រតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកនៅ 'ចំណុចសំខាន់': ភាគហ៊ុន ទំនាក់ទំនងមូលបត្របំណុលផ្លាស់ប្តូរនៅពេលដែលទីផ្សារប្រាក់ចំណូលថេរធ្វើឱ្យមានការព្រមានអំពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច

ផលប័ត្របុរាណនោះ ដែលមានភាគហ៊ុន 60% និងមូលបត្របំណុល 40% ត្រូវបានញញួរក្នុងឆ្នាំ 2022។ វាមិនធម្មតាទេសម្រាប់ទាំងភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុល។ ធុងយ៉ាងជាក់លាក់ប៉ុន្តែពួកគេបានធ្វើកាលពីឆ្នាំមុន ខណៈដែលធនាគារកណ្តាលអាមេរិកបានដំឡើងអត្រាការប្រាក់យ៉ាងឆាប់រហ័សក្នុងកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងដើម្បីទប់ទល់នឹងការកើនឡើងអតិផរណានៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក។

ខណៈពេលដែលអតិផរណានៅតែខ្ពស់ វាបានបង្ហាញពីសញ្ញានៃការបន្ធូរបន្ថយ ដែលបង្កើនក្តីសង្ឃឹមរបស់អ្នកវិនិយោគថា Fed អាចបន្ថយល្បឿននៃការរឹតបន្តឹងរូបិយវត្ថុ។ ហើយជាមួយនឹងការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ភាគច្រើនដែលមានសក្ដានុពលនោះ មូលបត្របំណុលហាក់ដូចជាកំពុងត្រលប់ទៅតួនាទីរបស់ពួកគេវិញក្នុងនាមជាជម្រកសុវត្ថិភាពសម្រាប់អ្នកវិនិយោគដែលភ័យខ្លាចភាពអាប់អួរ។

លោក Jones បាននិយាយដោយចង្អុលទៅទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចដែលបានចេញផ្សាយកាលពីសប្តាហ៍មុនដែលឆ្លុះបញ្ចាំងពីនិន្នាការទាំងនោះថា "កំណើនយឺត អតិផរណាតិច នោះជាការល្អសម្រាប់មូលបត្របំណុល" ។ 

ក្រសួង​ពាណិជ្ជកម្ម​បាន​ឲ្យ​ដឹង​នៅ​ថ្ងៃ​ទី​១៨ ខែ​មករា​នេះ។ លក់​រាយ នៅសហរដ្ឋអាមេរិកបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង 1.1% នៅក្នុងខែធ្នូ ខណៈពេលដែលធនាគារកណ្តាលបានចេញផ្សាយទិន្នន័យនៅថ្ងៃដដែលដែលបង្ហាញពី ផលិតកម្មឧស្សាហកម្មរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក បានធ្លាក់ចុះច្រើនជាងការរំពឹងទុកនៅក្នុងខែធ្នូ។ កាល​ពី​ថ្ងៃ​ទី​១៨ ខែ​មករា ការិយាល័យ​ស្ថិតិ​ការងារ​របស់​សហរដ្ឋ​អាមេរិក​បាន​និយាយ​ដែរ​ថា សន្ទស្សន៍​តម្លៃ​អ្នក​ផលិត​ដែល​ជា​រង្វាស់​នៃ អតិផរណាលក់ដុំធ្លាក់ចុះកាលពីខែមុន។

តម្លៃភាគហ៊ុនបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៅថ្ងៃនោះ ចំពេលមានការព្រួយបារម្ភអំពីការធ្លាក់ចុះនៃសេដ្ឋកិច្ច ប៉ុន្តែប័ណ្ណរតនាគារបានកើនឡើងនៅពេលវិនិយោគិនស្វែងរកទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានសុវត្ថិភាព។ 

លោក Oliver Allen សេដ្ឋវិទូទីផ្សារជាន់ខ្ពស់នៅក្រុមហ៊ុន Capital Economics បាននិយាយថា "ទំនាក់ទំនងអវិជ្ជមាននោះ រវាងការត្រឡប់មកវិញពីរតនាគារ និងភាគហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក មានភាពផ្ទុយគ្នាស្រឡះទៅនឹងទំនាក់ទំនងវិជ្ជមានដ៏រឹងមាំដែលបានគ្រប់គ្រងលើភាគច្រើននៃឆ្នាំ 2022" ។ ថ្ងៃទី 19 ខែមករា. "ការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងទំនាក់ទំនងមូលបត្របំណុលអាមេរិកប្រហែលជានៅទីនេះដើម្បីស្នាក់នៅ" ។

គំនូសតាងមួយនៅក្នុងកំណត់សំគាល់របស់គាត់បង្ហាញថាការត្រឡប់មកវិញប្រចាំខែពីភាគហ៊ុនអាមេរិក និងប័ណ្ណរតនាគាររយៈពេល 10 ឆ្នាំ ជារឿយៗមានទំនាក់ទំនងអវិជ្ជមានក្នុងរយៈពេលពីរទសវត្សរ៍កន្លងមក ដោយទំនាក់ទំនងវិជ្ជមានដ៏រឹងមាំរបស់ 2022 គឺមិនធម្មតានៅក្នុងពេលវេលានោះ។

លោក Allen បាននិយាយថា "ការដកថយនៅក្នុងអតិផរណាមានដំណើរការបន្ថែមទៀត" ខណៈពេលដែលសេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកអាចនឹង "ឈានទៅរកស្ថានភាពកាន់តែអាក្រក់" ។ "នោះប្រាប់ពីទស្សនៈរបស់យើងថា រតនាគារនឹងទទួលបាននូវការកើនឡើងបន្ថែមទៀតក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែខាងមុខនេះ ទោះបីជាភាគហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកមានការតស៊ូក៏ដោយ។" 

iShares 20+ Year Treasury Bond ETF
TLT,
-1.62​%
បានកើនឡើង 6.7% នៅឆ្នាំនេះរហូតដល់ថ្ងៃសុក្រ បើធៀបនឹងការកើនឡើង 3.5% សម្រាប់ S&P 500
SPX,
+ 1.89%,
នេះបើយោងតាមទិន្នន័យ FactSet ។ iShares 10-20 Year Treasury Bond ETF
TLH,
-1.40​%
កើនឡើង 5.7% ក្នុងរយៈពេលដូចគ្នា។ 

លោក Charles Schwab មាន "ទិដ្ឋភាពវិជ្ជមាននៃទីផ្សារប្រាក់ចំណូលថេរឥឡូវនេះ" សូម្បីតែបន្ទាប់ពីការប្រមូលផ្តុំទីផ្សារមូលបត្របំណុលនាពេលថ្មីៗនេះ យោងតាមលោក Jones ក៏ដោយ។ អ្នក​ស្រី​បន្ត​ថា​៖ «​អ្នក​អាច​រក្សា​ទិន្នផល​ដ៏​គួរ​ឲ្យ​ទាក់ទាញ​ក្នុង​រយៈពេល​ជាច្រើន​ឆ្នាំ​ដោយ​មាន​ហានិភ័យ​ទាប​បំផុត​»​។ «នោះ​ជា​អ្វី​ដែល​បាត់​អស់​មួយ​ទសវត្សរ៍​មក​ហើយ»។

Jones បាននិយាយថានាងចូលចិត្តរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មកម្រិតវិនិយោគ និងសញ្ញាប័ណ្ណក្រុងកម្រិតវិនិយោគសម្រាប់អ្នកដែលមានតង្កៀបពន្ធខ្ពស់។ 

អាន: Vanguard រំពឹងថាមូលបត្របំណុលក្រុង 'Renaissance' ខណៈដែលវិនិយោគិនគួរតែ 'ស្រក់ទឹកមាត់' នៅទិន្នផលខ្ពស់ជាង

លោក Keith Lerner សហប្រធានផ្នែកវិនិយោគនៅក្រុមហ៊ុន Truist Advisory Services មានប្រាក់ចំណូលថេរលើសទម្ងន់ទាក់ទងទៅនឹងភាគហ៊ុន ដោយសារហានិភ័យនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចកើនឡើង។

គាត់បាននិយាយនៅក្នុងបទសម្ភាសន៍តាមទូរស័ព្ទថា "រក្សាវាឱ្យសាមញ្ញ ប្រកាន់ខ្ជាប់នូវទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានគុណភាពខ្ពស់" ដូចជាមូលបត្ររបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិក។ លោកបាននិយាយថា វិនិយោគិនចាប់ផ្តើម "ទាក់ទាញ" ឆ្ពោះទៅរករតនាគាររយៈពេលវែង នៅពេលដែលពួកគេមានការព្រួយបារម្ភអំពីសុខភាពនៃសេដ្ឋកិច្ច។

ទីផ្សារ​មូលបត្រ​បំណុល​បាន​បង្ហាញ​ពី​ក្តី​បារម្ភ​ជាច្រើន​ខែ​អំពី​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​សេដ្ឋកិច្ច​ដ៏​មាន​សក្ដានុពល​ជាមួយ​នឹង ការវិនិយោគ នៃទីផ្សាររតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិក ខ្សែកោងទិន្នផល. នោះហើយជាពេលដែលអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លីគឺលើសពីទិន្នផលរយៈពេលវែង ដែលតាមប្រវត្តិសាស្ត្រត្រូវបានគេមើលឃើញថាជាសញ្ញាព្រមានថាសហរដ្ឋអាមេរិកអាចនឹងឈានទៅរកវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។

ប៉ុន្តែថ្មីៗនេះ ទិន្នផលរតនាគារពីរឆ្នាំ
TMUBMUSD ១០ ឆ្នាំ
4.193%
ទទួលបានការចាប់អារម្មណ៍ពី Jones របស់ Charles Schwab ខណៈដែលពួកគេបានផ្លាស់ប្តូរនៅក្រោមអត្រាការប្រាក់គោលរបស់ Federal Reserve ។ ជាធម្មតា “អ្នកឃើញតែទិន្នផលរយៈពេលពីរឆ្នាំប៉ុណ្ណោះ ស្ថិតនៅក្រោមអត្រាមូលនិធិដែលផ្តល់ឲ្យ នៅពេលដែលអ្នកនឹងចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច”។

យោងតាមទិន្នន័យទីផ្សារ Dow Jones បានឱ្យដឹងថា ទិន្នផលនៅលើប័ណ្ណរតនាគាររយៈពេលពីរឆ្នាំបានធ្លាក់ចុះ 5.7 ពិន្ទុក្នុងសប្តាហ៍មុនមកត្រឹម 4.181% កាលពីថ្ងៃសុក្រ នៅក្នុងការធ្លាក់ចុះប្រចាំសប្តាហ៍ទីបីជាប់ៗគ្នា។ នោះប្រៀបធៀបជាមួយ អត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធដែលមានប្រសិទ្ធភាព នៃ 4.33% នៅក្នុងជួរគោលដៅរបស់ Fed ពី 4.25% ទៅ 4.5% ។ 

លោក Nicholas Colas សហស្ថាបនិកនៃក្រុមហ៊ុន DataTrek Research បាននិយាយនៅក្នុងកំណត់ត្រាមួយផ្ញើតាមអ៊ីមែលកាលពីថ្ងៃទី 4.7 ខែមករាថា ទិន្នផលរតនាគាររយៈពេលពីរឆ្នាំបានឡើងដល់កំពូលជាង 19 ខែមុន ប្រហែល XNUMX% នៅក្នុងខែវិច្ឆិកា "ហើយមាននិន្នាការធ្លាក់ចុះចាប់តាំងពីពេលនោះមក" ។ បញ្ជាក់​ថា​ទីផ្សារ​ជឿ​ជាក់​យ៉ាង​ខ្លាំង​ថា Fed នឹង​ត្រូវ​បាន​ដំឡើង​អត្រា​ការ​ប្រាក់​ក្នុង​ពេល​ដ៏​ខ្លី»។

ចំពោះអត្រារយៈពេលវែង ទិន្នផលនៅលើប័ណ្ណរតនាគាររយៈពេល 10 ឆ្នាំ។
TMUBMUSD ១០ ឆ្នាំ
3.479%
បានបញ្ចប់ថ្ងៃសុក្រនៅ 3.483% ក៏ធ្លាក់ចុះបីសប្តាហ៍ជាប់គ្នាផងដែរ នេះបើយោងតាមទិន្នន័យទីផ្សារ Dow Jones ។ ទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណ និងតម្លៃផ្លាស់ទីក្នុងទិសដៅផ្ទុយគ្នា។ 

'សញ្ញាមិនល្អសម្រាប់ភាគហ៊ុន'

ទន្ទឹមនឹងនេះដែរ រតនាគារដែលមានអាយុកាលយូរអង្វែងដែលមានអាយុកាលជាង 20 ឆ្នាំ "ទើបតែកើនឡើងដោយគម្លាតស្តង់ដារច្រើនជាង 2 ក្នុងរយៈពេល 50 ថ្ងៃចុងក្រោយ" Colas បាននិយាយនៅក្នុងកំណត់ត្រា DataTrek ។ "លើកចុងក្រោយដែលរឿងនេះបានកើតឡើងនៅដើមឆ្នាំ 2020 ដែលចូលទៅក្នុងវិបត្តិរាតត្បាតរាតត្បាត។" 

គាត់បានសរសេរថា រតនាគាររយៈពេលវែងគឺស្ថិតក្នុង "ចំណុចសំខាន់មួយនៅពេលនេះ ហើយទីផ្សារដឹងថា"។ "ការប្រមូលផ្តុំនាពេលថ្មីៗនេះរបស់ពួកគេកំពុងកើនឡើងប្រឆាំងនឹងដែនកំណត់ស្ថិតិរវាងការភ័យខ្លាចនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចទូទៅ និងការព្យាករណ៍ពីការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច។

ការកើនឡើងបន្ថែមទៀតនៅក្នុង iShares 20+ Year Treasury Bond ETF នឹងក្លាយជា "សញ្ញាអាក្រក់សម្រាប់ភាគហ៊ុន" នេះបើយោងតាម ​​DataTrek ។

លោក Colas បាននិយាយថា "វិនិយោគិនអាចចោទសួរបានត្រឹមត្រូវអំពីការហៅទូរស័ព្ទដែលកំពុងធ្លាក់ចុះនៃទីផ្សារមូលបត្របំណុល ប៉ុន្តែការដឹងថាវានៅទីនោះ វាប្រសើរជាងការមិនដឹងអំពីសញ្ញាដ៏សំខាន់នេះ" ។   

ផ្សារហ៊ុនអាមេរិក បាន​បញ្ចប់​ខ្ពស់​ជាង​កាល​ពី​ថ្ងៃ​សុក្រប៉ុន្តែ Dow Jones Industrial Average
ឌីស៊ីអាយអេស។
+ 1.00%
ហើយ S&P 500 នីមួយៗបានកក់ការចាញ់ប្រចាំសប្តាហ៍ ដើម្បីចាប់យកការឈ្នះរយៈពេលពីរសប្តាហ៍។ Nasdaq Composite ដែលមានបច្ចេកវិទ្យាខ្លាំងបានលុបការខាតបង់ប្រចាំសប្តាហ៍របស់ខ្លួនកាលពីថ្ងៃសុក្រ ដើម្បីបញ្ចប់ជាមួយនឹងការកើនឡើងសប្តាហ៍ទីបីជាប់ៗគ្នា។

នៅក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខនេះ វិនិយោគិននឹងថ្លឹងថ្លែងនូវទិន្នន័យសេដ្ឋកិច្ចថ្មីៗជាច្រើន រួមទាំងសកម្មភាពផលិតកម្ម និងសេវាកម្ម ការទាមទារគ្មានការងារធ្វើ និង ការ​ចំណាយ​របស់​អតិថិជន. ពួកគេក៏នឹងទទួលបានការអានពីសន្ទស្សន៍តម្លៃការប្រើប្រាស់ផ្ទាល់ខ្លួន - ការចំណាយ - តម្លៃ ដែលជារង្វាស់អតិផរណាដែលពេញចិត្តរបស់ Fed ។ 

'ខាងក្រោយព្យុះ'

យោងតាមរបាយការណ៍ត្រីមាសទី XNUMX របស់ក្រុមហ៊ុន Vanguard Group ស្តីពីចំណាត់ថ្នាក់ទ្រព្យសម្បត្តិ។

"ផ្នែកខាងស្តាំនៃខ្យល់ព្យុះត្រូវបានគេហៅថា "ផ្នែកកខ្វក់" ដោយអ្នកឧតុនិយមព្រោះវាមានគ្រោះថ្នាក់បំផុត។ វា​អាច​នាំមក​នូវ​ខ្យល់​បក់​ខ្លាំង រលក​ព្យុះ និង​ខ្យល់​ព្យុះ​កំបុតត្បូង​ដែល​បណ្តាល​ឱ្យ​មាន​ការបំផ្លិចបំផ្លាញ​យ៉ាង​ខ្លាំង ខណៈ​ខ្យល់ព្យុះ​បោកបក់​មក​លើ​ដី​" Vanguard បាននិយាយ​នៅក្នុង​របាយការណ៍។ 

ក្រុមហ៊ុន​បាន​បន្ត​ថា​៖ «​ដូច​គ្នា​នេះ​ដែរ ទីផ្សារ​ប្រាក់​ចំណូល​ថេរ​កាល​ពី​ឆ្នាំ​មុន​ត្រូវ​បាន​វាយ​ប្រហារ​ដោយ​ព្យុះ​ដ៏​ខ្លាំង​មួយ។ "អត្រាដំបូងទាប អតិផរណាខ្ពស់គួរឱ្យភ្ញាក់ផ្អើល និងយុទ្ធនាការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដោយ Federal Reserve បាននាំឱ្យមានការខាតបង់ទីផ្សារមូលបត្របំណុលជាប្រវត្តិសាស្ត្រ" ។

ឥឡូវនេះ អត្រាការប្រាក់ប្រហែលជាមិនផ្លាស់ប្តូរ "ខ្ពស់ជាងនេះច្រើនទេ" ប៉ុន្តែការព្រួយបារម្ភអំពីសេដ្ឋកិច្ចនៅតែបន្តកើតមាន នេះបើយោងតាម ​​Vanguard ។ អ្នក​គ្រប់​គ្រង​ទ្រព្យ​សកម្ម​រូប​នេះ​បាន​និយាយ​ថា​៖ «​វិបត្តិ​សេដ្ឋកិច្ច​បាន​លេច​ឡើង ការ​រីក​រាល​ដាល​ឥណទាន​នៅ​តែ​តូច​ចង្អៀត អតិផរណា​នៅ​តែ​ខ្ពស់ ហើយ​ប្រទេស​សំខាន់ៗ​មួយ​ចំនួន​ប្រឈម​មុខ​នឹង​បញ្ហា​សារពើពន្ធ»។ 

អាន: Williams របស់ Fed និយាយថាអតិផរណា "ខ្ពស់ពេក" នៅតែជាកង្វល់លេខ 1 របស់គាត់។

'ការពារ'

Chris Alwine ប្រធានផ្នែកឥណទានសកលរបស់ Vanguard បាននិយាយនៅក្នុងបទសម្ភាសន៍តាមទូរស័ព្ទថា ដោយសារការរំពឹងទុកសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកនឹងធ្លាក់ចុះនៅឆ្នាំនេះ មូលបត្របំណុលសាជីវកម្មនឹងប្រហែលជាមិនដំណើរការប្រាក់ចំណូលថេររបស់រដ្ឋាភិបាល។ ហើយនៅពេលនិយាយអំពីបំណុលសាជីវកម្ម "យើងការពារនៅក្នុងទីតាំងរបស់យើង" ។

នោះមានន័យថា Vanguard មានការប៉ះពាល់ទាបទៅនឹងមូលបត្របំណុលសាជីវកម្មជាងធម្មតា ខណៈពេលដែលកំពុងសម្លឹងមើល "ធ្វើឱ្យប្រសើរឡើងនូវគុណភាពឥណទាននៃផលប័ត្ររបស់យើង" ជាមួយនឹងកម្រិតនៃការវិនិយោគច្រើនជាងទិន្នផលខ្ពស់ ឬហៅថាបំណុលមិនល្អ។ លោក Alwine បាននិយាយថា លើសពីនេះ Vanguard កំពុងអនុគ្រោះដល់វិស័យដែលមិនមែនជាវដ្ត ដូចជាឱសថ ឬការថែទាំសុខភាព។  

មានហានិភ័យចំពោះទស្សនវិស័យរបស់ Vanguard លើអត្រាការប្រាក់។ 

Vanguard បានព្រមាននៅក្នុងរបាយការណ៍របស់ខ្លួនថា "ខណៈពេលដែលនេះមិនមែនជាករណីមូលដ្ឋានរបស់យើង យើងអាចឃើញ Fed ប្រឈមមុខនឹងអតិផរណាប្រាក់ឈ្នួលបន្ត ដោយបង្ខំឱ្យបង្កើនអត្រាមូលនិធិរបស់ Fed ឱ្យជិតដល់ 6%" ។ ក្រុមហ៊ុនបាននិយាយថាការកើនឡើងនៃទិន្នផលសញ្ញាប័ណ្ណដែលបានឃើញរួចហើយនៅក្នុងទីផ្សារនឹង "ជួយបន្ថយការឈឺចាប់" ប៉ុន្តែ "ទីផ្សារមិនទាន់ចាប់ផ្តើមកំណត់តម្លៃនូវលទ្ធភាពបែបនេះទេ" ។

លោក Alwine បាននិយាយថាគាត់រំពឹងថា Fed នឹងលើកអត្រាគោលរបស់ខ្លួនឱ្យខ្ពស់រហូតដល់ 5% ទៅ 5.25% បន្ទាប់មកទុកវានៅកម្រិតនោះសម្រាប់ប្រហែលពីរត្រីមាសមុនពេលវាចាប់ផ្តើមបន្ធូរបន្ថយគោលនយោបាយរូបិយវត្ថុរបស់ខ្លួន។ 

លោក Alwine បាននិយាយថា "កាលពីឆ្នាំមុន មូលបត្របំណុលមិនមែនជាអ្នកបង្វែរភាគហ៊ុនដ៏ល្អទេ ពីព្រោះ Fed កំពុងដំឡើងអត្រាការប្រាក់យ៉ាងខ្លាំងក្លា ដើម្បីដោះស្រាយកង្វល់អតិផរណា"។ "យើងជឿថាទំនាក់ទំនងធម្មតាកាន់តែច្រើននឹងត្រលប់មកវិញ" ។