Fed ហៀបនឹងឃើញមុខថ្មីជាច្រើន។ តើវាមានន័យយ៉ាងណាសម្រាប់ធនាគារ សេដ្ឋកិច្ច និងទីផ្សារ

ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែទៀត ធនាគារកណ្តាលនឹងមើលទៅខុសគ្នាច្រើន៖ អភិបាលខេត្តថ្មីចំនួនបី អនុប្រធានថ្មី ប្រធានធនាគារថ្មី និងទំនងជាប្រធានតំបន់ថ្មីពីរ។

ប៉ុន្តែខណៈពេលដែលផ្នែកនៃ echelon ខាងលើរបស់ស្ថាប័នអាចផ្លាស់ប្តូរបន្តិច ទាំងមូលអាចមើលទៅដូចគ្នាច្រើន។

នោះដោយសារតែអ្នកឃ្លាំមើលរបស់ Fed គិតថាមនោគមវិជ្ជាប្រហែលជាមានការផ្លាស់ប្តូរតិចតួច ទោះបីជា Sarah Bloom Raskin, Lisa Cook និង Philip Jefferson ត្រូវបានបញ្ជាក់ថាជាសមាជិកថ្មីនៅក្នុងក្រុមប្រឹក្សាភិបាលក៏ដោយ។ ប្រភពពីសេតវិមានបាននិយាយថា ប្រធានាធិបតី Joe Biden នឹងតែងតាំងអ្នកទាំងបីនៅក្នុងប៉ុន្មានថ្ងៃខាងមុខនេះ។

ក្នុងចំណោមបីនាក់ Raskin ត្រូវបានគេគិតថាជាភ្នាក់ងារផ្លាស់ប្តូរដ៏ធំបំផុត។ នាងត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងកាន់ដៃធំជាងនៅក្នុងតួនាទីអនាគតរបស់នាងជាអនុប្រធានសម្រាប់ការគ្រប់គ្រងធនាគារដែលជាមុខតំណែងរហូតដល់ខែធ្នូដែលត្រូវបានកាន់កាប់ដោយ Randal Quarles ដែលបានធ្វើការប៉ះស្រាលជាងមុន។

ប៉ុន្តែខណៈពេលដែល Raskin អាចបង្កើនវោហាសាស្ត្រនៅលើប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុ មានសំណួរអំពីថាតើចំនួនប៉ុន្មានដែលពិតជានឹងបកប្រែទៅជាគោលនយោបាយ។

“នាងជាអតីតនិយតករ។ នាងដឹងពីរឿងនេះ។ Christopher Whalen ស្ថាបនិក Whalen Global Advisors និងជាអតីតអ្នកស្រាវជ្រាវរបស់ Fed បាននិយាយថា នេះមិនមែនជាអ្វីដែលនាងនឹងធ្វើនោះទេ។ “ធនាគារិកនឹងមានការភ្ញាក់ផ្អើលដែលថាវោហាសាស្ត្រនឹងប្រហែលជាខ្លាំងជាងនេះបន្តិច។ ប៉ុន្តែសារធាតុ? តើ​គេ​ធ្វើ​អ្វី​នឹង​អ្នក​ទាំង​នេះ? វាមិនដូចជាពួកគេប្រថុយប្រថានច្រើននោះទេ។

ជាការពិតណាស់ កម្រិតនៃដើមទុនដែលមានគុណភាពខ្ពស់របស់ធនាគារអាមេរិកកំពុងកាន់កាប់បើប្រៀបធៀបទៅនឹងទ្រព្យសកម្មហានិភ័យបានកើនឡើងជាបន្តបន្ទាប់ចាប់តាំងពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008 ពី 11.4% នៅចុងឆ្នាំ 2009 ដល់ 15.7% គិតត្រឹមត្រីមាសទីបីក្នុងឆ្នាំ 2011 នេះបើយោងតាម ​​Fed ។ ទិន្នន័យ។

ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ឧស្សាហកម្មធនាគារនៅតែជាគោលដៅពេញចិត្តរបស់សមាជិកសភាគណបក្សប្រជាធិបតេយ្យ ដែលដឹកនាំដោយសមាជិកព្រឹទ្ធសភារដ្ឋ Massachusetts Elizabeth Warren ដែលត្រូវបានគេគិតថាបានអនុគ្រោះដល់ Raskin សម្រាប់តួនាទីត្រួតពិនិត្យ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ផលប៉ះពាល់ដ៏ធំបំផុតរបស់អ្នកដែលត្រូវបានតែងតាំងអាចកើតមាននៅក្នុងកន្លែងបន្ថែមមួយចំនួនដែល Fed បានទម្លាក់ម្រាមជើងរបស់ខ្លួននាពេលថ្មីៗនេះ ដូចជាការជំរុញឱ្យធនាគាររៀបចំផែនការសម្រាប់ផលប៉ះពាល់ហិរញ្ញវត្ថុនៃព្រឹត្តិការណ៍ដែលទាក់ទងនឹងអាកាសធាតុ។

"ចំណុចសំខាន់នៃភាពចម្រូងចម្រាសក្នុងការបញ្ជាក់របស់នាងនឹងស្ថិតនៅជុំវិញគោលនយោបាយអាកាសធាតុដែលនាងធ្លាប់បានសម្តែងការគាំទ្រសម្រាប់ការអនុវត្តទាំងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ និងនិយតកម្មរបស់ Fed ក្នុងវិធីដែលជំរុញការផ្លាស់ប្តូរបៃតង" Krishna Guha ប្រធានគោលនយោបាយពិភពលោក និងធនាគារកណ្តាល។ យុទ្ធសាស្ត្រសម្រាប់ Evercore ISI ។

ខណៈពេលដែល Guha មើលឃើញថា Raskin "ប្រកាន់ខ្ជាប់នូវបន្ទាត់តឹងរ៉ឹងលើបទប្បញ្ញត្តិ" ជាង Quarles គាត់ក៏មើលឃើញថានាងជា "ជាក់ស្តែង" លើបញ្ហាដូចជាកំណែទម្រង់នៅក្នុងទីផ្សាររតនាគារ ជាពិសេសការផ្លាស់ប្តូរសម័យរាតត្បាតចំពោះសមាមាត្រអានុភាពបន្ថែម។ SLR កំណត់ទម្ងន់សម្រាប់ការកាន់កាប់ធនាគារទ្រព្យសកម្ម ហើយអ្នកដឹកនាំឧស្សាហកម្មបានអំពាវនាវឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរភាពខុសគ្នារវាងវត្ថុដូចជា Treasurys និងការកាន់កាប់ដែលមានហានិភ័យឆ្ងាយផ្សេងទៀត។

ប្រព័ន្ធហិរញ្ញវត្ថុក៏បានបន្តឃើញនិន្នាការមិនធម្មតានៅក្នុងយុគសម័យជំងឺរាតត្បាត ដូចជាតម្រូវការសាច់ប្រាក់កាន់តែខ្ពស់ពីកិច្ចព្រមព្រៀង repo របស់ Fed ពេញមួយយប់ ដែលធនាគារអាចផ្លាស់ប្តូរទ្រព្យសកម្មគុណភាពខ្ពស់ជាសាច់ប្រាក់។ ប្រតិបត្តិការនេះបានបង្កើតកំណត់ត្រាតែមួយថ្ងៃនៅថ្ងៃចូលឆ្នាំសកលក្នុងឆ្នាំ 2021 ជាមួយនឹងការផ្លាស់ប្តូរដៃជិត $2 ពាន់ពាន់លានដុល្លារ ហើយសកម្មភាពកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍បានឃើញប្រតិបត្តិការច្រើនជាង $1.6 trillion ។

បញ្ហាទាំងនោះនឹងទាមទារការយកចិត្តទុកដាក់ពី Raskin ក៏ដូចជាសំណួរទូលំទូលាយអំពីគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុផងដែរ។

Cook និង Jefferson ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងនាំយកនូវទស្សនៈដ៏វិសេសវិសាលទៅកាន់ក្រុមប្រឹក្សាភិបាល ដែលមានន័យថាពួកគេពេញចិត្តនឹងគោលនយោបាយធូររលុងលើអត្រាការប្រាក់ និងបញ្ហាផ្សេងៗទៀត។ ទោះបីជាមានការបញ្ជាក់ក៏ដោយ ពួកគេនឹងមកក្រុមប្រឹក្សាភិបាលនៅពេលដែល Fed កំពុងជំរុញឆ្ពោះទៅរកវិធីសាស្រ្តដ៏អាក្រក់បន្ថែមទៀត ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ និងការរឹតបន្តឹងផ្សេងទៀតនៅក្នុងកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីគ្រប់គ្រងអតិផរណា។

Guha បានសរសេរថា "យើងគិតថាវាជាកំហុសមួយក្នុងការចាត់ទុកពួកគេថាទំនងជាបង្កើតប្លុក dovish រឹងរូសនៅពេលមកដល់ និងប្រឆាំងនឹងការផ្លាស់ប្តូរដ៏អាក្រក់នៅក្នុងគោលនយោបាយរបស់ Fed ដែលកំពុងតែដំណើរការ"។ "ផ្ទុយទៅវិញ យើងគិតថាពួកគេ ដូចជា [អភិបាល Lael] Brainard និងសត្វព្រាបផ្សេងទៀត [Mary] Daly និង [Charles] Evans - នឹងចាត់ទុកគោលនយោបាយជាល្បែងពីរពាក់កណ្តាល ហើយពន្យល់ពីអត្ថន័យ និងរបៀបដែលវាអាចលេងចេញ។"

Daly គឺជាប្រធានធនាគារកណ្តាល San Francisco ខណៈដែល Evans ដឹកនាំប្រតិបត្តិការនៅទីក្រុង Chicago របស់ធនាគារកណ្តាល។

ពួកគេ ក្នុងចំណោមអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយជាច្រើនទៀតក្នុងប៉ុន្មានថ្ងៃថ្មីៗនេះ បាននិយាយអំពីតម្រូវការដំឡើងអត្រាការប្រាក់។ ដូច្នេះ បើទោះជាមន្ត្រីថ្មីទាំងបីរូបចង់ចាប់ហ្វ្រាំងលើការរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយក៏ដោយ ក៏ពួកគេទំនងជាត្រូវបានលង់ទឹកដោយបំណងប្រាថ្នាដើម្បីទប់ស្កាត់ការកើនឡើងតម្លៃដែលកំពុងដំណើរការក្នុងអត្រាខ្ពស់បំផុតក្នុងរយៈពេលជិត 40 ឆ្នាំ។ Fed ក៏ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបញ្ឈប់ការទិញទ្រព្យសកម្មប្រចាំខែរបស់ខ្លួននៅក្នុងខែមីនា

ដែលជាកន្លែងដែលក្រុមប្រឹក្សាភិបាលហាក់ដូចជាមិនសូវសម្រេចចិត្តគឺនៅលើការកាត់បន្ថយមួយចំនួននៃទ្រព្យសម្បត្តិច្រើនជាង $ 8.8 ពាន់ពាន់លានដុល្លារដែល Fed កំពុងកាន់កាប់។ មន្ត្រីមួយចំនួននៅក្នុងកិច្ចប្រជុំខែធ្នូបាននិយាយថា ការកាត់បន្ថយតារាងតុល្យការអាចចាប់ផ្តើមភ្លាមៗបន្ទាប់ពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ចាប់ផ្តើម ប៉ុន្តែអ្នកផ្សេងទៀតក្នុងប៉ុន្មានថ្ងៃថ្មីៗនេះបានបង្ហាញពីភាពមិនច្បាស់លាស់អំពីដំណើរការនេះ។

"ប្រជាជនចង់ឱ្យ Fed ធ្វើអ្វីមួយអំពីអតិផរណា។ ប៉ុន្តែនៅពេលដែលកំណើនចាប់ផ្តើមយឺតនៅរដូវផ្ការីក ប្រជាជននឹងមិនទៅបង់ថ្លៃកម្ចីខ្ពស់ជាងនេះទេ” លោក Joseph LaVorgna ប្រធានសេដ្ឋវិទូប្រចាំទ្វីបអាមេរិកនៅ Natixis និងជាប្រធានសេដ្ឋវិទូសម្រាប់ក្រុមប្រឹក្សាសេដ្ឋកិច្ចជាតិក្រោមការដឹកនាំរបស់អតីតប្រធានាធិបតី Donald Trump បាននិយាយ។

លោក​បាន​បន្ថែម​ថា​៖ «​ពួកគេ​នឹង​មាន​តម្លៃ​ទាប​ខ្លាំង​នៅ​ផ្នែក​អត្រា​ការ​ប្រាក់ ហើយ​ពិត​ជា​អាច​ជំរុញ​ឲ្យ​មាន​ការ​កាត់​បន្ថយ​តារាង​តុល្យការ​វិញ»។

ការផ្លាស់ប្តូរផ្សេងទៀតសម្រាប់ Fed នឹងឃើញ Brainard ទំនងជាចូលកាន់តំណែងជាអនុប្រធានគណៈកម្មាធិការទីផ្សារបើកចំហរបស់សហព័ន្ធដែលកំណត់គោលនយោបាយអត្រាការប្រាក់។ មុខតំណែងនេះមានប្រសិទ្ធភាពធ្វើឱ្យប្រធានរបស់នាង Jerome Powell ឧត្តមសេនីយឯក; សេចក្តីថ្លែងការណ៍ក្នុងអំឡុងពេលសវនាការបញ្ជាក់របស់ព្រឹទ្ធសភាកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍បង្ហាញថាលោកស្រីទំនងជានឹងត្រូវបានបោះឆ្នោតតាមរយៈ។

វាក៏មានមុខតំណែងប្រធានតំបន់ពីរផងដែរដែលបើកបន្ទាប់ពីលោក Eric Rosengren នៅទីក្រុង Boston និងលោក Robert Kaplan របស់ទីក្រុង Dallas បានលាលែងពីតំណែងកាលពីឆ្នាំមុនចំពេលមានភាពចម្រូងចម្រាសលើការជួញដូរទីផ្សារដោយមន្ត្រីរបស់ Fed នៅដើមដំបូងនៃជំងឺរាតត្បាត។

Whalen ដែលជាអតីតមន្ត្រីរបស់ Fed បាននិយាយថាអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយថ្មីនឹងមានច្រើនដើម្បីរក្សាពួកគេឱ្យជាប់រវល់ ទោះបីជាពួកគេទំនងជាមិនជំរុញឱ្យមានការផ្លាស់ប្តូរលក់ដុំក៏ដោយ។

គាត់បាននិយាយថា "ខ្ញុំគិតថាអភិបាល Fed ពិតជាអាចចំណាយពេលវេលាច្រើនជាងនៅឆ្នាំនេះនិយាយគ្រាប់និងទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុជាងពួកគេមានប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះ" ។ “វាច្បាស់ណាស់ថាពួកគេបានធ្វើខុស។ ទោះ​ជា​យ៉ាង​ណា​ពួក​គេ​មិន​សូវ​ពូកែ​និយាយ​បែប​នេះ​ទេ»។