នេះជារបៀបជ្រើសរើសរតនាគារសម្រាប់ការត្រឡប់មកវិញល្អបំផុត ខណៈពេលដែលទីផ្សារភាគហ៊ុនស្ថិតក្នុងភាពចលាចល។

បន្ទាប់ពីភាពសោកសៅឆ្នាំ 2022 បញ្ចប់ដោយខែធ្នូដ៏ទន់ខ្សោយ ទីផ្សារភាគហ៊ុនបានមកដល់ជីវិតដ៏រស់រវើកក្នុងខែមករា។ S&P 500 បានកើនឡើងច្រើនជាង 6% ដែលដឹកនាំដោយវិស័យដែលរងការវាយដំពីមុន ដូចជាបច្ចេកវិទ្យា ឬការសំរេចចិត្តរបស់អ្នកប្រើប្រាស់។ ការកើនឡើងភាគហ៊ុនគឺដោយសារតែទាំងស្រុងចំពោះមនោសញ្ចេតនាកាន់តែប្រសើរឡើង ដោយសារតែការចេញផ្សាយប្រាក់ចំណូលក្នុងខែមករាមានការខកចិត្ត មានអត្រាទាបបំផុតនៃការភ្ញាក់ផ្អើលនៃប្រាក់ចំណូលវិជ្ជមានចាប់តាំងពីជំងឺរាតត្បាត រឹមធ្លាក់ចុះ និងការព្យាករណ៍សម្រាប់ប្រាក់ចំណូលនាពេលអនាគតបានធ្លាក់ចុះ។ នៅក្នុងភាគហ៊ុនភាគហ៊ុន ទីផ្សារបានកើនឡើងដោយសារតែ "ការពង្រីកច្រើន" ដែលជាផ្លូវកាត់សម្រាប់ "វិនិយោគិនមានឆន្ទៈក្នុងការចំណាយកាន់តែច្រើនសម្រាប់វត្ថុដូចគ្នា" ។

ហេតុ​អ្វី​បាន​ជា​អារម្មណ៍​បាន​ប្រសើរ​ឡើង​ខ្លាំង​ម្ល៉េះ? ដោយសារតែទីផ្សារបានគិតថា Fed បានធ្វើខុសក្នុងការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណាយ៉ាងខ្លាំងក្លា ដែលអ្នកវិភាគជាច្រើនជឿថា វាបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងច្បាស់។ ដូច្នេះការគិតបានទៅ វាគ្រាន់តែជាបញ្ហានៃពេលវេលាសម្រាប់ Fed ដើម្បីបញ្ច្រាសទិសដៅ និងចាប់ផ្តើមបន្ធូរបន្ថយអត្រាការប្រាក់។ ការគិតនោះបានធ្វើឱ្យលម្អិតចូលទៅក្នុងការរៀបរាប់ដ៏ធុញទ្រាន់នៃ Fed ដែលគ្មានតម្រុយ ដែលមិនអាចយល់បានអំពីសេដ្ឋកិច្ចពិតប្រាកដ។

ការជឿជាក់របស់ទីផ្សារដែលថា Fed នឹងធ្វើការផ្លាស់ប្តូរ 180 ដឺក្រេនៅក្នុងគោលនយោបាយគឺខ្លាំងដែល Federal Funds នាពេលអនាគតគឺនៅចំណុចមួយ បីភាគបួននៃភាគរយទាបជាងអ្វីដែល Fed ខ្លួនឯងកំពុងព្យាករណ៍។ ពិតជារឿងចម្លែកមួយ ដែល Fed មិនមែនជាទីផ្សារ សម្រេចចិត្តលើអត្រា Fed Funds ។

ដូចដែលវាបានប្រែក្លាយទីផ្សារបានរកឃើញថា Fed ប្រហែលជាមិនមានតម្រុយដូច្នេះទេបន្ទាប់ពីទាំងអស់។ តួលេខអតិផរណាសម្រាប់ខែមករាបានកើនឡើងខ្លាំងជាងការរំពឹងទុក ទាំងអ្នកប្រើប្រាស់ និងនៅកម្រិតអ្នកផលិត។ ការនិយាយថា "កុំភ្នាល់ប្រឆាំងនឹង Fed" បានបង្ហាញថាជាការពិត: អនាគតរបស់ Fed Funds បានកើនឡើងលើសពីការព្យាករណ៍របស់ Fed ។ ទីផ្សារឥឡូវនេះរំពឹងថាអត្រានឹងនៅខ្ពស់សម្រាប់រយៈពេលដែលនៅសល់នៃឆ្នាំ និងលើសពីនេះ។

ការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់ចំណូល និងការរំពឹងទុកនៃ Fed ដែលដាក់កម្រិតជាប់លាប់កំពុងចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះ។ ការប្រមូលផ្តុំពន្លឺរបស់ S&P 500 បានស្រែកដល់ការផ្អាក ដោយមិនអាចទម្លុះតម្លៃខ្ពស់នៃថ្ងៃទី 2 ខែកុម្ភៈ។ កាលពីម្សិលមិញ ថ្ងៃទី 21 ខែកុម្ភៈ វាបានធ្លាក់ចុះមកក្រោមកម្រិតផ្លូវចិត្ត 4000 កម្រិត។

នៅតែមានអ្នកសុទិដ្ឋិនិយមដែលចង្អុលបង្ហាញថាទីផ្សារការងារនៅតែតឹងរ៉ឹង ប្រាក់ឈ្នួលកំពុងកើនឡើង (ទោះបីជាតិចជាងអតិផរណាក៏ដោយ) និងការលក់រាយមានភាពរឹងមាំ។ ពួកគេជឿថាសញ្ញាទាំងនេះបង្ហាញថាអ្នកប្រើប្រាស់មានភាពរឹងមាំ ហើយនឹងនាំសេដ្ឋកិច្ចទៅជាមួយខណៈពេលដែល Fed បន្តរឹតបន្តឹងគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុ។ ប៉ុន្តែ​តើ​នេះ​ឬ​ទេ? យោងតាមរបាយការណ៍ថ្មីៗនេះពី New York Fed សមតុល្យកាតឥណទានមានកម្រិតខ្ពស់បំផុត ខណៈដែលការពន្យារពេលគឺខ្ពស់ជាងគ្រប់ពេលក្នុងទសវត្សរ៍ចុងក្រោយសម្រាប់អ្នកខ្ចីទាំងអស់ដែលមានអាយុក្រោម 60 ឆ្នាំ។ ហាក់ដូចជាកំពុងឆេះយ៉ាងលឿន។

នេះ​ជា​រូបភាព​ច្របូកច្របល់​និយាយ​តិច​បំផុត។ ពីអ្នកវិនិយោគលក់រាយដ៏រាបទាបបំផុតទៅកាន់អ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រដែលមានរដូវកាលបំផុត គ្មាននរណាម្នាក់មានគំនិតថាតើទីផ្សារភាគហ៊ុនកំពុងធ្វើដំណើរទៅណានោះទេ។ អ្នកខ្លះដូចជា prof ។ លោក Jeremy Siegel មកពីសាលា Wharton និងជាអ្នកនិពន្ធសៀវភៅ “Stocks For The Long Run” ជឿជាក់ថាភាគហ៊ុនកំពុងឆ្ពោះទៅរកការចំណេញ ទោះបីជាថ្មីៗនេះការផ្តន្ទាទោសរបស់គាត់ហាក់ដូចជាចុះខ្សោយក៏ដោយ។ អ្នកផ្សេងទៀតដូចជា Morgan Stanley'sMS
ប្រធានអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តលោក Mike Wilson ជឿថាតម្លៃភាគហ៊ុនស្ថិតនៅក្នុងអ្វីដែលអ្នកឡើងភ្នំហៅថា "តំបន់មរណៈ" - ឡើងខ្ពស់ណាស់ដែលពួកគេមិនអាចរស់បាននៅរយៈកម្ពស់នេះយូរពេក។

ជាសំណាងល្អសម្រាប់វិនិយោគិន ទីផ្សាររតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកផ្តល់នូវជម្រើសដែលអាចបង្វែរប្រាក់ចំណេញដោយមិនគិតពីកន្លែងដែលភាគហ៊ុនទៅ ហើយវាស្ថិតនៅចំណុចទាក់ទាញបំផុតក្នុងរយៈពេលដ៏យូរ។

វិក្កយបត្ររតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក កំណត់ចំណាំ និងមូលបត្របំណុលត្រូវបានធានាដោយជំនឿ និងឥណទានពេញលេញរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិក។ នេះមានន័យថាពួកគេទំនងជាមិនមានលំនាំដើមទេ ដូច្នេះហានិភ័យឥណទានរបស់ពួកគេគឺស្ទើរតែគ្មាន។ នៅពេលដែលរក្សាដល់កាលកំណត់ ពួកគេត្រឡប់ទៅវិនិយោគិនវិញនូវទិន្នផលដែលបានបញ្ជាក់នៅពេលទិញ លើកលែងតែហានិភ័យនៃការវិនិយោគឡើងវិញនៃការទូទាត់ប័ណ្ណ។ វិក័យប័ត្រ T-bill មិនមានគូប៉ុងទេ ដូច្នេះហើយមិនមានហានិភ័យក្នុងការវិនិយោគឡើងវិញទេ ហើយក្រដាសប្រាក់ និងសញ្ញាប័ណ្ណមួយចំនួនមានប័ណ្ណទាបបែបនេះ (ដូចជា 0.125% T-Note ចាស់ទុំនៅថ្ងៃទី 1/15/2024) ដែលហានិភ័យនៃការវិនិយោគឡើងវិញគឺមានការធ្វេសប្រហែសសម្រាប់អ្នកវិនិយោគភាគច្រើន។ .

រតនាគារដែលចាស់ទុំនៅចុងឆ្នាំ 2023 បច្ចុប្បន្នផ្តល់ទិន្នផលច្រើនជាង 5% ។ ទិន្នផលខ្ពស់គួរឱ្យកត់សម្គាល់នេះគឺជាលទ្ធផលនៃការកើនឡើងអត្រាឈ្លានពានដែល Federal Reserve បានអនុវត្តចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2022 និងខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីខែមិថុនា ឆ្នាំ 2007។

ភាពមិនច្បាស់លាស់នាពេលបច្ចុប្បន្ននៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនធ្វើឱ្យករណីដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញមួយសម្រាប់ការជ្រើសរើសរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកដែលផ្តល់ច្រើនជាង 5% សម្រាប់រយៈពេលមួយឆ្នាំជាមួយនឹងភាពប្រាកដប្រជាលើទីផ្សារភាគហ៊ុនដែលគ្មាននរណាម្នាក់ដឹងថាវានឹងទៅទីណានោះទេ។ នេះ​ជា​ពិសេស​ករណី​សម្រាប់​កាលកំណត់​ខ្លី​ដែល​ផ្តល់​ទិន្នផល​ប្រចាំឆ្នាំ​ខ្ពស់បំផុត។ ភាគច្រើននៃឧបករណ៍ដែលមានប្រាក់ចំណូលថេររយៈពេលខ្លីផ្សេងទៀតដូចជា មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មកម្រិតវិនិយោគ AAA មានទិន្នផលទាបជាង ហើយនោះក៏ជាករណីសម្រាប់ទិន្នផលក្រោយពន្ធភាគច្រើនលើមូលបត្របំណុលក្រុងផងដែរ។ សំខាន់ជាងនេះទៅទៀត ទាំងពីរមានហានិភ័យឥណទាន និងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលជាងរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកឆ្ងាយណាស់។

វិនិយោគិនមួយចំនួនដែលមានការព្រួយបារម្ភថាអត្រាការប្រាក់អាចនឹងមិនខ្ពស់ក្នុងរយៈពេលយូរ កំពុងតែសម្រុកទៅរកក្រដាសប្រាក់អាមេរិករយៈពេល 2 ឆ្នាំ បើទោះបីជាមានទិន្នផលទាបជាងរតនាគារមួយឆ្នាំក៏ដោយ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការស្រាវជ្រាវរបស់ខ្ញុំបានបង្ហាញថា សម្រាប់ផលប័ត្ររតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកដែលមានកម្រិតដល់កាលកំណត់អតិបរមា (និយាយថា ពីរឆ្នាំ) វាជាការប្រសើរជាងក្នុងការជ្រើសរើសចំណុចខ្ពស់បំផុតនៃខ្សែកោងទិន្នផល ហើយរំកិលលើឧបករណ៍ដែលមានភាពចាស់ទុំ ជាជាងជ្រើសរើសភាពចាស់ទុំយូរបំផុត។ ហើយជាមួយនឹង Fed យ៉ាងរឹងមាំនៅក្នុងរបៀបរឹតបន្តឹង ឱកាសដែលអត្រាការប្រាក់នឹងបន្តកើនឡើងគឺមានសារៈសំខាន់ ដែលមានន័យថាម្ចាស់នៃរតនាគាររយៈពេលខ្លីប្រហែលជាអាចរមៀលពួកគេក្នុងអត្រាខ្ពស់ជាងនេះ។

សម្រាប់ហេតុផលជាច្រើន សូម្បីតែរតនាគារដែលជិតដល់ពេលកំណត់អាចផ្តល់ទិន្នផលខុសៗគ្នា ដូចដែលក្រាហ្វខាងលើបង្ហាញ។ ពេលខ្លះ សូម្បីតែឧបករណ៍ដូចគ្នាក៏អាចមានទិន្នផលខុសគ្នាអាស្រ័យលើទំហំពាណិជ្ជកម្ម ដែលជាអត្ថប្រយោជន៍សម្រាប់អ្នកប្រឹក្សាហិរញ្ញវត្ថុទិញប្លុកធំសម្រាប់អតិថិជនទាំងអស់របស់ពួកគេ ជាងនរណាម្នាក់ទិញដុំតូចមួយ។ វិក្កយបត្រ T-ចេញដែលទើបតែចេញ ជារឿយៗធ្វើពាណិជ្ជកម្មនៅទិន្នផលខាងលើឧបករណ៍ដែលមានកាលកំណត់ស្រដៀងគ្នា ដូចករណីជាមួយវិក្កយបត្រ T-bill ចុងក្រោយបំផុត 6 ខែនៅ 8/24/2023 (មើលក្រាហ្វ)។

ការជ្រើសរើសឧបករណ៍រតនាគារឱ្យបានត្រឹមត្រូវដោយប្រុងប្រយ័ត្នក្នុងចំណោមការផ្តល់ទាំងអស់នៅក្នុងខ្សែកោងទិន្នផល (ដែលមានន័យថាការទិញឧបករណ៍ដែលផ្តល់ទិន្នផលខ្ពស់បំផុតនៅជុំវិញខ្ទមដូចដែលខ្ញុំជឿ) ហើយរំកិលពួកវាឱ្យទាន់ពេលវេលាអាចនាំមកនូវផលចំណេញប្រសើរជាងការទិញរតនាគារណាមួយ។

ហើយដើម្បីទទួលបានលទ្ធផលទាំងនោះ អ្នកចូលរួមទីផ្សារត្រូវតែយល់ថាវាចាំបាច់ណាស់ក្នុងការទិញទ្រព្យសកម្មបុគ្គលជាជាងមូលនិធិទៅវិញទៅមក ឬ ETFs ។ ប្រសិនបើអត្រាការប្រាក់បន្តកើនឡើង ក្រោយមកទៀតនឹងមិនត្រឹមតែមិនដំណើរការទេ ប៉ុន្តែក៏អាចបាត់បង់ប្រាក់ផងដែរ ដូចដែលខ្ញុំបានពិភាក្សានៅក្នុង ប្រកាសមុន.