ហេតុអ្វីបានជាអ្នកខួង Shale កំពុងបូមចេញភាគលាភ ជំនួសឱ្យប្រេង និងឧស្ម័នកាន់តែច្រើន

ការផ្លាស់ប្តូរបានរួមចំណែកដល់ ក ការផ្លាស់ប្តូរដ៏ធំសម្រាប់ភាគហ៊ុនថាមពលដែលបានកើនឡើងតាមរយៈទីផ្សារធ្លាក់ចុះ។ ភាគហ៊ុនថាមពលបានដឹកនាំទីផ្សារភាគហ៊ុននៅឆ្នាំ 2021 ហើយនៅឆ្នាំនេះ ភាគហ៊ុនដែលរួមបញ្ចូលនៅក្នុង S&P 500 បានកើនឡើង 46% បើធៀបនឹងការធ្លាក់ចុះ 18% នៅក្នុងសន្ទស្សន៍ទូលំទូលាយ។ 

ការផ្តោតលើប្រាក់ចំណេញលើកំណើនក៏ជួយពន្យល់ពីការឆ្លើយតបដែលបិទមាត់របស់អ្នកខួងទៅកាន់តម្លៃខ្ពស់បំផុតសម្រាប់ប្រេង និងឧស្ម័នធម្មជាតិក្នុងរយៈពេលជាងមួយទសវត្សរ៍។ ទោះបីជាផលិតកម្មប្រេង និងឧស្ម័នរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានកើនឡើងពី ការចាក់សោទាបទិន្នផលនៅតែស្ថិតនៅក្រោមកម្រិតនៃការរីករាលដាលនៃជំងឺរាតត្បាត បើទោះបីជាតម្លៃប្រេងឆៅបានកើនឡើងទ្វេដងចាប់តាំងពីពេលនោះមក ដល់ប្រហែល $113 ក្នុងមួយបារ៉ែល ហើយឧស្ម័នធម្មជាតិបានកើនឡើងបួនដង រហូតដល់ជាង $8 ក្នុងមួយលានគ្រឿងកម្ដៅរបស់ចក្រភពអង់គ្លេស។

លោក​បាន​បន្ត​ថា​៖ «​យើង​មិន​បាន​ឮ​ក្រុម​គ្រប់​គ្រង​ច្រើន​និយាយ​អំពី​ការ​បង្កើន​ផលិតកម្ម​ឬ​ការ​ខួង​អណ្តូង​ថ្មី​ក្នុង​វិធី​ដ៏​សំខាន់​នោះ​ទេ​»។

លោក Marcus McGregor,

ប្រធានផ្នែកស្រាវជ្រាវទំនិញនៅអ្នកគ្រប់គ្រងប្រាក់ Conning ។ "ពួកគេនឹងមិនទទួលបានប្រាក់ខែដើម្បីធ្វើដូច្នេះទេ" ។

ម៉ាស៊ីនខួងថ្មមាន បានប្រាប់វិនិយោគិន ក្នុងប៉ុន្មានសប្តាហ៍ថ្មីៗនេះ ពួកគេនឹងប្រកាន់ខ្ជាប់នូវផែនការខួងយករ៉ែដែលបានធ្វើឡើងនៅពេលដែលតម្លៃទំនិញធ្លាក់ចុះច្រើន និងរក្សាទិន្នផលស្ថិរភាព។ ជំនួសឱ្យការដេញតាមតម្លៃប្រេងឥន្ធនៈខ្ពស់ដោយការខួង នាយកប្រតិបត្តិ shale និយាយថាពួកគេនឹងប្រើប្រាស់ប្រាក់ចំណេញដើម្បីចូលនិវត្តន៍បំណុល បង់ភាគលាភ និងទិញភាគហ៊ុនមកវិញ ដែលបង្កើនតម្លៃភាគហ៊ុនដែលនៅតែលេចធ្លោ។

ក្រុមហ៊ុន shale-oil ចំនួនប្រាំបួនដែលបានរាយការណ៍ពីលទ្ធផលត្រីមាសទី XNUMX ក្នុងអំឡុងពេលសប្តាហ៍ដំបូងនៃខែឧសភាជាសមូហភាពបាននិយាយថាពួកគេ បោះចោល ៩,៤ ពាន់លានដុល្លារដល់ម្ចាស់ភាគហ៊ុន តាមរយៈការទិញត្រឡប់មកវិញ និងភាគលាភ ប្រហែល 54% ច្រើនជាងពួកគេបានបណ្តាក់ទុនក្នុងគម្រោងខួងយករ៉ែថ្មី។

ក្នុងចំណោមពួកគេ ទិន្នផលរបស់ក្រុមហ៊ុន Pioneer បានធ្លាក់ចុះ 2% ពីមួយត្រីមាសមុន ដោយកែសម្រួលសម្រាប់ការដកខ្លួនចេញ។ ទន្ទឹមនឹងនេះដែរក្រុមហ៊ុនខួង West Texas កំពុងផ្តល់ប្រាក់ចំនួន 2 ពាន់លានដុល្លារត្រឡប់ទៅម្ចាស់ភាគហ៊ុនវិញជាមួយនឹងភាគលាភចំនួន 7.38 ដុល្លារក្នុងមួយហ៊ុន ដែលវានឹងបង់នៅខែក្រោយ និង 250 លានដុល្លារក្នុងការទិញត្រឡប់មកវិញនៅត្រីមាសទី 40 ។ ឥឡូវនេះក្រុមហ៊ុនផ្តល់រង្វាន់លើកទឹកចិត្តដែលភាគច្រើនត្រូវបានផ្សារភ្ជាប់ទៅនឹងការចំណាយលើការទប់ស្កាត់ ការសម្រេចបាននូវលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃ និងឈានដល់គោលដៅត្រឡប់មកវិញ។ កាលពីប៉ុន្មានឆ្នាំមុន XNUMX% នៃប្រាក់រង្វាន់ Pioneer ត្រូវបានភ្ជាប់ទៅនឹងគោលដៅផលិតកម្ម។

នៅ Range Resources នាយកប្រតិបត្តិ

Jeffrey Ventura

ក្នុងឆ្នាំ 2019 បានទទួលប្រាក់រង្វាន់ជាសាច់ប្រាក់ចំនួន 1.65 លានដុល្លារ ដែលច្រើនជាងពាក់កណ្តាលនៃចំនួននេះកើតចេញពីការពិតដែលថាក្រុមហ៊ុនផលិតឧស្ម័ន Appalachian បានបំផ្ទុះគោលដៅផលិតកម្មកន្លងមក និងកំណើនបម្រុង សូម្បីតែចំពេលតម្លៃឧស្ម័នធ្លាក់ចុះក៏ដោយ។ នៅឆ្នាំនេះ ដូចឆ្នាំពីរមុនដែរ ផលិតកម្ម និងទុនបម្រុងគឺចេញពីការគណនាប្រាក់រង្វាន់របស់ Range ជំនួសដោយការលើកទឹកចិត្តដើម្បីរក្សាការចំណាយធ្លាក់ចុះ និងជំរុញការត្រឡប់មកវិញ។ Range ដែលបដិសេធមិនធ្វើអត្ថាធិប្បាយបានប្រាប់វិនិយោគិនថា ខ្លួនកំពុងសងបំណុល ទិញភាគហ៊ុនមកវិញ ហើយនៅចុងឆ្នាំនេះនឹងស្ដារឡើងវិញនូវភាគលាភប្រចាំត្រីមាសដែលវាបានផ្អាកក្នុងអំឡុងពេលជំងឺរាតត្បាត ដោយសារវាកាត់បន្ថយការខួងដើម្បីរក្សាថវិកា។ 

ផលិតកម្មបានរួមបញ្ចូលតិចជាងពាក់កណ្តាលនៃផែនការប្រាក់រង្វាន់ដែលបានបង្ហាញសម្រាប់ឆ្នាំមុន ពោលគឺធ្លាក់ចុះពី 89% នៃរូបមន្តលើកទឹកចិត្តរបស់អ្នកខួងថ្មធំៗក្នុងឆ្នាំ 2018 នេះបើយោងតាមក្រុមហ៊ុន Meridian Compensation Partners LLC ។ អ្នកប្រឹក្សាប្រាក់បៀវត្សរ៍បានរកឃើញថាទម្ងន់ដែលបានផ្តល់ឱ្យបរិមាណផលិតកម្មនៅក្នុងប្រាក់រង្វាន់ប្រចាំឆ្នាំបានធ្លាក់ចុះដល់ 11% ពី 24% កាលពីបីឆ្នាំមុន។ ទន្ទឹមនឹងនោះ មានការកើនឡើងដ៏ធំនៅក្នុងអត្រាប្រេវ៉ាឡង់ និងទម្ងន់ដែលផ្តល់ដល់គោលដៅលំហូរសាច់ប្រាក់ រង្វាស់ត្រឡប់មកវិញលើដើមទុន និង គោលដៅបរិស្ថាន.

លោក​បាន​បន្ត​ថា​៖ «​ក្រុមហ៊ុន​កំពុង​ដុត​លុយ​ហើយ​ព្យាយាម​បង្កើន​ផលិតកម្ម​»​

Kristoff Nelson,

នាយកនៃការស្រាវជ្រាវឥណទាននៅអ្នកគ្រប់គ្រងការវិនិយោគ ការស្រាវជ្រាវប្រាក់ចំណូល + ការគ្រប់គ្រង។ "នោះមិនមែនជាអ្វីដែលអ្នកវិនិយោគកំពុងស្វែងរកទៀតទេ"។

ក្នុងទសវត្សរ៍មុនការរាតត្បាតរាតត្បាត អ្នកផលិតថ្មសែលអាមេរិកបានចំណាយប្រាក់យ៉ាងច្រើនក្នុងការទាមទារប្រាក់បញ្ញើប្រេង និងឧស្ម័នក្នុងស្រុក ដែលបច្ចេកទេសខួងយករ៉ែថ្មីអាចចូលដំណើរការបាន។ ក្រុមហ៊ុននានាបានប្រកួតប្រជែងដើម្បីសិទ្ធិក្នុងការកាន់កាប់កន្លែងផ្អែមល្ហែម ហើយបន្ទាប់មកបានធ្វើការខួងយករ៉ែដើម្បីធានាការជួលរយៈពេលវែង និងកក់ប្រាក់បម្រុងប្រេង និងឧស្ម័នបន្ថែម ដែលអនុញ្ញាតឱ្យពួកគេខ្ចី និងខួងបន្ថែមទៀត។

ទឹកជំនន់នៃប្រេង និងឧស្ម័នបានធ្វើឱ្យមានការព្រួយបារម្ភថា សហរដ្ឋអាមេរិកកំពុងដំណើរការទាបលើឥន្ធនៈហ្វូស៊ីល ហើយវាបានលេបត្របាក់ទីផ្សារ ដោយជំរុញឱ្យតម្លៃថាមពលសម្រាប់ប្រជាជនអាមេរិកធ្លាក់ចុះ។ ប្រាក់រង្វាន់គឺជា boondoggle នៅ Wall Street ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ។

ចាប់ពីឆ្នាំ 2010 ដល់ឆ្នាំ 2019 ក្រុមហ៊ុន shale បានចំណាយប្រហែល $1.1 trillion នេះបើយោងតាមក្រុមហ៊ុន Deloitte LLP ខណៈពេលដែលបាត់បង់ជិត $300 ពាន់លានដុល្លារ ដូចដែលបានវាស់វែងនៅក្នុងលំហូរសាច់ប្រាក់ដោយឥតគិតថ្លៃ ឬប្រាក់ចំណូលដកការវិនិយោគ និងការចំណាយប្រចាំថ្ងៃ។ ក្រុមហ៊ុនរំពឹងថាអ្នកផលិតនឹងបង្កើតការខាតបង់ភាគច្រើនជាមួយនឹងប្រាក់ចំណេញពីឆ្នាំនេះ និងពីរឆ្នាំមុន។

នៅពេលដែលអង្គការនៃប្រទេសនាំចេញប្រេងបានចាប់ផ្តើមសង្រ្គាមតម្លៃនៅចុងឆ្នាំ 2014 ប្រេងបានធ្លាក់និង ការក្ស័យធនបានដំឡើង ក្នុងចំណោមអ្នកផលិតទីផ្សារសេរីរបស់អាមេរិកខាងជើង។ ម្ចាស់ភាគហ៊ុន និង វិនិយោគិនសកម្មជន ស្ថិតនៅក្នុងផែនការប្រាក់ឈ្នួល ដែលផ្តល់រង្វាន់ដល់កំណើនផលិតកម្ម មិនថាតម្លៃធុងដែលប្រមូលបាននោះទេ។ វិនិយោគិនបានបោះខ្សែជីវិតទៅកាន់ក្រុមហ៊ុនជាច្រើន, ទិញភាគហ៊ុនថ្មីជាង 60 ពាន់លានដុល្លារ ដែលអ្នកផលិតបានលក់ដើម្បីសម្រាលបន្ទុកបំណុលរបស់ពួកគេ ហើយនៅទំនេរ។  

អ្នកផលិត Shale កើនឡើងម្តងទៀតភ្លាមៗនៅពេលដែលតម្លៃបានងើបឡើងវិញ។ អ្នករិះគន់លើសំណងដែលបានបង់ទៅម៉ាស៊ីនបូម បានបង្កើនកិច្ចខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់ពួកគេទ្វេដង។

វិនិយោគិនសកម្មជន

Carl Icahn

បានយកគោលដៅ សំណងប្រតិបត្តិរបស់ Occidental Petroleum ហើយបានរិះគន់ថាតើក្រុមហ៊ុនត្រូវចំណាយប៉ុន្មានលើការខួងយករ៉ែ បន្ទាប់ពីខ្លួនបាននិយាយថា ខ្លួននឹងទិញគូប្រជែង Anadarko Petroleum Corp. នៅក្នុងឆ្នាំ 2019។

នាយកប្រតិបត្តិនៅ Occidental និង Anadarko ត្រូវបានបង់ឱ្យទទួលបានសញ្ញាផលិតកម្ម។ ឥឡូវនេះនៅឯទិន្នផលរបស់ក្រុមហ៊ុនរួមបញ្ចូលគ្នា - ដែលបានធ្លាក់ចុះនៅក្នុងត្រីមាសទីមួយ - មិនមានផលប៉ះពាល់លើប្រាក់រង្វាន់ប្រចាំឆ្នាំទេ។

នាយកប្រតិបត្តិ

Vicki Hollub

បានប្រាប់វិនិយោគិននៅដើមខែនេះថា Occidental ទំនងជាមិនបង្កើនទិន្នផលដែលបានផ្តល់ឱ្យ ការខួងយករ៉ែ និងការផ្គត់ផ្គង់ប្រេងមានតម្លៃថ្លៃ បានទទួល។ នាងបាននិយាយថា "វាស្ទើរតែជាការបំផ្លិចបំផ្លាញដ៏មានតម្លៃ ប្រសិនបើអ្នកព្យាយាមបង្កើនល្បឿនអ្វីឥឡូវនេះ" កាលពីឆ្នាំមុន ភាគច្រើននៃប្រាក់លើកទឹកចិត្តប្រចាំឆ្នាំ 2.4 លានដុល្លាររបស់លោកស្រី Hollub គឺផ្អែកលើការរក្សាតម្លៃ Occidental ក្នុងមួយបារ៉ែលក្រោម $18.70 នេះបើយោងតាមប្រូកស៊ីថ្មីៗនេះរបស់ក្រុមហ៊ុន។ 

ឆ្នាំនេះ ភាគហ៊ុនរបស់ Occidental គឺជាអ្នកសំដែងកំពូលនៅក្នុង S&P 500 កើនឡើង 118% ។

អ្នកវិភាគរំពឹងថាតម្លៃប្រេង និងឧស្ម័ននឹងនៅតែខ្ពស់ ដែលមួយផ្នែកដោយសារតែការស្ទាក់ស្ទើររបស់អ្នកផលិតអាមេរិកក្នុងការខួងយករ៉ែបន្ថែមទៀត។ ការធ្វើតេស្តដ៏ធំមួយកើតឡើងនៅក្នុងរដូវស្លឹកឈើជ្រុះ នៅពេលដែលផែនការចំណាយឆ្នាំ 2023 ត្រូវបានព្រាង ហើយនាយកប្រតិបត្តិអាចមានអារម្មណ៍ថាមានសម្ពាធក្នុងការបន្ថែមចំណែកទីផ្សារ ជាពិសេសប្រសិនបើបញ្ហាខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់មានភាពងាយស្រួល លោក Mark Viviano ដែលបានជំរុញក្រុមប្រឹក្សាភិបាលឱ្យសរសេរផែនការប្រាក់រង្វាន់ឡើងវិញក្នុងនាមជាដៃគូគ្រប់គ្រង និងជាប្រធានសាធារណៈ។ ភាគហ៊ុននៅក្រុមហ៊ុនវិនិយោគថាមពល Kimmeridge ។ 

លោក Viviano ដែល​មុន​នេះ​បាន​មាន​ប្រសាសន៍​ថា​៖ «​យើង​មិន​ដឹង​ថា​ច្បាប់​ដើម​ទុន​នឹង​មាន​រយៈពេល​ដល់​ប៉ុន្មាន​ទេ​។ ត្រួតពិនិត្យផលប័ត្រនៃភាគហ៊ុនថាមពល នៅក្រុមហ៊ុន Wellington Management Co. "តើក្រុមហ៊ុនទាំងនេះមិនរីកលូតលាស់ផលិតកម្មដោយសារតែពួកគេបានរកឃើញសាសនាឬដោយសារតែពួកគេមានឧបសគ្គប្រតិបត្តិការពិតប្រាកដ?"

សរសេរទៅ Ryan Dezember នៅ [អ៊ីមែលការពារ] និង Matt Grossman នៅ [អ៊ីមែលការពារ]