វាប្រហែលជាដល់ពេលហើយសម្រាប់វិនិយោគិនដើម្បីត្រលប់ទៅឧបករណ៍គ្រប់គ្រងផលប័ត្រចាស់បំផុតមួយដើម្បីទប់ទល់នឹងទីផ្សារធ្លាក់ចុះថ្មី។
នោះនឹងជាការរួមបញ្ចូលគ្នាប្រពៃណីនៃភាគហ៊ុន 60% និងមូលបត្របំណុល 40% ដែលអស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំគឺជារូបមន្តដ៏អស្ចារ្យសម្រាប់ការត្រឡប់មកវិញដ៏រឹងមាំជាមួយនឹងហានិភ័យកាត់បន្ថយ។ ទិន្នផលធ្លាក់ចុះជាលំដាប់បានផ្តល់នូវភាពយឺតយ៉ាវសម្រាប់ប្រភេទទ្រព្យសកម្មទាំងពីរ។ នៅពេលដែលភាគហ៊ុនដែលមានហានិភ័យនឹងធ្លាក់ចុះពីសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែអាក្រក់ ឬការរំខានផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុ អត្រាការប្រាក់នឹងធ្លាក់ចុះ ដែលជំរុញឱ្យមូលបត្របំណុលកើនឡើង។
នៅពេលដែលទិន្នផលមូលបត្របំណុលចាប់ផ្តើមអស់ពីបន្ទប់ដើម្បីធ្លាក់ចុះ ប្រាក់ raison d'être មូលដ្ឋាននៃផលប័ត្រ 60/40 ត្រូវបានគេចោទសួរ រួមទាំងនៅក្នុង ជួរឈរនេះជាងបីឆ្នាំមុន. ការជំទាស់ទាំងនោះបានកើនឡើងកាន់តែស្រួចស្រាវ ខណៈអតិផរណាបានកើនឡើងនៅពេលដែលទិន្នផលមូលបត្របំណុលនៅមានកម្រិតទាប។ ដូចដែលបានកត់សម្គាល់នៅទីនេះកាលពីឆ្នាំមុន.
ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ វាកើតឡើងជាការភ្ញាក់ផ្អើលមួយដើម្បីមើលថាតើយុទ្ធសាស្រ្តនេះបានដំណើរការយ៉ាងអាក្រក់តាំងពីពេលនោះមក។ យោងតាមកំណត់ត្រាស្រាវជ្រាវពីក្រុមហ៊ុន Bespoke Investment Group ផលប័ត្រ 60/40 បានទទួលផលអវិជ្ជមានសរុបចំនួន 17.8% ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំ 2022 ដែលជាការចាប់ផ្តើមដ៏អាក្រក់បំផុតដល់មួយឆ្នាំចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1976 និងការបង្ហាញពីរយៈពេលប្រាំមួយខែដ៏អាក្រក់បំផុតទីពីរចាប់តាំងពីពេលនោះមក។ ទីប្រឹក្សាបានកត់សម្គាល់ថា សូម្បីតែវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2007-09 ក៏មិនឈឺចាប់សម្រាប់ផលប័ត្រ 60/40 បែបនេះដែរ។
នោះដោយសារតែផ្នែកទាំងពីរនៃផលប័ត្របានចាញ់នៅឆ្នាំនេះ។ នេះ។
អាយ។ អេ។ អាយ។ អេស។ អាយ។ អេស។ អាយ។ អេស។ អេស។ អេស
មូលនិធិជួញដូរប្តូរប្រាក់ (ticker: AGG) ដែលតំណាងឱ្យទីផ្សារបំណុលកម្រិតវិនិយោគដែលអាចជាប់ពន្ធបានយ៉ាងទូលំទូលាយ មានការត្រឡប់មកវិញអវិជ្ជមាន 11.54% ចាប់ពីដើមឆ្នាំ 2022 រហូតដល់ថ្ងៃទី 15 ខែមិថុនា យោងតាមក្រុមហ៊ុន Morningstar ខណៈពេលដែល
SPDR S&P 500
ETF (SPY) បានបាត់បង់ 19.92% ក្នុងរយៈពេលនោះ។
ចំពោះវិនិយោគិនដែលមានគំនិតផ្ទុយគ្នា លទ្ធផលដ៏គួរឱ្យភ័យខ្លាចបែបនេះអាចបង្ហាញថាការបញ្ច្រាសនៃទ្រព្យសម្បត្តិសម្រាប់ផលប័ត្រ 60/40 បែបប្រពៃណីអាចនឹងស្ថិតក្នុងការបញ្ចប់។
ចំពោះលោក Adam Hetts ដែលជាប្រធានផ្នែកសំណង់ និងយុទ្ធសាស្រ្តសកលនៅក្រុមហ៊ុន Janus Henderson Investors ការធានារ៉ាប់រងដែលផ្តល់ដោយមូលបត្របំណុលនៅក្នុងផលប័ត្រដែលមានតុល្យភាពគឺតែងតែមានសុពលភាព ប៉ុន្តែបានថ្លៃពេកនៅពេលដែលទិន្នផលធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាបជាប្រវត្តិសាស្ត្រ។ លោកបាននិយាយនៅក្នុងបទសម្ភាសន៍តាមទូរស័ព្ទថា ឥឡូវនេះ ជាមួយនឹងទិន្នផលកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង — លោកបាននិយាយនៅក្នុងបទសម្ភាសតាមទូរស័ព្ទថា សន្ទស្សន៍គោលរយៈពេល 10 ឆ្នាំបានកើនឡើងទ្វេដងដល់កម្រិតកំពូល រហូតមកដល់ពេលនេះនៅ 3.48% កាលពីថ្ងៃអង្គារកន្លងទៅនេះ។
លោក Jan Loeys អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តរបស់ JP Morgan បានសរសេរនៅក្នុងរបាយការណ៍ស្រាវជ្រាវមួយ។ ទិន្នផលមូលបត្របំណុល Paltry ទាបជាងអតិផរណាមានន័យថាពួកគេត្រូវតែសន្សំបន្ថែមទៀតដើម្បីសម្រេចបាននូវគោលដៅនាពេលអនាគត ដូចជាការចូលនិវត្តន៍ ឬទទួលយកហានិភ័យបន្ថែមទៀតនៅក្នុងភាគហ៊ុន។ ដូច្នេះពួកគេបានបង្កើនការបែងចែកភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតនៅក្នុងទិន្នន័យរបស់ធនាគារដែលត្រលប់ទៅឆ្នាំ 1952 ។
ការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងទាំងតម្លៃភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលឥឡូវនេះធ្វើឱ្យមានការត្រឡប់មកវិញនាពេលអនាគតខ្ពស់ - ប្រហែល 5% សម្រាប់ផលប័ត្រ 60/40 ។ Loeys សន្និដ្ឋានថា ទាំងអស់នេះជជែកអំពីតុល្យភាពឡើងវិញពីការបែងចែកភាគហ៊ុនដែលនៅតែខ្ពស់ឆ្ពោះទៅរកមូលបត្រដែលមានប្រាក់ចំណូលថេរបន្ថែមទៀត។
ចុះឈ្មោះព្រឹត្តិប័ត្រព័ត៌មាន
ការមើលជាមុនរបស់បារុន
មើលការប្រមើលមើលពីរឿងកំពូល ៗ ពីទស្សនាវដ្តីបារុននាចុងសប្តាហ៍។ ល្ងាចថ្ងៃសុក្រ ET ។
អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តផ្សេងទៀតបានផ្តល់អនុសាសន៍ឱ្យផ្លាស់ប្តូរយុទ្ធសាស្ត្រនៅក្នុងផលប័ត្រឆ្ពោះទៅរកមូលបត្របំណុលដោយផ្អែកលើការកើនឡើងហានិភ័យដែលបានក្លាយជាការជាក់ស្តែងយ៉ាងឈឺចាប់នៃការយឺតយ៉ាវ។
លោក Scott Minerd ប្រធានផ្នែកវិនិយោគសកលរបស់ Guggenheim Partners បារម្ភថា Federal Reserve កំពុងបង្កើត "កំហុសគោលនយោបាយធ្ងន់ធ្ងរ" ក្នុងការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយខ្លាំងពេក។ លទ្ធផលអាចជា "ការដួលរលំយ៉ាងគំហុកនៅក្នុងទ្រព្យហានិភ័យ" ដូចជាភាគហ៊ុន និងបំណុលសាជីវកម្មប៉ាន់ស្មាន។ ក្នុងនាមជាការការពារហានិភ័យ ការបែងចែកផលប័ត្ររបស់ក្រុមហ៊ុនបានប្រែទៅជាសង្កត់ធ្ងន់លើរតនាគាររយៈពេលវែង ដែលនឹងត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកើនឡើងប្រសិនបើការប្រេះស្រាំនៅក្នុងប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែអាក្រក់ទៅៗ។
លោក David A. Levy ដែលជាប្រធានវិទ្យាស្ថាន Jerome Levy Forecasting បានប្រាប់អតិថិជនកាលពីសប្តាហ៍មុនថាគាត់ "នឹងមិនភ្ញាក់ផ្អើលទេ" ប្រសិនបើទិន្នផលខ្ពស់កាលពីថ្ងៃអង្គារសម្រាប់ Treasuries អាចសម្គាល់ចំណុចកំពូលសម្រាប់វដ្តអាជីវកម្ម។ លោកបានបន្ថែមថា ទីផ្សាររតនាគារហាក់ដូចជាបានបញ្ចុះតម្លៃលើការកើនឡើងអត្រាការរំពឹងទុករបស់ Fed ហើយបានលក់លើសក្នុងការជួញដូរដែលមិនមានសណ្តាប់ធ្នាប់។ លោកបានបន្ថែមនៅក្នុងកំណត់ត្រាស្រាវជ្រាវមួយ។ មិនធម្មតាទេ មូលបត្ររដ្ឋាភិបាលដែលគ្មានហានិភ័យក៏បានបរាជ័យក្នុងការទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍ពីភាពចលាចលនៅក្នុងទីផ្សារហានិភ័យ ដែលគាត់មិនគិតថានឹងបន្តកើតមាននោះទេ។
គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុកាន់តែឈ្លានពាន និងលឿនអាចមានន័យថាតម្លៃមូលបត្របំណុលនឹងចុះក្រោម (និងទិន្នផលខ្ពស់បំផុត) មុនពេលភាគហ៊ុននៅក្នុងស្តុក ជំទាស់នឹងលោក John Higgins នៃ Capital Economics ។ គោលនយោបាយរូបិយវត្ថុកាន់តែតឹងតែងអាចនាំមកនូវទិន្នផលខ្ពស់បំផុត ប៉ុន្តែក៏អាចបណ្តាលឱ្យមានកំណើនសេដ្ឋកិច្ចចុះខ្សោយ ហើយជាលទ្ធផល ប្រាក់ចំណេញសាជីវកម្មធ្លាក់ចុះមិនដល់ការរំពឹងទុកនៃការយល់ស្របរបស់អ្នកវិភាគ។ សេណារីយ៉ូនោះនឹងធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់ភាគហ៊ុន ប៉ុន្តែទំនងជាជំរុញមូលបត្របំណុល។
Janus Henderson's Hetts និយាយថាផ្នែកសមធម៌នៃផលប័ត្រ 60/40 គួរតែសង្កត់ធ្ងន់ទៅលើគុណភាព ដែលអាចមានទាំងកត្តាកំណើន ឬតម្លៃ (ដូចជាអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តភាគច្រើន គាត់មិនផ្តល់ឈ្មោះបុគ្គល)។ ទោះបីជាមានហានិភ័យនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចក៏ដោយ គាត់ក៏ចូលចិត្តក្រុមហ៊ុនដែលមានលក្ខណៈស៊ីសង្វាក់ដែរ ប៉ុន្តែក្រុមហ៊ុនដែលមានគុណសម្បត្តិខាងលោកិយ បូកនឹងបច្ចេកវិទ្យា លើកលែងតែក្រុមហ៊ុនដែលខ្វះប្រាក់ចំណេញ និងហានិភ័យនៃការបាត់បង់មូលនិធិ។
នៅលើផ្នែកប្រាក់ចំណូលថេរ Hetts សង្កត់ធ្ងន់លើមូលបត្រដែលគាំទ្រដោយកម្ចីទិញផ្ទះ ដែលទិន្នផលបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង។ នោះកាត់បន្ថយហានិភ័យធម្មតាជាមួយ MBS-ការបង់ប្រាក់ជាមុន។ ម្ចាស់ផ្ទះទំនងជាមិនផ្តល់ប្រាក់កម្ចីចាស់ 3% ឡើងវិញទេ ខណៈដែលការចំណាយលើផ្ទះថ្មីបានកើនឡើងទ្វេដងនៅឆ្នាំនេះដល់ 6% ។
Hetts បន្ថែមថា មានស្រទាប់ប្រាក់ក្នុងការបំបែកមូលបត្របំណុល និងផលប័ត្រភាគហ៊ុន។ ការបែងចែកទីតាំង និងការធ្វើសមតុល្យផលប័ត្រឡើងវិញ បង្ហាញពីឱកាសដើម្បីកក់ការបាត់បង់ពន្ធ ខណៈពេលដែលធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវការកាន់កាប់។
នោះអាចរួមបញ្ចូលការពិចារណាឡើងវិញនូវផលប័ត្រដែលមានតុល្យភាព 60/40 របស់ព្រះតេជគុណ។
សរសេរទៅកាន់ លោក Randall W. Forsyth នៅ [អ៊ីមែលការពារ]