រតនាគារណែនាំ Fed អាចទប់ទល់អតិផរណាដោយមិនសម្លាប់កំណើន

(Bloomberg) - ទីផ្សារមូលបត្របំណុលកំពុងផ្តល់សញ្ញាថានៅក្នុងបញ្ហានៃ Federal Reserve ធៀបនឹងអតិផរណា លុយរបស់វាស្ថិតនៅលើធនាគារកណ្តាលអាមេរិក។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg

តម្រូវការការពារអតិផរណា - ដូចដែលបានវាស់វែងដោយទិន្នផលលើបំណុលរតនាគារដែលការពារដោយអតិផរណា - បន្តធ្លាក់ចុះ។ អត្រាអតិផរណាដែលរំពឹងទុករយៈពេលប្រាំឆ្នាំដែលបង្កប់ដោយទិន្នផលទាំងនោះគឺត្រលប់មកក្រោម 2.6% ធ្លាក់ចុះពីកម្រិតខ្ពស់បំផុតនៅខែមីនា 3.76% ។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារខ្ពស់បំផុតនៅក្នុងអត្រាគោលនយោបាយរបស់ Fed នៅតែទាបជាង 4% ហើយទិន្នផលរតនាគារដែលមានអាយុកាលយូរបានស្ទុះងើបឡើងវិញពីកម្រិតដែលបង្ហាញថាមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចនៅក្នុងសន្លឹកបៀ។

លោក Rick Rieder ប្រធានផ្នែកវិនិយោគនៃប្រាក់ចំណូលថេរសកលនៅ BlackRock Inc ដែលជាអ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មដ៏ធំបំផុតរបស់ពិភពលោកបាននិយាយថា "ប្រសិនបើអតិផរណាធ្លាក់ចុះដល់តម្លៃភាគហ៊ុនដែលមានតម្លៃនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ នោះការចុះចតទន់គឺអាចធ្វើទៅបាន" ។

អត្រាចំណេញសម្រាប់មូលបត្រដែលការពារដោយអតិផរណារតនាគារ ឬ TIPS តំណាងឱ្យការរំពឹងទុករបស់ទីផ្សារសម្រាប់អត្រាអតិផរណាប្រចាំឆ្នាំសម្រាប់កាលកំណត់នៃបំណុល។

ខណៈពេលដែលនិន្នាការតម្លៃទំនិញជួយពន្យល់ពីការធ្លាក់ចុះនៃអត្រាអតិផរណារយៈពេលខ្លី - តម្លៃប្រេងឆៅនិងប្រេងសាំងនាពេលអនាគតបានធ្លាក់ចុះដល់កម្រិតទាបបំផុតចាប់តាំងពីខែមករាសប្តាហ៍នេះ - អត្ថប្រយោជន៍នៃ TIPS រយៈពេលវែងគឺត្រលប់មកក្រោម 2.5% វិញ ទោះបីជាអតិផរណា CPI ក៏ដោយ។ 8.5% ក្នុងខែកក្កដា។

នោះគឺជាការបោះឆ្នោតទំនុកចិត្តលើមន្ត្រីរបស់ Fed រួមទាំងប្រធាន Jerome Powell ដែលមតិសាធារណៈចុងក្រោយគេកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍បានសង្កត់ធ្ងន់លើសារៈសំខាន់នៃការមិនអនុញ្ញាតឱ្យមានការរំពឹងទុកអតិផរណាខ្ពស់ដើម្បីក្លាយជាអ្នកប្រើប្រាស់។ គាត់បាននិយាយថា "នាឡិកាកំពុងគូស" លើការរក្សាការរំពឹងទុកទាំងនោះ។

ការអត្ថាធិប្បាយរបស់លោក Powell ភាគច្រើនបានពង្រឹងទស្សនៈដែលថា Fed នឹងជ្រើសរើសការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បីភាគបួនផ្សេងទៀតនៅថ្ងៃទី 21 ខែកញ្ញា ដែលជាកាលបរិច្ឆេទនៃការសម្រេចចិត្តបន្ទាប់ ដែលនាំមកនូវចំនួនសរុបនៃការរឹតបន្តឹងចាប់តាំងពីខែមីនាដល់បីភាគរយ។ អភិបាលធនាគារកណ្តាល Christopher Waller និងលោក James Bullard ប្រធានធនាគារកណ្តាល St. Louis ដែលបាននិយាយកាលពីថ្ងៃសុក្រក៏បានគាំទ្រការឡើងភ្នំដ៏ធំមួយផងដែរ។ ជាធម្មតាមន្ត្រីរបស់ Fed បដិសេធមិនធ្វើអត្ថាធិប្បាយក្នុងអំឡុងសប្តាហ៍មុនកិច្ចប្រជុំដែលបានគ្រោងទុក ដែលជារយៈពេលដែលបានចាប់ផ្តើម។

រឿងរ៉ាវនៅតែបន្ត

ថ្មីៗនេះនៅចុងខែសីហា ការកើនឡើងអត្រាពាក់កណ្តាលត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាលទ្ធផលដែលទំនងជាងនេះ ដោយផ្អែកលើតម្លៃនៃការផ្លាស់ប្តូរដែលយោងទៅលើកាលបរិច្ឆេទប្រជុំរបស់ Fed ។

ឥឡូវនេះវានឹងត្រូវការទិន្នន័យអតិផរណាខែសីហាដែលខ្សោយជាងការរំពឹងទុក - ដែលត្រូវបានចេញផ្សាយនៅថ្ងៃអង្គារ - ដើម្បីធ្វើឱ្យការពិភាក្សាឡើងវិញនៃការកើនឡើងតិចតួចនៃ 50 ចំណុចមូលដ្ឋាន។ នៅក្នុងខែកក្កដា អត្រា CPI ប្រចាំឆ្នាំបានយឺតជាងការរំពឹងទុកទៅ 8.5% ។ ការបន្ថយល្បឿនបន្ថែមទៀតត្រូវបានប៉ាន់ប្រមាណសម្រាប់ខែសីហាដល់ 8.0% ។

ទោះបីជាការប្តូរបានផ្ដល់នូវហាងឆេងច្រើនជាង 80% ដល់ការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ខែកញ្ញាកាន់តែធំក៏ដោយ ក៏ការរំពឹងទុកខ្ពស់បំផុតនៅក្នុងអត្រាគោលនយោបាយរបស់ Fed — ក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2023 — នៅតែទាបជាង 4%។ ខ្សែកោងការផ្លាស់ប្តូរបន្តតម្លៃក្នុងអត្រាមួយភាគបួនដែលបានកាត់បន្ថយពីកម្រិតកំពូលនៅចុងឆ្នាំ 2023 ប៉ុន្តែថ្មីៗនេះកាលពីមួយខែមុនវាមានតម្លៃពាក់កណ្តាលពិន្ទុ។

ស្របជាមួយនោះ ការកើនឡើងនៅសប្តាហ៍នេះនៅក្នុងទិន្នផលរតនាគារដែលមានកាលបរិច្ឆេទយូរជាងនេះ - សញ្ញាប័ណ្ណរយៈពេល 30 ឆ្នាំបានលើសពី 3.51% ជាលើកដំបូងចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2014 - បានកាត់បន្ថយការបញ្ច្រាសនៃខ្សែកោងទិន្នផល ដោយកាត់បន្ថយឱកាសនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចយ៉ាងមានប្រសិទ្ធភាព។

ដើម្បីប្រាកដ ការដេញថ្លៃប្រចាំខែនៅសប្តាហ៍ក្រោយនៃរតនាគារបី-, 10- និង 30 ឆ្នាំនៅថ្ងៃច័ន្ទ និងថ្ងៃអង្គារ អាចនឹងបង្កើតសម្ពាធកើនឡើងលើទិន្នផលដែលអាចធ្លាក់ចុះជាបន្តបន្ទាប់។ សប្តាហ៍ក្រោយក៏នាំមកនូវទិន្នន័យនៃការលក់រាយខែសីហាកាលពីថ្ងៃព្រហស្បតិ៍ និងវិធានការស្ទង់មតិផ្អែកលើការរំពឹងទុកអតិផរណារបស់សាកលវិទ្យាល័យមីឈីហ្គែននៅថ្ងៃសុក្រ។

អ្វីដែលត្រូវមើល

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg Businessweek សប្តាហ៍

© 2022 Bloomberg LP