អ្វី​ដែល​ធ្វើ​ឱ្យ​អក្ខរក្រម​ជា​ភាគហ៊ុន​តម្លៃ?

លោក Tom Cole និយាយថា អ្នកគួរតែបោះចោលមូលដ្ឋានគ្រឹះចាស់ ដូចជាតម្លៃសៀវភៅ ហើយក្រឡេកមើលភាពខុសគ្នាមួយទៀតដែលត្រូវនឹង 21^st សតវត្ស។ ធ្វើការសម្រាប់គាត់។

Wមួកគឺជារង្វាស់នៃតម្លៃរបស់ក្រុមហ៊ុន? ប្រសិនបើអ្នកដូចជាអ្នកវិនិយោគភាគច្រើន អ្នកសម្លឹងមើលតម្លៃសៀវភៅ ប្រាក់ចំណូល និងភាគលាភជាមុនសិន។ លោក Thomas Cole អ្នក​គ្រប់​គ្រង​ប្រាក់ Chicago និយាយ​ថា ចូរ​យក​ម៉ែត្រ​ទាំង​បី​នោះ​ជាមួយ​នឹង​អំបិល។ គាត់និយាយថា អ្នកវាយតម្លៃប្រសើរជាងមុន ផ្ទុយទៅវិញ តើអាជីវកម្មដែលរកបានសាច់ប្រាក់រលុងប៉ុន្មានពីប្រតិបត្តិការរបស់ខ្លួន។

ដោយមានជំនួយពីដៃគូពីរនាក់ Cole បានប្រែក្លាយស្ថិតិសាមញ្ញនៃលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃទៅជាប្រតិបត្តិការជ្រើសរើសភាគហ៊ុនដែលទទួលបានជោគជ័យយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ ក្នុងរយៈពេលជាង 1 ឆ្នាំមកនេះ ដៃគូ Distillate Capital Partners របស់ពួកគេបានទាក់ទាញមិនដល់ XNUMX ពាន់លានដុល្លារដល់មូលនិធិចម្បងរបស់ខ្លួន ខណៈដែលមានផាសុកភាពលើសពីទីផ្សារមធ្យម។

លំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃ ដូចដែល Distillate មើលឃើញវាគឺជាសាច់ប្រាក់ពីប្រតិបត្តិការដកការចំណាយសម្រាប់ការចំណាយដើមទុន។ ថានេះគឺជាវិធីដ៏ល្អមួយដើម្បីរកមើលប្រាក់ចំណេញគឺកម្រជាគំនិតប្រលោមលោកណាស់។ លោក Warren Buffett បានវាយដំគំនិតនេះយ៉ាងហោចណាស់ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1986 ដោយប្រើឃ្លា "ប្រាក់ចំណូលរបស់ម្ចាស់" ។ តើគាត់មានន័យយ៉ាងណា៖ ម្ចាស់អាជីវកម្មមិនខ្វល់ច្រើនអំពីប្រាក់ចំណូលសុទ្ធទេ ប៉ុន្តែច្រើនអំពីបរិមាណសាច់ប្រាក់ដែលអាចទាញយកដោយសុវត្ថិភាពដោយមិនធ្វើឱ្យខូចដល់អាជីវកម្ម។

ភាពចាំបាច់គឺជាម្តាយនៃភាពជាសហគ្រិន។ Cole បច្ចុប្បន្នអាយុ 61 ឆ្នាំ Jacob Beidler អាយុ 41 ឆ្នាំ និង Matthew Swanson អាយុ 46 ឆ្នាំបានបង្កើត Distillate បន្ទាប់ពី New York Life បានទាញឌុយនៅលើហាងស្រាវជ្រាវមួយដែលពួកគេកំពុងធ្វើការ។ Cole និយាយថា "យើងបានដឹងថាពិភពលោកនេះមិនត្រូវការអ្នកគ្រប់គ្រងប្រាក់ផ្សេងទៀតទេ" ប៉ុន្តែពួកគេមិនចង់បោះបង់ចោលការងារដែលពួកគេបានដាក់រួចហើយនៅក្នុងវិធីជំនួសរបស់ពួកគេក្នុងការវាយតម្លៃភាគហ៊ុននោះទេ។ Cole ដែលជារដ្ឋបុរសវ័យចំណាស់ដែលមានរយៈពេល XNUMX ទសវត្សរ៍ក្នុងការគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្ម គឺជានាយកប្រតិបត្តិ ប៉ុន្តែអ្នកទាំងបីមានភាគហ៊ុនស្មើគ្នា។

តារាងតុល្យការ ដែលកំណត់សម្រាប់យុគសម័យនៃការផលិតដែក មានភាពចាស់អស់សង្ឃឹមសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចនៃទ្រព្យសម្បត្តិអរូបី ដូចជាប៉ាតង់គ្រឿងញៀន និងកម្មវិធី។

ក្រុមហ៊ុនធានារ៉ាប់រងបានខកខានការបណ្តាក់ទុនតូចមួយដ៏ស្រស់ស្អាត។ ចាប់តាំងពីការបង្កើតឡើងក្នុងឆ្នាំ 2018 មូលនិធិ Distillate US Fundamental Stability & Value Exchange-traded-traded-trading ដែលផ្តោតលើក្រុមហ៊ុនធំៗ បានផ្តល់ផលត្រឡប់មកវិញជាមធ្យមចំនួន 13.4% ក្នុងមួយឆ្នាំ ធៀបនឹង 10.1% សម្រាប់ S&P 500។ ការបន្ថែមថ្មីៗចំនួនពីរចំពោះខ្សែផលិតផល មួយ មូលនិធិដែលកាន់កាប់ភាគហ៊ុនបរទេស និងភាគហ៊ុនតូចមួយនៅសហរដ្ឋអាមេរិក មានចំនួន 4% នៃទ្រព្យសកម្មរបស់ Distillate ហើយបានឈានទៅដល់ការបើកដំណើរការចម្រុះ ដោយភាគហ៊ុនបរទេសនៅពីក្រោយ ហើយភាគហ៊ុនតូចៗក៏នាំមុខគេផងដែរ។

ការឈ្លក់វង្វេងរបស់ Distillate ជាមួយនឹងលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃ កើតចេញពីការសង្ស័យអំពីគណនេយ្យសាជីវកម្ម។ Cole និយាយថា ប្រាក់ចំណូលសុទ្ធអាចងាយស្រួលត្រូវបានវេជ្ជបណ្ឌិត ឬធ្វើឱ្យរលោងដោយសិប្បនិមិត្ត ដោយដកស្រង់សម្តីពីលោក Buffett នៅក្នុងសំបុត្រឆ្នាំនេះទៅកាន់ម្ចាស់ភាគហ៊ុន Berkshire Hathaway ។

Cole បន្ត៖ តារាងតុល្យការ ដែលកំណត់សម្រាប់យុគសម័យនៃការផលិតដែក មានភាពចាស់អស់សង្ឃឹមសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចនៃទ្រព្យសម្បត្តិអរូបី ដូចជាប៉ាតង់គ្រឿងញៀន និងកម្មវិធី។ លោក Cole និយាយ​ថា​៖ «​មាន​ការ​ផ្លាស់​ប្តូរ​មូលដ្ឋាន​ពី [​សេដ្ឋកិច្ច​មួយ​] ដែល​ត្រូវ​បាន​ជំរុញ​ដោយ​មូលធន​រូបវន្ត​ទៅ​មួយ​ដែល​ជំរុញ​ដោយ​មូលធន​បញ្ញា​»។ ការបរាជ័យនៃគោលការណ៍គណនេយ្យដែលទទួលយកជាទូទៅ៖ ពួកគេគណនាតម្លៃសៀវភៅ ទ្រព្យសកម្មលើសបំណុល ដើម្បីរាប់បញ្ចូលតម្លៃរោងចក្រ និងឃ្លាំង ចាប់តាំងពីទាំងនេះទទួលបានមូលធនប័ត្រនៅលើតារាងតុល្យការ។ ប៉ុន្តែសៀវភៅមិនរាប់បញ្ចូលតម្លៃប្រមូលផ្ដុំនៃការស្រាវជ្រាវ និងការអភិវឌ្ឍន៍ ដែលត្រូវបានលុបចោលភ្លាមៗនៅពេលដែលការចំណាយត្រូវបានកើតឡើង។

Cole ចាត់ទុកខ្លួនគាត់ថាជាអ្នកវិនិយោគដ៏មានតម្លៃ ដែលមានន័យថា អ្នកដែលចូលចិត្តការជួញដូរក្រុមហ៊ុនដែលរីកចម្រើនយឺតជាងដោយសភាវគតិនៃការជួញដូរក្នុងកម្រិតទាបនៃអំណាចរកប្រាក់ចំណូលរបស់ខ្លួនទៅនឹងការជួញដូរដែលរីកចម្រើនយ៉ាងឆាប់រហ័សក្នុងកម្រិតដ៏ចោត។ លោក​និយាយ​ថា​៖ «​ការ​វិនិយោគ​តម្លៃ​បាន​ដំណើរការ​ជា​យូរ​មក​ហើយ​។ "វាជាការទាក់ទាញដោយវិចារណញាណ។" ប៉ុន្តែសូមមើលពីរបៀបដែលគំនិតនៃតម្លៃត្រូវបានប្រែក្លាយនៅក្នុងដៃរបស់គាត់។

ម្នាលភិក្ខុ​​ទាំងឡាយ​ អរហន្តសម្មាសម្ពុទ្ធ​នោះ​ឯង ២០^th ព្រះគម្ពីរសតវត្សនៃការវិនិយោគតម្លៃ, Benjamin Graham និង David Dodd's ការវិភាគសន្តិសុខឆាប់នឹងទិញឧបករណ៍ប្រើប្រាស់ដែលមិនចេះរីងស្ងួតដូចជា American Electric Power ជាជាងភាគហ៊ុន Silicon Valley ដូចជា Alphabet ដែលជាមេរបស់ Google ។ ឧបករណ៍ប្រើប្រាស់អាចត្រូវបានទិញក្នុងតម្លៃសៀវភៅ 1.9 ដង; អក្ខរក្រមទៅសៀវភៅ 4.5 ដង។

សូមក្រឡេកមើលលំហូរសាច់ប្រាក់, Cole និយាយ។ ឧបករណ៍ប្រើប្រាស់មានទម្លាប់ប្រើប្រាស់ប្រាក់ចំណូលសុទ្ធរបស់វាទាំងអស់ ហើយបន្ទាប់មកខ្លះទៀតក្នុងការកសាងរោងចក្រថាមពល និងខ្សែបញ្ជូនថ្មី។ វាគ្របដណ្តប់ភាគលាភដ៏ច្រើនរបស់ខ្លួនដោយការខ្ចីប្រាក់។

ភាគលាភគឺពិតប្រាកដ ប៉ុន្តែមានលក្ខណៈបុរាណ៖ វិធីទំនើបក្នុងការផ្តល់សាច់ប្រាក់ដល់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនគឺតាមរយៈការទិញភាគហ៊ុនវិញ។

ផ្ទុយទៅវិញ អក្ខរក្រម បង្កើតសាច់ប្រាក់បានច្រើន ដែលមិនចាំបាច់ភ្ជួររាស់ចូលក្នុងអាជីវកម្មវិញ។ តាម​ការ​គណនា​របស់ Cole ក្រុមហ៊ុន​ស្វែង​រក​គេហទំព័រ​ត្រូវ​បាន​កំណត់​តម្លៃ 15 ដង​នៃ​លំហូរ​សាច់​ប្រាក់​ដោយ​ឥត​គិត​ថ្លៃ​ដែល​បាន​រំពឹង​ទុក​សម្រាប់​ឆ្នាំ​នេះ ហើយ​ឧបករណ៍​ប្រើប្រាស់​មាន​ចំនួន 140 ដង។ Distillate US Fundamental ជាម្ចាស់ក្រុមហ៊ុន Alphabet, Apple, Visa និង Broadcom; វាមិនមានឧបករណ៍ប្រើប្រាស់ណាមួយទេ។

ទន្ទឹមនឹងប្រាក់ចំណូលសុទ្ធ និងតម្លៃសៀវភៅ ការទូទាត់ភាគលាភបង្កើតបានជាការវាយតម្លៃបែបបុរាណរបស់ Graham និង Dodd។ ចុះពួកគេវិញ? ប្រាកដ​ណាស់​ថា​វា​ជា​វត្ថុ​ពិត មិន​ងាយ​នឹង​ត្រូវ​បាន​គេ​រៀបចំ​ដូច​ជា​ប្រាក់​ចំណូល ឬ​មិន​ពាក់ព័ន្ធ​ដូច​តម្លៃ​សៀវភៅ?

ភាគលាភគឺពិតប្រាកដ ប៉ុន្តែមានលក្ខណៈបុរាណ៖ វិធីទំនើបក្នុងការផ្តល់សាច់ប្រាក់ដល់ម្ចាស់ភាគហ៊ុនគឺតាមរយៈការទិញភាគហ៊ុនវិញ។ Cole និយាយថា មធ្យោបាយដើម្បីកែលម្អការផ្លាស់ប្តូរនេះនៅក្នុងទម្លាប់សាជីវកម្មគឺត្រូវព្រងើយកន្តើយចំពោះថាតើសាច់ប្រាក់ត្រូវបានចំណាយលើភាគលាភ ការទិញត្រឡប់មកវិញ ឬការសងបំណុល។ គាត់សប្បាយចិត្តក្នុងការដាក់បញ្ចូលក្នុងភាគហ៊ុនផលប័ត្រដូចជា Adobe និង AutoZone ដែលមិនបង់ថ្លៃបន្តិច។

មនុស្សម្នាក់ប្រហែលជាឆ្ងល់ថាតើនៅពេលណាដែល Buffett គឺជាតារាល្បី ហើយរាល់របាយការណ៍ប្រចាំឆ្នាំរួមមានរបាយការណ៍នៃលំហូរសាច់ប្រាក់ វាអាចមានកន្លែងដើម្បីផ្តួលទីផ្សារដោយប្រើការវាយតម្លៃលំហូរសាច់ប្រាក់។ ចម្លើយ៖ ខណៈពេលដែលអ្នកវិនិយោគជាច្រើនបានសម្របខ្លួនទៅនឹងតម្លៃក្រោយឧស្សាហកម្ម មនុស្សជាច្រើនមិនមានទេ។ iShares Russell 1000 Value ETF ដែលបង្កើតឡើងពីសន្ទស្សន៍ដែលតម្លៃសៀវភៅដើរតួនាទីយ៉ាងធំ មាន 50 ពាន់លានដុល្លារនៅក្នុងវា។

Cole សង្ឃឹមទុកថា ហោប៉ៅនៃភាពអស្ចារ្យដែលមិនសមហេតុផលនឹងនៅតែមានសម្រាប់ Distillate ដើម្បីទាញយកប្រយោជន៍។ គាត់និយាយថា "ក្នុងអំឡុងពេលនៃជំងឺរាតត្បាតការស្តុកទុកការងារនៅផ្ទះដូចជា Peloton និង Zoom មានមនុស្សប្រកាសថាតម្លៃនោះជារចនាប័ទ្មបានស្លាប់" ។ "តែងតែមានអ្វីមួយកើតឡើង។"

អ្វីដែល Cole និងដៃគូរបស់គាត់សម្រេចបាន ហាក់ដូចជាងាយស្រួលពេក។ ពួកគេបានបង្កើតអ្នកគ្រប់គ្រងទ្រព្យសកម្មដោយប្រើប្រាស់សេវាកម្ម back-office ក្រៅធ្នើ និងជំនួយការជួលសូន្យ។ ទោះបីជាមានចំណូលប្រចាំឆ្នាំ 78% ខ្ពស់ក៏ដោយ ក៏ពួកគេមិនត្រូវការតុពាណិជ្ជកម្មដែរ។ អ្នកបង្កើតទីផ្សារ ETF ធ្វើការទិញនិងលក់ភាគច្រើន។ ពួកគេមិនត្រូវការអ្នកវិភាគទេ ដោយសារពួកគេទទួលបានទិន្នន័យទាំងអស់ដែលពួកគេត្រូវការពីការជាវ FactSet ។ ពួកគេមិនត្រូវការផ្នែកផ្តល់សេវាម្ចាស់ភាគហ៊ុនទេ ដោយសារមិនដូចមូលនិធិទៅវិញទៅមក ETFs មិនទាក់ទងជាមួយអតិថិជនរបស់ពួកគេទេ។

Cole និយាយ​ថា​៖ «​អ្វី​ដែល​យើង​កំពុង​ធ្វើ​ឥឡូវ​នេះ យើង​មិន​អាច​ធ្វើ​បាន​កាលពី ២០ ឆ្នាំ​មុន​ទេ​»​។ ទម្រង់នៃ ETF គឺជាការចរចារសម្រាប់វិនិយោគិន។ ថ្លៃសេវាប្រចាំឆ្នាំ 20% នៅលើ Distillate US Fundamental គឺពាក់កណ្តាលនៃការចំណាយជាមធ្យមនៃមូលនិធិទៅវិញទៅមកដែលបានគ្រប់គ្រងយ៉ាងសកម្ម។ ហើយ​តម្លៃ​នោះ​ពិតជា​ចំណេញ​ណាស់​ចំពោះ​អ្នក​បង្កើត​មូលនិធិ។ ពួក​គេ​ប្រហែល​ជា​កំពុង​ដាក់​ហោប៉ៅ​យ៉ាង​ល្អ​ជាង​ពាក់​កណ្តាល 0.39 លាន​ដុល្លារ​ក្នុង​មួយ​ឆ្នាំ​ដែល​វា​នាំ​មក។ លំហូរ​សាច់​ប្រាក់​ពិត​ជា​ឥត​គិត​ថ្លៃ។

ច្រើនទៀតពី FORBES

ច្រើនទៀតពី FORBESរបៀបដែលធនាគារ Wall Street នឹងប្រមូលបានរាប់ពាន់លានពីប័ណ្ណបំណុលថាមពលកកើតឡើងវិញដែលមិនមានពន្ធBy គ្រីស្តូហ្វឺហេលមែនច្រើនទៀតពី FORBESការចាប់ផ្ដើមឡើងវិញដោយប្រថុយប្រថានរបស់ Fintech ដែលកំពុងពុះកញ្ជ្រោលBy លោក Jeff Kauflinច្រើនទៀតពី FORBESច្បាប់កាត់បន្ថយអតិផរណាគឺល្អណាស់ក្នុងរឿងមួយ៖ ធ្វើឱ្យមហាសេដ្ឋីកាន់តែមានBy គ្រីស្តូហ្វឺហេលមែនច្រើនទៀតពី FORBESជនជាតិអាមេរិកកំពុងផ្តល់ជំនួយកាន់តែច្រើន - ជាញឹកញាប់។ IRS ចង់បានការកាត់របស់វា។By Kelly Phillips Erbច្រើនទៀតពី FORBESមហាសេដ្ឋី Bolt Ryan Breslow បានជួលអ្នកបោកប្រាស់ដែលត្រូវបានកាត់ទោសដើម្បីបង្កើតផលប៉ះពាល់សង្គម DAO របស់គាត់By អ៊ីអ៊ីនម៉ាទីន