ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មមិនទាន់ផ្ទុះនៅឡើយ

ដូច Warren Buffett និយាយ​ថា “ទាល់​តែ​ទឹក​ជំនន់​ចេញ ទើប​អ្នក​រក​ឃើញ​ថា​នរណា​កំពុង​ហែល​ទឹក​អាក្រាត”។ ឥឡូវនេះ ជំនោរកំពុងស្រកចុះយ៉ាងលឿនដូចដែលវាធ្លាប់មាន បញ្ជីនៃថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មដែលត្រូវបានលាតត្រដាងកំពុងមានរយៈពេលយូរ៖ ភាគហ៊ុន meme, ភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាប៉ាន់ស្មាន, crypto, NFTs ជាដើម។

មិនមែនចាប់តាំងពីការធ្លាក់ចុះ dotcom នៃ 2000 (ឬសូម្បីតែ ទុយលីប៉ូម៉ានី ការធ្លាក់នៃសតវត្សទី 17) ជំនោរបានផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងលឿន និងមានថាមពលខ្លាំង។ ការបញ្ច្រាសផ្លូវចិត្តពិសេសនេះត្រូវបាននាំមកដោយការដំឡើងអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ប៉ុន្តែវាអាចមានអ្វីទាំងអស់នៅទីបញ្ចប់: ច្បាប់នៃសេដ្ឋកិច្ចអាចត្រូវបានផ្អាកជាបណ្តោះអាសន្នប៉ុន្តែមិនដែលលុបចោលនោះទេ។ តម្លៃទ្រព្យសកម្មត្រូវតែត្រលប់ទៅតម្លៃខាងក្នុងវិញជាយថាហេតុ។ កន្លែងដែលមានតម្លៃខាងក្នុងតិចតួច ឬគ្មានដើម្បីចាប់ផ្តើមជាមួយ (ឧ គ្រីបតូរូបិយប័ណ្ណ LunaLUNA
) ជំនោរមិនអាចអត់ឱនបាន។

ដែលនាំយើងទៅកាន់វត្ថុឥតបានការមួយចំនួន ដែលនៅតែមិនអាចបង្ហាញបាននៅក្នុងពិភពនៃអ្នកហែលទឹកអាក្រាត។ វា​មិន​ត្រូវ​បាន​គេ​ហៅ​ថា​ជា​សំរាម​ដោយ​សាធារណជន​ដែល​លក់​ឬ​ទិញ​វា​នោះ​ទេ​។ នៅក្នុងពាក្យសំដីរបស់ Wall Street ពួកគេត្រូវបានគេហៅថា "ប្រាក់កម្ចីអានុភាព" ឬ "ប្រាក់កម្ចីអត្រាអណ្តែតទឹក" - euphemisms ដែលភ្លឺខ្លាំងលើហានិភ័យពិតប្រាកដដែលពាក់ព័ន្ធ។ ជាធម្មតាទាំងនេះគឺជាកាតព្វកិច្ចរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលមានតារាងតុល្យការមិនល្អ (វាយតម្លៃទាបជាង BBB) ដែលមានអត្រាការប្រាក់ដែលអាចកែតម្រូវបាន។

លក់ទៅឱ្យវិនិយោគិនជាការការពារប្រឆាំងនឹងអត្រាខ្ពស់ជាង ប្រាក់កម្ចីទាំងនេះធ្វើបានល្អនៅឆ្នាំ 2021 កើនឡើងជាង 5% ។ ដោយសារនៅពេលដែលអត្រាការប្រាក់កើនឡើង ការប្រាក់ដែលទទួលបានដោយម្ចាស់ប្រាក់កម្ចីក៏កើនឡើងផងដែរ ប្រាក់កម្ចីមើលទៅដូចជានិព្វានសម្រាប់អ្នកដែលត្រូវការចំណូលការប្រាក់ក្នុងបរិយាកាសបង្កើនអត្រាការប្រាក់។ ផ្ទុយទៅវិញ មូលបត្របំណុលអត្រាថេរធម្មតាបាត់បង់តម្លៃនៅពេលដែលអត្រាកើនឡើង ដែលជាការពិតផងដែរសម្រាប់អ្នកវិនិយោគមូលបត្របំណុលនៅឆ្នាំ 2022។

នៅឆ្នាំនេះ កម្ចីអត្រាអណ្តែតទឹកបានរងទុក្ខស្រាល ធ្លាក់ចុះ 4%។ ប៉ុន្តែហេតុអ្វីបានជាពួកគេខាតបង់ប្រាក់ទាំងអស់ ប្រសិនបើពួកគេការពារការឡើងថ្លៃ? ចម្លើយគឺស្ថិតនៅក្នុងហានិភ័យឥណទានដ៏ធំសម្បើមដែលប្រាក់កម្ចីទាំងនេះមាន។ ជាកាតព្វកិច្ចរបស់ក្រុមហ៊ុនដែលប្រើលើសកម្រិត ពួកគេមានហានិភ័យក្នុងការចាប់ផ្តើមជាមួយ។ ភាពចម្លែកគឺថានៅពេលដែលអត្រាកើនឡើង ក្រុមហ៊ុនទាំងនេះមើលឃើញការបង់ប្រាក់ការប្រាក់របស់ពួកគេកើនឡើង ដែលបណ្តាលឱ្យមានបញ្ហាបន្ថែមទៀត។ មានតែកូនបំណុលដែលត្រូវការសាច់ប្រាក់យ៉ាងអស់សង្ឃឹមប៉ុណ្ណោះដែលនឹងធ្វើឱ្យការចរចា Faustian នេះ: សាជីវកម្មណាមួយដែលមានឥណទានល្អនឹងជាប់គាំងក្នុងអត្រាការប្រាក់ទាបបំផុតរយៈពេលហុកសិបឆ្នាំចុងក្រោយនេះ មិនត្រូវបានលេងល្បែងជាមួយនឹងប្រាក់កម្ចីអត្រាការលៃតម្រូវទេ។

ដោយគិតពីអ្វីដែលទំនងជានឹងកើតឡើងបន្ទាប់ វាមិនយឺតពេលទេក្នុងការលក់ចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មមិនល្អនេះ។ ការខាតបង់រហូតមកដល់ពេលនេះមានតិចតួចធៀបនឹងរឿងផ្សេងទៀត។ ប្រសិនបើយើងចូលដល់វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច កម្ចីអត្រាអណ្តែតទឹកទាំងនេះនឹងទទួលបន្ទុកពីរក្នុងពេលដំណាលគ្នា៖ ការកើនឡើងការទូទាត់ការប្រាក់ រួមជាមួយនឹងការដួលរលំនៃប្រាក់ចំណូល។ នោះជារូបមន្តបុរាណសម្រាប់ការក្ស័យធន។

ប្រាក់កម្ចីអត្រាអណ្តែតត្រូវបានលើកកម្ពស់ជាញឹកញាប់សម្រាប់ "ភាពចាស់" របស់ពួកគេនៅក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធដើមទុន: ការពិតដែលថាពួកគេទទួលបានការទូទាត់មុនបំណុលសាជីវកម្មផ្សេងទៀតក្នុងការរំលាយ។ កុំបណ្តោយឱ្យរឿងនេះបោកបញ្ឆោតអ្នកទៅ អត្រានៃការងើបឡើងវិញគឺមិនខ្ពស់គ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបង្កើតឡើងសម្រាប់ហានិភ័យដែលត្រូវបានទទួលយក។

ប្រយ័ត្ន​ជំនោរ​ស្រក​ចុះ៖ វា​នៅ​តែ​មាន​ការ​ភ្ញាក់​ផ្អើល ឬ​ពីរ​កំពុង​លាក់​ខ្លួន។