ការសម្លឹងមើលឧស្សាហ៍កម្មខាងលើ ត្រលប់មកវិញច្រើនជាង Rigs

ប្រាក់ចំណូលនៅត្រីមាសទីពីរសម្រាប់អ្នកផលិតចរន្តដែលបានជួញដូរជាសាធារណៈកំពុងធ្លាក់ចុះ ហើយប្រាក់ចំណេញបានត្រលប់ទៅវិស័យថាមពលវិញ។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ មន្ត្រីរដ្ឋាភិបាលបាននឹងកំពុងផ្ញើសារចម្រុះទៅកាន់វិស័យខាងលើ ដោយចង់ឱ្យមានការបន្ធូរបន្ថយការផ្គត់ផ្គង់បណ្តោះអាសន្នក្នុងគោលបំណងបញ្ចុះថ្លៃ ខណៈនៅតែមានការធ្លាក់ចុះលើឥន្ធនៈហ្វូស៊ីលជារួម។ ការឆ្លើយតបរបស់ឧស្សាហកម្ម៖ អរគុណ ប៉ុន្តែមិនអរគុណទេ (វិធីគួរសមក្នុងការដាក់វា)។ អ្នកផលិតភាគច្រើនបាននឹងកំពុងរៀបចំវគ្គសិក្សាដែលបានកំណត់កាលពីឆ្នាំមុនឆ្ពោះទៅរកការត្រលប់មកវិញ និងការដកថយ សម្ពាធដែលរំខានពីរដ្ឋបាល Biden ។ វាត្រូវបានល្បួងឱ្យអ្នកផលិតបង្កើនផលិតកម្មចំពេលតម្លៃប្រេង 100+ ដុល្លារ និងតម្លៃឧស្ម័នខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2008។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ជាមួយនឹងបញ្ហាខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ និងកង្វះកម្លាំងពលកម្ម ការអំពាវនាវនេះត្រូវបានធ្វើឱ្យសើម។

លំហូរសាច់ប្រាក់នៅតែជាស្តេច

នេះបើយោងតាមចុងក្រោយ ការស្ទង់មតិថាមពលរបស់ Dallas Fedលក្ខខណ្ឌអាជីវកម្មនៅតែខ្ពស់បំផុតក្នុងប្រវត្តិសាស្ត្រនៃការស្ទង់មតិ។ ទន្ទឹម​នឹង​នេះ ប្រាក់​ចំណេញ​បន្ត​កើន​ឡើង។ អ្នកវិភាគរីករាយ ហើយក្រុមគ្រប់គ្រងកំពុងនិយាយអំពីលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃ ការគ្រប់គ្រងបំណុល និងការទិញភាគហ៊ុនមកវិញ។ និយាយអីញ្ចឹង ការពិតគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍មួយពីការបង្ហាញវិនិយោគិនរបស់ Antero: ក្រុមហ៊ុនប្រេង និងឧស្ម័នភាគច្រើនឥឡូវនេះមានកម្រិតទាបជាងសមភាគី S&P 500 របស់ពួកគេ។ នៅពេលដែលវាមកដល់ Net Debt ទៅ EBITDAXDAX
ពហុគុណ មធ្យមភាគប្រហែល 0.9x ខណៈពេលដែល S&P 500 ជាមធ្យម 2.8x ។ ឯករាជ្យភាគច្រើនដែលខ្ញុំបានពិនិត្យគឺមានបំណងឆ្ពោះទៅរកអានុភាព 1x ។

ឧស្សាហកម្មគួរតែអាចរក្សាវាឡើង។ កាល​ពី​ឆ្នាំ​មុន​នៅ​ពេល​នេះ ខ្ញុំ​បាន​ចោទ​សួរ​ថា តើ​វា​អាច​បន្ត​ដល់​ពេល​ណា? ខ្ញុំបានកត់សម្គាល់ថាអណ្តូងខួង ប៉ុន្តែមិនទាន់បានបំពេញ (“DUC”) រាប់ថាជាប្រូកស៊ីដែលមានតំលៃថោកសម្រាប់ទីតាំងអណ្តូងដែលរកប្រាក់ចំណេញ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ តម្លៃនាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ DUCs មានសារសំខាន់តិចជាងអ្វីដែលពួកគេបានធ្វើពីទស្សនៈនៃការសម្រេចចិត្តវិនិយោគ។

ខ្ញុំបានយកគំរូបទបង្ហាញនៃការវិនិយោគបច្ចុប្បន្នរបស់ក្រុមហ៊ុនចំនួនប្រាំមួយ (ជ្រើសរើសដោយចៃដន្យ) ហើយអានពួកវាដើម្បីស្វែងយល់ពីប្រធានបទសំខាន់ៗដែលពួកគេកំពុងទាក់ទងជាមួយអ្នកវិនិយោគ។ ការ​បន្ថែម​ឧបករណ៍​ថ្មី​ទៅ​ក្នុង​ការ​លាយ​បញ្ចូល​គ្នា​គឺ​មិន​ស្ថិត​នៅ​ក្នុង​របៀបវារៈ​ណា​មួយ​របស់​វា​ទេ។ គ្មាននរណាម្នាក់បានប្រកាសពីការពិនិត្យឡើងវិញចំពោះផែនការ capex របស់ពួកគេតាំងពីដើមឆ្នាំនេះទេ ទោះបីជាមានការផ្លាស់ប្តូរក្នុងរយៈពេលប្រាំខែកន្លងមកក៏ដោយ។

មាន​ក្រុមហ៊ុន​មួយ​ចំនួន​ពន្លឿន​ផែនការ ប៉ុន្តែ​មិន​មាន​ច្រើន​ទេ។ ការដកស្រង់នេះពីការស្ទង់មតិថាមពលរបស់ Fed គឺជាតំណាងនៃមនោសញ្ចេតនានៅក្នុងតំបន់នេះ:

"ភាពមិនពេញចិត្តរបស់រដ្ឋាភិបាលចំពោះឧស្សាហកម្មរបស់យើងធ្វើឱ្យយើងស្ទាក់ស្ទើរក្នុងការបន្តគម្រោងថ្មី" ។

បច្ចុប្បន្នមាន 752 rigs នៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក Shaleexperts.com. នៅដើមខែមីនា សប្តាហ៍មុនការរាតត្បាតនៃជំងឺរាតត្បាតបានធ្វើឱ្យមានការបំផ្លិចបំផ្លាញដល់ឧស្សាហកម្មរបស់ខ្លួន - មាន 792 ។ បាទ - យើងនៅតែមិនទាន់ឈានដល់ការរាប់ចំនួនឧបករណ៍ផ្ទុកមុនការរាតត្បាត។ ដើម្បីចាប់ផ្តើម, rigs គឺទាក់ទង ផលិតភាពតិចលើមូលដ្ឋាននីមួយៗជាចម្បង ដោយសារទីតាំងខួងថ្មីភាគច្រើនមិនសូវទាក់ទាញ និងមានផលិតភាពជាងកន្លែងខួងរួចហើយ។ capex calvary ក៏មិនមកជួយសង្គ្រោះដែរ។ Capex ជាអ្នកផលិតកំពូលទាំង 50 របស់ពិភពលោកត្រូវបានកំណត់ថាមានត្រឹមតែជាង 300 ពាន់លានដុល្លារនៅឆ្នាំនេះ បើប្រៀបធៀបទៅនឹង 600 ពាន់លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2013 យោងតាមលោក Raymond James ។ ឆ្នាំ 2013 គឺជាឆ្នាំចុងក្រោយដែលតម្លៃប្រេងលើសពី 100 ដុល្លារក្នុងមួយបារ៉ែលសម្រាប់ឆ្នាំ។ ដូច​ដែល​បាន​និយាយ​ពីមុន​មក ផលិតកម្ម​គួរតែ​កើនឡើង ប៉ុន្តែ​មិនមែន​ក្នុង​ល្បឿន​លឿន​ពិសេស​នោះទេ។

ការវាយតម្លៃថាមពល៖ ចំណុចភ្លឺ

កម្លាំងឧស្សាហកម្ម និងទំនិញទាំងនេះបានរួមចំណែកដល់វិស័យថាមពលដែលមានឆ្នាំឆ្នើមពីតម្លៃភាគហ៊ុន និងទស្សនៈតម្លៃផងដែរ។ ការត្រឡប់មកវិញបានវ៉ាដាច់វិស័យផ្សេងទៀតទាំងអស់ ហើយប្រតិបត្តិករ Permian បានអនុវត្តនៅកំពូលនៃវិស័យនេះ។ ខណៈពេលដែលសហរដ្ឋអាមេរិកបានទទួលរងនូវការធ្លាក់ចុះនៃ GDP ប្រចាំត្រីមាសទីពីរជាប់ៗគ្នា ហើយទីផ្សារភាគហ៊ុនបានក្លាយទៅជាខ្លាឃ្មុំជាផ្លូវការ ប៉ុន្តែការត្រឡប់មកវិញនៃថាមពលគឺលេចធ្លោ។

វិនិយោគិនមួយចំនួនហាក់ដូចជាកំពុងផ្លាស់ប្តូរបទភ្លេងរបស់ពួកគេឆ្ពោះទៅរកវិស័យថាមពលចំពេលប្រភេទនៃលទ្ធផលទាំងនេះ ហើយការវាយតម្លៃកំពុងឆ្លុះបញ្ចាំងពីរឿងនេះ។ មានសូចនាករមួយចំនួនដែលបង្ហាញថាយើងអាចចូលទៅក្នុង "វដ្តដ៏អស្ចារ្យ" ដ៏វែងមួយសម្រាប់វិស័យថាមពល ដែលឧស្សាហកម្មនេះអាចដំណើរការលើសពីឆ្នាំខាងមុខ។ វា​ជា​ការ​យល់​ឃើញ​ថា​ដើម្បី​បង្កើត​មនោសញ្ចេតនា​ដែល​ខ្ញុំ​បាន​ដកស្រង់​កាលពី​ឆ្នាំ​មុន​ផង​ដែរ​ពី​ ការស្ទង់មតិរបស់ Dallas Fed:

"យើងមានទំនាក់ទំនងជាមួយវិនិយោគិនស្ថាប័នប្រហែល 400 និងទំនាក់ទំនងជិតស្និទ្ធជាមួយ 100 ។ ប្រហែលមួយមានឆន្ទៈក្នុងការផ្តល់ដើមទុនថ្មីដល់ការវិនិយោគប្រេង និងឧស្ម័ន... ការវិនិយោគតិចតួចនេះគួបផ្សំនឹងការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃ shale នឹងធ្វើឱ្យតម្លៃកើនឡើងក្នុងរយៈពេល XNUMX ទៅ XNUMX ឆ្នាំខាងមុខ។ ខ្ញុំមិនគិតថានរណាម្នាក់ត្រៀមខ្លួនសម្រាប់វាទេ ប៉ុន្តែអ្នកផលិតអាមេរិកមិនអាចបង្កើនការចំណាយមូលធនបានទេ៖ ដាវ OPEC + របស់ Damocles នៅតែគំរាមកំហែងតម្លៃប្រេងមួយទៀតដួលរលំភ្លាមៗដែលសាធារណជនធំ ៗ ប្រកាសថាការចំណាយដើមទុនកើនឡើង។

ទំនាយនោះបានក្លាយជាការពិត។

វិបត្តិខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់

បញ្ហាប្រឈមសម្រាប់អ្នកផលិតអាចតិចជាងអំពីកំណើន និងច្រើនទៀតអំពីការថែទាំ។ 94% នៃអ្នកឆ្លើយតបការស្ទង់មតិរបស់ Dallas Fed មានផលប៉ះពាល់អវិជ្ជមានបន្តិចបន្តួច ឬយ៉ាងខ្លាំងពីបញ្ហាខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់នៅក្នុងក្រុមហ៊ុនរបស់ពួកគេ។ ក្តីបារម្ភធំៗអំពីកម្លាំងពលកម្ម អ្នកបើកបរឡានដឹកទំនិញ បំពង់ខួង និងការផ្គត់ផ្គង់ស្រោម បរិក្ខារ និងខ្សាច់កំពុងរារាំងដល់ការអនុវត្តគម្រោងខួងដែលមានស្រាប់ មិនអាចនិយាយអ្វីបានអំពីការពង្រីក។

“ខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ និងបញ្ហាកង្វះកម្លាំងពលកម្មនៅតែមាន។ សមា្ភារៈមួយចំនួនពិបាកចូលប្រើ ដែលរារាំងសមត្ថភាពរបស់យើងក្នុងការរៀបចំផែនការ អវត្តមានឆន្ទៈក្នុងការចាកចេញពីការអនុវត្តប្រវត្តិសាស្ត្រមួយចំនួនទាក់ទងនឹងស្តង់ដារគុណភាព។ - អ្នកឆ្លើយតប Dallas Fed

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ សារពើភ័ណ្ឌសកលនៅតែបន្តធ្លាក់ចុះ។ រដ្ឋបាលព័ត៌មានថាមពលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិក ទស្សនវិស័យថាមពលរយៈពេលខ្លី រំពឹងថាផលិតកម្មនឹងតាមទាន់ ប៉ុន្តែវាហាក់ដូចជាពិបាកក្នុងការស្រមៃថាឥឡូវនេះ ហើយគ្មាននរណាម្នាក់ដឹងច្បាស់ថានឹងមើលទៅដូចអ្វីនៅសហរដ្ឋអាមេរិក EIA បានទទួលស្គាល់ថាកម្រិតកំណត់តម្លៃដែលត្រូវបានដាក់ពង្រាយយ៉ាងសំខាន់ជាងនេះ គឺជាភាពមិនច្បាស់លាស់ដ៏សំខាន់មួយនៅក្នុងការព្យាករណ៍របស់ពួកគេ។

តើអ្នកណាដឹងថាតើក្រុមហ៊ុនខាងលើនឹងបន្តដំណើរការរដ្ឋបាលយូរប៉ុណ្ណា ឬចុងក្រោយព្យាយាមរៀបចំផែនការកំណើនរបស់ពួកគេឡើងវិញ ដើម្បីឆ្លើយតបនឹងតម្លៃទំនិញ? បន្ទះអនាគត NYMEX ខែធ្នូ ឆ្នាំ 2026 មានតម្លៃជាង $70 ឥឡូវនេះ។ មានអណ្តូងជាច្រើនដែលអាចរកប្រាក់ចំណេញបាន ដែលត្រូវខួងនៅទីនោះក្នុងតម្លៃ 70 ដុល្លារ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ ក្រុមគ្រប់គ្រងក៏ដឹងយ៉ាងច្បាស់ថាតម្លៃអាចផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ យើង​នឹង​ឃើញ។