ទីផ្សារ​មូលបត្រ​បំណុល​របស់​សហរដ្ឋ​អាមេរិក​ដែល​កំពុង​មាន​អតិផរណា​មើល​ទៅ​ងាយ​រង​គ្រោះ​កាន់​តែ​ខ្លាំង

(Bloomberg) - មានការព្រួយបារម្ភកាន់តែខ្លាំងឡើងដែលទីផ្សារមូលបត្របំណុលបានសរសេរចុះហានិភ័យអតិផរណាឆ្ងាយពេក។

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg

ការធ្លាក់ចុះយ៉ាងគំហុកនៃទិន្នផលក្នុងរយៈពេល 2 ខែកន្លងមកនេះ ភាគច្រើនដោយសារតែការធ្លាក់ចុះការរំពឹងទុកនៃអតិផរណា។ នោះមានន័យថាអ្វីដែលគេហៅថាទិន្នផលពិតប្រាកដដែលត្រូវបានការពារពីអតិផរណាបានធ្លាក់ចុះតិចជាងសមភាគីបន្ទាប់បន្សំរបស់ពួកគេ។ ដំណើរការយឺតយ៉ាវរបស់ពួកគេឆ្លុះបញ្ចាំងពីការថយចុះនៃតម្រូវការសម្រាប់ការការពារប្រឆាំងនឹងការឡើងថ្លៃ។

ទីផ្សារមូលបត្របំណុលកាន់តែទូលំទូលាយក៏កំពុងបង្ហាញសញ្ញាថា អត្រាខ្ពស់បំផុតនៃគោលនយោបាយរបស់ធនាគារកណ្តាលសហព័ន្ធក្នុងរយៈពេលខ្លី 5% នឹងគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបង្កឱ្យមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ដែលតម្រូវឱ្យកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់សរុបពាក់កណ្តាលមួយពិន្ទុក្នុងអំឡុងពេលពាក់កណ្តាលទីពីរនៃឆ្នាំនេះ។ អ្នក​ខ្លះ​ប្រកែក​ថា​មិន​មាន​រឹម​ច្រើន​ទៀត​សម្រាប់​កំហុស។ តម្រូវការខ្លាំងសម្រាប់ការដេញថ្លៃនៅសប្តាហ៍នេះនៃកំណត់ត្រារតនាគារដែលការពារដោយអតិផរណារយៈពេល 10 បង្ហាញថាអ្នកវិនិយោគកំពុងស្តាប់។

លោក Ben Emons អ្នកគ្រប់គ្រងជាន់ខ្ពស់នៅក្រុមហ៊ុន NewEdge Wealth បាននិយាយថា "អស់ជាច្រើនខែមកហើយ ដែលមនុស្សមានការជឿជាក់ថាអតិផរណានៅពីក្រោយយើង ហើយដូច្នេះវាមានការប្រញាប់ប្រញាល់ចូលទៅក្នុងចំណង" ។ ប្រសិនបើការបើកដំណើរការឡើងវិញរបស់ប្រទេសចិនបណ្តាលឱ្យមានអតិផរណាលេចឡើង ឬវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចមិនកើតឡើង វានឹងមានបញ្ហា។

ទិន្នផលដែលទាក់ទងនៃរតនាគារពិតប្រាកដ និងបន្ទាប់បន្សំបង្ហាញពីអត្រាជាមធ្យមដែលរំពឹងទុកនៃការកើនឡើងសម្រាប់តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ក្នុងរយៈពេលកំណត់ចំណាំ។ សម្រាប់កំណត់ត្រារយៈពេល 10 ឆ្នាំ ពួកគេបានឈានដល់កម្រិតទាបបំផុតនៃឆ្នាំមុនក្នុងសប្តាហ៍នេះ 2.09% ។ អត្រាអតិផរណាដែលចំណេញរយៈពេលប្រាំឆ្នាំបានធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 2.13% ក្នុងកម្រិតមូលដ្ឋាននៃកម្រិតទាបកាលពីឆ្នាំមុន។

Jack McIntyre អ្នកគ្រប់គ្រងផលប័ត្រនៅ Brandywine បាននិយាយថា "នៅក្នុងមូលបត្របំណុល kryptonite របស់យើងគឺជាអតិផរណា" ។ "និក្ខេបបទរបស់យើងគឺថាអតិផរណាខ្ពស់បំផុតគឺនៅក្នុងកញ្ចក់មើលខាងក្រោយហើយយើងសង្ស័យថានៅពាក់កណ្តាលឆ្នាំឬក្រោយមកនឹងមានភស្តុតាងថាសេដ្ឋកិច្ចពិតជាធ្លាក់ចុះហើយអតិផរណាកំពុងរលាយ។ ការរឹតបន្តឹងជាច្រើននៅតែត្រូវបានកំណត់ដើម្បីវាយលុកសេដ្ឋកិច្ចនៅពេលដែលវាកំពុងធ្លាក់ចុះរួចហើយ។ ត្រង់​ចំណុច​នេះ ខ្ញុំ​មិន​ឃើញ​ហេតុផល​ដែល​ត្រូវ​ធ្លាក់​ចុះ​លើ​មូលបត្រ​បំណុល​ទេ»។

រឿងរ៉ាវនៅតែបន្ត

ការសន្មត់ទាំងនោះបានជួយជំរុញទីផ្សាររតនាគារកាន់តែទូលំទូលាយដល់ការត្រឡប់មកវិញ 3.1% រហូតមកដល់ពេលនេះក្នុងខែនេះ ដែលជាការស្ទុះងើបឡើងវិញជាប្រវត្តិសាស្ត្រពីការខាតបង់ 12.5% ​​កាលពីឆ្នាំមុន។ ទិន្នផលនៅទូទាំងខ្សែកោងបន្ទាប់បន្សំបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងច្រើនរហូតដល់ 44 ចំណុចមូលដ្ឋាន ដែលដឹកនាំដោយរយៈពេលប្រាំឆ្នាំ។ ទិន្នផលពី 30 ទៅ 3.8 ឆ្នាំគឺទាបជាង XNUMX% ។

លោក Alan Ruskin ប្រធានអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តអន្តរជាតិនៅធនាគារ Deutsche Bank មានប្រសាសន៍ថា "ទីផ្សារមូលបត្របំណុលបានឈានដល់ការចាប់ផ្តើមដ៏ក្តៅគគុកនៅឆ្នាំនេះ ហើយវាគួរតែត្រជាក់ចុះ" ។ "មានឧបសគ្គមួយនៅលើរបៀបដែលទិន្នផលរតនាគារទាបអាចធ្លាក់ចុះពីទីនេះប្រសិនបើ Fed ទៅ 5% ។"

ទិដ្ឋភាពប្រកួតប្រជែងលើអតិផរណាគឺថា អត្រាការប្រាក់ចំណេញ "ជាថ្មីម្តងទៀតហាក់ដូចជាថោកខ្លាំង" ដោយផ្អែកលើនិន្នាការនៃតម្លៃទំនិញ និងការរីករាលដាលឥណទាន ដូចដែលអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តអតិផរណា JPMorgan Chase & Co. Phoebe White បាននិយាយនៅក្នុងរបាយការណ៍ថ្ងៃទី 19 ខែមករា។ លោក Christopher Waller ទេសាភិបាលធនាគារកណ្តាលកាលពីថ្ងៃសុក្របាននិយាយថាទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុមានសុទិដ្ឋិនិយមពេកអំពីរបៀបដែលអតិផរណានឹងធ្លាក់ចុះយ៉ាងឆាប់រហ័ស។

អតិផរណា Waller បាននិយាយថា "នឹងមិនគ្រាន់តែរលាយដោយអព្ភូតហេតុទេ" ។

ក្នុង​សញ្ញា​មួយ​ដែល​អ្នក​វិនិយោគ​កំពុង​មាន​គំនិត​ទី​ពីរ​ ពួកគេ​បាន​សម្រុក​ចូល​ទៅ​ក្នុង​ការ​ដេញ​ថ្លៃ​កាលពី​ថ្ងៃ​ព្រហស្បតិ៍​នៃ​ការ​លក់​មូលបត្រ​រតនាគារ​រយៈពេល​ 10 ឆ្នាំ​ដែល​ត្រូវ​បាន​ការពារ​អតិផរណា ឬ TIPS។ ការដេញថ្លៃបានទាក់ទាញទិន្នផល 1.22% — ប្រហែល 4 ចំណុចមូលដ្ឋាននៅខាងក្រោមវាត្រូវបានជួញដូរនៅកាលបរិច្ឆេទនៃការដេញថ្លៃ ដែលជាតម្រូវការសញ្ញាលើសពីការរំពឹងទុក។ ឈ្មួញបឋមទទួលបានចំណែកទាបបំផុតនៃ 7.6% ដោយមិនមានការដេញថ្លៃរបស់អតិថិជន។ ការដេញថ្លៃសរុបមានចំនួន 2.79 ដងនៃចំនួនទឹកប្រាក់ដែលបានផ្តល់ជូន ដែលជាសមាមាត្រខ្ពស់បំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 2019 ។

អ្នកយុទ្ធសាស្រ្តអត្រាការប្រាក់នៅ TD Securities នៅសប្តាហ៍នេះ បានផ្តល់អនុសាសន៍ឱ្យវិនិយោគិនភ្នាល់លើការកើនឡើងនៃអតិផរណាដែលចំណេញរយៈពេលពីរឆ្នាំពីប្រហែល 1.95% ទៅ 2.65% ។ វឌ្ឍនភាពនៃអតិផរណាឆ្លុះបញ្ចាំងពីតម្លៃទំនិញជាចម្បង ខណៈពេលដែលអត្រាកំណើនសម្រាប់សេវាកម្មក្រៅពីលំនៅឋាន "ទំនងជាមានភាពស្អិតរមួត" Priya Misra ប្រធានយុទ្ធសាស្រ្តអត្រាការប្រាក់សកលរបស់ TD បាននិយាយនៅក្នុងកំណត់ត្រាមួយ។

អត្រាអតិផរណាសម្រាប់ការចំណាយលើការប្រើប្រាស់ផ្ទាល់ខ្លួនដោយមិនរាប់បញ្ចូលអាហារ និងថាមពល ដែល Fed ពេញចិត្តលើសន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់បានកើនឡើង 4.7% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំក្នុងខែវិច្ឆិកា។ ការអានខែធ្នូថ្ងៃសុក្រត្រូវបានព្យាករណ៍ថានឹងធ្លាក់ចុះដល់ 4.4% ។ ភាគហ៊ុន TIPS កំណត់គោលដៅសន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ដែលមាននិន្នាការដំណើរការក្តៅជាង PCE ។

លោក Michael Arone ប្រធានអ្នកយុទ្ធសាស្រ្តវិនិយោគនៅក្រុមហ៊ុន State Street Global Advisors របស់សហរដ្ឋអាមេរិក SPDR បាននិយាយថា "ខ្ញុំគិតថាទិន្នផលគឺទាបពេកនៅទីនេះ ដែលកំណត់តម្លៃក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចធ្ងន់ធ្ងរពេកនៅឆ្នាំ 2023" ។ "ហើយខ្ញុំទិញចូលទៅក្នុងការពិតដែលថាអតិផរណានឹងបន្តវិលជុំវិញនិងយ៉ាងខ្លាំងនៅឆ្នាំនេះប៉ុន្តែវានឹងនៅតែលើសពីគោលដៅរបស់ Fed ។ ដូច្នេះខ្ញុំមិនជឿថា Fed នឹងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់នៅឆ្នាំ 2023 នោះទេ។

អ្វីដែលត្រូវមើល

អានច្រើនបំផុតពី Bloomberg Businessweek សប្តាហ៍

© 2023 Bloomberg LP