ការពិភាក្សាអតិផរណាអន្តរកាលបានត្រលប់មកវិញហើយ។ ប៉ុន្តែ​អ្នក​សេដ្ឋកិច្ច​និយាយ​ថា​តម្លៃ​ខ្ពស់​ជាង​នេះ​ដើម្បី​ស្នាក់​នៅ

ទីផ្សារពិភពលោកបានចាប់អារម្មណ៍ក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ថ្មីៗនេះពីទិន្នន័យដែលបង្ហាញថាអតិផរណាអាចឈានដល់កម្រិតកំពូល ប៉ុន្តែអ្នកសេដ្ឋកិច្ចព្រមានប្រឆាំងនឹងការវិលត្រឡប់នៃអតិផរណា "អន្តរកាល" និទានកថា។

ភាគហ៊ុនបានស្ទុះឡើងនៅពេលដែលសន្ទស្សន៍តម្លៃទំនិញប្រើប្រាស់របស់សហរដ្ឋអាមេរិកនៅខែតុលាបានធ្លាក់ចុះក្រោមការរំពឹងទុកកាលពីដើមខែនេះ ខណៈដែលអ្នកវិនិយោគបានចាប់ផ្តើមភ្នាល់លើការបន្ធូរបន្ថយការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដ៏ខ្លាំងក្លារបស់ធនាគារកណ្តាល។

ព័ត៌មានវិនិយោគពាក់ព័ន្ធ

Currie របស់ Goldman Sachs និយាយថា ភាគហ៊ុនប្រេងកំពុងជួញដូរ 'ទាបជាង' និន្នាការរយៈពេលវែងរបស់ពួកគេ។

ខណៈពេលដែលអ្នកសេដ្ឋកិច្ចភាគច្រើនរំពឹងថានឹងមានការថយចុះជាទូទៅនៃអត្រាអតិផរណានៅក្នុងឆ្នាំ 2023 មនុស្សជាច្រើនមានការងឿងឆ្ងល់ថាវានឹងបង្ហាញពីនិន្នាការបំផ្លិចបំផ្លាញជាមូលដ្ឋាន។

លោក Paul Hollingsworth ប្រធានសេដ្ឋវិទូអ៊ឺរ៉ុបនៅ BNP Paribas បានព្រមានអ្នកវិនិយោគកាលពីថ្ងៃច័ន្ទឱ្យប្រុងប្រយ័ត្នចំពោះការត្រឡប់មកវិញនៃ "Team Transitory" ដែលជាឯកសារយោងទៅសាលានៃគំនិតដែលព្យាករណ៍ថាអត្រាអតិផរណាកើនឡើងនៅដើមឆ្នាំនឹងឆាប់។

ធនាគារកណ្តាលខ្លួនឯងគឺជាអ្នកគាំទ្រនៃទស្សនៈនេះហើយជាយថាហេតុប្រធាន Jerome Powell បានចេញសេចក្តីណែនាំមួយដោយទទួលយកថាធនាគារកណ្តាលបានអានស្ថានភាពខុស។

Hollingsworth បាននិយាយនៅក្នុងកំណត់ត្រាស្រាវជ្រាវមួយថា "ការធ្វើឱ្យឡើងវិញនូវអតិផរណា 'អន្តរកាល' ការរៀបរាប់អំពីអតិផរណាអាចហាក់ដូចជាគួរឱ្យទាក់ទាញ ប៉ុន្តែអតិផរណាមូលដ្ឋានទំនងជានៅតែកើនឡើងដោយស្តង់ដារអតីតកាល" ដោយបន្ថែមថាហានិភ័យកើនឡើងចំពោះអត្រាចំណងជើងនៅឆ្នាំក្រោយនៅតែមានវត្តមាន រួមទាំងការងើបឡើងវិញសក្តានុពល។ នៅក្នុង​ប្រទេស​ចិន។

លោកបានបន្ថែមថា "ការផ្លាស់ប្តូរដ៏ធំនៅក្នុងអតិផរណាបង្ហាញពីលក្ខណៈសំខាន់មួយនៃការផ្លាស់ប្តូររបបពិភពលោកដែលយើងជឿថាកំពុងដំណើរការ៖ ភាពប្រែប្រួលកាន់តែច្រើននៃអតិផរណា" គាត់បន្ថែម។

ធនាគារបារាំងរំពឹងថានឹងមានការធ្លាក់ចុះ "ដ៏ធំជាប្រវត្តិសាស្ត្រ" នៅក្នុងអត្រាអតិផរណានៅឆ្នាំក្រោយ ដោយតំបន់ស្ទើរតែទាំងអស់ឃើញអតិផរណាទាបជាងឆ្នាំ 2022 ដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីការរួមបញ្ចូលគ្នានៃឥទ្ធិពលមូលដ្ឋាន ដែលជាការរួមចំណែកអវិជ្ជមានចំពោះអត្រាអតិផរណាប្រចាំឆ្នាំដែលកើតឡើងនៅពេលដែលមានការផ្លាស់ប្តូរពីមួយខែទៅមួយខែ។ បង្រួម - និងថាមវន្តរវាងការផ្គត់ផ្គង់ និងការផ្លាស់ប្តូរតម្រូវការ។

លោក Hollingsworth បានកត់សម្គាល់ថា នេះអាចធ្វើអោយការនិទានរឿង "អន្តរកាល" ឡើងវិញនៅឆ្នាំក្រោយ ឬយ៉ាងហោចណាស់ហានិភ័យដែលវិនិយោគិន "ពង្រីកនិន្នាការអតិផរណាដែលលេចឡើងនៅឆ្នាំក្រោយ ជាសញ្ញាថាអតិផរណាកំពុងវិលត្រលប់ទៅរកធម្មតា" ចាស់"។

លោកបានស្នើថា ការនិទានរឿងទាំងនេះអាចបកប្រែទៅជាការព្យាករណ៍ជាផ្លូវការពីរដ្ឋាភិបាល និងធនាគារកណ្តាល ដោយការិយាល័យរបស់ចក្រភពអង់គ្លេសសម្រាប់ការទទួលខុសត្រូវថវិកា (OBR) ព្យាករណ៍ពីបរិត្តផរណាទាំងស្រុងក្នុងឆ្នាំ 2025-26 នៅក្នុង "ភាពខុសប្លែកគ្នាទៅនឹងការកែតម្រូវ RPI ទីផ្សារបច្ចុប្បន្ន" និងធនាគារនៃប្រទេសអង់គ្លេស។ ការព្យាករណ៍អតិផរណារយៈពេលមធ្យមទាបជាងគោលដៅ។

ការសង្ស័យអំពីការត្រលប់ទៅកម្រិតអតិផរណាធម្មតាត្រូវបានបន្ទរដោយធនាគារ Deutsche ។ លោក Christian Nolting ប្រធានផ្នែកវិនិយោគបានប្រាប់ CNBC កាលពីសប្តាហ៍មុនថាតម្លៃទីផ្សារសម្រាប់ការកាត់បន្ថយរបស់ធនាគារកណ្តាលនៅឆមាសទីពីរនៃឆ្នាំ 2023 គឺមិនទាន់គ្រប់ខែ។

លោក Nolting បាននិយាយថា "សម្លឹងមើលតាមគំរូរបស់យើង យើងគិតថាបាទ មានការធ្លាក់ចុះតិចតួច ប៉ុន្តែតាមទស្សនៈនៃអតិផរណា" យើងគិតថាមានផលប៉ះពាល់ជុំទីពីរ។

លោកបានចង្អុលទៅទសវត្សរ៍ទី 70 ជារយៈពេលដែលអាចប្រៀបធៀបបាន នៅពេលដែលពិភពលោកលោកខាងលិចត្រូវបានរញ្ជួយដោយវិបត្តិថាមពល ដែលបង្ហាញថាផលប៉ះពាល់ជុំទីពីរនៃអតិផរណាបានកើតឡើង ហើយធនាគារកណ្តាល "កាត់បន្ថយលឿនពេក" ។

"ដូច្នេះតាមទស្សនៈរបស់យើង យើងគិតថាអតិផរណានឹងទាបជាងនៅឆ្នាំក្រោយ ប៉ុន្តែក៏ខ្ពស់ជាងបើប្រៀបធៀបទៅនឹងឆ្នាំមុនៗ ដូច្នេះយើងនឹងបន្តនៅកម្រិតខ្ពស់ ហើយតាមទស្សនៈនេះ ខ្ញុំគិតថាធនាគារកណ្តាលនឹងនៅដដែល និងមិនកាត់បន្ថយខ្លាំង។ លឿន” Nolting បន្ថែម។

ហេតុផលដែលត្រូវប្រុងប្រយ័ត្ន

ការកើនឡើងតម្លៃដ៏សំខាន់មួយចំនួនក្នុងអំឡុងពេលជំងឺរាតត្បាត Covid-19 ត្រូវបានគេចាត់ទុកថាមិនមែនជា "អតិផរណា" ប៉ុន្តែជាលទ្ធផលនៃការផ្លាស់ប្តូរដែលទាក់ទងគ្នាដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីអតុល្យភាពនៃការផ្គត់ផ្គង់ និងតម្រូវការជាក់លាក់ ហើយ BNP Paribas ជឿថាដូចគ្នានេះជាការពិតក្នុងការបញ្ច្រាស។

លោក Hollingsworth បានជំរុញថា ដូចនេះ ការថយចុះអតិផរណា ឬបរិត្តផរណាទាំងស្រុងនៅក្នុងតំបន់មួយចំនួននៃសេដ្ឋកិច្ចមិនគួរត្រូវបានយកជាសូចនាករនៃការវិលត្រឡប់ទៅកាន់របបអតិផរណាចាស់នោះទេ។

អ្វីដែលលើសពីនេះទៅទៀត លោកបានស្នើថា ក្រុមហ៊ុននានាអាចមានភាពយឺតយ៉ាវក្នុងការកែសម្រួលតម្លៃចុះក្រោមជាជាងការបង្កើនពួកគេ ដោយសារឥទ្ធិពលនៃការកើនឡើងថ្លៃដើមលើរឹមក្នុងរយៈពេល 18 ខែកន្លងមកនេះ។

ទោះបីជាអតិផរណាទំនិញទំនងជានឹងយឺតក៏ដោយ BNP Paribas មើលឃើញថាអតិផរណាសេវាកម្មមានភាពស្អិតរមួតមួយផ្នែកដោយសារតែសម្ពាធប្រាក់ឈ្នួលជាមូលដ្ឋាន។

"ទីផ្សារការងារមានភាពតឹងតែងជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ហើយ - ចំពោះវិសាលភាពដែលទំនងជាមានធាតុផ្សំនៃរចនាសម្ព័ន្ធចំពោះបញ្ហានេះ ជាពិសេសនៅក្នុងចក្រភពអង់គ្លេស និងសហរដ្ឋអាមេរិក (ឧទាហរណ៍ ការកើនឡើងនៃភាពអសកម្មដោយសារជំងឺរយៈពេលវែងនៅចក្រភពអង់គ្លេស) - យើងរំពឹងថានឹងមានកំណើនប្រាក់ឈ្នួលដល់ លោក Hollingsworth បាននិយាយថា៖ រក្សាកម្រិតខ្ពស់ដោយស្តង់ដារអតីតកាល។

គោលនយោបាយ Covid របស់ប្រទេសចិនបានចាប់យកចំណងជើងឡើងវិញក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានថ្ងៃថ្មីៗនេះ ហើយភាគហ៊ុននៅក្នុងទីក្រុងហុងកុង និងដីគោកបានស្ទុះងើបឡើងវិញកាលពីថ្ងៃអង្គារ បន្ទាប់ពីអាជ្ញាធរសុខាភិបាលចិនបានរាយការណ៍ពីការកើនឡើងថ្មីៗនេះនៅក្នុងអត្រាការចាក់វ៉ាក់សាំងជាន់ខ្ពស់ ដែលត្រូវបានចាត់ទុកថាជាកត្តាសំខាន់ក្នុងការបើកសេដ្ឋកិច្ចឡើងវិញ។

គម្រោង BNP Paribas ថាការបន្ធូរបន្ថយបន្តិចម្តងៗនៃគោលនយោបាយសូន្យ-Covid របស់ចិនអាចជាអតិផរណាសម្រាប់ពិភពលោកទាំងមូល ដោយសារប្រទេសចិនបាននិងកំពុងរួមចំណែកតិចតួចដល់ឧបសគ្គនៃការផ្គត់ផ្គង់សកលក្នុងប៉ុន្មានខែថ្មីៗនេះ ហើយការបន្ធូរបន្ថយការរឹតបន្តឹងគឺ "មិនទំនងដើម្បីជំរុញការផ្គត់ផ្គង់ជាសម្ភារៈ" ។

លោក Hollingsworth បាននិយាយថា "ផ្ទុយទៅវិញ ការស្ទុះងើបឡើងវិញដ៏រឹងមាំនៃតម្រូវការរបស់ចិនទំនងជានឹងដាក់សម្ពាធលើតម្រូវការពិភពលោក (ជាពិសេសសម្រាប់ទំនិញ) ហើយដូច្នេះ សម្ពាធអតិផរណាឥន្ធនៈទាំងអស់ស្មើគ្នា" ។

លោកបានបន្ថែមថា ការរួមចំណែកបន្ថែមទៀតគឺការបង្កើនល្បឿន និងការសង្កត់សំឡេងនៃនិន្នាការនៃ decarbonization និង deglobalization ដែលកើតឡើងដោយសង្រ្គាមនៅអ៊ុយក្រែន លោកបានបន្ថែមថា ចាប់តាំងពីទាំងពីរទំនងជានឹងបង្កើនសម្ពាធអតិផរណារយៈពេលមធ្យម។

BNP រក្សាថាការផ្លាស់ប្តូររបបអតិផរណាមិនមែនគ្រាន់តែជាកន្លែងដែលតម្លៃកើនឡើងដោះស្រាយនោះទេ ប៉ុន្តែការប្រែប្រួលនៃអតិផរណាដែលនឹងត្រូវបានសង្កត់ធ្ងន់ដោយការផ្លាស់ប្តូរដ៏ធំក្នុងរយៈពេលពីមួយទៅពីរឆ្នាំខាងមុខ។

លោក​បន្ត​ថា​៖ «​ជា​ការ​ទទួល​ស្គាល់ យើង​គិត​ថា​អតិផរណា​អតិផរណា​នៅ​តែ​ទំនង​ជា​ធ្លាក់​ចុះ​ពី​កម្រិត​ខ្ពស់​បំផុត​បច្ចុប្បន្ន។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ យើងមិនរំពឹងថាវានឹងត្រលប់ទៅកម្រិតដែលកំណត់លក្ខណៈនៃ "ការសម្របសម្រួលដ៏អស្ចារ្យ" នោះទេ" Hollingsworth បាននិយាយថា។