នៅពេលដែលធូលីមាសបានដោះស្រាយ

ជាមួយនឹងឆ្នាំ 2022 នៅពីក្រោយយើង វាជាកាតព្វកិច្ចរបស់យើងក្នុងនាមជាអ្នកវិនិយោគក្នុងការវាយតម្លៃឡើងវិញនូវការសម្រេចចិត្តរបស់យើង សិក្សា និងបន្ថែមឧបករណ៍ថ្មីទៅក្នុងប្រអប់ឧបករណ៍របស់យើង។ ការសន្ទនាក្នុងពិធីជប់លៀងថ្ងៃឈប់សម្រាកភាគច្រើនប្រហែលជាផ្តោតលើភាគហ៊ុនដែលរីកចម្រើន ហើយចំណងដែលមានឆ្នាំដ៏អាក្រក់បំផុតរបស់ពួកគេនៅក្នុងការចងចាំ។ ដាក់ទាំងពីរជាមួយគ្នា ហើយភាគហ៊ុនធម្មតា 60% / 40% ផលប័ត្រមូលបត្របំណុលមានឆ្នាំដ៏វេទនា។

ប៉ុន្តែមានតំបន់ដែលមនុស្សម្នាក់អាចស្វែងរកការការពារ។ ដូចដែលអ្នកអានជាច្រើនបានដឹងហើយថា ទិដ្ឋភាពនៃការវិនិយោគរបស់ខ្ញុំមានមិនត្រឹមតែភាគហ៊ុន និងមូលបត្របំណុលប៉ុណ្ណោះទេ ប៉ុន្តែក៏មានមាសផងដែរ។ ខ្ញុំ​ជំរុញ​អ្នក​រាល់​គ្នា​ឱ្យ​អាន​អត្ថបទ​ដំបូង​របស់​ខ្ញុំ​ពី​ឆ្នាំ​មុន​នេះ មុន​នឹង​បន្ត​ទៅ​ទៀត (គំរូទិន្នន័យតូចបង្ហាញពីសក្តានុពលធំ (forbes.com). នៅក្នុងដុំនេះ ខ្ញុំបានយកវិធីសាស្រ្តបរិមាណមួយទៅ 50 ឆ្នាំនៃវដ្តរឹតបន្តឹងអាហារ រួមជាមួយនឹងរបបម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ច និងអ្វីដែលគំរូកម្មសិទ្ធិរបស់យើងនៅ Proficio Capital Partners បានព្យាករណ៍សម្រាប់ការត្រឡប់មកវិញនៃថ្នាក់ទ្រព្យសកម្ម។ បន្ទាប់មកខ្ញុំបានដាក់ការវិភាគនេះជាមួយនឹងផ្លូវមួយក្នុងចំណោមផ្លូវពីរសម្រាប់ទិសដៅជាមូលដ្ឋាននៃសេដ្ឋកិច្ច (តើ Powell នឹងប្រែទៅជា Volker 2.0? ឬតើគាត់នឹងដកជើងចេញពីឧស្ម័នមុន?) ខ្ញុំបានឈានដល់ការសន្និដ្ឋានថាមាសនឹងបង្ហាញថាជាការការពារដ៏ល្អចំពោះភាគហ៊ុន ឬមានការអនុវត្តដាច់ខាតខ្លាំង។

ជាការប្រសើរណាស់ ធូលីបានដោះស្រាយនៅឆ្នាំ 2022 ហើយខណៈពេលដែលទិសដៅរបស់ Powell នៅតែវិវត្ត ការទស្សន៍ទាយមាសរបស់ខ្ញុំត្រូវបានបង្ហាញឱ្យឃើញត្រឹមត្រូវ។ ក្នុងអំឡុងពេលសង្គ្រាមរុស្ស៊ី - អ៊ុយក្រែន (ជំនួយមាស) និងអត្រាការប្រាក់របស់ Fed ច្រើនជាងការរំពឹងទុកជាច្រើន (ធ្វើឱ្យមាសឈឺចាប់) ឥឡូវនេះយើងអង្គុយជាមួយមាស (គិតជាដុល្លារ) យ៉ាងសំខាន់សម្រាប់ឆ្នាំ ... គ្មានអ្វីជាប៊ឺហ្គឺ។ បង្ហាញដៃ តើអ្នកណានឹងយកផ្នែកសំខាន់នៃផលប័ត្ររបស់ពួកគេឱ្យរាបស្មើនៅឆ្នាំនេះ?

ប៉ុន្តែឥឡូវនេះ យើងទន្ទឹងរង់ចាំ ដោយប្រើប្រាស់អ្វីដែលយើងបានរៀន ដើម្បីណែនាំយើង។

ទីមួយ មាស (ដូចជាទ្រព្យសម្បត្តិប្រថុយប្រថានទាំងអស់) រងទុក្ខនៅពេល Fed កំពុងដំឡើងអត្រាការប្រាក់។ ចាប់ពី​កម្រិត​ខ្ពស់​បំផុត​ក្នុង​ខែមីនា ដល់​កម្រិត​ទាប​នៃ​ខែកញ្ញា មាស​បាន​ធ្លាក់ចុះ​ជាង 20% ប៉ុណ្ណោះ។ នេះបានកើតឡើងបន្ទាប់ពីការភ័យខ្លាចភូមិសាស្ត្រនយោបាយនៃជម្លោះអ៊ុយក្រែនរុស្ស៊ីបានរលត់ហើយ Fed បានបង្កើនកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងឡើងភ្នំរបស់ខ្លួន។ ភាគហ៊ុនបានទទួលការវាយលុកក្នុងអំឡុងពេលនេះ ហើយនៅពេលដែលអ្នកតម្រង់ជួរតារាង ពួកគេមើលទៅដូចគ្នាបេះបិទ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយថ្មីៗនេះមានការផ្លាស់ប្តូរ។ Fed បានបន្ថយការឡើងចុះពី 75bps ទៅ 50bps (ដែលអាចផ្លាស់ប្តូរបាន) ហើយចាប់ពីខែវិច្ឆិកាដល់ចុងឆ្នាំ S&P បានធ្លាក់ចុះ ~ 1% ខណៈពេលដែលកន្លែងមាសបានកើនឡើងជាង 10% ។

ស្រដៀងទៅនឹងស្នាដៃមុនដែលខ្ញុំបានយោង ការងារដែលខ្ញុំបានធ្វើនាពេលថ្មីៗនេះ ត្រូវបានចាក់ឫសក្នុងការវិភាគប្រវត្តិសាស្រ្ត។ ការរឹតបន្តឹង Fed បានបណ្តាលឱ្យមានការបញ្ច្រាស់យ៉ាងសំខាន់នៅទូទាំងខ្សែកោងទិន្នផល។ ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1973 ខ្ញុំបានវិភាគរយៈពេល 5 នៃការបញ្ច្រាស់ជាប់គ្នារវាងអត្រា 3 ខែ និង 10 ឆ្នាំ។ មាស​បាន​រក្សា​ដី​របស់​ខ្លួន​ក្នុង​អំឡុង​ពេល​បញ្ច្រាស​គ្នា (ធ្លាក់​ចុះ​អាក្រក់​បំផុត 1.8%)។ ជាថ្មីម្តងទៀត ខ្ញុំបានឈានទៅមុខមួយជំហានទៀត ហើយភ្ជាប់វាជាមួយនឹងគំរូការព្យាករណ៍ទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានកម្មសិទ្ធិរបស់យើង។ សព្វថ្ងៃនេះ ម៉ូដែលរបស់យើងព្យាករណ៍ថាមាសនឹងស្ថិតនៅក្នុងបរិមាណខ្ពស់បំផុតនៃការត្រឡប់មកវិញដែលបានព្យាករណ៍ (និងភាគហ៊ុននៅក្នុងតម្លៃទាបបំផុតរបស់វា) ដែលស្រដៀងទៅនឹងវដ្តនៃការបញ្ច្រាសឆ្នាំ 2000 ។ នៅពេលចាកចេញពីការបញ្ច្រាសនោះ មាសបានកើនឡើងជិតទ្វេដងក្នុងរយៈពេល XNUMX ឆ្នាំខាងមុខ ខណៈដែលភាគហ៊ុនមានលក្ខណៈសំប៉ែត។

ខណៈពេលដែលនេះគឺជាការធានាឡើងវិញ, n នៃ 1 មិនមែនជាមូលដ្ឋានដើម្បីធ្វើការសម្រេចចិត្ត។ យើងត្រូវយល់ពីមូលដ្ឋានគ្រឹះ។ រយៈពេលពពុះ dot com និងថ្ងៃនេះគឺស្រដៀងគ្នាដែលយើងកំពុងឃើញការកែតម្រូវដ៏សំខាន់មួយពីការវាយតម្លៃមិនសមហេតុផល និងគំរូអាជីវកម្ម។ រហូតមកដល់ពេលនេះ ក្នុងករណីទាំងពីរតម្លៃ និងមាសបានជំនួសកំណើនដែលជាប្រធានបទនៃការវិនិយោគចម្បង។

វាក៏សំខាន់ផងដែរក្នុងការកត់សម្គាល់ថាដាច់ដោយឡែកពីការឡើងភ្នំរបស់ Fed មានការជជែកវែកញែកទាក់ទងនឹងការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច (ដែលជាធម្មតាកើតឡើង 12-18 ខែបន្ទាប់ពីការបញ្ច្រាស) ។ ដោយសារវោហាសាស្ត្រនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចបន្ទាប់មកការពិតបានចូលកាន់កាប់ ភាគហ៊ុនរងទុក្ខដោយសារការប៉ាន់ស្មានត្រូវបានកែសម្រួលចុះក្រោមចំពេលមានការបង្រួមរឹម។ ម្យ៉ាងវិញទៀត មាស​មិន​រង​គ្រោះ​ពី​ការ​នេះ​ទេ ព្រោះ​គ្មាន​ប្រាក់​ចំណូល​ជាប់​នឹង​វា​ទេ។ ប៉ុន្តែវិនិយោគិនមាសដឹងថាការបន្ធូរបន្ថយរបស់ Fed គឺនៅជិតជ្រុង។

ទីបំផុត ហើយហេតុផលជាមូលដ្ឋានដ៏សំខាន់បំផុតដើម្បីក្លាយជាមាសមានសុទិដ្ឋិនិយម គឺជាចំនួនកំណត់ត្រានៃការទិញរបស់ធនាគារកណ្តាល។ ក្រុមប្រឹក្សាមាសពិភពលោកបានរាយការណ៍ថាមានការទិញធនាគារកណ្តាលពិភពលោកចំនួន 400tn នៅក្នុង Q3 តែមួយ។ ការទិញ YTD មានចំនួនលើសពី 670tn ដែលលើសពីចំនួនសរុបប្រចាំឆ្នាំទាំងអស់ចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1967។ គូស្វាមីភរិយាដែលតម្រូវការទាញដោយតិចតួចរហូតដល់គ្មានការផ្គត់ផ្គង់ថ្មីកើតឡើង ហើយដំណាក់កាលត្រូវបានកំណត់សម្រាប់តម្លៃកើនឡើង។

ពេលវេលាថ្ងៃនេះមិនល្អឥតខ្ចោះទេ ដោយសារ Fed នៅតែរឹតបន្តឹង។ នោះបាននិយាយថា មូលដ្ឋានគ្រឹះដែលបានបង្កើតឡើងនៅទូទាំងការបញ្ច្រាសខ្សែកោងទិន្នផល ការវាយតម្លៃដែលទាក់ទង និងការទិញរបស់ធនាគារកណ្តាលបានលើកទឹកចិត្តខ្ញុំសម្រាប់ការរំពឹងទុករយៈពេលវែងនៃភាគហ៊ុនមាស និងការជីកយករ៉ែមាស។ សូមចងចាំថាផលប័ត្រ 60/40 មិនមែនជាការសម្រេចចិត្តបែងចែកទ្រព្យសកម្មតែមួយគត់ដែលអ្នកអាចធ្វើនោះទេ។ នៅលើការប្រកួតបន្ទាប់នៃភាពទន់ខ្សោយតម្លៃមាស និងទិសដៅច្បាស់លាស់ឆ្ពោះទៅរកការផ្អាក/ការបង្វិលពី Fed ខ្ញុំនឹងរំលឹកឡើងវិញដោយប្រើឱកាសទាំងនោះដើម្បីឈានដល់កម្រិតមាសអតិបរមា។

ទិន្នន័យទាំងអស់សម្រាប់ជួរឈរនេះត្រូវបានប្រភពពី Bloomberg LP ។