

តើវានឹងបញ្ចប់ដោយរបៀបណា?

អ្នកឃ្លាំមើលទីផ្សារមួយចំនួនបានប្រកែកថា ខណៈពេលដែលអ្នកវិនិយោគបានរងទុក្ខ ការតម្រៀបនៃការបិទបើកពេញលេញដែលជាធម្មតាសម្គាល់បាតទីផ្សារមិនទាន់សម្រេចបាននៅឡើយ ទោះបីជាការលក់នៅថ្ងៃសុក្រពេលខ្លះបានធ្វើឱ្យមានការភ័យស្លន់ស្លោក៏ដោយ។

ការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់យ៉ាងគឃ្លើនរបស់ Fed បានជំរុញឱ្យមានការប្រែប្រួលទីផ្សារ ប៉ុន្តែមិនបានបណ្តាលឱ្យមានការសម្រាកនៅក្នុងទីផ្សារឥណទាន ឬកន្លែងផ្សេងទៀតដែលនឹងផ្តល់ឱ្យអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយផ្អាកនោះទេ។

ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ ប្រាក់ដុល្លារអាមេរិកនៅតែស្ថិតក្នុងការកើនឡើងមួយ ដោយបានកើនឡើងក្នុងសប្តាហ៍មុនដល់កម្រិតខ្ពស់ជាច្រើនទសវត្សរ៍ធៀបនឹងគូប្រជែងសំខាន់ៗនៅក្នុងការផ្លាស់ប្តូរដែលជំរុញដោយគោលជំហរគោលនយោបាយរបស់ Fed និងស្ថានភាពប្រាក់ដុល្លារជាកន្លែងសុវត្ថិភាពសម្រាប់ចត។

Arone បាននិយាយថា ការសម្រាកនៅក្នុងការកើនឡើងមិនឈប់ឈររបស់ប្រាក់ដុល្លារ "នឹងផ្តល់យោបល់ដល់ខ្ញុំថា វដ្តនៃការរឹតបន្តឹង និងការភ័យខ្លាចមួយចំនួន - ដោយសារតែប្រាក់ដុល្លារគឺជាជម្រកមួយ - កំពុងចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះ" Arone បាននិយាយថា។ "យើងមិនទាន់ឃើញទេ"