តើការដំឡើងអត្រាការប្រាក់បម្រុងរបស់សហព័ន្ធនឹងទាញអតិផរណាដែរឬទេ? ប្រហែលជាមិនមែនទេ ការស្រាវជ្រាវថ្មីបង្ហាញ

យើងទាំងអស់គ្នាដឹងថាអតិផរណាគឺអាក្រក់នៅពេលនេះ។ ប៉ុន្តែតើសកម្មភាពរបស់ Federal Reserve មានផលវិបាកអ្វីខ្លះ?

ប្រហែលជាមិនមែនទេ ការស្រាវជ្រាវថ្មីបង្ហាញ។

លោក David Ranson នាយកផ្នែកស្រាវជ្រាវនៅក្រុមហ៊ុនវិភាគហិរញ្ញវត្ថុ HCWE & Co បានសរសេរថា "ទស្សនៈទូទៅដែលថាការដំឡើងអត្រាការប្រាក់គឺជាបុព្វហេតុក្នុងការទប់ស្កាត់អតិផរណាបង្កប់នូវទំនាក់ទំនងអវិជ្ជមានរវាងអថេរទាំងពីរ" ។

ឬដាក់វិធីមួយផ្សេងទៀត ប្រសិនបើគោលនយោបាយរបស់ Fed នៃការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ដំណើរការ យើងគួរតែឃើញអតិផរណាធ្លាក់ចុះក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានខែបន្ទាប់ពីការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ត្រូវបានប្រកាស។ វាក៏គួរតែដំណើរការផ្ទុយមកវិញជាមួយនឹងអតិផរណាកើនឡើងបន្ទាប់ពីការកាត់បន្ថយអត្រាការប្រាក់។

ជាអកុសលសម្រាប់អ្នកវិភាគសេដ្ឋកិច្ចរបស់ Fed វាមិនទំនងនោះទេ Ranson បង្ហាញ។ ហើយជាមួយនឹងខែវិច្ឆិកា ការអានអតិផរណា 7.1%ដែលគួរព្រួយបារម្ភគ្រប់គ្នាដែលមានប្រាក់ដុល្លារ ឬពីរនៅក្នុងធនាគារ។

នេះជាអ្វីដែលអ្នកត្រូវដឹង។

ទីមួយ ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ជាទូទៅមានទំនាក់ទំនងវិជ្ជមានជាមួយកម្រិតអតិផរណាបច្ចុប្បន្ន។ នោះជារឿងធម្មតា។ ដោយផ្អែកលើគោលនយោបាយរបស់ Fed អ្នកស្ទើរតែមិនរំពឹងថាក្រុមគោលនយោបាយនឹងលើកឡើងពួកគេនៅពេលដែលមិនមានបញ្ហាអតិផរណា។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វាជាការរកឃើញបន្ទាប់ដែលគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍ និងគួរឱ្យព្រួយបារម្ភ។

"ប្រវត្តិសាស្រ្តរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបង្ហាញយ៉ាងច្បាស់នូវទំនាក់ទំនងវិជ្ជមាន [... ] ចលនាអត្រាការប្រាក់គឺ [ក៏] ទាក់ទងជាវិជ្ជមានទៅនឹង ខាងក្រោម អតិផរណាប្រចាំឆ្នាំ។” ការសង្កត់ធ្ងន់របស់ Ranson ។

គាត់តាមដានអតិផរណាដោយប្រើសន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកផលិតដែលមានទំនោរទៅរកភាពរសើបជាងមុនដែលសន្ទស្សន៍តម្លៃអ្នកប្រើប្រាស់ស្តង់ដារកាន់តែច្រើន។

Ranson បានធ្វើការសិក្សារបស់គាត់ដោយប្រើទិន្នន័យត្រលប់ទៅគាត់វិញនៅឆ្នាំ 1955 ហើយបានធ្វើការសិក្សាដាច់ដោយឡែកមួយដោយប្រើទិន្នន័យប្រចាំខែត្រលប់ទៅឆ្នាំ 1954។ លទ្ធផលគឺដូចគ្នា។

លោក Ranson បានសរសេរថា “[ទិន្នន័យ] មិនបង្ហាញសញ្ញាថាការផ្លាស់ប្តូរអត្រាការប្រាក់គោលដៅរបស់ Fed ប៉ះពាល់ដល់អតិផរណាតាមរបៀបដែលរំពឹងទុកនោះទេ។ "ប្រសិនបើមានអ្វីកើតឡើង ការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ត្រូវបានបន្តដោយអតិផរណាច្រើនជាងការកាត់អត្រា។"

និយាយដោយត្រង់ ទិន្នន័យមិនគាំទ្រគំនិតនៅពីក្រោយការដំឡើងអត្រាការប្រាក់នាពេលថ្មីៗនេះរបស់ Fed ទេ។

មុនពេលចាប់ផ្តើមគំនិតដែលថានៅពេលដែល Paul Volcker ដំណើរការ Fed និងកំទេចអតិផរណានៅដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 វាមានតម្លៃពិចារណាពីតួនាទីដែលទីផ្សារមាសដើរ។

Ranson ចង្អុលទៅការពិតដែលថាមាសជាទូទៅមានភាពរសើបចំពោះអតិផរណានាពេលអនាគត។ នៅក្នុងករណីនៃឆ្នាំ 1980 តម្លៃមាសបានធ្លាក់ចុះ មុនពេលមានសកម្មភាពណាមួយត្រូវបានធ្វើឡើងដោយ Fed ។ លោកពន្យល់ដូចតទៅ៖

• “វា [តម្លៃមាស] ឡើងដល់កំពូល $800/oz ក្នុងខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 1980 ហើយក្រោយមកបានចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង។ វាបានកើតឡើង មុន ប្រធាន Volcker បានជំរុញអត្រាការប្រាក់ដល់ចំណុចខ្ពស់របស់ពួកគេ ដែលត្រូវបានឈានដល់ក្នុងខែសីហា ឆ្នាំ 1981 ។

ជាថ្មីម្តងទៀត អត្រាអតិផរណាធ្លាក់ចុះនៅដើមទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1980 ស្របពេលជាមួយនឹងការដំឡើងអត្រាការប្រាក់។ ប៉ុន្តែ​ការ​ដំឡើង​អត្រា​ការ​ប្រាក់​ទាំង​នោះ​មិន​ចាំបាច់​ជា​មូលហេតុ​នៃ​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​នៃ​អតិផរណា​នោះ​ទេ។