នេះគឺជាពេលដែល 'គ្រោះថ្នាក់' ដូចជា Enron បានកើតឡើង — បរិមាណ JPMorgan នេះនិយាយថាទិន្នផលបានឡើងដល់កំពូល ហើយចូលចិត្តមូលបត្របំណុលជាងភាគហ៊ុន

"WorldCom, Enron, Bear Stearns, Lehman's, ភាពមិនប្រក្រតីនៃគណនេយ្យជាដើម បានកើតឡើងនៅពេលដែលវដ្តនេះធ្លាក់ចុះ ហើយ Fed កំពុងដំឡើងអត្រាការប្រាក់" Khuram Chaudhry អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តបរិមាណសមធម៌អឺរ៉ុបនៅ JPMorgan ក្នុងទីក្រុងឡុងដ៍និយាយ។ "ប្រូបាប៊ីលីតេនៃ "គ្រោះថ្នាក់" គឺខ្ពស់ណាស់នៅពេលនេះ ជាងពេលណាមួយកាលពីអតីតកាលថ្មីៗនេះ។

Chaudhry និយាយថាសន្ទស្សន៍ម៉ាក្រូបរិមាណផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ JPMorgan បង្ហាញថាការត្រឡប់មកវិញនៃសញ្ញាប័ណ្ណទំនងជានឹងទទួលបានការដេញថ្លៃឆាប់ៗនេះព្រោះវាកំពុងឈានទៅដល់ការចុះកិច្ចសន្យាបន្ថែមទៀត។

លោក​និយាយ​ថា ការ​រំពឹង​ទុក​អំពី​អតិផរណា​គឺ​ខ្ពស់ ប៉ុន្តែ​អតិផរណា​បាន​ឡើង​ដល់​កំពូល។ ប្រសិនបើប្រវត្តិសាស្រ្តគឺជាការណែនាំទៅកាន់កន្លែងដែលយើងនៅសព្វថ្ងៃនេះ នោះទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណគួរតែឡើងដល់កំពូលឆាប់ៗនេះ ហើយចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង អត្រាគោលដៅរបស់ Fed នឹងឡើងដល់កំពូលលឿនជាងទីផ្សារដែលកំពុងព្យាករណ៍ ហើយភាគហ៊ុននឹងនៅតែប្រែប្រួលសូម្បីតែតាមរយៈផ្នែកដំបូងនៃ វដ្តបន្ធូរបន្ថយអត្រាការប្រាក់បន្ទាប់។

លើសពីនេះ ទិន្នផលមូលបត្របំណុលកើនឡើងដល់កំពូល នៅពេលដែលខ្សែកោងទិន្នផលបញ្ច្រាស។ "ក្នុងកំឡុងខែមិថុនា/កក្កដា ទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណបានធ្លាក់ចុះ 100bps ពី 3.5% ទៅ 2.5% ហើយការបង្វិលឆ្ពោះទៅរកប្រូកស៊ីសញ្ញាប័ណ្ណនៅក្នុងភាគហ៊ុន អមដោយគុណភាព និងភាគហ៊ុនកំណើនដែលបានជ្រើសរើសលើសពីតម្លៃ និងភាគហ៊ុនដែលមានហានិភ័យខ្ពស់។ យើងជឿថា ប្រសិនបើយើងនិយាយត្រូវដែលខ្សែកោងទិន្នផលបញ្ច្រាសនឹងនាំទៅដល់កម្រិតខ្ពស់បំផុតនៃទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណ នោះ 'ឈុតខ្លីៗ' ដែលយើងបានឃើញនៅរដូវក្តៅទំនងជានឹងគាំទ្រដល់តម្លៃសញ្ញាប័ណ្ណ ភាគហ៊ុនគុណភាព និងការកំណត់ទីតាំងផ្នែកការពារកាន់តែច្រើន»។

ការពិតប្រវត្តិសាស្រ្តមួយទៀតគឺថានៅពេលដែលខ្សែកោងទិន្នផលបញ្ច្រាស វដ្តនៃការឡើងភ្នំអត្រារបស់ Fed នឹងមកដល់ឆាប់ៗនេះ។ "វាគឺសម្រាប់ហេតុផលនេះយើងជឿថាការផ្លាស់ប្តូរសក្តានុពលណាមួយនៅក្នុងគោលនយោបាយរបស់ Fed ឆ្ពោះទៅមុខទំនងជាមិនក្លាយជាចំណុចសំខាន់នោះទេប៉ុន្តែគ្រាន់តែជាការបញ្ចប់នៃវដ្តនៃការឡើងថ្លៃ។ ការងាររបស់ Fed ត្រូវបានបញ្ចប់ ហើយពួកគេទំនងជាមានការរឹតបន្តឹងខ្លាំងជាងនេះទៅទៀត»។

នេះគឺជាវដ្តនៃការឡើងភ្នំ Atypical Fed ដែលវាបានចាប់ផ្តើមបន្ទាប់ពីភាគហ៊ុនបានឡើងដល់កំពូល។

“តាមប្រវត្តិសាស្ត្រ អត្រាការប្រាក់ចាប់ផ្តើមកើនឡើងមុនពេលភាគហ៊ុនភាគហ៊ុនឡើងដល់កំពូល បន្ទាប់មកទីផ្សារនឹងបន្តធ្លាក់ចុះក្នុងអំឡុងពេលនៃការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់ ហើយបន្ទាប់មកនឹងធ្លាក់ចុះនៅពេលដែលទិន្នន័យម៉ាក្រូ និងប្រាក់ចំណេញចាប់ផ្តើមឆ្លើយតបទៅនឹងសាច់ប្រាក់ងាយស្រួលបន្ថែម និងការជំរុញរូបិយវត្ថុ។ ជាមួយនឹងភាពមិនច្បាស់លាស់ជាច្រើនបានហ៊ុំព័ទ្ធទិសដៅនៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បន្ថែមទៀត ហើយកន្លែងដែលបាតស្ថិតនៅក្នុងទិន្នន័យម៉ាក្រូ យើងចូលចិត្តគុណភាពលើសទម្ងន់ ជាជាងការស្តុកទុកតម្លៃ»។

នោះនាំឱ្យគាត់បន្តអនុគ្រោះដល់មូលបត្របំណុលលើភាគហ៊ុន ហើយនៅក្នុងភាគហ៊ុន ចូលចិត្តគុណភាពលើសពីតម្លៃ។ សហសេវិករបស់ JPMorgan លោក Marko Kolanovic វាគួរតែត្រូវបាននិយាយថា បាន​ជា​តម្លៃ​ភាគហ៊ុន​ដ៏​មាន​ស្ថិរភាព​នៅ​ឆ្នាំ​នេះ។.

អេសអេស & ភី ៥០០
SPX,
-1.51​%
បានធ្លាក់ចុះ 24% នៅឆ្នាំនេះ ខណៈពេលដែលទិន្នផលនៅលើរតនាគារ 10 ឆ្នាំ។
TMUBMUSD ១០ ឆ្នាំ
3.828%
បានកើនឡើង 2.25 ភាគរយ។