បញ្ហាប្រឈមដ៏លំបាកបំផុតសម្រាប់រូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូគឺនៅខាងមុខ

ជាមួយនឹងតម្លៃរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូជាង 1 ពាន់ពាន់លានដុល្លារត្រូវបានលុបចោលចាប់តាំងពីសញ្ញាទឹកខ្ពស់ឆ្នាំ 2021 វិនិយោគិនជាច្រើនអាចត្រូវបានល្បួងឱ្យចូលទៅក្នុងគន្លងរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូនៅចំណុចតម្លៃទាបគួរឱ្យទាក់ទាញ។

បន្ទាប់ពីបានទាំងអស់ ការដកថយយ៉ាងខ្លាំងពីមុនក្នុងការវាយតម្លៃរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូត្រូវបានបន្តដោយការកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង - ហើយការប្រែប្រួលទាំងអស់នេះអាចត្រូវបានរាប់ជាសុចរិតជា ដំណើរការស្វែងរកតម្លៃដែលរំពឹងទុក នៃថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មថ្មីដ៏សំខាន់មួយ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ហានិភ័យដ៏ជ្រាលជ្រៅបំផុតចំពោះការវិនិយោគរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូអាចនៅខាងមុខ ជាជាងនៅក្នុងកញ្ចក់មើលក្រោយ។ វិនិយោគិនដែលសញ្ជឹងគិតអំពីការបែងចែករយៈពេលវែងដល់រូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ គួរតែប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះហេតុផលចម្បងចំនួនប្រាំ។

បន្ទាប់ពីមួយទសវត្សរ៍ដំបូងដ៏គួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ bitcoin បានក្លាយជាក្មេងជំទង់ដែលមានបញ្ហាខ្លះ។ នៅដើមដំបូងរបស់ខ្លួន bitcoin មានទំនាក់ទំនងជិតសូន្យជាមួយនឹងភាគហ៊ុន និងទំនិញទូលំទូលាយ ដែលផ្តល់នូវសក្តានុពលសម្រាប់ការធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្រពិតប្រាកដ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដោយសារតែការវិនិយោគរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូបានក្លាយទៅជាចរន្តកាន់តែច្រើន ហើយជាពិសេសចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2020 ទំនាក់ទំនងរបស់ bitcoin ជាមួយភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានកើនឡើងយ៉ាងខ្លាំង ហើយនៅតែមានភាពវិជ្ជមានជាប់លាប់។

នោះប្រហែលជាល្អប្រសិនបើ bitcoin ផ្តល់មកវិញនូវហានិភ័យដ៏អស្ចារ្យដែលកែតម្រូវជាសំណង។ ជាអកុសល ភស្តុតាងជាក់ស្តែងថ្មីៗបង្ហាញបើមិនដូច្នេះទេ៖ ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2018 ការត្រឡប់មកវិញដែលកែតម្រូវហានិភ័យរបស់ bitcoin គឺមិនគួរឱ្យកត់សម្គាល់ទេបើប្រៀបធៀបទៅនឹងភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុល។

ទោះបីជាមានការឃោសនាបំផ្លើសជាមាសឌីជីថលក៏ដោយ រូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូបានបរាជ័យក្នុងការបង្ហាញទាំង "ឋានសួគ៌សុវត្ថិភាព" ឬទ្រព្យសម្បត្តិប្រយុទ្ធនឹងអតិផរណា នៅពេលប្រឈមមុខនឹងការប្រែប្រួលទីផ្សារជាក់ស្តែង ឬការប្រកួតពិតប្រាកដដំបូងនៃអតិផរណាធ្ងន់ធ្ងរនៅក្នុងទីផ្សារអភិវឌ្ឍន៍។

ចន្លោះឆ្នាំ 2010 និង 2022 bitcoin បានកត់ត្រា 27 វគ្គនៃការដកថយ 25% ឬច្រើនជាងនេះ។ តាមការប្រៀបធៀប ភាគហ៊ុន និងទំនិញបានកត់ត្រាតែមួយប៉ុណ្ណោះ។ សូម្បីតែនៅក្នុងការលក់ទីផ្សារដែលទាក់ទងនឹងជំងឺរាតត្បាតនៃខែមីនាឆ្នាំ 2020 ក៏ដោយ bitcoin បានទទួលរងនូវការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងជាងប្រភេទទ្រព្យសកម្មធម្មតាដូចជាភាគហ៊ុន ឬសញ្ញាប័ណ្ណ។

ច្រើនទៀតពីហិរញ្ញវត្ថុផ្ទាល់ខ្លួន:
អតីតទីប្រឹក្សាហិរញ្ញវត្ថុរូបនេះបានបង្វែរទៅបង្រៀនទីប្រឹក្សាអំពីគ្រីបតូ
80% នៃអ្នកវិនិយោគ ESG ដែលមានទំនួលខុសត្រូវសង្គមក៏ជាម្ចាស់រូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូផងដែរ។
អ្នកជំនាញខ្លះនិយាយថា វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនឹងមកដល់។ នេះជារបៀបរៀបចំផលប័ត្ររបស់អ្នក។

ដូចគ្នានេះដែរ ខណៈពេលដែលការផ្គត់ផ្គង់ថេរនៃ bitcoin - hardcoded ចូលទៅក្នុង blockchain របស់វា - អាចនឹងបង្ហាញពីភាពធន់នឹងការធ្លាក់ចុះនៃរូបិយវត្ថុ នៅក្នុងវគ្គថ្មីៗនៃការកើនឡើងនៃអតិផរណាពិភពលោក bitcoin បានផ្តល់ការការពារអតិផរណាមានកម្រិតជាមួយនឹងតម្លៃធ្លាក់ចុះ ទោះបីជាអតិផរណាកើនឡើងនៅសហរដ្ឋអាមេរិក ចក្រភពអង់គ្លេស និង អឺរ៉ុប។

Cryptocurrencies នៅតែមានបញ្ហាយ៉ាងខ្លាំងពីទិដ្ឋភាពបរិស្ថាន សង្គម និងអភិបាលកិច្ច ឬ ESG ។ នោះជាការពិត ទោះបីជាការផ្លាស់ប្តូរពីភស្តុតាងនៃការងារទៅជាភស្តុតាងនៃភាគហ៊ុនដែលវេទិកាកម្មវិធីដែលមានមូលដ្ឋានលើ blockchain ethereum កំពុងនាំមុខគេកាត់បន្ថយការប្រើប្រាស់ថាមពលដ៏ធំដែលគាំទ្រការជីកយករ៉ែ crypto និងសុពលភាព។

ទាក់ទងនឹងបរិស្ថាន bitcoin - ដែលតំណាងឱ្យច្រើនជាង 40% នៃទីផ្សាររូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូបច្ចុប្បន្ន - នឹងបន្តប្រើប្រាស់ដំណើរការសុពលភាពដែលប្រតិបត្តិការតែមួយត្រូវការថាមពលគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីផ្តល់ថាមពលដល់ផ្ទះជាមធ្យមរបស់អាមេរិកសម្រាប់រយៈពេលពីរខែ។

នៅក្នុងសង្គម ការសន្យារបស់ cryptocurrencies នៃការរួមបញ្ចូលផ្នែកហិរញ្ញវត្ថុក៏លេចចេញជារូបរាងហួសហេតុផងដែរ ជាមួយនឹងទ្រព្យសម្បត្តិគ្រីបតូ ដែលត្រូវបានចែកចាយមិនស្មើភាពគ្នាដូចទ្រព្យសម្បត្តិធម្មតា ហើយជាមួយនឹងសេវាកម្មទូទាត់តាមទូរស័ព្ទសាមញ្ញដូចជា M-Pesa នៅប្រទេសកេនយ៉ា ឬអ្នកបើកការផ្ទេរប្រាក់អន្តរជាតិរបស់ធនាគារ Grameen នៅក្នុងប្រទេសបង់ក្លាដែស ផ្តល់វេទិកាឌីជីថលរួចហើយ។ សម្រាប់គ្រួសារដែលមិនមានធនាគារ - ដោយមិនចាំបាច់មានរូបិយប័ណ្ណថ្មី ឬហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធទូទាត់។

ទុក្ខព្រួយបំផុតសម្រាប់ វិនិយោគិនដែលមានគោលដៅ ESGទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ គឺជាបញ្ហាអភិបាលកិច្ចជាមួយរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ ដែលក្របខ័ណ្ឌវិមជ្ឈការ និងភាពអនាមិកធ្វើឱ្យពួកគេទាក់ទាញជាពិសេសសម្រាប់សកម្មភាពខុសច្បាប់ ការលាងលុយកខ្វក់ និងការគេចវេសពីទណ្ឌកម្ម។

ការកើនឡើងនៃការជួញដូររវាងរូបិយបណ្ណ័រូបិយបណ្ណរូបិយបណ្ណរូបិយបណ្ណ័បន្ទាប់ពីការដាក់ទណ្ឌកម្មលើប្រទេសរុស្ស៊ីបន្ទាប់ពីសង្គ្រាមអ៊ុយក្រែនបានបង្ហាញថាការគេចចេញពីទណ្ឌកម្មហិរញ្ញវត្ថុមិនគ្រាន់តែជាការព្រួយបារម្ភខាងទ្រឹស្តីប៉ុណ្ណោះទេ។ ឧបាយកលទីផ្សារគឺជាផ្នែកមួយផ្សេងទៀតនៃការព្រួយបារម្ភអំពីអភិបាលកិច្ច ជាពិសេសជាមួយនឹងអ្នកមានឥទ្ធិពលរូបិយវត្ថុដែលអាចផ្ញើតម្លៃទីផ្សារកើនឡើង ឬធ្លាក់ចុះជាមួយនឹងនិទណ្ឌភាព។

សូម្បីតែការទុកចោលការបំផ្លិចបំផ្លាញរបស់ Terra stabilitycoin នាពេលថ្មីៗនេះ សកលលោកដែលនៅរស់រានមានជីវិតនៃ Stablecoins ប្រឈមមុខនឹងហានិភ័យដែលអាចកើតមាន៖ ពួកវាអាចនឹងត្រូវបង្កើតឡើងវិញនៅពេលដែលរូបិយប័ណ្ណឌីជីថលរបស់ធនាគារកណ្តាលហៅកាត់ថា CBDCs ក្លាយជារឿងធម្មតា។ នេះគឺដោយសារតែប្រាក់ដុល្លារឌីជីថល ប្រាក់អឺរ៉ូ ឬប្រាក់ស្តេលីងនឹងផ្តល់នូវមុខងារទាំងអស់នៃកាក់ស្ថិរភាព — ប៉ុន្តែស្ទើរតែគ្មានសាច់ប្រាក់ងាយស្រួល ឬហានិភ័យឥណទាន។

ម៉្យាងទៀត សូម្បីតែកាក់ដែលមានស្ថេរភាពបានផ្លាស់ប្តូរពីស្ថានភាពបច្ចុប្បន្នរបស់ពួកគេជាមូលនិធិទីផ្សារប្រាក់ដែលមិនមានការគ្រប់គ្រង (ដោយមានតម្លាភាពមានកម្រិតទៅក្នុង ឬសវនកម្មនៃទុនបំរុង) ទៅជានិមិត្តសញ្ញាឌីជីថលដែលបានគ្រប់គ្រងក៏ដោយ ពួកគេនឹងមិនមានអត្ថប្រយោជន៍លើ CBDC នោះទេ។ សំខាន់ រូបិយប័ណ្ណឌីជីថលរបស់ធនាគារកណ្តាលទាំងនេះប្រហែលជាមិនមែនជាការរំពឹងទុកឆ្ងាយនោះទេ។ ប្រទេស​ចិន​បាន​ដាក់​ដំណើរការ​រូបិយប័ណ្ណ​អេឡិចត្រូនិក​ដែល​គេ​ស្គាល់​ថា​ជា​រូបិយប័ណ្ណ​ឌីជីថល​ឬ​រូបិយប័ណ្ណ​អេឡិចត្រូនិក​ CNY។

Fed បានចេញផ្សាយការសិក្សាដែលទន្ទឹងរង់ចាំជាយូរមកហើយលើប្រាក់ដុល្លារឌីជីថលនៅដើមឆ្នាំ 2022 ហើយ ECB នឹងចែករំលែកការរកឃើញរបស់ខ្លួនស្តីពីលទ្ធភាពនៃប្រាក់អឺរ៉ូឌីជីថលនៅឆ្នាំ 2023 ។

ជាចុងក្រោយ ការខ្វះខាតបទប្បញ្ញត្តិរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូច្បាស់លាស់ និងឯកសណ្ឋាន - ទាំងក្នុង និងក្រៅប្រទេស - បង្កើតភាពមិនច្បាស់លាស់យ៉ាងខ្លាំងសម្រាប់អ្នកវិនិយោគរយៈពេលវែង។ វានៅតែមិនច្បាស់លាស់នៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក ជាឧទាហរណ៍ នៅពេលដែលរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូធ្លាក់ក្រោមក្របខណ្ឌបទប្បញ្ញត្តិនៃសុវត្ថិភាពកម្មវត្ថុនៃបទប្បញ្ញត្តិនៃគណៈកម្មការមូលបត្រ និងនៅពេលដែលវាត្រូវបានចាត់ទុកថាជាទ្រព្យសកម្ម ឬទំនិញដូចជា bitcoin និងអេធើរបានអះអាង។

ជាការពិតណាស់ នៅក្នុងប្រទេសមួយចំនួន រូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ កំពុងប្រឈមមុខនឹងការហាមឃាត់ទាំងស្រុង។ ការហាមប្រាមភ្លាមៗរបស់ប្រទេសចិនក្នុងការធ្វើពាណិជ្ជកម្ម និងការជីកយករ៉ែគ្រីបតូទាំងអស់នៅឆ្នាំ 2021 គឺជាឧទាហរណ៍ដ៏លេចធ្លោមួយ ប៉ុន្តែមិនមែនមានតែមួយនោះទេ។ និយតករក៏មានការព្រួយបារម្ភជាមួយនឹងការបែកបាក់គួរឱ្យកត់សម្គាល់ និងម្តងហើយម្តងទៀតនៅក្នុងហេដ្ឋារចនាសម្ព័ន្ធដែលគាំទ្រការជីកយករ៉ែ និងការធ្វើពាណិជ្ជកម្មរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ — តំបន់មួយទៀតដែលនៅតែមានភាពមិនប្រាកដប្រជាផ្នែកច្បាប់។

ជាការពិតណាស់ សន្ទុះ ការរំពឹងទុកនៃការលក់រាយ និង "ការភ័យខ្លាចនៃការបាត់ខ្លួន" អាចបន្តជំរុញឱ្យតម្លៃ bitcoin អេធើរ និងរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូផ្សេងទៀតក្នុងរយៈពេលខ្លី។ ប៉ុន្តែមានពពកងងឹតគ្រប់គ្រាន់នៅលើផ្តេករូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ ដែលវិនិយោគិនរយៈពេលវែងប្រហែលជាចង់សង្កេតដោយប្រុងប្រយ័ត្នពីខាងក្រៅ ដើម្បីយល់កាន់តែច្បាស់អំពីការពិតធៀបនឹងការប្រឌិត និងតម្លៃពិតធៀបនឹងការបំផ្លើសប្រព័ន្ធផ្សព្វផ្សាយសង្គម មុនពេលសម្រេចចិត្តថាតើត្រូវវិនិយោគលើប្រព័ន្ធអេកូឡូស៊ីគ្រីពតូ .

- ដោយ Taimur Hyat ប្រធានប្រតិបត្តិនៃ PGIM ។