ដើមទុនវិនិយោគរំពឹងថានឹងឃើញការត្រួតពិនិត្យបទប្បញ្ញត្តិបន្ថែមទៀតបន្ទាប់ពី FTX

ពេញមួយឆ្នាំ 2022 ក្រុមហ៊ុនគ្រីបតូជាច្រើនបានដាក់ពាក្យសុំក្ស័យធន។ បន្ទាប់មក FTX បានមកដល់។ 

អ្នកជំនាញនិយាយថា គណៈកម្មការមូលបត្រ និងទីផ្សារមូលបត្រកំពុងផ្តោតលើមូលនិធិបណ្តាក់ទុនវិនិយោគលើទ្រព្យសកម្មឌីជីថល បន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុះទីផ្សារ ដែលបានប្រែក្លាយការរីកដុះដាលនៃការរៃអង្គាសប្រាក់គ្រីបតូទៅជាការធ្លាក់ចុះ។ 

ផ្នែកនៃការប្រឡងរបស់ SEC បានដាក់ឈ្មោះថា "ទ្រព្យសកម្មគ្រីបតូ" និងបច្ចេកវិទ្យាដែលកំពុងលេចធ្លោផ្សេងទៀតជាកំពូល។ អាទិភាពសម្រាប់ឆ្នាំ 2023 នៅ​ថ្ងៃ​អង្គា​រ៏។ ទីភ្នាក់ងារនេះបាននិយាយថា ខ្លួននឹងពិនិត្យមើលឈ្មួញឈ្មួញកណ្តាល និងអ្នកប្រឹក្សាវិនិយោគដែលបានចុះបញ្ជី បន្ទាប់ពី "ការរំខានដែលបណ្តាលមកពីបញ្ហាហិរញ្ញវត្ថុថ្មីៗនេះ" ។ 

លោក Justin Browder បាននិយាយថា "បញ្ហា FTX បានពង្រីកនៅក្នុងគំនិតរបស់ SEC នូវហានិភ័យដែលបង្កឡើងដោយអ្នកប្រឹក្សាវិនិយោគដែលវិនិយោគលើទ្រព្យសកម្មគ្រីបតូ ដូច្នេះពួកគេត្រូវបានលើកទឹកចិត្តជាពិសេសនៅពេលនេះដើម្បីពិនិត្យមើលពិតប្រាកដ ព្រោះវាមានគ្រោះថ្នាក់ពិតប្រាកដដែលបានកើតឡើងចំពោះវិនិយោគិននៅក្នុងទ្រព្យសម្បត្តិទាំងនេះ" ។ ដៃគូនៅ Willkie Farr & Gallagher LLP ។ 

Browder បាននិយាយថា SEC ចាប់អារម្មណ៍លើវិស័យពីរ - របៀបដែលទីប្រឹក្សាវិនិយោគ រួមទាំងក្រុមហ៊ុនបណ្តាក់ទុនកំពុងស្វែងរកចំណាប់អារម្មណ៍ដ៏ល្អបំផុតសម្រាប់អតិថិជនរបស់ពួកគេ និងរបៀបដែលទីប្រឹក្សាកំពុងកាន់គ្រីបតូសម្រាប់អតិថិជនទាំងនោះ។ 

Zachary Fallon អតីតមេធាវីរបស់ SEC បានយល់ស្របថាមាន "ការរអ៊ូរទាំរបស់ SEC ដែលកំពុងស៊ើបអង្កេតទីប្រឹក្សាវិនិយោគ" ទាក់ទងនឹងច្បាប់នៃការឃុំឃាំង។ ឥឡូវនេះ Fallon គឺជាដៃគូនៅក្រុមហ៊ុនច្បាប់ Ketsal ដែលមានជំនាញផ្នែកច្បាប់សម្រាប់ទីប្រឹក្សាវិនិយោគ។ 

ពង្រីក  

ក្រុមហ៊ុន Crypto បានរៃអង្គាសប្រាក់បានចំនួន 33.11 ពាន់លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2022 ពីអ្នកវិនិយោគ និង 631 លានដុល្លារចាប់ពីខែមករា ឆ្នាំ 2023 ដល់ពេលនេះ ខណៈដែលវិនិយោគិនបានរៃអង្គាសប្រាក់បាន 99.297 ពាន់លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2022 សម្រាប់មូលនិធិវិនិយោគដែលទាក់ទងនឹងគ្រីបតូ ទិន្នន័យពី The Block Pro Deals Dashboard បង្ហាញ។ តាមរយៈ​ការ​ផ្ទុះ​នោះ​ក្នុង​ការ​ចាប់​អារម្មណ៍​ដែល​តាម​ពី​ក្រោយ​ដោយ​ក្រុមហ៊ុន​ដែល​មាន​ទម្រង់​ខ្ពស់​មុន​ត្រូវ​ដួលរលំ វិធី​ដែល​ទីប្រឹក្សា​វិនិយោគ​ដែល​ទាក់ទង​នឹង​គ្រីបតូ​ធ្វើតាមកាតព្វកិច្ច iduciary និងអនុវត្តការឃុំឃាំងទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថលបានស្ថិតនៅលើរ៉ាដារបស់ SEC ។

Browder បាននិយាយថា ប៉ុន្តែ FTX បានពង្រីកហានិភ័យដែលទីប្រឹក្សាវិនិយោគប្រឈមមុខ។ 

ទីប្រឹក្សាវិនិយោគនៅមូលនិធិបណ្តាក់ទុនមានកាតព្វកិច្ចនៃភាពស្មោះត្រង់ ដែលរួមមានការបន្ធូរបន្ថយ ឬលុបបំបាត់ជម្លោះផលប្រយោជន៍ ក៏ដូចជាកាតព្វកិច្ចនៃការយកចិត្តទុកដាក់ដើម្បីធ្វើឱ្យប្រាកដថាពួកគេកំពុងវិនិយោគទ្រព្យសម្បត្តិរបស់អតិថិជននៅក្នុងតំបន់ដែលមានប្រយោជន៍សម្រាប់ពួកគេ។  

Browder បាននិយាយថា នៅពេលដែលទីផ្សារដំណើរការល្អ មិនសូវមានការព្រួយបារម្ភ ដូច្នេះវាគ្មានគ្រោះថ្នាក់ គ្មានកំហុសនៅពេលមនុស្សរកលុយ។  

Browder បាននិយាយថា "ប៉ុន្តែជាលទ្ធផលនៃការធ្លាក់ចុះ FTX អ្នកឃើញអ្វីដែលកើតឡើងនៅពេលដែលតន្ត្រីឈប់ ហើយវាបង្ហាញពីហានិភ័យទាំងអស់ដែលទាក់ទងនឹងការវិនិយោគនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនដែលទាក់ទងនឹងគ្រីបតូ និងគ្រីបតូ" ។  

ទីប្រឹក្សាវិនិយោគដែលបានចុះបញ្ជីក៏ជាកម្មវត្ថុនៃច្បាប់ឃុំឃាំង ដែលតម្រូវឱ្យពួកគេរក្សាទ្រព្យសម្បត្តិទាំងនោះជាមួយនឹងអ្នកថែរក្សាដែលមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់ ដូចជាធនាគារ ឬឈ្មួញកណ្តាល។  

Browder បាននិយាយថា មានការរំពឹងទុកថា SEC នឹងមើលទៅកាន់តែជិតដើម្បីមើលថាតើទីប្រឹក្សាវិនិយោគដែលបានចុះបញ្ជីទាំងនោះបំពេញកាតព្វកិច្ចទាំងនោះដែរឬទេ? 

Fallon បាននិយាយថា ទីប្រឹក្សាអភិរក្សកាន់តែច្រើនកំពុងកាន់កាប់ទ្រព្យសកម្មរបស់អតិថិជនជាមួយនឹងអ្នកថែរក្សាដែលមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់ ដូចជាធនាគារ ខណៈពេលដែលអ្នកផ្សេងទៀតប្រើវិធីសាស្រ្តកាន់តែឈ្លានពាន ហើយនិយាយថាគ្រីបតូដែលពួកគេកាន់កាប់មិនមែនជាមូលបត្រទេ ដូច្នេះហើយត្រូវកាន់វាដោយខ្លួនឯង។  

Fallon បាននិយាយថា "មនុស្សទាំងនោះអាចរកឃើញថាពួកគេមានបញ្ហាមួយចំនួនទាក់ទងនឹងការអនុលោមតាមតម្រូវការរបស់ SEC" ។ «ដូច្នេះ​ការ​ពិនិត្យ​បែប​នោះ​ប្រាកដ​ជា​កើត​ឡើង»។ 

Fallon បាននិយាយថា មូលនិធិបណ្តាក់ទុនបណ្តាក់ទុនវិនិយោគលើថូខឹនខ្លួនឯង ជាជាងក្រុមហ៊ុនមួយនឹងធ្លាក់ចុះក្រោមដូចគ្នានេះ Fallon បាននិយាយថា។  

'ការគិតជាក្រុម'

លោក John Reed Stark ដែលជាអ្នករិះគន់គ្រីបតូ និងជាអតីតប្រធានការិយាល័យប្រតិបត្តិតាមអ៊ីនធឺណិតរបស់ SEC បាននិយាយថា មានកម្រិតជាក់លាក់នៃការគិតជាក្រុមក្នុងចំណោមក្រុមហ៊ុនបណ្តាក់ទុន។  

Stark បាននិយាយថា "ពួកគេគឺជាមនុស្សធំ ពួកគេបានចូលទៅក្នុងវា យើងមិនចាំបាច់ធ្វើការឧស្សាហ៍ព្យាយាមទេ ពួកគេបានធ្វើវាសម្រាប់យើង" ។  

Fallon ក៏បាននិយាយអំពីប្រភេទនៃ "piggybacking" នេះក្នុងចំណោមអ្នកប្រឹក្សាវិនិយោគ។ លោកបានមានប្រសាសន៍ថា វាមិនមែនជារឿងចម្លែកទេ ហើយជាធម្មតាមិនមែនជាបញ្ហាទេដែលមានអ្នកវិនិយោគនាំមុខគេដែលធ្វើការងារ “ពិបាកចិត្ត” ក្នុងការចរចាលក្ខខណ្ឌសំខាន់ៗ និងធ្វើការឧស្សាហ៍ព្យាយាម។ 

Fallon បាននិយាយថា "បន្ទាប់មកអ្នកផ្សេងទៀតដែលនៅពីក្រោយការនាំមុខនោះជាធម្មតាទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍នៃការលួងលោមមួយចំនួនដែលអ្នកវិនិយោគបានធ្វើការយ៉ាងលំបាក" Fallon បាននិយាយថា។ នោះក៏មិនមែនជាគ្រីបតូជាក់លាក់ដែរ។  

Charlotte Savercool អនុប្រធានកិច្ចការរដ្ឋាភិបាលនៅសមាគមមូលធនបណ្តាក់ទុនជាតិបាននិយាយថាការផ្លាស់ប្តូរច្បាប់គឺជា "សំណើដ៏មានឥទ្ធិពលបំផុតដែល SEC កំពុងពិចារណា" សម្រាប់មូលធនបណ្តាក់ទុនទាំងអស់ នាងបាននិយាយថា មិនមែនត្រឹមតែមូលនិធិដែលផ្តោតលើគ្រីបតូនោះទេ។ 

Lisa Braganca អតីតប្រធានសាខាអនុវត្តច្បាប់របស់ SEC បាននិយាយថានាងមានអារម្មណ៍ថាវាចម្លែកក្នុងការកាន់កាប់មូលនិធិបណ្តាក់ទុនដែលទទួលខុសត្រូវចំពោះការខកខានមិនបានធ្វើដោយប្រុងប្រយ័ត្ន។ លោកស្រីបានអះអាងថា មូលនិធិបណ្តាក់ទុនត្រូវបានបង្កើតឡើងដើម្បីវិនិយោគនៅក្នុងក្រុមហ៊ុនដំណាក់កាលដំបូងដែលមានហានិភ័យខ្ពស់ ហើយក្រុមហ៊ុនវ័យក្មេងទាំងនោះមិនមានការគ្រប់គ្រងប្រភេទមួយចំនួននោះទេ។ 

ការផ្លាស់ប្តូរច្បាប់ដែលអាចកើតមាននៅក្នុងបំពង់បង្ហូរប្រេង 

SEC បានស្នើច្បាប់ និងការផ្លាស់ប្តូរថ្មីនៅក្រោមច្បាប់អ្នកប្រឹក្សាវិនិយោគកាលពីមួយឆ្នាំមុន ដែលនឹងនាំមកនូវស្តង់ដារតម្លាភាពបន្ថែមដល់មូលនិធិឯកជន។  

វិនិយោគិនខ្លះទទួលបានលក្ខខណ្ឌអនុគ្រោះពីអ្នកដែលមកក្រោយពួកគេ។ វិនិយោគិនទាំងអស់ទទួលបានឯកសារស្ដង់ដារ ប៉ុន្តែអ្នកវិនិយោគដំបូងអាចទទួលបានលិខិតមួយចំហៀងដែលនិយាយថានឹងមាន "អ្នកផ្អែម" មួយចំនួនទៀត។ សារធាតុផ្អែមទាំងនោះប្រហែលជាមិនមានសម្រាប់អ្នកវិនិយោគផ្សេងទៀតទេ។

លោក Fallon បាននិយាយថា "ដូច្នេះអ្វីដែល SEC កំពុងនិយាយជាមូលដ្ឋានគឺ ដល់កម្រិតដែលអ្នកមានអក្សរចំហៀង អ្នកត្រូវប្រាប់មនុស្សអំពីរឿងទាំងនោះ" ។  

Savercool បាននិយាយថា "យើងមានការព្រួយបារម្ភអំពីវិធីដែលសំណើមូលនិធិឯកជនអាចផ្លាស់ប្តូរសកម្មភាពវិនិយោគ VC និងឆន្ទៈក្នុងការទទួលយកហានិភ័យលើក្រុមហ៊ុនថ្មីៗ" Savercool បាននិយាយថា។  

ការបដិសេធ៖ ចាប់ផ្តើមនៅឆ្នាំ 2021 លោក Michael McCaffrey អតីតនាយកប្រតិបត្តិ និងម្ចាស់ភាគច្រើននៃ The Block បានយកប្រាក់កម្ចីជាបន្តបន្ទាប់ពីស្ថាបនិក និងជាអតីតនាយកប្រតិបត្តិ FTX និង Alameda លោក Sam Bankman-Fried ។ McCaffrey បានលាលែងពីក្រុមហ៊ុនក្នុងខែធ្នូ ឆ្នាំ 2022 បន្ទាប់ពីមិនបានបង្ហាញពីប្រតិបត្តិការទាំងនោះ។

រក្សាសិទ្ធិគ្រប់យ៉ាងដោយឆ្នាំ ២០២០ ។ អត្ថបទនេះត្រូវបានផ្តល់ជូនសម្រាប់គោលបំណងព័ត៌មានតែប៉ុណ្ណោះ។ វាមិនត្រូវបានផ្តល់ជូនឬមានបំណងត្រូវបានប្រើជាច្បាប់ពន្ធការវិនិយោគហិរញ្ញវត្ថុឬដំបូន្មានផ្សេងទៀតទេ។