រតនាគារពិភពលោក $24 Trillion ស្រាប់តែមើលទៅមានគ្រោះថ្នាក់តិចជាង

(Bloomberg) - ការលក់មូលបត្របំណុលជាប្រវត្តិសាស្ត្របានធ្វើឱ្យមានការបំផ្លិចបំផ្លាញនៅទូទាំងទីផ្សារពិភពលោកពេញមួយឆ្នាំ ខណៈពេលដែលជំរុញឱ្យមានវិបត្តិទំនុកចិត្តលើអ្វីៗគ្រប់យ៉ាងចាប់ពី 60-40 portfolio complex រហូតដល់ពិភពនៃការវិនិយោគ Big Tech ។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg

ឥឡូវនេះ ដោយឆ្ពោះទៅរកការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចដែលអាចកើតមាន ទីផ្សាររតនាគារជិត $24 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ហាក់ដូចជាមិនសូវមានគ្រោះថ្នាក់ភ្លាមៗនោះទេ។

ទិន្នន័យតម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ចុងក្រោយរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបង្ហាញថា អតិផរណាអាចនឹងត្រជាក់នៅរយៈពេលចុងក្រោយ ដែលជំរុញអ្នកវិនិយោគត្រឡប់ទៅចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មវិញកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ ខណៈដែលពាណិជ្ជករបានភ្នាល់លើភាពមិនច្បាស់លាស់របស់ Federal Reserve ។ ហេតុផលមួយទៀតហេតុអ្វីបានជាកន្លែងសុវត្ថិភាពដែលអាចទុកចិត្តបានម្តងនេះ ហាក់ដូចជាមានសុវត្ថិភាពជាងពេលមួយទៅទៀត៖ សូម្បីតែការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ក៏មិនសូវមានអំណាចក្នុងការវាយលុកផលប័ត្រមូលបត្របំណុល ដូចដែលពួកគេមានក្នុងរយៈពេល 2 ឆ្នាំកន្លងមកដែរ។

គ្រាន់តែមើលរយៈពេល ដែលវាស់ពីភាពប្រែប្រួលនៃតម្លៃសញ្ញាប័ណ្ណចំពោះការផ្លាស់ប្តូរទិន្នផល។ វាជារង្វាស់ហានិភ័យ និងរង្វាន់ដែលបានសាកល្បង និងសាកល្បងដែលណែនាំគ្រប់រសជាតិនៃការវិនិយោគដែលមានប្រាក់ចំណូលថេរ ហើយវាបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៅឆ្នាំនេះ។

ជាមួយនឹងយុទ្ធនាការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយដ៏គឃ្លើនរបស់ Fed នៅឆ្នាំនេះជំរុញឱ្យទិន្នផលរតនាគារឡើងដល់កម្រិតខ្ពស់មួយទស្សវត្សរ៍ រឹមសុវត្ថិភាពសម្រាប់អ្នកទិញបំណុលអាមេរិកឥឡូវនេះមានភាពប្រសើរឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់បើធៀបនឹងសម័យអត្រាទាប មុនពេលទីផ្សារគោបានដួលរលំនៅក្នុងអតិផរណាបន្ទាប់ពីអតិផរណា។ នៃជំងឺរាតត្បាត។

សូមអរគុណចំពោះទិន្នផលខ្ពស់ និងការទូទាត់គូប៉ុង គណិតវិទ្យាមូលបត្របំណុលសាមញ្ញបង្ហាញថាហានិភ័យរយៈពេលគឺទាបជាង មានន័យថាការលក់ចេញថ្មីពីទីនេះនឹងធ្វើឱ្យមានការឈឺចាប់តិចសម្រាប់អ្នកគ្រប់គ្រងប្រាក់។ នោះគឺជាការរំពឹងទុកដ៏គួរឱ្យអាណិតមួយបន្ទាប់ពីពីរឆ្នាំនៃការខាតបង់យ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរលើទំហំដែលមើលមិនឃើញនៅក្នុងសម័យ Wall Street ទំនើប។

លោក Christian Mueller-Glissmann ប្រធានយុទ្ធសាស្រ្តបែងចែកទ្រព្យសកម្មនៅក្រុមហ៊ុន Goldman Sachs Group Inc. ដែលបានផ្លាស់ប្តូរពីតំណែងទម្ងន់ក្រោមនៅក្នុងមូលបត្របំណុល ទៅជាអព្យាក្រឹតកាលពីចុងខែកញ្ញាថា "ប័ណ្ណបំណុលទទួលបានហានិភ័យតិចជាងបន្តិច" ។ “ភាពប្រែប្រួលសរុបនៃមូលបត្របំណុលទំនងជានឹងធ្លាក់ចុះ ពីព្រោះអ្នកមិនមានរយៈពេលដូចគ្នាទេ ហើយវាមានសុខភាពល្អ។ សុទ្ធ-សុទ្ធ មូលបត្របំណុលកំពុងក្លាយជាការវិនិយោគកាន់តែច្រើន។

រឿងរ៉ាវនៅតែបន្ត

ពិចារណាលើកំណត់ត្រារតនាគាររយៈពេលពីរឆ្នាំ។ ទិន្នផលរបស់វានឹងចាំបាច់ត្រូវកើនឡើង 233 ពិន្ទុជាមូលដ្ឋានពីមុនពេលអ្នកកាន់នឹងទទួលរងនូវការខាតបង់សរុបក្នុងឆ្នាំខាងមុខនេះ ជាចម្បងដោយសារខ្នើយដែលផ្តល់ដោយការបង់ប្រាក់ការប្រាក់ដ៏ច្រើន នេះបើយោងតាមការវិភាគដែលធ្វើឡើងដោយអ្នកយុទ្ធសាស្រ្ត Bloomberg Intelligence Ira Jersey ។

ជាមួយនឹងទិន្នផលខ្ពស់ ចំនួនទឹកប្រាក់វិនិយោគិនត្រូវបានទូទាត់សងសម្រាប់ឯកតានៃហានិភ័យរយៈពេលនីមួយៗបានកើនឡើង។ ហើយវាត្រូវបានបង្កើនរបារ មុនពេលការកើនឡើងបន្ថែមទៀតនៅក្នុងទិន្នផលបង្កើតការខាតបង់ដើមទុន។ ការទូទាត់គូប៉ុងកាន់តែខ្ពស់ និងអាយុកាលខ្លីក៏អាចបម្រើដើម្បីកាត់បន្ថយហានិភ័យអត្រាការប្រាក់ផងដែរ។

លោក Dave Plecha ប្រធានសកលនៃប្រាក់ចំណូលថេរនៅក្រុមហ៊ុន Dimensional Fund Advisors បាននិយាយថា "គណិតវិទ្យាមូលបត្របំណុលសាមញ្ញនៃទិន្នផលនឹងកើនឡើងធ្វើឱ្យរយៈពេលធ្លាក់ចុះ" ។

ហើយយកសមាមាត្រ Sherman ដែលជារង្វាស់ជំនួសនៃហានិភ័យអត្រាការប្រាក់ដែលមានឈ្មោះតាមអគ្គនាយករងផ្នែកវិនិយោគរបស់ DoubleLine Capital លោក Jeffrey Sherman។ នៅលើសន្ទស្សន៍ Bloomberg USAgg វាត្រូវបានកើនឡើងពី 0.25 ឆ្នាំមុនដល់ 0.76 នៅថ្ងៃនេះ។ នោះមានន័យថា វានឹងត្រូវការការកើនឡើង 76 ចំណុចក្នុងអត្រាការប្រាក់ក្នុងរយៈពេលមួយឆ្នាំ ដើម្បីទូទាត់ទិន្នផលនៃសញ្ញាប័ណ្ណ។ កាលពីមួយឆ្នាំមុន វានឹងបានត្រឹមតែ 25 ចំណុចមូលដ្ឋានប៉ុណ្ណោះ ដែលស្មើនឹងការឡើងថ្លៃធម្មតាតែមួយពី Fed ។

ទាំងអស់បានប្រាប់អំពីរង្វាស់សំខាន់នៃរយៈពេលនៅលើសន្ទស្សន៍រតនាគាររបស់ Bloomberg US ដែលតាមដានប្រហែល $ 10 trillion បានធ្លាក់ចុះពីកំណត់ត្រា 7.4 ទៅ 6.1 ។ នោះគឺជាចំនួនតិចបំផុតចាប់តាំងពីនៅជុំវិញឆ្នាំ 2019។ ខណៈពេលដែលការកើនឡើងនៃទិន្នផល 50 ចំណុចបានធ្វើឱ្យមានការខាតបង់ច្រើនជាង 350 ពាន់លានដុល្លារកាលពីចុងឆ្នាំមុននោះ សព្វថ្ងៃនេះការទទួលបានដូចគ្នានេះគឺមានចំនួនតិចតួចជាង 300 ពាន់លានដុល្លារ។

នោះគឺនៅឆ្ងាយពីភាពច្បាស់លាស់ទាំងអស់ ប៉ុន្តែវាកាត់បន្ថយហានិភ័យធ្លាក់ចុះសម្រាប់អ្នកដែលចូលទៅក្នុងរតនាគារដែលទាក់ទាញប្រាក់ចំណូល - ហើយការរំពឹងទុកថាអតិផរណាទាប ឬកំណើនយឺតនឹងបង្កើនតម្លៃសញ្ញាប័ណ្ណនៅពេលខាងមុខ។

អាន​បន្ថែម៖ រយៈពេល​ថ្នាក់​ខ្ពស់​មាន​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​ខ្លាំង​បំផុត​ចាប់​តាំង​ពី​ការ​ឡើង​ភ្នំ Volcker

យ៉ាងណាមិញ ការធ្វើឱ្យតម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកត្រជាក់ខ្លាំងសម្រាប់ខែតុលា ផ្តល់ក្តីសង្ឃឹមថា ការភ្ញាក់ផ្អើលនៃអតិផរណាដ៏ធំបំផុតក្នុងប៉ុន្មានទសវត្សរ៍នេះកំពុងមានភាពធូរស្រាល ដែលជាការរំពឹងទុកសម្រាប់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក នៅពេលដែលវាជួបប្រជុំគ្នានៅខែក្រោយដើម្បីផ្តល់នូវការកើនឡើង 50 ចំណុចមូលដ្ឋាននៅក្នុងអត្រាគោល។ .

ទិន្នផលរតនាគាររយៈពេលពីរឆ្នាំបានកើនឡើងក្នុងខែនេះដល់កម្រិតខ្ពស់រហូតដល់ 4.8% ដែលជាចំនួនច្រើនបំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2007 ប៉ុន្តែបានធ្លាក់ចុះ 25 ពិន្ទុមូលដ្ឋានកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍នៅលើរបាយការណ៍ CPI ។ ទិន្នផលកំណត់ចំណាំរយៈពេល 10 ឆ្នាំ ដែលឥឡូវនេះមានប្រហែល 3.81% កើនឡើងពី 1.51% នៅចុងឆ្នាំ 2021 ក៏បានធ្លាក់ចុះ 35 ពិន្ទុមូលដ្ឋានកាលពីសប្តាហ៍មុន ដែលត្រូវបានកាត់បន្ថយដោយសារតែថ្ងៃឈប់សម្រាករបស់អតីតយុទ្ធជនថ្ងៃសុក្រ។

ចំណុចប្រឆាំងគឺថាការទិញមូលបត្របំណុលគឺនៅឆ្ងាយពីការជួញដូរ slam-dunk ដែលបានផ្តល់ឱ្យភាពមិនច្បាស់លាស់បន្តលើគន្លងអតិផរណាខណៈពេលដែល Fed កំពុងគំរាមកំហែងដល់ការកើនឡើងអត្រាការឈ្លានពានបន្ថែមទៀត។ ប៉ុន្តែ​គណិតវិទ្យា​បង្ហាញ​ថា​អ្នក​វិនិយោគ​ឥឡូវ​នេះ​ត្រូវ​បាន​ផ្តល់​សំណង​ល្អ​ជាង​សម្រាប់​ហានិភ័យ​នៅ​ទូទាំង​ខ្សែ​កោង។ នោះ រួមជាមួយនឹងផ្ទៃខាងក្រោយសេដ្ឋកិច្ចដ៏ខ្មៅងងឹត កំពុងផ្តល់ឱ្យអ្នកគ្រប់គ្រងមួយចំនួននូវការផ្តន្ទាទោសក្នុងការកសាងឡើងវិញបន្តិចម្តង ៗ ពីកម្រិតទាបរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ។

លោក Iain Stealey, CIO សម្រាប់ប្រាក់ចំណូលថេរនៅក្រុមហ៊ុន JPMorgan Asset Management បាននិយាយថា "យើងបានគ្របដណ្តប់លើទម្ងន់ក្រោមរយៈពេល" ។ “ខ្ញុំ​មិន​គិត​ថា​យើង​នៅ​ក្រៅ​ព្រៃ​ទាំង​ស្រុង​នៅ​ឡើយ​ទេ ប៉ុន្តែ​យើង​ច្បាស់​ជា​ខិត​ជិត​ដល់​កំពូល​នៃ​ទិន្នផល។ យើង​មាន​ទម្ងន់​តិច​ជាង​យើង​យ៉ាង​ខ្លាំង»។

ហើយជាការពិតណាស់ ការប្រមូលផ្តុំនាពេលថ្មីៗនេះបង្ហាញថា ចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្ម ដែលធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងពីការពេញចិត្តក្នុងរយៈពេល 2 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ ទីបំផុតបានប្រែក្លាយ។

លោក Benjamin Jeffery អ្នកយុទ្ធសាស្រ្ត BMO បាននិយាយនៅលើផតឃែស្ថ Macro Horizons របស់ក្រុមហ៊ុនថា ការនិទានរឿងកំណត់ឆ្នាំ 2023 នឹងក្លាយជា "ទីផ្សារការងារកាន់តែអាក្រក់ បរិយាកាសកំណើនទាប និងប្រាក់ឈ្នួលមធ្យម" ។ "អ្វីៗទាំងអស់នេះនឹងពង្រឹងដល់ការទិញទំនិញដែលមានសុវត្ថិភាពនេះ ដែលយើងជជែកដេញដោល បានចាប់ផ្តើមសម្រេចបានក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានសប្តាហ៍កន្លងមកនេះ"។

អ្វីដែលត្រូវមើល

• ប្រតិទិនសេដ្ឋកិច្ច៖

  • ថ្ងៃទី 15 ខែវិច្ឆិកា: ការផលិតអាណាចក្រ; ភីភីអាយ; ការស្ទង់មតិសេដ្ឋកិច្ចរបស់ Bloomberg ខែវិច្ឆិការបស់សហរដ្ឋអាមេរិក

  • ថ្ងៃទី 16 ខែវិច្ឆិកា: ពាក្យស្នើសុំកម្ចី MBA; លក់​រាយ; សន្ទស្សន៍តម្លៃនាំចូល និងនាំចេញ; ផលិតកម្មឧស្សាហកម្ម; សារពើភ័ណ្ឌអាជីវកម្ម; សន្ទស្សន៍លំនៅដ្ឋាន NAHB; TIC ហូរ

  • ថ្ងៃទី 17 ខែវិច្ឆិកា: ការចាប់ផ្ដើម/ការអនុញ្ញាតលំនៅដ្ឋាន; ទស្សនវិស័យអាជីវកម្ម Philadelphia Fed; ការទាមទារគ្មានការងារធ្វើប្រចាំសប្តាហ៍; ផលិតកម្ម Kansas City Fed

  • ថ្ងៃទី 18 ខែវិច្ឆិកា: ការលក់ផ្ទះដែលមានស្រាប់; សន្ទស្សន៍នាំមុខ

• ប្រតិទិនរបស់ធនាគារកណ្តាល៖

  • ខែវិច្ឆិកា 14; អនុប្រធាន Fed Lael Brainard; លោក John Williams ប្រធាន Fed ញូវយ៉ក

  • ថ្ងៃទី 15 ខែវិច្ឆិកា: ប្រធាន Fed Philadelphia លោក Patrick Harker; អភិបាល Fed Lisa Cook; អនុប្រធាន Fed សម្រាប់ការត្រួតពិនិត្យ Michael Barr

  • ថ្ងៃទី 16 ខែវិច្ឆិកា; Williams ថ្លែងសុន្ទរកថាគន្លឹះនៅឯសន្និសីទទីផ្សាររតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកឆ្នាំ 2022 ។ បារ; អភិបាល Fed លោក Christopher Waller;

  • ថ្ងៃទី 17 ខែ វិច្ឆិកា៖ លោក James Bullard ប្រធាន Fed St. អភិបាល Fed Michelle Bowman; ប្រធាន Fed Cleveland Loretta Mester; អភិបាល Fed លោក Philip Jefferson; ប្រធាន Fed Minneapolis លោក Neel Kashkari

• ប្រតិទិនដេញថ្លៃ៖

  • ខែវិច្ឆិកា 14: 13- និង 26 សប្តាហ៍វិក័យប័ត្រ

  • ថ្ងៃទី 16 ខែវិច្ឆិកា: វិក័យប័ត្រ 17 សប្តាហ៍; មូលបត្របំណុល 20 ឆ្នាំ។

  • ខែវិច្ឆិកា 17: 4- និង 8 សប្តាហ៍វិក័យប័ត្រ; 10 ឆ្នាំ TIPS បើកឡើងវិញ

- ដោយមានជំនួយពី Sebastian Boyd និង Brian Chappatta ។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg Businessweek សប្តាហ៍

© 2022 Bloomberg LP