កំហុសនៃភាគលាភដ៏ថ្លៃនេះអាចពន្យារពេលការចូលនិវត្តន៍របស់អ្នកដោយឆ្នាំ

អ្នកនិពន្ធប្រលោមលោកជនជាតិអាមេរិកលោក William Faulkner ធ្លាប់បាននិយាយថា “ក្នុងការសរសេរ អ្នកត្រូវតែសម្លាប់សម្លាញ់របស់អ្នក”។ វាជាការដាស់តឿនដល់អ្នកនិពន្ធផ្សេងទៀតកុំឱ្យជាប់នឹងសាត្រាស្លឹករឹត ឬតួអង្គរបស់ពួកគេខ្លាំងពេក ព្រោះអ្នកតែងតែមានឆន្ទៈក្នុងការកែសម្រួល និងកាត់បន្ថយការងាររបស់អ្នកដើម្បីធ្វើឱ្យវាកាន់តែអស្ចារ្យ។

ដំបូន្មាននោះអនុវត្តចំពោះការវិនិយោគផងដែរ។ ខ្ញុំបានឃើញអ្នកវិនិយោគជាច្រើនមានមនោសញ្ចេតនាជាមួយភាគហ៊ុន និងមូលនិធិរបស់ពួកគេ ដែលបណ្តាលឱ្យពួកគេរក្សាអ្នកចាញ់យូរពេក ឬបរាជ័យក្នុងការទទួលយកថាពិភពលោកបានផ្លាស់ប្តូរ។ ប៉ុន្តែប្រសិនបើយើងចង់កាត់បន្ថយការខាតបង់របស់យើង (ហើយជាការពិតយើង តែងតែ ធ្វើ!) ពេលខ្លះយើងត្រូវ "សម្លាប់សម្លាញ់របស់យើង" ផងដែរ។

ការធ្លាក់ក្នុងអន្លង់ស្នេហ៍ជាមួយការវិនិយោគគឺជាអន្ទាក់ដ៏គ្រោះថ្នាក់ជាពិសេសជាមួយនឹងការលេងដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់។ មូលនិធិចុងបញ្ចប់ (CEFs)ខណៈពេលដែលមនុស្សមានការចាប់អារម្មណ៍យ៉ាងខ្លាំងជាមួយនឹងភាគលាភ 7%+ របស់ CEFs ដែលពួកគេមិនបានធ្វើ (ឬប្រហែលជាមិនធ្វើ) កត់សម្គាល់នៅពេលដែលខ្យល់បក់បោក ហើយវាច្បាស់ជាដល់ពេលលក់ហើយ។

CEF ហៅថា មូលនិធិចំណូលខ្ពស់ PIMCO (PHK) ផ្តល់ឧទាហរណ៍មួយ។ PHK ជួញដូរក្នុងមូលបត្របំណុលសាជីវកម្ម និងនិស្សន្ទវត្ថុដែលទទួលបានទិន្នផលខ្ពស់ ក៏ដូចជាមូលបត្រដែលគាំទ្រដោយកម្ចីទិញផ្ទះ (MBSs)។

ជាងមួយទស្សវត្សរ៍មុននេះបន្តិច ខ្ញុំបានធ្វើការផ្លាស់ប្តូរផ្ទុយគ្នាទៅក្នុងមូលនិធិនេះ ដែលផ្តល់ផលប្រហែល 12% បន្ទាប់មក ហើយបង់ថ្លៃលើស 10.8% នៅថ្ងៃនេះ បន្ទាប់ពីវិបត្តិកម្ចីទិញផ្ទះ subprime បានបង្វែរវិនិយោគិនសំខាន់ៗជាច្រើនចេញពី MBSs ។ មនុស្សទាំងនេះបានទទួលរងនូវអ្វីដែលហៅថា "ភាពលំអៀងថ្មីៗ" ប៉ុន្តែការពិតគឺថា MBSs ពិតជាមានសុវត្ថិភាពបន្ទាប់ពីពួកគេបានបង្កឱ្យមានការដួលរលំនៃទីផ្សារលំនៅដ្ឋានសហរដ្ឋអាមេរិក (និងសេដ្ឋកិច្ច)។

អស់រយៈពេលកន្លះទសវត្សរ៍ក្រោយឆ្នាំ 2009 PHK បានបង្ហាញការត្រឡប់មកវិញដ៏អស្ចារ្យ!

ជាការពិតណាស់ ពេលវេលាផ្លាស់ប្តូរ ហើយឥឡូវនេះខ្ញុំនឹងមិនទិញ PHK ទេ បើទោះបីជាវាត្រូវបានជួញដូរដោយការបញ្ចុះតម្លៃដ៏ធំចំពោះតម្លៃទ្រព្យសកម្មសុទ្ធ (NAV ឬតម្លៃនៃការវិនិយោគនៅក្នុងផលប័ត្ររបស់វា)។ ហើយនេះគឺជាការដាស់តឿន spoiler៖ វាមិនមែនទេ។ ខ្ញុំសូមណែនាំអ្នកឱ្យជៀសវាងវាផងដែរ។ នេះជាមូលហេតុ។

សញ្ញាព្រមានទី 1៖ ការវាយតម្លៃលើស

ខ្ញុំមិនចូលចិត្តទិញ CEF ក្នុងតម្លៃបុព្វលាភដល់ NAV ទេ ប៉ុន្តែភ្លាមៗបន្ទាប់ពីវិបត្តិឆ្នាំ 2008/'09 ខ្ញុំបានធ្វើការលើកលែងសម្រាប់ PHK ដូចដែលខ្ញុំបានគិតត្រឹមត្រូវថាវាមានការកើនឡើងដោយសារអ្នកវិនិយោគដែលមានស្លាកស្នាមគឺអវិជ្ជមានពេកលើសក្តានុពលនៃ MBSs ។ បញ្ហាគឺថាមូលនិធិនៅតែជួញដូរក្នុងតម្លៃបុព្វលាភ។ ប៉ុន្តែខណៈពេលដែលបុព្វលាភរបស់វាយល់បានម្តង វាមិនដំណើរការទៀតទេ (សម្រាប់ហេតុផលខ្ញុំនឹងពន្យល់បន្តិច)។

CEF ដែលមានបុព្វលាភធានានិរន្តរភាពមិនមែនជាការទិញដ៏អាក្រក់នោះទេ ទោះបីជាជាទូទៅអ្នកនឹងចង់ទិញមូលនិធិដែលជាធម្មតាជួញដូរក្នុងតម្លៃបុព្វលាភក្នុងអំឡុងពេលដ៏កម្រនោះ នៅពេលដែលវាមានការបញ្ចុះតម្លៃ (ឬយ៉ាងហោចណាស់នៅពេលដែលបុព្វលាភរ៉ាប់រងរបស់វាធ្លាក់ចុះក្រោមរយៈពេលរបស់វា។ - រយៈពេលមធ្យម) ។

អ្វីដែលអ្នកមិនចង់បានគឺមូលនិធិដែលធ្លាប់បានជួញដូរក្នុងតម្លៃបុព្វលាភខ្ពស់ ដែលកំពុងមើលឃើញបុព្វលាភរបស់វាធ្លាក់ចុះជាបន្តបន្ទាប់។ នោះជាធម្មតាជាសញ្ញាមួយបង្ហាញថា វិនិយោគិនរឹងរូសមិនព្រមចុះចាញ់លើទីផ្សារដែលធ្លាប់មានពីមុនមក ដែលបានក្លាយជាមនុស្សអាក្រក់។ ហើយនោះជាអ្វីដែល PHK ឥឡូវនេះ ដែលយើងអាចមើលឃើញយ៉ាងច្បាស់នៅពេលយើងមើល…

សញ្ញាព្រមានទី 2៖ ភាគលាភធ្លាក់ចុះ

អាថ៌កំបាំងនៃភាពជោគជ័យរបស់ PHK កាលពីមួយទស្សវត្សរ៍មុនគឺការបង់ប្រាក់របស់វា ដែលដូចដែលខ្ញុំបានលើកឡើងកាលពីលើកមុន បានផ្តល់ផលស្របគ្នា 12% (ឬច្រើនជាងនេះ) ត្រឡប់មកវិញនៅពេលនោះ។ ប៉ុន្តែបន្ទាប់មក PHK បានកាត់បន្ថយភាគលាភរបស់ខ្លួនជាលើកដំបូងនៅក្នុងឆ្នាំ 2015 ដែលធ្វើអោយពិភពលោកភ្ញាក់ផ្អើលដល់ CEF ដោយសារតែការទូទាត់របស់មូលនិធិមានភាពរឹងមាំអស់រយៈពេលមួយទស្សវត្សរ៍ ហើយត្រូវបានសង្កត់ដោយការបង់ប្រាក់ពិសេសយ៉ាងច្រើននៅក្នុងថ្ងៃនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដ៏អស្ចារ្យផងដែរ។

ចាប់តាំងពីពេលនោះមក PHK បានកាត់បន្ថយការទូទាត់របស់ខ្លួនជាច្រើនដង ដោយសារវាបានបរាជ័យម្តងហើយម្តងទៀតក្នុងការរក្សាទិន្នផលដ៏ធំរបស់វា។ ហើយការទូទាត់បច្ចុប្បន្ន 10.8% របស់វាក៏មើលទៅមិនមាននិរន្តរភាពដែរ ដោយសារមូលនិធិមិនរកបានគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបន្តដកប្រាក់ចេញដោយមិនលក់ការវិនិយោគនៅក្នុងផលប័ត្ររបស់ខ្លួន (ដោយហេតុនេះធ្វើឱ្យតម្លៃរបស់វាប៉ះពាល់ និងកាត់បន្ថយប្រាក់ចំណូលដែលវានាំមក)។

ដែលនាំយើងទៅ…

សញ្ញាព្រមានទី 3៖ ដំណើរការថ្មីៗមិនល្អ

ការត្រលប់មកវិញដ៏ធំរបស់ PHK គឺជារឿងនៃភាពស្រស់ស្អាតកាលពីមួយទសវត្សរ៍មុន ប៉ុន្តែថ្មីៗនេះ ពួកគេបានក្លាយជារឿងផ្សេង

វាមិនមែនគ្រាន់តែថា PHK ដំណើរការខ្សោយនោះទេ គឺវាមិនទៅណាទេ! ការកាន់កាប់ផលប័ត្រនៃមូលបត្របំណុលដែលមានទិន្នផលខ្ពស់ដើម្បីទទួលបានប្រាក់ចំណេញជាមូលដ្ឋានសម្រាប់ឆ្នាំគឺមិនអាចទទួលយកបានទេ ជាពិសេសនៅពេលដែលមានសញ្ញាប័ណ្ណ CEFs រាប់សិបដែលផ្តល់ទិន្នផល 7%+ ដែលដំណើរការបានល្អក្នុងរយៈពេលដូចគ្នា ហើយជាមួយនឹងសក្តានុពលកើនឡើងច្រើននៅក្នុងឆ្នាំខាងមុខ។ .

លោក Michael Foster គឺជាអ្នកវិភាគការស្រាវជ្រាវនាំមុខ ទស្សនវិស័យផ្ទុយ។ សម្រាប់គំនិតចំណូលដ៏អស្ចារ្យបន្ថែមទៀតសូមចុចនៅទីនេះសម្រាប់របាយការណ៍ចុងក្រោយរបស់យើង“ប្រាក់ចំណូលដែលមិនអាចបំផ្លាញបាន៖ មូលនិធិតថ្លៃ ៥ ដោយមានភាគលាភ ១១ ភាគរយប្រកបដោយសុវត្ថិភាព។"

ការបង្ហាញ: គ្មាន