មូលនិធិ Vanguard ដែលត្រូវបានគេស្គាល់តិចតួចនេះត្រូវបានកំទេចវា — បាទ សូម្បីតែនៅក្នុងទីផ្សារនេះក៏ដោយ។

ដំបូន្មានធម្មតារបស់ Bogle ចំពោះអ្នកវិនិយោគធម្មតាគឺត្រូវប្រកាន់ខ្ជាប់នូវមូលនិធិសន្ទស្សន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុនអាមេរិកដែលមានតម្លៃទាបសម្រាប់កំណើនរយៈពេលវែង ដូចជា Vanguard Total Stock Market Index Fund Admiral Shares ជាដើម។
VTSAX,
-0.81​%
មូលនិធិ។

ប៉ុន្តែនៅទីនេះ ដែលគេស្គាល់តិចតួច និងកម្រនិយាយគឺ Vanguard កំពុងដំណើរការដែលមើលទៅគួរឱ្យសង្ស័យដូចជាមូលនិធិការពារហានិភ័យ។ ហើយវាកំពុងកំទេចវា។

មូលនិធិអព្យាក្រឹតទីផ្សារ Vanguard
VMNFX,
+ 0.83%
សូម្បី​តែ​បាន​បង្ហោះ​ការ​ចំណេញ​តិច​តួច​នៅ​ថ្ងៃ​ព្រហស្បតិ៍, នៅពេលដែល Dow បានធ្លាក់ចុះ 1,000 ពិន្ទុ ហើយអ្វីគ្រប់យ៉ាងបានធ្លាក់ចុះដាច់ពីគ្នា។

មូលនិធិនេះបានកើនឡើងមួយភាគបីនៃភាគរយភាគរយសម្រាប់ថ្ងៃ។ (សមាសធាតុ Nasdaq
COMP
-1.40​%
៖ ធ្លាក់ចុះ ៥%)

មូលនិធិអព្យាក្រឹតទីផ្សារ Vanguard កើនឡើង 9.5% រហូតមកដល់ពេលនេះ នៅឆ្នាំនេះ ទោះបីជាភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលបានធ្លាក់ចុះក៏ដោយ។ (មូលនិធិសន្ទស្សន៍តុល្យភាព Vanguard
VBAIX,
-0.63​%,
ដែលជាភាគហ៊ុនអាមេរិក 60% និងមូលបត្របំណុលអាមេរិក 40% បានបាត់បង់ 12%)។

ហើយ Vanguard Market Neutral កើនឡើង 26% ក្នុងរយៈពេល 12 ខែចុងក្រោយនេះ ខណៈដែលមូលនិធិមានតុល្យភាពបានបាត់បង់ 5% ។

គួរឱ្យអស់សំណើចផងដែរ វាក៏កំពុងដំណើរការបានល្អជាងដៃគូប្រកួតប្រជែងដែលមានតម្លៃថ្លៃ និងផ្តាច់មុខពីមូលនិធិការពារហានិភ័យផងដែរ។ យោងតាមក្រុមហ៊ុនសន្ទស្សន៍មូលនិធិការពារហានិភ័យ HFRI មូលនិធិការពារហានិភ័យ "ទីផ្សារភាគហ៊ុនអព្យាក្រឹត" ជាមធ្យមបានធ្វើអាក្រក់ជាងមូលនិធិ Vanguard ក្នុងរយៈពេល XNUMX និង XNUMX ឆ្នាំ ហើយរហូតមកដល់ពេលនេះនៅឆ្នាំនេះផងដែរ។

ខ្ញុំមានការចាប់អារម្មណ៍យ៉ាងខ្លាំងចំពោះមូលនិធិ Vanguard ដែលមិនមាន Vanguard នេះ ដែលខ្ញុំបានទូរស័ព្ទទៅក្រុមហ៊ុន ហើយបានបញ្ចប់ការនិយាយទៅកាន់លោក Matthew Jiannino ដែលជាប្រធានផ្នែកគ្រប់គ្រងផលិតផលសម្រាប់ Vanguard's Quantitative Equity Group ។

រឿងដំបូងដែលត្រូវកត់សម្គាល់គឺថា Vanguard មានការភ័យខ្លាចក្នុងការហៅវាថាជា "មូលនិធិការពារហានិភ័យ" ដោយសារតែអត្ថន័យទាំងអស់ដែលឃ្លាមាន: ហានិភ័យខ្ពស់ជាដើម។ នេះគឺជាមូលនិធិទៅវិញទៅមកនៃការលក់រាយដែលត្រូវបានគ្រប់គ្រង ហើយការចំណាយប្រតិបត្តិការគឺទាបបំផុត 0.25% ដែលងាយស្រួលប្រើក្នុងមួយឆ្នាំ។ Jiannino និយាយ​ថា វា​មិន​ប្រើ​អានុភាព​ទេ ហើយ​មាន​គោល​បំណង​ត្រូវ​បាន​ "គ្រប់គ្រង​ហានិភ័យ"។

ម្យ៉ាងវិញទៀត ប្រសិនបើវាមើលទៅដូចជាទា ដើរដូចទា និងក្លែងបន្លំដូចទា វាប្រហែលជាទា ហើយមូលនិធិនេះគឺជាអ្វីដែលមូលនិធិ "ការពារ" បែបបុរាណ និងដើមមើលទៅដូចជា។ វាគឺជា "រយៈពេលខ្លី" មានន័យថាវាភ្នាល់លើភាគហ៊ុនមួយចំនួនដើម្បីឡើង ("វែង" នៅក្នុងភាសាទីផ្សារភាគហ៊ុន) និងផ្សេងទៀតដើម្បីធ្លាក់ចុះ ("ខ្លី") ។ Jiannino និយាយថា សៀវភៅនេះមានតុល្យភាព ជាមួយនឹងការភ្នាល់ឡើងលើ និងការភ្នាល់ចុះក្រោមដែលមានទំហំដូចគ្នា ដូច្នេះការដំណើរការគឺមិនទាក់ទងជាមួយសន្ទស្សន៍ទីផ្សារភាគហ៊ុននោះទេ។

ការដំណើរការដ៏រឹងមាំនាពេលថ្មីៗនេះរបស់មូលនិធិនេះធ្វើឡើងបន្ទាប់ពីរយៈពេលជាច្រើនឆ្នាំនៅពេលដែលវាបានដំណើរការមិនល្អ។ ដូចអ្នកវិនិយោគជាច្រើនដែរ វាត្រូវបានបន្សល់ទុកដោយការហក់ឡើងយ៉ាងខ្លាំងនៃភាគហ៊ុនបច្ចេកវិជ្ជាធំៗនៅចុងឆ្នាំ 2010។

Jiannino និយាយថា មូលនិធិនេះជាធម្មតាធ្វើការភ្នាល់ជាវិជ្ជមានលើឈ្មោះដែលមានគុណភាពខ្ពស់។ វាមិនមែនជាអ្នកវិនិយោគ "តម្លៃ" ដែលគ្រាន់តែទិញភាគហ៊ុនទាក់ទងនឹងមូលដ្ឋានគ្រឹះនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះទេ ប៉ុន្តែវាកំពុងសម្លឹងមើលក្រុមហ៊ុនដែលមានអនាគតល្អក្នុងការជួញដូរក្នុងតម្លៃសមរម្យ។ Jiannino ប្រាប់ខ្ញុំថា "យើងមានទំនោរទៅរកភាពលំអៀងនៃការលូតលាស់ ប៉ុន្តែវាជាទំនោរនៃការលូតលាស់ដែលគាំទ្រដោយគុណភាព" ។ ភាគហ៊ុនត្រូវបានជ្រើសរើសដោយក្រុមបរិមាណតិចតួចនៅក្នុងផ្ទះ ដែលជាក់ស្តែងធ្វើការងារបានល្អជាងហ្វូងមនុស្ស Ferrari ជាច្រើននៅ Greenwich, Conn., ធ្វើ។

តើនេះជាកម្មសិទ្ធិរបស់ផលប័ត្ររបស់អ្នកវិនិយោគធម្មតាទេ? ប្រហែលជា​មិន។ ជាទូទៅ នរណាម្នាក់ដែលចង់បានស្ថិរភាពបន្ថែមទៀតនៅក្នុងផលប័ត្ររបស់ពួកគេ ជាធម្មតាត្រូវបានណែនាំឱ្យរក្សារឿងសាមញ្ញ ហើយដាក់ប្រាក់មួយចំនួនចូលទៅក្នុងអ្វីមួយដូចជា មូលបត្របំណុលរយៈពេលខ្លី។ Vanguard សង្កត់ធ្ងន់ថា មូលនិធិ Market Neutral គឺផ្តោតទៅលើ "វិនិយោគិនទំនើប" ដែលអាចបែងចែក "5 ទៅ 10%" នៃផលប័ត្រដល់មូលនិធិ។ វាអាចមានប្រយោជន៍ ជាពិសេសនៅពេលដូចឆ្នាំមុន។

ម៉្យាងវិញទៀត ខ្ញុំកត់សម្គាល់ឃើញថា មូលនិធិ Market Neutral បានផលិតនូវប្រតិបត្តិការរយៈពេល 10 ឆ្នាំប្រសើរជាងមូលនិធិ Vanguard Short Term Bond Fund ។
VBIRX,
-0.30​%,
ហើយជាពិសេសរហូតមកដល់ពេលនេះ។ ថ្លៃសេវាគឺទាបគួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើល សមាមាត្រចំណាយលើចំណងជើងគឺលើសពី 1% ប៉ុន្តែវាជាចំនួនដែលយល់ខុសខ្លះដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីតម្លៃនៃការភ្នាល់ខ្លី ឬ "ចុះក្រោម"។ ការចំណាយប្រតិបត្តិការគឺ 0.25% ។

ខ្ញុំចង់ជាម្ចាស់វាជាងមូលនិធិការពារមួកកំពូលទាំងនោះ ដែលគិតប្រាក់ពីដៃ និងជើង និងចែកចាយ bupkis ។ នៅពេលអ្នកក្រឡេកមើលមូលនិធិ Vanguard អ្នកឆ្ងល់ពីរបៀបដែលអ្នកគ្រប់គ្រងផ្សេងទៀតគេចផុតពីថ្លៃរបស់ពួកគេ។