វិធានការរកប្រាក់ចំណូលតាមបែបប្រពៃណី ហួសកម្រិត ប្រាក់ចំណេញពិត ឆ្ពោះទៅរកប្រាក់ចំណូល 2Q22

ប្រាក់ចំណូលប្រតិបត្តិការ គណនាដោយ អេស & ភីភីសកល (SPGI), ប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវហើយ GAAP Earnings បង្ហាញពីប្រាក់ចំណេញពិតរបស់ក្រុមហ៊ុន S&P 500។ ចូលដល់រដូវកាលរកប្រាក់ចំណូលសម្រាប់ប្រតិទិន 2Q22 រង្វាស់ប្រាក់ចំណូលស្នូលរបស់ក្រុមហ៊ុនខ្ញុំបន្តផ្តល់នូវការវាស់វែងត្រឹមត្រូវបន្ថែមទៀតនៃប្រាក់ចំណេញសម្រាប់ S&P 500។ ការប្រើរង្វាស់ប្រាក់ចំណូលហួសកម្រិតនាំឱ្យវិនិយោគិនមានហានិភ័យទាប ដែលជាការពិតដែលបង្ហាញយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុននាពេលថ្មីៗនេះ។

ការរកប្រាក់ចំណូលតាមបែបប្រពៃណីហួសពីប្រាក់ចំណេញពិតនៃទីផ្សារ

ក្នុងរយៈពេលដប់ពីរខែ (TTM) បានបញ្ចប់ 1Q22៖

• ប្រាក់ចំណូលប្រតិបត្តិការគឺ 5% ខ្ពស់ជាងប្រាក់ចំណូលស្នូល,
• ប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវគឺខ្ពស់ជាង 10% ច្រើនជាងប្រាក់ចំណូលស្នូល និង
• ប្រាក់ចំណូលរបស់ GAAP គឺខ្ពស់ជាង 4% ខ្ពស់ជាងប្រាក់ចំណូលស្នូល។

ប្រាក់ចំណូលសេដ្ឋកិច្ចដែលគិតគូរពីថ្លៃដើមទុន និងការផ្លាស់ប្តូរតារាងតុល្យការរបស់ក្រុមហ៊ុនគឺ 46% ខាងក្រោមប្រាក់ចំណូលស្នូល។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ គម្លាតនេះគឺជាភាពខុសគ្នាតិចតួចបំផុតដែលមានតាំងពីឆ្នាំ 2012។

រូបភាពទី 1៖ ប្រតិបត្តិការទល់នឹងផ្លូវទល់នឹង GAAP ទល់នឹងស្នូល ធៀបនឹងប្រាក់ចំណូលសេដ្ឋកិច្ច៖ S&P 500 ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2017

ខាងក្រោមនេះខ្ញុំគូសបញ្ជាក់ពីការផ្តាច់ទំនាក់ទំនងរវាងវិធានការរកប្រាក់ចំណូលតាមបែបប្រពៃណី និងរង្វាស់ចំណូលស្នូលរបស់ក្រុមហ៊ុនខ្ញុំ ហើយជាពិសេសពិនិត្យមើលការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងម៉ែត្រនីមួយៗក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំកន្លងមកនេះ។ គណនីប្រាក់ចំណូលស្នូលសម្រាប់ការកើនឡើង/ការខាតបង់មិនធម្មតាដែលកប់ក្នុងលេខយោងដែលសំណុំទិន្នន័យចាស់មិនអាចចាប់យកបាន។

ប្រាក់ចំណូលតាមចិញ្ចើមផ្លូវហួសកម្រិត S&P 500 ប្រាក់ចំណេញ

ប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវបានបង្ហាញពីការធ្លាក់ចុះនៃប្រាក់ចំណេញក្នុងឆ្នាំ 2020 ហើយបានធ្វើឱ្យការស្ទុះងើបឡើងវិញនៃប្រាក់ចំណេញនៅឆ្នាំ 2021 មើលទៅមិនសូវរឹងមាំជាងវានោះទេ។ នៅឆ្នាំ 2020 ប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវបានធ្លាក់ចុះ 16% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ (YoY) ខណៈដែលប្រាក់ចំណូលស្នូលបានធ្លាក់ចុះ 22% YoY។

សម្រាប់ឆ្នាំ 2021 ធៀបនឹងឆ្នាំ 2020៖

• ប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវបានប្រសើរឡើងពី $141.70/share ទៅ $213.99/share ឬ 51%
• ប្រាក់ចំណូលស្នូលបានប្រសើរឡើងពី $120.05/share ទៅ $197.10/share ឬ 64%

នៅក្នុង TTM បានបញ្ចប់ 1Q22 ប្រាក់ចំណូលតាមចិញ្ចើមផ្លូវគឺ 10% ខ្ពស់ជាងប្រាក់ចំណូលស្នូល ទោះបីជាប្រាក់ចំណូលស្នូលមានភាពប្រសើរឡើងក្នុងល្បឿនលឿនជាងមុន ដោយកើនឡើង 47% YoY បើប្រៀបធៀបទៅនឹងប្រាក់ចំណូលតាមចិញ្ចើមផ្លូវដែលបានកើនឡើង 37% YoY។

រូបភាពទី 2៖ ការតាមដានប្រាក់ចំណូលដប់ពីរខែ៖ ប្រាក់ចំណូលស្នូលធៀបនឹងប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវ៖ 4Q19 – 1Q22

ការងើបឡើងវិញនៃប្រាក់ចំណូលរបស់ S&P Global គឺហួសកម្រិត

នៅឆ្នាំ 2021 ប្រាក់ចំណេញរបស់ក្រុមហ៊ុន S&P 500 មិនបានស្ទុះងើបឡើងវិញច្រើនទេ ខណៈដែលប្រាក់ចំណូលប្រតិបត្តិការរបស់ SPGI នាំឱ្យវិនិយោគិនជឿ។ សម្រាប់ឆ្នាំ 2021 ធៀបនឹងឆ្នាំ 2020៖

• ប្រាក់ចំណូលប្រតិបត្តិការរបស់ SPGI ប្រសើរឡើងពី $122.37/share ដល់ $208.21/share ឬ 70%
• ប្រាក់ចំណូលស្នូលបានប្រសើរឡើងពី $120.05/share ទៅ $197.10/share ត្រឹមតែ 64%

នៅក្នុង TTM បានបញ្ចប់ 1Q22 ប្រាក់ចំណូលប្រតិបត្តិការគឺ 5% ខ្ពស់ជាងប្រាក់ចំណូលស្នូល ទោះបីជាប្រាក់ចំណូលស្នូលមានភាពប្រសើរឡើងក្នុងល្បឿនលឿនជាងមុន ដោយកើនឡើង 47% YoY បើប្រៀបធៀបទៅនឹងប្រាក់ចំណូលប្រតិបត្តិការដែលបានកើនឡើង 40% YoY។

រូបភាពទី 3៖ ការតាមដានប្រាក់ចំណូលដប់ពីរខែ៖ ប្រាក់ចំណូលស្នូលធៀបនឹង SPGI ប្រាក់ចំណូលប្រតិបត្តិការ៖ 4Q19 – 1Q22

ប្រាក់ចំណូលស្នូលមានភាពជឿជាក់ជាងការរកប្រាក់ចំណូល GAAP

ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2020 មក ប្រាក់ចំណេញសាជីវកម្មមិនបានធ្លាក់ចុះ ឬស្ទុះងើបឡើងវិញដូចដែលប្រាក់ចំណូល GAAP បង្ហាញនោះទេ។ ឧទាហរណ៍៖

• នៅឆ្នាំ 2020 ប្រាក់ចំណូលរបស់ GAAP បានធ្លាក់ចុះ 34% YoY បើប្រៀបធៀបទៅនឹងការធ្លាក់ចុះ 22% សម្រាប់ប្រាក់ចំណូលស្នូល។
• នៅឆ្នាំ 2021 ប្រាក់ចំណូលរបស់ GAAP បានកើនឡើង 110% YoY បើប្រៀបធៀបទៅនឹងការកើនឡើង 64% សម្រាប់ប្រាក់ចំណូលស្នូល។
• នៅក្នុង TTM បានបញ្ចប់ 1Q22 ប្រាក់ចំណូល GAAP បានកើនឡើង 58% YoY បើប្រៀបធៀបទៅនឹងការកើនឡើង 47% សម្រាប់ប្រាក់ចំណូលស្នូល។

រូបភាពទី 4៖ ការតាមដានប្រាក់ចំណូលដប់ពីរខែ៖ ប្រាក់ចំណូល GAAP ធៀបនឹងប្រាក់ចំណូលតាមដងផ្លូវ៖ 4Q19 – 1Q22

បញ្ហាឧស្សាហ៍ព្យាយាម - ការវិភាគជាមូលដ្ឋានដ៏ប្រសើរផ្តល់នូវការយល់ដឹង

ដោយសារវិធានការរកប្រាក់ចំណូលតាមបែបប្រពៃណីនៅតែបន្តហួសកម្រិតនៃប្រាក់ចំណូលស្នូលរបស់ S&P 500 សន្ទស្សន៍ទាមទារ ការកើនឡើង សុទិដ្ឋិនិយមរបស់វិនិយោគិនអំពីប្រាក់ចំណេញនាពេលអនាគត រក្សាទុក ការវាយតម្លៃ និងបញ្ឈប់ការធ្លាក់ចុះតម្លៃ។ ដោយផ្អែកលើការព្រមានពីក្រុមហ៊ុនដែលមានបំណងប្រឈមមុខនឹងការពិត និងការផ្តាច់ទំនាក់ទំនងរវាងប្រាក់ចំណូលស្នូល ប្រាក់ចំណូលប្រតិបត្តិការ និងប្រាក់ចំណូលតាមចិញ្ចើមផ្លូវ វិនិយោគិនអាចរំពឹងថានឹងមានក្រុមហ៊ុនជាច្រើនទៀតព្រមានអំពីការធ្លាក់ចុះនៃកំណើនប្រាក់ចំណូល ឬសូម្បីតែការធ្លាក់ចុះទាំងស្រុងនៅក្នុងត្រីមាសខាងមុខនេះ។

ការបង្ហាញ៖ David Trainer, Kyle Guske II, Matt Shuler, និង Brian Pellegrini មិនទទួលបានសំណងក្នុងការសរសេរអំពីភាគហ៊ុន រចនាប័ទ្ម ឬប្រធានបទជាក់លាក់ណាមួយឡើយ។

ឧបសម្ព័ន្ធទី ១៖ វិធីសាស្រ្តរកប្រាក់ចំណូលស្នូល

នៅក្នុងរូបភាពខាងលើខ្ញុំប្រើដូចខាងក្រោមដើម្បីគណនាប្រាក់ចំណូលស្នូល៖

• ទិន្នន័យសរុបប្រចាំត្រីមាសសម្រាប់អ្នកចូលរួមក្នុងអេសអេសអេសភីភីភីសម្រាប់រយៈពេលវាស់នីមួយៗក្រោយថ្ងៃទី ៦/៣០/១៣ ដល់បច្ចុប្បន្ន