ធនាគារកណ្តាលនឹងជំរុញសេដ្ឋកិច្ចឱ្យធ្លាក់ទៅក្នុងរណ្តៅប្រសិនបើវាខុសអំពីអតិផរណា

អតិផរណាកំពុងឈានដល់តួលេខខ្ពស់ណាស់ ឧទាហរណ៍ CPI គឺនៅកម្រិតខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1982។ ប៉ុន្តែតើអ្វីទៅដែលជំរុញឱ្យវា? អ្នកខ្លះបន្ទោសលុយច្រើនពេកនៅក្នុងប្រព័ន្ធ។ អ្នក​ខ្លះ​ទៀត​និយាយ​ថា​វា​ជា​តម្រូវ​ការ​របស់​អតិថិជន។ ប៉ុន្តែ​អ្នក​ខ្លះ​ទៀត​និយាយ​ថា ភាព​ខ្វះខាត​នៃ​ទំនិញ និង​កម្លាំង​ពលកម្ម​កំពុង​ជំរុញ​ឱ្យ​មាន​តម្លៃ​គ្រប់​យ៉ាង។ ឬទាំងបី។

ការកំណត់អត្តសញ្ញាណមូលហេតុនៅពីក្រោយការកើនឡើងតម្លៃគឺមានសារៈសំខាន់ ដើម្បីរៀបចំការឆ្លើយតបត្រឹមត្រូវ។ ប្រសិនបើការផ្គត់ផ្គង់លុយគឺជាបញ្ហា នោះ Fed ត្រូវតែដកសាច់ប្រាក់ចេញពីប្រព័ន្ធ ហើយដំឡើងអត្រាការប្រាក់។ តម្រូវការឡើងកំដៅខ្លាំងទាមទារឱ្យអ្នកប្រើប្រាស់ចំណាយតិច។ ហើយការបញ្ចប់វិបត្តិផ្គត់ផ្គង់ដោយស្មោះត្រង់នឹងអាស្រ័យលើសំណាង។

អំណះអំណាងនៃសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលអាចហួសប្រមាណ

វាជាការពិតដែល Fed បានចាក់បញ្ចូលភ្នំលុយ ប៉ុន្តែភាគច្រើនវាបានបញ្ចប់នៅ Fed ក្នុងទម្រង់នៃទុនបម្រុងធនាគារលើស។ សំខាន់ជាងនេះទៅទៀត ល្បឿននៃប្រាក់ (ដែលវាស់ល្បឿនប្រាក់ចរាចរតាមសេដ្ឋកិច្ច) ឥឡូវនេះមានកម្រិតទាបគ្រប់ពេលវេលា - ពោលគឺ លុយមិនបានធ្វើឱ្យវាឆ្ងាយដល់សេដ្ឋកិច្ចនោះទេ។

វាមិនសំខាន់ទេថាតើ Fed ចាក់បញ្ចូលលុយប៉ុន្មានប្រសិនបើវាមិនទៅណាទេ។ ជាឧទាហរណ៍ ការវិនិយោគក្នុងស្រុកឯកជនគឺជាភាគរយតូចជាងនៃផលិតផលក្នុងស្រុកសរុបក្នុងរយៈពេល 12 ឆ្នាំចុងក្រោយនេះ បើធៀបនឹងឆ្នាំមុន 12 ដោយមិនគិតពីប្រាក់ដែលបានបោះចោលទៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2009 មក។ មនុស្សជាច្រើនរួមទាំងពួកយើងបានប្រកែកថាភាគច្រើននៃប្រាក់ដែលលើសត្រូវបានរកឃើញ មធ្យោបាយរបស់ខ្លួនចូលទៅក្នុងទ្រព្យសកម្មហិរញ្ញវត្ថុ រួមចំណែកដល់ទីផ្សារភាគហ៊ុននៅក្នុងភាគហ៊ុន ប៉ុន្តែមិនមានអ្វីច្រើនទេ។

ភាពខ្លាំងនៃតំរូវការគឺភាគច្រើននិយាយអំពីអ្នកប្រើប្រាស់តាមទាន់

នៅ glance ដំបូង តម្រូវការអ្នកប្រើប្រាស់អាចហាក់ដូចជាខ្លាំង។ ការ​ប្រើ​ប្រាស់​ផ្ទាល់​ខ្លួន​គឺ​ស្ថិត​នៅ​កម្រិត​កំពូល​ទាំង​ជា​ប្រាក់​ដុល្លារ និង​ជា​ភាគរយ​នៃ GDP។

ម្យ៉ាងវិញទៀត អត្រាកំណើនប្រចាំឆ្នាំ 7 ត្រីមាសរបស់ខ្លួន (ចាប់តាំងពីកម្រិតមុនការរាតត្បាត) គឺត្រឹមតែ 2% ដែលមិនគួរអោយកត់សំគាល់ដោយស្តង់ដារប្រវត្តិសាស្ត្រ ទាបជាងមធ្យមភាគនៃឆ្នាំ 2011-2019 និងទាបជាងកម្រិតមុនវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុ។ លើសពីនេះ តួលេខដែលទើបតែចេញផ្សាយបង្ហាញថា ការលក់រាយនៅខែធ្នូ ឆ្នាំ 2021 បានធ្លាក់ចុះ 2.3% ។

បញ្ហាពិតប្រាកដគឺខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់

សូម្បីតែការសន្មត់ថាសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលលើស និងអាកប្បកិរិយារបស់អ្នកប្រើប្រាស់អាចជាកត្តាដែលជះឥទ្ធិពលដល់អតិផរណាក៏ដោយ វាជាភស្តុតាងដែលថាតម្លៃកំពុងកើនឡើងដោយសារតែការរំខានយ៉ាងខ្លាំងដល់ផលិតកម្ម បណ្តាញផ្គត់ផ្គង់ និងគំរូការងារ។ ជាឧទាហរណ៍ ការដំឡើងថ្លៃកុងតឺន័រ XNUMX ដង ឬការកើនឡើងប្រាំដងនៃតម្លៃជី មិនអាចសន្មតថាជាប្រាក់ច្រើនពេក ឬការទិញទំនិញហួសប្រមាណនោះទេ។

ឧបសគ្គនៃការដឹកជញ្ជូនរឹងរូសត្រូវបានគេស្គាល់យ៉ាងច្បាស់ ដូចជាពេលវេលាកំណត់ត្រាសម្រាប់កប៉ាល់ដែលកំពុងរង់ចាំយុថ្កានៅកំពង់ផែសំខាន់ៗជុំវិញពិភពលោក។ ការមើលឃើញនៃដីទំនេរនៅហាងលក់រថយន្តបានក្លាយជារឿងធម្មតា; ទន្ទឹមនឹងនោះ ឈ្មួញកំពុងគេចពីកម្រិតតារាសាស្ត្រ ដើម្បីទូទាត់សងសម្រាប់បរិមាណនៃការលក់ដែលធ្លាក់ចុះ ដោយផ្លាស់ប្តូរបន្ទុកនៃភាពខ្វះខាតដល់អ្នកទិញរថយន្ត។ សារពើភ័ណ្ឌរថយន្តនៅសហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវបានរាប់ចុងក្រោយត្រឹមតែ 40,000 ដែលជាកំណត់ត្រាទាបបំផុត និងគ្រាន់តែជាប្រភាគនៃ 560,000 នៅមុនពេលជំងឺរាតត្បាត។

Fed ឆ្លើយតប ប៉ុន្តែប្រហែលជាវាមិនគួរទេ។

ប្រធាន Fed លោក Jay Powell បានប្រកាសថា ដោយសារតែអតិផរណាមិនត្រូវបានចាត់ទុកថាជា "បណ្តោះអាសន្ន" គោលនយោបាយស្នាក់នៅយូរអង្វែងរបស់ Fed នឹងបញ្ចប់។ ប៉ុន្តែនេះអាចដោះស្រាយបានតែបញ្ហាសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល និងតម្រូវការអ្នកប្រើប្រាស់ប៉ុណ្ណោះ។ ការដកសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ឬអត្រាការឡើងភ្នំ មិនមានផលប៉ះពាល់លើការការពារការផ្ទុះឡើងនៃ Covid-19 ដែលបិទកំពង់ផែធំរបស់ចិន ហើយក៏មិនអាចបញ្ច្រាសការហាមឃាត់ដែលដាក់ដោយប្រទេសចិនលើការនាំចេញសារធាតុចិញ្ចឹមសំយោគ ដែលជាផ្នែកនៃហេតុផលដែលតម្លៃជីឡើងខ្ពស់ ឬទាក់ទាញ។ ប្រជាជន​ត្រឡប់​មក​បំពេញ​ការងារ​ឯកជន​ចំនួន ២,៦ លាន​នាក់​ដែល​ទំនេរ​ចាប់​តាំង​ពី​ខែ​កុម្ភៈ ឆ្នាំ ២០២០ ដែល​បាន​ធ្វើ​ឲ្យ​និយោជក​ច្របូកច្របល់​សម្រាប់​កម្មករ។

វាធ្វើតាមថាអត្រាការឡើងភ្នំពីរបីដង ឬអនុញ្ញាតឱ្យមូលបត្របំណុលដែលមានតម្លៃរាប់ពាន់លានដុល្លាររំកិលចេញពីតារាងតុល្យការរបស់ Fed នឹងមិនមានឥទ្ធិពលលើអតិផរណាទេ ប្រសិនបើការផ្គត់ផ្គង់មិនធូរស្រាល។ ប្រសិនបើរឿងនេះកើតឡើង អតិផរណានឹងធ្លាក់ចុះ។ ប្រសិនបើវាមិនមែនទេ វានឹងមិនមានទេ។

ប្រសិនបើវាកើតឡើង នោះ Fed អាចនឹងបដិសេធមិនធ្វើច្រើនពេក។ យ៉ាងហោចណាស់ នោះគឺជាអ្វីដែលប្រធាន Powell និងមន្ត្រី Fed ផ្សេងទៀតបន្តនិយាយ - ថាគោលនយោបាយរបស់ពួកគេនឹង "អាចបត់បែនបាន" ។

ប្រសិនបើវាមិនដូច្នោះទេ ហើយការយល់ស្របរបស់អ្នកជំនាញគឺថាបញ្ហាផ្គត់ផ្គង់នឹងមានរយៈពេលយូររហូតដល់ឆ្នាំ 2023 នោះ Fed នឹងមិនឆ្លើយតបទេ ប្រសិនបើវាវិនិច្ឆ័យគោលនយោបាយរបស់ពួកគេថាភាគច្រើនគ្មានប្រយោជន៍ក្នុងការដោះស្រាយអតិផរណាដែលជំរុញដោយការផ្គត់ផ្គង់ ឬកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងទ្វេដងដើម្បីនាំយកមក វាធ្លាក់ចុះ។

វាមិនទំនងទេដែលថា Fed នឹងមានភាពយឺតយ៉ាវ ប្រសិនបើអតិផរណានៅតែបន្ត។ ភាពអសកម្មនឹងបង្កឱ្យមានការចលាចលពីអ្នកនយោបាយដែលមិនទុកចិត្តលើឯករាជ្យភាពរបស់ Fed និងចូលចិត្តបន្ទោស Fed សម្រាប់អ្វីក៏ដោយ។ ប៉ុន្តែក្នុងករណីដែលមិនមានលក្ខខណ្ឌផ្គត់ផ្គង់ល្អប្រសើរ ការឆ្លើយតបដោយបង្ខំ ធ្វើឱ្យមានហានិភ័យធ្លាក់ចុះតម្រូវការច្រើនពេក។ នេះអាចនាំឱ្យអតិផរណាធ្លាក់ចុះ ប៉ុន្តែគ្រាន់តែធ្លាក់ចុះការប្រើប្រាស់យ៉ាងច្រើន ទើបការខ្វះខាតលែងជាបញ្ហា។

ដូច្នេះ Fed ប្រឈមមុខនឹងកិច្ចការដែលមិនអាចច្រណែនបាន។ វាបានរង់ចាំដរាបណាវាអាចធ្វើបានដើម្បីឱ្យលក្ខខណ្ឌផ្គត់ផ្គង់មានភាពប្រសើរឡើង ប៉ុន្តែវាត្រូវចំណាយពេលយូរដែលវាមិនអាចមានលទ្ធភាពធ្វើអុបទិកបានទៀតទេ។ វានឹងត្រូវការជំនាញច្រើនដើម្បីធ្វើវាគ្រប់គ្រាន់ និង រក្សាទំនុកចិត្តរបស់សាធារណជន។ ហានិភ័យ​នៃ​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​សេដ្ឋកិច្ច​ខ្លាំង​ពេក​គឺ​ពិត​មែន។ វាមិនមែនជាលើកទីមួយទេដែល Fed វាយលុក។

ម្យ៉ាងវិញទៀត Fed ពិតជាអាចគិតថា តម្រូវការច្រើនពេក គឺជាមូលហេតុចម្បងនៃអតិផរណា។ បើដូច្នេះ មធ្យោបាយតែមួយគត់ដែលធ្វើឲ្យវាត្រជាក់ គឺធ្វើឱ្យមនុស្សចំណាយតិច។ ដែលពួកគេនឹងប្រសិនបើពួកគេមានអារម្មណ៍ថាមិនសូវមានទ្រព្យសម្បត្តិដោយសារតែតម្លៃនៃការសន្សំរបស់ពួកគេធ្លាក់ចុះ ឬប្រាក់ចំណូលរបស់ពួកគេធ្លាក់ចុះ។ នោះមានន័យថាតម្លៃអចលនទ្រព្យ និងភាគហ៊ុនត្រូវតែធ្លាក់ចុះ ឬថាមានការងារតិច ឬប្រាក់ឈ្នួលពិតប្រាកដធ្លាក់ចុះ។

ដូច្នេះ ទស្សនវិស័យសម្រាប់ភាគហ៊ុនគឺមានភាពក្រៀមក្រំ លុះត្រាតែការផ្គត់ផ្គង់បើកឡើងក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។ នេះមានន័យថាសង្ឃឹមថា Covid-19 នឹងមិនផ្លាស់ប្តូរទៅជាបំរែបំរួលដ៏គ្រោះថ្នាក់ទេ ហើយវានឹងរលាយបាត់ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែខាងមុខ ដែលភាពតានតឹងភូមិសាស្ត្រនយោបាយនឹងធូរស្រាល ហើយបណ្តាញដឹកជញ្ជូននឹងលែងស្ទះ។

នេះ​ជា​ការ​យល់​ស្រប​ជាក់​ស្តែង​នៃ​ថ្ងៃ​នេះ។ ការរីករាលដាល Omicron ត្រូវបានគេគិតថាជា "ស្រាល" ហើយអាចជាដង្ហើមចុងក្រោយរបស់មេរោគ។ មានមនុស្សតិចណាស់កំពុងពិភាក្សាអំពីរបៀបដែលយុទ្ធនាការបំភិតបំភ័យរបស់រុស្ស៊ីចំពោះអ៊ុយក្រែន អនុញ្ញាតឱ្យមានការឈ្លានពានអាចប៉ះពាល់ដល់តម្លៃប្រេង និងឧស្ម័នធម្មជាតិ។ ទីផ្សារកំពុងធ្លាក់ចុះពីចំនួនកប៉ាល់ដែលបន្តចូលចតនៅកំពង់ផែ Los Angeles ឬការកកស្ទះកប៉ាល់នៅសៀងហៃ (កំពង់ផែធំបំផុតរបស់ពិភពលោក) ដែលបណ្តាលមកពីការចាក់សោរនៅ Ningbo (ធំបំផុតទីបីរបស់ពិភពលោក) ។

ដូច្នេះហើយ ធាតុទាំងអស់សម្រាប់ការធ្លាក់ចុះទីផ្សារភាគហ៊ុនគឺនៅនឹងកន្លែង រួមទាំងការពិតដែលអ្នកចូលរួមទីផ្សារហាក់ដូចជាមិនសប្បាយចិត្ត ដែលអាចផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ ប្រសិនបើពួកគេត្រឹមត្រូវថាអ្វីៗនឹងប្រែជាល្អនោះយើងនឹងមានសំណាង។ បើមិនដូច្នេះទេ ទីផ្សារគោវែងចុងក្រោយនឹងស្លាប់នៅក្នុងដៃរបស់ Fed ។