Fed បាននិយាយថាមិនដែលឡើងលើ។
getty
ខ្ពស់ជាងនេះសម្រាប់រយៈពេលយូរ។ នោះហើយជាអ្វីដែលមន្ត្រីធនាគារកណ្តាលជាច្រើនបាននិយាយអំពីអត្រាការប្រាក់សម្រាប់ពេលខ្លះ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វិនិយោគិនជាច្រើនមិនទទួលយកពួកគេតាមពាក្យរបស់ពួកគេទេ ហើយរំពឹងថាធនាគារកណ្តាលមិនយូរមិនឆាប់នឹង "ជំរុញ" និងកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់រយៈពេលខ្លីយ៉ាងច្រើន នៅពេលដែលអតិផរណាត្រូវបានសញ្ជ័យ។
ថ្មីៗនេះ អនុប្រធាន Fed លោក Lael Brainard បានព្រមានសាធារណជនថា អត្រាការប្រាក់នឹងត្រូវស្ថិតនៅលើផ្នែកខ្ពស់មួយរយៈ ដើម្បីធានាថាអតិផរណាពិតជាកំពុងធ្លាក់ចុះ។ បាទ អតិផរណាកំពុងត្រជាក់ សន្ទស្សន៍ថ្លៃទំនិញប្រើប្រាស់ របាយការណ៍សម្រាប់ខែធ្នូបង្ហាញថា: ធ្លាក់ចុះដល់ 6.5% ជារៀងរាល់ឆ្នាំ ពី 7.1% កាលពីខែមុន។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ 6.5% គឺខ្ពស់ជាង CPI ក្នុងរយៈពេល XNUMX ទសវត្សរ៍។ មិនមានច្បាប់ណាដែលធានាថា ប្រសិនបើអតិផរណាធ្លាក់ចុះ វានឹងបន្តធ្លាក់ចុះ។ វាត្រូវការជំនួយខ្លះពី Fed ។
លោក Brainard បាននិយាយនៅក្នុងសុន្ទរកថានៅទីក្រុងឈីកាហ្គោថា "ទោះបីជាមានការសម្របសម្រួលនាពេលថ្មីៗនេះក៏ដោយ អតិផរណានៅតែខ្ពស់ ហើយគោលនយោបាយនឹងត្រូវដាក់កម្រិតឱ្យបានគ្រប់គ្រាន់សម្រាប់ពេលខ្លះ ដើម្បីធ្វើឱ្យប្រាកដថា អតិផរណាត្រឡប់ទៅ 2% វិញនៅលើមូលដ្ឋានប្រកបដោយនិរន្តរភាព" ។ មិនយូរប៉ុន្មានអតិផរណាគឺទាបជាង 2% ហើយអត្រាគឺនៅជិតសូន្យ។
ឥឡូវនេះ អត្រាមូលនិធិសហព័ន្ធ ដែលជាចំណុចគោលដែល Fed គ្រប់គ្រង និងប្រើប្រាស់ដើម្បីគ្រប់គ្រងសេដ្ឋកិច្ច (ឬព្យាយាម) មានចន្លោះពី 4.25% ទៅ 4.5%។ អ្វីដែលត្រូវបានគេរំពឹងទុកយ៉ាងទូលំទូលាយ និងត្រូវបានផ្ញើដោយ Fed គឺថាស្ថាប័នបង្កើតគោលនយោបាយរបស់ធនាគារនឹងជំរុញអត្រាការប្រាក់ត្រឹមតែមួយភាគបួនប៉ុណ្ណោះនៅពេលដែលវាជួបគ្នានៅថ្ងៃពុធ។ នោះគឺជាការយឺតយ៉ាវពីការខិតខំប្រឹងប្រែងកាន់តែខ្លាំងរបស់ Fed កាលពីឆ្នាំមុន នៅពេលដែលវាបានចេញការដំឡើងបួនដងជាប់គ្នានៃ 0.75 ពិន្ទុនីមួយៗ។
ឥឡូវនេះ Fed មិនចង់នៅ gung-ho នោះទេព្រោះខ្លាចធ្វើឱ្យសេដ្ឋកិច្ចធ្លាក់ចូលទៅក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ ដូច្នេះការកើនឡើងស្រាលជាងមុន ដូចជាការរំពឹងទុកនៅថ្ងៃស្អែក ធ្វើឱ្យយល់បានកាន់តែច្រើន — ហើយស្នើទៅកាន់អ្នកខ្លះថាយើងជិតដល់ទីបញ្ចប់នៃរបបរឹតបន្តឹងរបស់វា។
នេះ ទីផ្សារអនាគត គម្រោងដែលសន្ទស្សន៍គោលនឹងស្ថិតក្នុងរង្វង់ពី 4.75% ទៅ 5.0% នៅខែកក្កដា ដែលមានន័យថាការកើនឡើងមួយត្រីមាសបន្ថែមទៀតបន្ទាប់ពីកិច្ចប្រជុំខែកុម្ភៈ។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយនៅខែធ្នូ ការភ្នាល់គឺថាវិធានការមូលនិធិរបស់ធនាគារនឹងធ្លាក់ចុះមកត្រឹម 4.5% ទៅ 4.75%។ ម្យ៉ាងវិញទៀត Fed នឹងចាប់ផ្តើមបន្ធូរបន្ថយនៅឆ្នាំនេះ។
មួយខែមុនទីផ្សារអនាគតបានជឿជាក់ថា Fed នឹងដំឡើងពិន្ទុពាក់កណ្តាលនៅឯកិច្ចប្រជុំខែកុម្ភៈ។ ដូច្នេះអ្នកអាចឃើញការផ្លាស់ប្តូរនៅក្នុងការយល់ឃើញអំពីកន្លែងដែល Fed ត្រូវបានដឹកនាំ។
ប៉ុន្តែហាងឆេងគឺការព្យាករណ៍នេះគឺខុសធម្មតា។ Fed មានការស្ទង់មតិផ្ទៃក្នុងផ្ទាល់ខ្លួនរបស់សមាជិកដែលហៅថា dot plots ដែលរកឃើញថាសមាជិកមានអារម្មណ៍ថាឆ្នាំនឹងបញ្ចប់ជាមួយនឹងអត្រាប្រហែល 5.0% ។ ពួកគេក៏គិតថាវានឹងធ្លាក់ចុះផងដែរ មិនយូរប៉ុន្មាន និងច្រើនទេ ប្រហែល 4.0% នៅចុងឆ្នាំ 2024។
មួយទៀត ទិដ្ឋភាពកម្រដែលបានលើកឡើងនៃយុទ្ធនាការរបស់ Fed គឺដើម្បី "ធ្វើឱ្យធម្មតា" អត្រា។ ហើយអត្រានៅជិតសូន្យ ដែលធ្វើឡើងក្នុងការឆ្លើយតបទៅនឹងការចាប់ផ្តើមនៃជំងឺរាតត្បាត គឺមិនមែនជារឿងធម្មតាទេ។ មុននោះ អត្រាការប្រាក់នៅតែឆ្ងាយ ទាបពេក។ ចាប់តាំងពីវិបត្តិហិរញ្ញវត្ថុឆ្នាំ 2008-09 ពួកគេស្ថិតនៅក្រោម 2% ជួនកាលនៅក្រោម 1% ។ នោះបានលើកទឹកចិត្តឱ្យមានការបង្ខូចទ្រង់ទ្រាយគ្រប់ប្រភេទនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ច ដូចជាការប្រញាប់ប្រញាល់ចូលទៅក្នុងភាគហ៊ុន ដែលនាំឱ្យមានការវាយតម្លៃលើសតម្លៃរបស់ពួកគេ។
ការពិតគឺថាកន្លែងដ៏ល្អបំផុតសម្រាប់អត្រារយៈពេលខ្លីគឺស្ថិតនៅក្នុងចន្លោះពី 4% ទៅ 5%។ នោះហើយជាកន្លែងដែលពួកគេនៅទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 នៅពេលដែលសេដ្ឋកិច្ចកំពុងរីកចម្រើន។ វាបានគ្រប់គ្រងដូច្នេះដោយគ្មានការជំរុញសិប្បនិម្មិតនៃអត្រាជិតសូន្យ។ Betcha នោះហើយជាអ្វីដែល Fed មានក្នុងចិត្តសម្រាប់អនាគត។ វិនិយោគិនគួរតែដឹងពីការពិតនេះ។
ប្រភព៖ https://www.forbes.com/sites/lawrencelight/2023/01/31/why-the-fed-will-keep-rates-above-4-for-a-long-time/