នៅក្នុងកិច្ចប្រជុំចុងក្រោយរបស់ Fed ប្រចាំឆ្នាំ ប្រធាន Powell និង FOMC បានប្រកាសពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ 50 bps ដោយលើកអត្រាគោលនយោបាយដល់ 4.25%-4.50% ។
ការសម្រេចចិត្តនេះគឺជាឯកច្ឆ័ន្ទ និងច្រើនស្របតាមការរំពឹងទុកនិងវោហាសាស្ត្រទូទៅ។
តើអ្នកកំពុងស្វែងរកព័ត៌មានរហ័សព័ត៌មានជំនួយក្តៅនិងការវិភាគទីផ្សារមែនទេ?
ចុះឈ្មោះសម្រាប់ព្រឹត្តិប័ត្រ Invezz ថ្ងៃនេះ។
នេះបានកត់សម្គាល់កិច្ចប្រជុំលើកទី 75 ជាប់ៗគ្នាដែលគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុត្រូវបានរឹតបន្តឹង បើទោះបីជាទំហំនៃការឡើងភ្នំនេះត្រូវបានបន្ទាបពី XNUMX bps (ដែលត្រូវបានអនុវត្តតាមរយៈការប្រកាសចំនួនបួនមុន)។
ការសម្រេចចិត្តនេះបានកើតឡើងភ្លាមៗបន្ទាប់ពីការបោះពុម្ពផ្សាយ CPI ដែលធ្លាក់ចុះនៅ 7.1% YoY (របាយការណ៍ដែលអ្នកអានចាប់អារម្មណ៍អាចមើលបាន។ នៅទីនេះ) បើប្រៀបធៀបទៅនឹងខែមុនដែលបានចុះបញ្ជីកើនឡើង 7.7% ។
ទោះបីជាលោក Jerome Powell មិនបានលេចចេញនូវការណែនាំថាការដំឡើង 50-bps បន្ថែមអាចត្រូវបានរំពឹងទុកនៅក្នុងកិច្ចប្រជុំលើកដំបូងនៃឆ្នាំ 2023 ក៏ដោយ ការរឹតបន្តឹងដែលបានគ្រោងទុករបស់ Fed គឺនៅឆ្ងាយពីពេញលេញ ហើយទីផ្សារទំនងជានឹងឃើញការកើនឡើង 25-bps ក្នុងអំឡុងពេលការប្រកាសបន្ទាប់។
គ្រោងចំណុចដែលរង់ចាំច្រើនបង្ហាញពីការកើនឡើងនៃកម្រិតគោលដៅនៃអត្រាការប្រាក់ពីការព្យាករខែកញ្ញា ដោយឆ្នាំ 2023 កើនឡើងពី 4.6% ទៅ 5.1% ឆ្នាំ 2024 កើនឡើងពី 3.9% ទៅ 4.1% និងឆ្នាំ 2025 ពី 2.9% ទៅ 3.1% ។
ការកើនឡើងនៃអត្រាស្ថានីយនេះគឺលើសពីការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារ ហើយប្រហែលជាកាតចុងក្រោយដែល Fed អាចលេងបាន ដោយសារការកើនឡើងភាពចលាចលនៅក្នុង អចលនទ្រព្យការកាន់កាប់សោធនក្រោមមូលនិធិ និងទ្រព្យសម្បត្តិផ្សេងទៀត។
បន្ទាប់ពី CPI ខែមិថុនាបានឡើងដល់ 9.1% (របាយការណ៍ដែលអាចរកបាន នៅទីនេះ) ហើយបានបង្កឱ្យមានរយៈពេលបន្តនៃការរឹតបន្តឹងដ៏គួរឱ្យភ័យខ្លាច ធនាគារកណ្តាលត្រូវបានទុកចោលនូវសមត្ថភាពមានកំណត់ក្នុងការត្រួតពិនិត្យឡើងវិញនូវផ្លូវរបស់វាបន្ថែមទៀតដោយមិនប្រថុយនឹងការប៉ះទង្គិចដល់ភាពជឿជាក់របស់វា។
សមាជិកពីរបីនាក់រំពឹងថាអត្រាគោលនយោបាយនឹងកើនឡើងលើសពី 5.5% ក្នុងឆ្នាំ 2023 ដែលបង្ហាញពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ក្នុងរដូវក្តៅដែលនឹងនាំមកនូវការបញ្ឈប់ដល់សាច់ប្រាក់ងាយស្រួលទីផ្សារ និងធ្វើឱ្យប៉ះពាល់ដល់ទីផ្សារឥណទាន។
សង្ខេបការព្យាករណ៍សេដ្ឋកិច្ច
ទីមួយការព្យាករណ៍អតិផរណាបង្ហាញថា Fed មិនរំពឹងថានឹងឃើញកម្រិត 2% ក្លាយជាការពិតរហូតដល់យ៉ាងហោចណាស់ឆ្នាំ 2025 ។
គួរឱ្យព្រួយបារម្ភ នេះមានន័យថាអាជ្ញាធររូបិយវត្ថុកំពុងស្វែងរកការរក្សាអត្រាការប្រាក់កើនឡើងពេញមួយរយៈពេលនោះ។
តារាងខាងក្រោមផ្តល់ឱ្យយើងនូវការយល់ដឹងអំពីទំហំនៃបញ្ហាប្រឈមដែល Fed ប្រឈមនឹងការប្រៀបធៀបទៅនឹងវដ្តនៃការរឹតបន្តឹងជាប្រវត្តិសាស្ត្រ។
យ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រធានផ្នែកស្រាវជ្រាវសេដ្ឋកិច្ចសកលរបស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិក។ Ethan Harrisរំពឹងថាទោះបីជាការសម្រេចបាននូវអតិផរណាពី 3% ទៅ 4% អាចអាចទៅរួចក៏ដោយ គោលដៅ 2% ប្រហែលជាមិនអាចទៅដល់បានសូម្បីតែក្នុងរយៈពេល 2-3 ឆ្នាំក៏ដោយ។
ធនាគារកណ្តាលបានលាបពណ៌ខ្លួនឯងចូលទៅក្នុងជ្រុងមួយលើបញ្ហានេះដោយបន្តប្តេជ្ញាចិត្តយ៉ាងខ្ជាប់ខ្ជួនទៅនឹងគោលដៅ 2% របស់ខ្លួន។
សន្មតថាមិនមានអ្វីពិសិដ្ឋអំពីចំនួននេះទេប៉ុន្តែដោយបានដាក់កម្រិតនេះនៅលើជើងទម្រអស់រយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំ FOMC បានបាត់បង់ភាពបត់បែនណាមួយដើម្បីបន្ធូរបន្ថយឧបសគ្គនេះ។
ទីពីរ Fed បានព្យាករថាភាពអត់ការងារធ្វើនឹងឈានដល់កម្រិតមធ្យម 4.6% ក្នុងឆ្នាំ 2023 ហើយរំពឹងថាវានឹងត្រូវបានរក្សារហូតដល់ឆ្នាំ 2024 ខណៈពេលដែលអត្រាបន្តកើនឡើងខ្ពស់។
នេះគឺជាសុទិដ្ឋិនិយមខ្ពស់ដែលបានផ្តល់ឱ្យថាផលប៉ះពាល់យឺតយ៉ាវនៃការរឹតបន្តឹងដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនរបស់ Fed នឹងមកខណៈដែលការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងបន្ត។
ការស្ទង់មតិអ្នកប្រើប្រាស់ដែលត្រូវបានបោះពុម្ពដោយសាកលវិទ្យាល័យ Michigan កាលពីខែមុនបានពង្រឹងការព្រួយបារម្ភនេះដោយ បញ្ជាក់,
ប្រហែល 43% នៃអ្នកប្រើប្រាស់រំពឹងថាភាពអត់ការងារធ្វើនឹងកើនឡើងនៅឆ្នាំខាងមុខ ចំណែកភាគហ៊ុនចុងក្រោយបានលើសនៅដើមនៃជំងឺរាតត្បាត និងមុននោះក្នុងឆ្នាំ 2009។
អ្វីដែលសំខាន់នោះដែរ ក្នុងរបាយការណ៍មួយទៀតរបស់សាកលវិទ្យាល័យ។ 47% ក្នុងចំណោមអ្នករកប្រាក់ចំណូលកំពូលទីបីក៏កំពុងសម្លឹងរកមើលការទម្លាក់ការចំណាយក្នុងឆ្នាំបន្ទាប់ ដើម្បីឆ្លើយតបទៅនឹងអតិផរណាខ្ពស់ ដែលនឹងបង្ហាញពីមហន្តរាយសម្រាប់អ្នកស្វែងរកការងារធ្វើនៅក្នុងត្រីមាសខាងមុខនេះ។
ជាមួយនឹងរបាយការណ៍នៃការបិទអាជីវកម្មខ្នាតតូចជាច្រើនកំពុងដំណើរការផងដែរ កម្មករដែលមិនមានការអប់រំ និងមិនសូវមានជំនាញនឹងពិបាកទទួលបានការងារ។
ភាពយឺតយ៉ាវនៃរូបិយវត្ថុ
ការផ្លាស់ប្តូរដ៏មុតស្រួចនៅក្នុងសូចនាករសេដ្ឋកិច្ចមួយចំនួនកំពុងចង្អុលបង្ហាញពីអ្វីដែល Danielle DiMartino Booth នាយកប្រតិបត្តិ និងជាប្រធានអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តនៅ Quill Intelligence ក៏ដូចជាទីប្រឹក្សារបស់ Dallas Fed ពី 2006 - 2015 មាន យោង។ ទៅជា,
…ឥទ្ធិពលភាពយឺតយ៉ាវដែលបានបង្ហាប់។
នេះបញ្ជាក់ថា ល្បឿននៃការរឹតបន្តឹងនៅឆ្នាំនេះអាចនឹងចាប់បានជាមួយអ្នកបង្កើតគោលនយោបាយ ហើយយើងអាចឃើញសក្តានុពលនៃសកម្មភាពសេដ្ឋកិច្ចកាន់តែយ៉ាប់យ៉ឺនជាងក្នុងវដ្តមុនៗ។
វិស័យអចលនទ្រព្យមានភាពរសើបខ្លាំងចំពោះអត្រាការប្រាក់ ហើយបានឃើញការកើនឡើងនៃអត្រាប្រាក់កម្ចីទិញផ្ទះ (ដែលខ្ញុំបានគ្របដណ្តប់ នៅទីនេះ) ក៏ដូចជាការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងសន្ទស្សន៍ Case-Shiller (បានពិភាក្សានៅក្នុង មួយ។ អត្ថបទ on អ៊ីនវេស) ឆ្លុះបញ្ចាំងពីការខ្វះចំណង់ទិញ។
អត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លីនៅក្នុងក្រុង មូលបត្របំណុល ទីផ្សារក៏បានកើនឡើងផងដែរ ដែលជាប្រផ្នូលគួរឱ្យព្រួយបារម្ភនៃរឿងដែលនឹងមកដល់ នៅក្នុងចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានសុវត្ថិភាពបំផុតនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច។
ការផ្លាស់ប្តូរភាគរយប្រចាំឆ្នាំនៅក្នុងការទាមទារភាពអត់ការងារធ្វើដំបូងបានប្រែទៅជាវិជ្ជមានភ្លាមៗ ដែលជាសញ្ញាថាបញ្ហាកាន់តែច្រើនអាចនឹងកើតមាននៅក្នុងទីផ្សារការងារ។
Fed បែងចែក?
ទោះបីជាការសម្រេចចិត្តនេះមានលក្ខណៈឯកច្ឆន្ទក៏ដោយ ដោយសារតែកម្រិតអតិផរណាមានភាពធូរស្រាល សមាជិក dovish អាចនឹងភ័យខ្លាចថាការរឹតបន្តឹងបន្ថែមអាចមានឥទ្ធិពលមហន្តរាយទៅលើវិស័យសំខាន់ៗរួមទាំង ផ្ទះ និង រថយន្តក៏ដូចជាលើការចំណាយរបស់អ្នកប្រើប្រាស់ទូទៅ។
ការចាកចេញរបស់លោក James Bullard ប្រធានធនាគារកណ្តាលនៃទីក្រុង St. Louis ពី FOMC នៅឆ្នាំនេះអាចមានន័យថាសម្ព័ន្ធមិត្តតិចជាងមុនសម្រាប់របៀបវារៈរឹតបន្តឹងរបស់ប្រធាន។
ប៊ូត ជឿ ថាអ្វីៗអាចនឹងមានការពិបាកសម្រាប់រូបិយវត្ថុ ប្រសិនបើសត្វព្រាបល្បីដូចជា John C. Williams នៃ New York Fed និង Lael Brainard នៃក្រុមប្រឹក្សាភិបាលត្រូវស្វែងរកចំណុចរួមថ្មីនៅឆ្នាំ 2023។
ទស្សនវិស័យ
ទីផ្សារទំនងជានឹងឃើញការកើនឡើង 25-bps ក្នុងអំឡុងពេលកិច្ចប្រជុំលើកដំបូងនៃឆ្នាំ 2023។
ទោះបីជា Fed នៅតែមានការតាំងចិត្តក៏ដោយ ការដាក់បញ្ចូលសមាជិកដែលមានសក្តានុពលកាន់តែច្រើនតាមរយៈការបង្វិល ការរំពឹងទុកអតិផរណា ការធ្លាក់ចុះនៃតម្រូវការ ការបំផ្លាញតម្រូវការដែលកំពុងបន្ត និងការបន្ធូរបន្ថយទីផ្សារការងារនឹងទំនងជាបង្ខំឱ្យ Fed ផ្អាកមុនជាងគោលដៅបច្ចុប្បន្ន។
នៅចំណុចប្រសព្វនេះ Fed ត្រូវបានចាប់នៅចន្លោះថ្ម និងកន្លែងរឹង ដែលប្រថុយនឹងភាពអត់ការងារធ្វើកាន់តែខ្ពស់ដោយសារតែការរឹតបន្តឹងខ្លាំងពេក ឬផ្សេងទៀតដែលបង្កឱ្យមានអស្ថិរភាពតម្លៃបន្ថែមទៀតនៅក្នុងព្រឹត្តិការណ៍នៃការបន្ធូរបន្ថយ។
លើសពីនេះទៀត ប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់បន្តកើនឡើង ការលេចធ្លាយអវិជ្ជមានអាចអូសបន្លាយតម្លៃទ្រព្យសកម្មនៅក្នុងទីផ្សារផ្សេងទៀតផងដែរ។
វានឹងគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ក្នុងការមើលថាតើគ្រោងចំនុចខាងក្រោមបង្ហាញពីការចែកចាយកាន់តែទូលំទូលាយ ដែលនឹងបញ្ជាក់ពីការកកិតផ្នែកគោលនយោបាយកាន់តែខ្លាំងរវាងសមាជិកដែលកំពុងបម្រើ និងលទ្ធភាពខ្លាំងនៃចំណុចស្នូល។
ប្រភព៖ https://invezz.com/news/2022/12/15/the-feds-50-bps-hike-faces-off-against-the-compressed-lag-effect/