ភាគហ៊ុនប្រថុយនឹងការធ្លាក់ចុះដ៏អាក្រក់ ខណៈដែលអ្នកវិនិយោគបង្វែរភ្នែកទៅអ៊ុយក្រែន និងតៃវ៉ាន់

ប្រសិនបើអ្នកមិនមែនជាអ្នកលះបង់ជាប្រចាំនៃចលនាទីផ្សារភាគហ៊ុនទេ អ្នកប្រហែលជាមិនបានកត់សម្គាល់ទេថា មុនពេលធ្លាក់ចុះបន្តិចនៅថ្ងៃសុក្រសប្តាហ៍នេះ សន្ទស្សន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុន FTSE 100 ឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់គ្រប់ពេលទាំងអស់។

នេះបានធ្វើតាម លទ្ធផលល្អគួរសមកាលពីឆ្នាំមុន. ទោះបីជាសន្ទស្សន៍ឈានមុខគេរបស់ទីក្រុងឡុងដ៍បានកើនឡើងតិចជាង 1% ក្នុងឆ្នាំ 2022 ក៏ដោយ សន្ទស្សន៍ផ្សារហ៊ុនអាមេរិក S&P 500 បានធ្លាក់ចុះ 20% ។ ចៅក្រមល្អជាច្រើនជឿថា ដោយសារទ្រព្យសកម្មរបស់ចក្រភពអង់គ្លេសមើលទៅមានតម្លៃថោក ការអនុវត្តដ៏រឹងមាំនេះអាចបន្ត។

ប៉ុន្តែ​សារ​នេះ​ស្ទើរ​តែ​មិន​អាច​និយាយ​បាន។ ភាពតានតឹងខ្លាំងលើកម្រិតជីវភាពរស់នៅ ដែលមនុស្សជាច្រើនកំពុងជួបប្រទះ ឬស្ថានភាពធ្ងន់ធ្ងរនៃសេដ្ឋកិច្ចអង់គ្លេស។

តើមានអ្វីកើតឡើងនៅលើផែនដី? តើ​យើង​គួរ​តែ​ត្រូវ​បាន​លើក​ទឹក​ចិត្ត​អំពី​ការ​រំពឹង​ទុក​សេដ្ឋកិច្ច​របស់​យើង​ដោយ​សារ​តែ​ទីផ្សារ​ភាគហ៊ុន​ខ្លាំង​ឬ​ទេ?

FTSE 100 មិនដូចទីផ្សារភាគហ៊ុនចក្រភពអង់គ្លេសទាំងមូលទេ។ ធាតុផ្សំរបស់វាគឺជាក្រុមហ៊ុនធំជាងគេចំនួន 100 របស់ចក្រភពអង់គ្លេសដែលបានចុះបញ្ជីដោយទំហំនៃមូលធនកម្មទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេ។ រហូតមកដល់ពេលនេះឆ្នាំប្រតិទិននេះ FTSE កើនឡើងជាង 6% ហើយសន្ទស្សន៍ FTSE 250 ដែលមានក្រុមហ៊ុនធំបំផុតបន្ទាប់ចំនួន 250 ដោយមូលធននីយកម្មគឺកើនឡើងជាង 7 ភី។ ប៉ុន្តែ​ចាប់​តាំង​ពី​ដើម​ឆ្នាំ​មុន​មក ការ​ថយ​ក្រោយ​នៅ​តែ​ធ្លាក់​ចុះ​ប្រហែល ១៤ ភាគរយ។

លើសពីនេះទៅទៀត ក្រុមហ៊ុនធំៗនៅក្នុង FTSE គឺផ្តោតលើអន្តរជាតិទាំងមូល។ ពួកគេទទួលបានជិត 80% នៃប្រាក់ចំណូលរបស់ពួកគេពីបរទេស។

ផ្ទុយទៅវិញ ធាតុផ្សំនៃ FTSE 250 គឺផ្តោតខ្លាំងលើសេដ្ឋកិច្ចចក្រភពអង់គ្លេស។ ដូច្នោះហើយ នៅពេលដែល FTSE 100 ដំណើរការខ្លាំង វាទំនងជាឆ្លុះបញ្ចាំងពីទិដ្ឋភាពទីផ្សារនៃសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក ដែលជារឿយៗត្រូវបានរងឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងដោយព័ត៌មានពីសហរដ្ឋអាមេរិក ជាងទស្សនៈរបស់វាអំពីទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចរបស់ចក្រភពអង់គ្លេស។

ផ្ទុយទៅវិញ ភាពខ្លាំងនៃសន្ទស្សន៍ FTSE 250 ឆ្លុះបញ្ចាំងពីទស្សនៈរបស់ទីផ្សារអំពីការរំពឹងទុករបស់ចក្រភពអង់គ្លេស ទោះបីជាផ្តោតលើប្រាក់ចំណេញសាជីវកម្ម និងឥទ្ធិពលដោយចលនានៅក្នុងទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណចក្រភពអង់គ្លេស និងអត្រាការប្រាក់ក៏ដោយ។

កត្តាចុងក្រោយទាំងនេះក៏មានកត្តាសំខាន់លើការអនុវត្តនៃប្រភេទទ្រព្យសកម្មសំខាន់ពីរផ្សេងទៀត - អចលនទ្រព្យលំនៅដ្ឋាន និងពាណិជ្ជកម្ម ដែលផ្ទុយពី FTSE 100 មានភាពទន់ខ្សោយ។ តម្លៃ​ផ្ទះ​លំនៅឋាន​របស់​ចក្រភព​អង់គ្លេស​ធ្លាក់​ចុះ​ដល់​ទៅ ៤ ភាគរយ​ធៀប​នឹង​កម្រិត​ខ្ពស់​បំផុត​កាល​ពី​ឆ្នាំ​មុន។ ដូចគ្នានេះដែរ តម្លៃអចលនទ្រព្យពាណិជ្ជកម្មធ្លាក់ចុះជាង 4%។

រឿងរ៉ាវនៅតែបន្ត

ជាការពិត ថ្មីៗនេះ មានហេតុផលមួយចំនួនសម្រាប់ការលើកទឹកចិត្តតិចតួចអំពីសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក និងចក្រភពអង់គ្លេស។

សេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកមើលទៅមានភាពរឹងមាំជាងអ្នកវិនិយោគភាគច្រើនដែលហ៊ានសង្ឃឹមកាលពីប៉ុន្មានខែមុន ប៉ុន្តែអត្រាការប្រាក់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកហាក់ដូចជាមិនឆ្ងាយពីការឡើងដល់កំពូលនោះទេ។

នៅចក្រភពអង់គ្លេស ទោះបីជាអ្វីៗនៅតែមើលទៅគួរឱ្យព្រួយបារម្ភសម្រាប់អ្នកប្រើប្រាស់ និងសម្រាប់អាជីវកម្មជាច្រើនក៏ដោយ អ្នកវិភាគកាន់តែច្រើនកំពុងស្វែងរកទស្សនៈថា ការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចនៅចក្រភពអង់គ្លេសនៅឆ្នាំនេះប្រហែលជារាក់ណាស់។.

វាត្រូវបានគេជឿជាក់យ៉ាងទូលំទូលាយថាទីផ្សារគឺល្អក្នុងការទស្សន៍ទាយអនាគត។ មនុស្សខ្លះថែមទាំងសន្មតថាអំណាចពាក់កណ្តាលវេទមន្តដល់ពួកគេ។ ខ្ញុំ​គិត​ថា​នេះ​គឺ​ជា​ការ​យល់​ខុស​យ៉ាង​ធ្ងន់ធ្ងរ។

ទីផ្សារជាទូទៅល្អក្នុងការវាយតម្លៃព័ត៌មានដែលមានអំពីបរិមាណដែលអាចកំណត់បាននាពេលខាងមុខ។ ប៉ុន្តែពួកគេអស់សង្ឃឹមក្នុងការវាយតម្លៃសំណួរធំៗ ជាពិសេសនៅពេលដែលជួរទាំងនេះនៅខាងក្រៅមហិច្ឆតាហិរញ្ញវត្ថុ និងសេដ្ឋកិច្ចតូចចង្អៀត។

ហេតុអ្វីបានជារឿងនេះគួរភ្ញាក់ផ្អើល? មានរឿងមួយចំនួនដែលមិនអាចដឹងបានដោយពួកយើងទាំងអស់គ្នា – ហើយនោះរួមមានទាំងអ្នកវិភាគ និងវិនិយោគិនទីផ្សារភាគហ៊ុនដែលមានទេពកោសល្យ និងមើលឃើញឆ្ងាយបំផុត។

ដូច្នោះហើយ ប្រសិនបើសន្ទស្សន៍ FTSE 100 បន្តកើនឡើងខ្លាំង វានឹងប្រាប់យើងគ្មានអ្វីអំពីលទ្ធផលដែលទំនងនៃសង្គ្រាមនៅអ៊ុយក្រែន ឬ ស្ថានភាពលំបាកនៅតៃវ៉ាន់ប្រាប់ឈ្មោះ តែមិនស្គាល់អត្តសញ្ញាណពីរនាក់។

ប្រឈមមុខនឹងភាពមិនច្បាស់លាស់ជាមូលដ្ឋានបែបនេះ ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុមានទំនោរក្នុងការបិទភ្នែក ហើយសង្ឃឹមសម្រាប់អ្វីដែលល្អបំផុត។ បន្ទាប់​មក បើ​មាន​អ្វី​អាក្រក់​ពិត​ជា​កើត​ឡើង ពួក​គេ​អាច​ដួល​រលំ​យ៉ាង​អាក្រក់។

ចំពោះការក្លែងបន្លំទាំងអស់នៅក្នុងការគណនាសមហេតុផល នៅពេលដែលវាមកដល់អ្វីដែលមិនអាចដឹងបាន របៀបដែលទីផ្សារមានឥរិយាបទកើតឡើងចំពោះកងកម្លាំងបុព្វកាលនៃការភ័យខ្លាច ក្តីសង្ឃឹម ការលោភលន់ ទំនុកចិត្ត និងការប្រុងប្រយ័ត្ន។

ហើយគ្រាន់តែនៅពេលនេះ ឈុតភូមិសាស្ត្រនយោបាយផ្តល់នូវវិសាលភាពជាច្រើនសម្រាប់ការភ្ញាក់ផ្អើលដែលអាចទាក់ទាញទីផ្សារ និងសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងអារម្មណ៍ទីផ្សារអំពីលទ្ធភាព និងភាពធ្ងន់ធ្ងរនៃការអភិវឌ្ឍន៍ និងផលប៉ះពាល់របស់វា។

នៅកម្រិត prosaic កាន់តែច្រើន សប្តាហ៍ក្រោយមើលឃើញការចេញផ្សាយស្ថិតិមួយចំនួនស្តីពីសេដ្ឋកិច្ចចក្រភពអង់គ្លេស ដែលគួរតែផ្តល់អាហារដល់ទីផ្សារសម្រាប់ការគិត ជាពិសេសអំពីការវិវត្តន៍ទំនងនៃគោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់របស់ធនាគារអង់គ្លេស។

នៅថ្ងៃអង្គារមកទិន្នន័យទីផ្សារការងារដែលនឹងបង្ហាញចុងក្រោយបំផុតអំពីអតិផរណាប្រាក់ខែ។ ធនាគារប្រហែលជានឹងកំពុងសម្លឹងមើលយ៉ាងដិតដល់នូវអត្រានៃការកើនឡើងនៃប្រាក់បៀវត្សរ៍ទៀងទាត់នៅក្នុងវិស័យឯកជន ដែលថ្មីៗនេះបានដំណើរការនៅ 7.2 ភី។

វាប្រហែលជាឆាប់ពេកក្នុងការសង្ឃឹមសម្រាប់រឿងនេះដើម្បីបន្ធូរបន្ថយ ប៉ុន្តែការបង្កើនល្បឿនបន្ថែមទៀតនឹងធ្វើឱ្យកណ្តឹងរោទិ៍រោទិ៍នៅផ្លូវ Threadneedle ។

នៅថ្ងៃពុធ យើងទទួលបានទិន្នន័យអតិផរណា។ មានឱកាសល្អដែលអត្រាចំណងជើងនៃអតិផរណា CPI នឹងធ្លាក់ចុះពី 10.5% នៃខែធ្នូទៅប្រហែលជាអ្វីមួយដូចជា 10.2pc នៅក្នុងខែមករា។ (ប៉ុន្តែ​ត្រូវ​បាន​ព្រមាន​ថា​មាន​ឱកាស​ធំ​ជាង​ធម្មតា​នៃ​ការ​ភ្ញាក់​ផ្អើល​ដ៏​ធំ​មួយ​ក្នុង​ខែ​នេះ ដោយសារ​តែ​លេខ​នឹង​ផ្អែក​លើ​ទម្ងន់​ខុស​គ្នា​សម្រាប់​សមាសធាតុ​នៃ​សន្ទស្សន៍​តម្លៃ។ )

ការយកចិត្តទុកដាក់របស់ធនាគារនឹងផ្តោតជាចម្បងទៅលើអត្រាអតិផរណាស្នូល ជាពិសេសអតិផរណាស្នូលក្នុងវិស័យសេវាកម្ម។ នោះគឺជាវិធានការដែលត្រូវបានជះឥទ្ធិពលយ៉ាងខ្លាំងដោយអតិផរណាប្រាក់បៀវត្សរ៍ ហើយត្រូវបានកំណត់ភាគច្រើនដោយកម្លាំងនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចចក្រភពអង់គ្លេស ដែលធនាគារអាចត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបញ្ចេញឥទ្ធិពលមួយចំនួន ជាជាងដោយកត្តាសកលដែលធនាគារគ្មានអំណាចក្នុងការប៉ះពាល់។

ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុរបស់ចក្រភពអង់គ្លេសបច្ចុប្បន្នកំពុងរំពឹងថាសម្ពាធអតិផរណានឹងធ្លាក់ចុះយ៉ាងសមរម្យ ហើយសម្រាប់អត្រាធនាគារនឹងឈានដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតមិនលើសពី 4.25pc – 4.5pc ដែលខ្ញុំសង្ស័យថាទាបពេក។ តម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្ននៃអាជីវកម្មដែលផ្តោតលើចក្រភពអង់គ្លេសយ៉ាងខ្លាំងឆ្លុះបញ្ចាំងពីការរំពឹងទុកអត្រាការប្រាក់នោះ។

ទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចនៅសប្តាហ៍នេះអាចផ្តល់ហេតុផលទីផ្សារដើម្បីសាកសួរការវាយតម្លៃនេះ។ ប្រសិនបើរឿងនោះកើតឡើង អាជីវកម្មដែលផ្តោតលើចក្រភពអង់គ្លេសទាំងនោះអាចជួបប្រទះនឹងការធ្លាក់ចុះនៃតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេ។

Roger Bootle គឺជាប្រធានក្រុមហ៊ុន Capital Economics