ប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវបានធ្លាក់ចុះសម្រាប់ 27% នៃ S&P 500 នៅក្នុង 2Q22

ប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវ (ផ្អែកលើ ប្រាក់ចំណូល Zacks) ប្រាក់ចំណេញហួសកម្រិតសម្រាប់ក្រុមហ៊ុន S&P 500 ភាគច្រើន។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ មានក្រុមហ៊ុន S&P 500 ជាច្រើនដែល Street Earnings បញ្ជាក់ពីប្រាក់ចំណេញពិតរបស់ពួកគេ។ ក្រុមហ៊ុនទាំងនេះមានផលចំណេញច្រើនជាងអ្នកវិនិយោគដឹង ហើយក្នុងករណីភាគច្រើន មានតម្លៃទាបផងដែរ។

របាយការណ៍នេះបង្ហាញថា៖

• អត្រាប្រេវ៉ាឡង់ និងទំហំនៃការរកប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវដែលមានកម្រិតទាបនៅក្នុង S&P 500
• ហេតុអ្វីបានជាប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវ (និងប្រាក់ចំណូល GAAP) មានគុណវិបត្តិ
• ក្រុមហ៊ុន S&P 500 ចំនួន XNUMX ដែលមានប្រាក់ចំណូលតាមចិញ្ចើមផ្លូវទាប និងចំណាត់ថ្នាក់ភាគហ៊ុនដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ

ក្រុមហ៊ុន S&P 150 ជាង 500 បានទទួលប្រាក់ចំណូលតាមចិញ្ចើមផ្លូវតិចតួច

សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនចំនួន 153 នៅក្នុង S&P 500 ឬ 31% ប្រាក់ចំណូលតាមចិញ្ចើមផ្លូវ understate ប្រាក់ចំណូលស្នូលសម្រាប់ការតាមដាន-ដប់ពីរខែ (TTM) បានបញ្ចប់ប្រតិទិន 2Q22 ។ នៅក្នុង TTMs បានបញ្ចប់ 2Q21 ក្រុមហ៊ុនចំនួន 120 បានបង្ហាញពីប្រាក់ចំណូលរបស់ពួកគេ។ ការស្រាវជ្រាវរកប្រាក់ចំណូលស្នូលរបស់ខ្ញុំគឺផ្អែកលើទិន្នន័យហិរញ្ញវត្ថុដែលបានធ្វើសវនកម្មចុងក្រោយបំផុត ដែលជាប្រតិទិន 2Q22 10-Q ក្នុងករណីភាគច្រើន។ ទិន្នន័យតម្លៃគិតត្រឹមថ្ងៃទី 8/12/22។

នៅពេលដែល Street Earnings understate Core Earnings ពួកគេធ្វើដូច្នេះជាមធ្យម -15% ក្នុងមួយក្រុមហ៊ុន ក្នុងមួយរូប 1. Street Earnings understate Core Earnings ច្រើនជាង 10% សម្រាប់ ~10% នៃក្រុមហ៊ុន S&P 500។

រូបភាពទី 1៖ ប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវស្ថិតនៅក្រោម -28% ជាមធ្យមនៅក្នុង TTM តាមរយៈ 2Q22

ក្រុមហ៊ុនចំនួន 153 ដែលមានប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវមិនសូវច្បាស់តំណាងឱ្យ 27% នៃតម្លៃទីផ្សារនៃ S&P 500 គិតត្រឹមថ្ងៃទី 8/12/22 ដែលដូចគ្នាទៅនឹង 1Q22 ដែលបានវាស់វែងជាមួយនឹងទិន្នន័យ TTM ក្នុងត្រីមាសនីមួយៗ។ % understated ជាមធ្យមត្រូវបានគណនាជា Street Distortion ដែលជាភាពខុសគ្នារវាងប្រាក់ចំណូលតាមចិញ្ចើមផ្លូវ និងប្រាក់ចំណូលស្នូល

រូបភាពទី 2៖ ប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវដែលមិនសូវមានជា % នៃតម្លៃទីផ្សារ៖ ឆ្នាំ 2012 រហូតដល់ថ្ងៃទី 8/12/22

ប្រាក់ចំណូលទាបបំផុតទាំងប្រាំនៅក្នុង S&P 500

ក្រុមហ៊ុនដែលប្រាក់ចំណូលក្រោមរដ្ឋគឺកម្រជាងកាលពីឆ្នាំមុន ប៉ុន្តែអ្នកអាចរកបានប្រសិនបើអ្នកដឹងពីកន្លែងដែលត្រូវរកមើល។

រូបភាពទី 3 បង្ហាញពីភាគហ៊ុន S&P 500 ចំនួន 2 ជាមួយនឹងការវាយតម្លៃភាគហ៊ុនដែលទាក់ទាញខ្លាំង និងប្រាក់ចំណូលតាមចិញ្ចើមផ្លូវដែលមិនបានបញ្ជាក់បំផុត (ផ្អែកលើការបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយផ្លូវជា% នៃប្រាក់ចំណូលផ្លូវក្នុងមួយហ៊ុន) លើ TTM រហូតដល់ 22QXNUMX ។ “ការបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយផ្លូវ” ស្មើនឹងភាពខុសគ្នារវាងប្រាក់ចំណូលស្នូលក្នុងមួយហ៊ុន និងប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវក្នុងមួយហ៊ុន។ វិនិយោគិនដែលប្រើប្រាស់ Street Earnings ខកខានប្រាក់ចំណេញពិតនៃអាជីវកម្មទាំងនេះ។

រូបភាពទី 3៖ ក្រុមហ៊ុន S&P 500 ដែលរកប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវមិនសូវច្បាស់បំផុត៖ TTM តាមរយៈ 2Q22

*វាស់វែងជាការបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយផ្លូវគិតជាភាគរយនៃ EPS ផ្លូវ

នៅក្នុងផ្នែកខាងក្រោមខ្ញុំរៀបរាប់លម្អិតអំពី លាក់និងរាយការណ៍ ធាតុមិនធម្មតាដែលបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយប្រាក់ចំណូល GAAP សម្រាប់សាជីវកម្ម VFCVFC
. ធាតុមិនធម្មតាទាំងអស់នេះត្រូវបានដកចេញពីប្រាក់ចំណូលស្នូល។

ប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវ 2Q22 របស់ VF Corporation (VFC) TTM ធ្លាក់ចុះក្រោម $0.71/share

ភាពខុសគ្នារវាង TTM 2Q22 Street Earnings របស់ VF Corporation ($3.00/share) និង Core Earnings ($3.71/share) គឺ $0.71/share ក្នុងរូបភាពទី 4។ ខ្ញុំហៅភាពខុសគ្នានោះថា "Street Distortion" ដែលស្មើនឹង 24% នៃប្រាក់ចំណូលតាមចិញ្ចើមផ្លូវ។

ប្រាក់ចំណូល TTM 2Q22 GAAP របស់ VF Corporation ($2.58/share) ប្រាក់ចំណូលស្នូលធ្លាក់ចុះត្រឹម $1.14/share។

ឧទាហរណ៍នេះបង្ហាញពីរបៀបដែលការរកប្រាក់ចំណូលតាមចិញ្ចើមផ្លូវទទួលរងពីការខ្វះខាតជាច្រើនដូចគ្នានឹងវិធានការ GAAP នៃប្រាក់ចំណូល។

រូបភាពទី 4៖ ការប្រៀបធៀប GAAP ផ្លូវ និងប្រាក់ចំណូលស្នូលរបស់ VF Corporation៖ TTM តាមរយៈ 2Q22

ខាងក្រោមនេះ ខ្ញុំរៀបរាប់លម្អិតអំពីភាពខុសគ្នារវាង Core Earnings និង GAAP Earnings ដូច្នេះអ្នកអានអាចធ្វើសវនកម្មលើការស្រាវជ្រាវ។ ខ្ញុំរីករាយក្នុងការផ្សះផ្សា Core Earnings ជាមួយនឹង Street Earnings ប៉ុន្តែមិនអាចទេ ព្រោះខ្ញុំមិនមានព័ត៌មានលម្អិតអំពីរបៀបដែលក្រុមអ្នកវិភាគគណនាការរកប្រាក់ចំណូលតាមផ្លូវរបស់ពួកគេ។

ពិន្ទុបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយនៃប្រាក់ចំណូលរបស់សាជីវកម្ម VF គឺមានការវាយដំខ្លាំង ហើយការវាយតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់វាមានភាពទាក់ទាញខ្លាំង ដែលមួយផ្នែកដោយសារតែការត្រឡប់មកវិញលើដើមទុនវិនិយោគ (ROIC) 11% និងតម្លៃសៀវភៅតម្លៃធៀបនឹងសេដ្ឋកិច្ច (PEBV) នៃ 0.9 ។

រូបភាពទី 5 រៀបរាប់លម្អិតអំពីភាពខុសគ្នារវាងប្រាក់ចំណូលស្នូលរបស់សាជីវកម្ម VF និងប្រាក់ចំណូល GAAP ។

រូបភាពទី 5៖ ប្រាក់ចំណូល GAAP របស់សាជីវកម្ម VF ទៅនឹងការផ្សះផ្សាប្រាក់ចំណូលស្នូល៖ TTM តាមរយៈ 2Q22

ពត៌មានលំអិតបន្ថែមទៀត:

ការបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយសរុបនៃប្រាក់ចំណូល -$1.14/ហ៊ុន ដែលស្មើនឹង -444 លានដុល្លារ រួមមានដូចខាងក្រោម៖

ការចំណាយមិនធម្មតាដែលលាក់ សុទ្ធ = -$1.11/ក្នុងមួយហ៊ុន ដែលស្មើនឹង -436 លានដុល្លារ ហើយមាន

-$436 លានដុល្លារក្នុងការចំណាយរៀបចំរចនាសម្ព័ន្ធដែលលាក់កំបាំងក្នុងរយៈពេល TTM ដោយផ្អែកលើ

• - $ 4 លាន ក្នុង​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​យ៉ាង​ខ្លាំង​ក្នុង​សារពើពន្ធ 1Q23
• - $ 2 លាន នៅក្នុងការបំបែក និងអត្ថប្រយោជន៍ទាក់ទងនឹងបុគ្គលិកនៅក្នុងសារពើពន្ធ 1Q23
• - $ 0.3 លាន នៅក្នុងការបញ្ចប់កិច្ចសន្យា និងការគិតថ្លៃផ្សេងទៀតនៅក្នុងសារពើពន្ធ 1Q23
• - $ 410 លាន ការកាត់បន្ថយបរិមាណនៃទ្រព្យសកម្មប្រើប្រាស់សិទ្ធិក្នុងសារពើពន្ធ 4Q22
• - $ 3 លាន ក្នុង​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​យ៉ាង​ខ្លាំង​ក្នុង​សារពើពន្ធ 4Q22
• - $ 5 លាន នៅក្នុងការបំបែក និងអត្ថប្រយោជន៍ទាក់ទងនឹងបុគ្គលិកនៅក្នុងសារពើពន្ធ 4Q22
• - $ 0.7 លាន នៅក្នុងការបញ្ចប់កិច្ចសន្យា និងការគិតថ្លៃផ្សេងទៀតនៅក្នុងសារពើពន្ធ 4Q22
• - $ 4 លាន ការចុះខ្សោយដែលបានកត់ត្រានៅក្នុងតម្លៃជួលក្នុងសារពើពន្ធ 4Q22
• - $ 0.6 លាន ក្នុង​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​យ៉ាង​ខ្លាំង​ក្នុង​សារពើពន្ធ 3Q22
• - $ 3 លាន នៅក្នុងការបំបែក និងអត្ថប្រយោជន៍ទាក់ទងនឹងនិយោជិតនៅក្នុងសារពើពន្ធ 3Q22
• - $ 2 លាន នៅក្នុងការពន្លឿនការបដិសេធនៅក្នុងសារពើពន្ធ 2Q22
• - $ 1 លាន នៅក្នុងការបំបែក និងអត្ថប្រយោជន៍ទាក់ទងនឹងនិយោជិតនៅក្នុងសារពើពន្ធ 2Q22

0.5 លានដុល្លារក្នុងរយៈពេល TTM ផ្អែកលើ 0.7 លាន $ ការកាត់បន្ថយប្រាក់ឧបត្ថម្ភសម្រាប់គណនីសង្ស័យនៅក្នុងសារពើពន្ធ 2022 10-K

បានរាយការណ៍អំពីការចំណាយមិនប្រក្រតីមុនពេលបង់ពន្ធ សុទ្ធ = -0.27 ដុល្លារ/ក្នុងមួយហ៊ុន ដែលស្មើនឹង -105 លានដុល្លារ ហើយមាន

- 78 លានដុល្លារជាការចំណាយផ្សេងទៀតក្នុងរយៈពេល TTM ដោយផ្អែកលើ

- $ 4 លាន ការខាតបង់លើការបញ្ចប់បំណុលនៅក្នុងសារពើពន្ធ 3Q22

ការកែតម្រូវផ្ទុយគ្នា $24 លានដុល្លារសម្រាប់ការចំណាយប្រាក់សោធននិវត្តន៍។ ការចំណាយដែលកើតឡើងដដែលៗទាំងនេះត្រូវបានរាយការណ៍នៅក្នុងធាតុបន្ទាត់ដែលមិនកើតឡើងដដែលៗ ដូច្នេះខ្ញុំបន្ថែមវាត្រឡប់មកវិញ និងមិនរាប់បញ្ចូលពួកគេពីការបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយប្រាក់ចំណូល។

ការបែងចែកពន្ធ = ០,៣៣ ដុល្លារ / ភាគហ៊ុនដែលស្មើនឹង ៦៨ លានដុល្លារ

បានរាយការណ៍អំពីការចំណាយមិនធម្មតាបន្ទាប់ពីបង់ពន្ធ សុទ្ធ = <$0.01/ក្នុងមួយហ៊ុន ដែលស្មើនឹង $399 ពាន់ ហើយមាន

• 0.4 លាន $ ប្រាក់ចំណូលពីប្រតិបត្តិការដែលបានបញ្ឈប់នៅក្នុងសារពើពន្ធ 4Q22

ខណៈពេលដែលមិនស្មើគ្នា ភាពស្រដៀងគ្នារវាងការរកប្រាក់ចំណូលតាមចិញ្ចើមផ្លូវ និង GAAP ប្រាក់ចំណូលសម្រាប់សាជីវកម្ម VF បង្ហាញថាការរកប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវនឹកវត្ថុមិនធម្មតាជាច្រើននៅក្នុង GAAP Earnings និង $0.71/share Street Distortion គូសបញ្ជាក់ថា ប្រាក់ចំណូលស្នូលរួមបញ្ចូលនូវសំណុំនៃធាតុមិនធម្មតាដែលទូលំទូលាយជាងនៅពេលគណនា។ ប្រាក់ចំណេញសុទ្ធរបស់ VF Corporation ។

ការបង្ហាញ៖ David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler, និង Brian Pellegrini មិនទទួលបានសំណងក្នុងការសរសេរអំពីភាគហ៊ុន រចនាប័ទ្ម ឬប្រធានបទជាក់លាក់ណាមួយឡើយ។