តើអតិផរណានឹងនាំឱ្យមានភាពចលាចលទេ?

ខ្ញុំនឹងមិនភ្លេចពេលដែលខ្ញុំដឹងថាជំងឺរាតត្បាតកូវីដបានមកលើយើងទេ ដូចដែលវាបានរីករាលដាលពីប្រទេសចិន បន្ទាប់មកឆ្លងកាត់ប្រទេសអ៊ីតាលី និងអឺរ៉ុបផ្សេងទៀត ហើយការបិទទ្វារបានមកដល់យើង។ នៅពេលនោះខ្ញុំគិតថាការចាក់សោរអាចចំណាយពេលពីរសប្តាហ៍ ប៉ុន្តែជាធរមានវាមានរយៈពេលពីរឆ្នាំ (ច្រើនណាស់សម្រាប់សមត្ថភាពព្យាករណ៍របស់ខ្ញុំ)។ សម័យនោះបានធ្វើយ៉ាងច្រើនដើម្បីផ្លាស់ប្តូរសង្គម សេដ្ឋកិច្ច និងទស្សនវិស័យរបស់យើងលើពិភពលោក។ មួយកម្រិតធំ វាក៏បានលុបចោលនូវនិន្នាការ និងការចងចាំខ្លះៗអំពីដំណាក់កាលមុនកូវីដផងដែរ។

ការក្រឡេកមើលតាមកំណត់ចំណាំរបស់ខ្ញុំ នេះគឺជារយៈពេលនៃភាពខ្លាំងមិនធម្មតានៅក្នុងទីផ្សារ និងសេដ្ឋកិច្ច – ទីផ្សារភាគហ៊ុនបានបន្តជំរុញកម្រិតខ្ពស់ថ្មីនៅជិតកំណត់ត្រានៃការប្រែប្រួលទាប ខណៈដែលសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោកកំពុងឈានទៅដល់ការបញ្ចប់នៃការពង្រីកដ៏យូរបំផុតក្នុងប្រវត្តិសាស្រ្តសេដ្ឋកិច្ចទំនើប។ ទោះយ៉ាងណាក៏ដោយ មានសញ្ញានៃទុក្ខព្រួយនៅក្រោមមួក។

ការឆ្លងបាតុកម្ម

នៅពាក់កណ្តាលដល់ចុងខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2019 ខ្ញុំបានសរសេរកំណត់ចំណាំចំនួនពីរដែលមានចំណងជើងថា 'Ne vous meez pas du pain' និង 'Demonstration Contagion'។ នៅ​ក្នុង​មួយ ខ្ញុំ​បាន​ដាក់​ទង់​នូវ​ដំបូន្មាន​ល្អ​ដែល​លោក Robert Turgot អ្នក​គិត​និង​ជា​អ្នក​គ្រប់គ្រង​សេដ្ឋកិច្ច​បារាំង​នៅ​សតវត្សរ៍​ទី 18 បាន​ផ្តល់​ដល់ Louis XVI ទាក់​ទង​នឹង​តម្លៃ​អាហារ និង​ភាព​ចលាចល។ វា​ជា​ដំបូន្មាន​ល្អ​ដែល​ព្រះមហាក្សត្រ​មិន​បាន​ស្តាប់​តាម។

ម្យ៉ាងវិញទៀត ខ្ញុំបានគូសបញ្ជាក់ពី 'ការផ្ទុះឡើងដ៏គួរឱ្យកត់សម្គាល់នៃការតវ៉ានៅទូទាំងបណ្តាប្រទេសជាច្រើន - ពីកុបកម្មនៅក្នុងប្រទេសហុងឌូរ៉ាស រហូតដល់ភាពតានតឹងដែលកំពុងបន្តនៅក្នុងទីក្រុងហុងកុង រហូតដល់បាតុកម្មទាក់ទងនឹងអាកាសធាតុនៅក្នុងប្រទេសឥណ្ឌា' ។ នៅពេលនោះ ចំនួននៃការស្វែងរករបស់ Google នៅលើ 'ការតវ៉ា' នៅលើពិភពលោកគឺខ្ពស់ XNUMX ​​ឆ្នាំ។

បានផ្តល់ 'ការផ្អាក' នៃមេរោគឆ្លង សំណួរដែលខ្ញុំចង់ចោទសួរគឺថាតើ អតិផរណាកំពុងបន្តទៅមុខក្នុងកម្រិតខ្ពស់ជាច្រើនទស្សវត្ស ភាពចលាចល និងការមិនសប្បាយចិត្តត្រឡប់មកវិញ (រំលឹកថាកាលពីប៉ុន្មានសប្តាហ៍មុនយើងបានសរសេរថាអតិផរណាខ្ពស់គឺជាអំណោយដល់ប្រជាជននិយម) ដើម្បីបំបែក ការ​គោរព​តាម​ទូទៅ​នៃ​រយៈពេល​នៃ​មេរោគ​កូវីដ១៩ និង​អ្វី​ដែល​ជា​ប្រភេទ​នៃ​ការ​ឆ្លើយ​តប​គោល​នយោបាយ​នេះ​ចាប់​ផ្ដើម។

ប្រាក់ចំណូលពិតធ្លាក់ចុះ

ជាឧទាហរណ៍ ក្នុងបរិបទ ប្រាក់ចំណូលក្រោយពន្ធរបស់ចក្រភពអង់គ្លេសបានធ្លាក់ចុះ 2% ដែលជាការធ្លាក់ចុះដ៏ធំបំផុតចាប់តាំងពីឆ្នាំ 1990។ លទ្ធភាពទិញផ្ទះនៅសហរដ្ឋអាមេរិកគឺស្ថិតក្នុងកម្រិតខ្លាំង ហើយនៅក្នុងផ្នែកខ្លះនៃអតិផរណានៅអឺរ៉ុបគឺមិនអាចគ្រប់គ្រងបាន។ ដូច្នេះ ជាទូទៅ យើងប្រហែលជាត្រូវប្រឈមមុខជាមួយនឹងពិភពលោកមួយ ដែលមួយពេលខ្លះ អនុវត្តគោលនយោបាយសម្រាប់ហេតុផលនយោបាយ ប្រឆាំងនឹងការតឹងតែងនៃសៀវភៅសិក្សា។

នេះ​ជា​គំនិត​មួយ​ចំនួន​អំពី​ការ​ធ្លាក់​ចុះ​ទំនង​ជា។

ទីមួយ ខ្ញុំអាចមើលឃើញស្ថានភាពមួយ ដែលធនាគារកណ្តាលប្រឈមមុខនឹងការចំអក (ឬសូម្បីតែការចំអកកាន់តែច្រើន ព្រោះថាការមើលងាយខ្លះអាចមានវា)។ ដូចដែលយើងបានកត់សម្គាល់កាលពីសប្តាហ៍មុន Fed របស់ Jerome Powell បានទទួលការហៅអតិផរណាយ៉ាងធ្ងន់ធ្ងរហើយអភិបាលបុគ្គលបានប្រមាថស្ថាប័នតាមរយៈការជួញដូរផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេ។

នៅអឺរ៉ុប ECB សមនឹងទទួលបានការយកចិត្តទុកដាក់ជាពិសេស។ កំណត់ត្រារបស់ពួកគេស្តីពីអតិផរណា និងការព្យាករណ៍អត្រាការប្រាក់គឺគួរឱ្យរន្ធត់ណាស់ វាមានះថាក់ បណ្តាលមកពីសមាជិកក្រុមប្រឹក្សាគ្រប់គ្រង ECB តិចតួចបំផុតដែលមានបទពិសោធន៍ក្នុងវិស័យឧស្សាហកម្ម ហិរញ្ញវត្ថុ ឬការវិនិយោគ - មុខរបរដែលអាចធ្វើឱ្យមនុស្សផ្លាស់ប្តូរគំនិតរបស់ពួកគេនៅពេលមានការបញ្ជាក់។ ខុស។ ប្រសិនបើអ្នកយកកំពូលរូបថតរបស់អភិបាល ECB វាជាក្រុមដែលមានលក្ខណៈដូចគ្នា ទោះបីជាមានភាពចម្រុះតិចនៅក្នុងវិធីដែលពួកគេគិត និងធ្វើសកម្មភាពក៏ដោយ។

ECB ស្ថិតនៅក្រោមសម្ពាធ

ភាពយឺតយ៉ាវរបស់ធនាគារកណ្តាលក្នុងការប្រយុទ្ធប្រឆាំងនឹងអតិផរណាមានន័យថាសម្រាប់ឆ្នាំក្រោយ គ្រួសារនឹងប្រឈមមុខនឹងការកើនឡើងអត្រាតម្លៃខ្ពស់ និងឥទ្ធិពលអវិជ្ជមាននៃទ្រព្យសម្បត្តិ។ ស្រាក្រឡុកនេះគួរតែគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបង្វែរការចាប់អារម្មណ៍ជាសាធារណៈទៅកាន់ Fed និង ECB tower នៅ Frankfurt ។ នៅក្នុងទ្វីបអឺរ៉ុប ធាតុផ្សំនៃភាពស្មុគស្មាញគឺភាពខុសគ្នានៃកំណើន និងអតិផរណានៅទូទាំងបណ្តាប្រទេសក្នុងតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូ និងការមិនមានឆន្ទៈរបស់ធនាគារកណ្តាលនៃតំបន់ចាយប្រាក់អឺរ៉ូក្នុងការប្រើប្រាស់គោលនយោបាយម៉ាក្រូ-ព្រូដិនសល ដើម្បីទប់ទល់អតិផរណា។ ក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ យើងក៏នឹងឃើញធនាគារកណ្តាលអូសទាញនៅចំពោះមុខគណៈកម្មាធិការព្រឹទ្ធសភា/សភា ដើម្បីពន្យល់ពីមូលហេតុដែលពួកគេបានអនុញ្ញាតឱ្យអតិផរណារត់គេចខ្លួន។

នៅពេលដែលធនាគារកណ្តាលកាន់តែមានភាពមិនស្រួលនៅក្រោមការមើលឃើញពីភាពមិនសមរម្យជាសាធារណៈ អ្នកនយោបាយអាចសម្រេចចិត្តជិះវីរជនដើម្បីជួយសង្គ្រោះគ្រួសារ។ ជាឧទាហរណ៍ ក្នុងប៉ុន្មានថ្ងៃកន្លងទៅនេះ រដ្ឋាភិបាលនៅប្រទេសអៀរឡង់ ចក្រភពអង់គ្លេស និងបារាំងបានចេញការទូទាត់សំណងដើម្បីជួយប្រជាជនបង់ថ្លៃថាមពល។ ការប៉ាន់ប្រមាណមួយដែលខ្ញុំបានឃើញបានបង្ហាញថាជាមួយនឹង 'ខ្នើយ' នេះ ការកើនឡើងតម្លៃអគ្គិសនីដ៏មានប្រសិទ្ធភាពសម្រាប់គ្រួសារបារាំងគឺត្រឹមតែ 4% បើប្រៀបធៀបទៅនឹងមូលដ្ឋាន 45% ។ នៅពេលដែលយើងរំលឹកឡើងវិញនូវ Gilets Jaunes (ចលនាដែលបង្កឡើងដោយតម្លៃប្រេងឥន្ធនៈខ្ពស់) និងការបោះឆ្នោតប្រធានាធិបតីនាពេលខាងមុខនៅក្នុងប្រទេសបារាំង តក្កវិជ្ជាសម្រាប់ការផ្លាស់ប្តូរនេះគឺច្បាស់ណាស់។

ហានិភ័យគឺថាវិធានការទាំងនេះគ្រាន់តែរក្សាអតិផរណា និងបង្កើតការពឹងផ្អែកកាន់តែខ្លាំងលើរដ្ឋាភិបាល។

ផ្លូវច្នៃប្រឌិតមួយទៀត អាចជាការវាយតម្លៃឡើងវិញនូវគោលនយោបាយសារពើពន្ធយ៉ាងទូលំទូលាយ ក្នុងន័យថាវាអាចប្រើបានគឺបំបែកឧបសគ្គនៅក្នុងខ្សែសង្វាក់ផ្គត់ផ្គង់ និងក្នុងរចនាសម្ព័ន្ធកម្មសិទ្ធិ។ ខាងក្រោមនេះជាលទ្ធផលដ៏សំខាន់មួយពី 'វិបត្តិអតិផរណា' អាចជាគោលការផ្តោតសំខាន់លើការបំបែកភាពផ្តាច់មុខនៅក្នុងឧស្សាហកម្ម និងទំនិញប្រើប្រាស់ ការប្រមូលផ្តុំនៃភាពជាម្ចាស់នៅក្នុងទីផ្សារអចលនទ្រព្យ និងការកើនឡើងនៃការវិនិយោគនៅក្នុងឧស្សាហកម្មសំខាន់ៗដូចជា semiconductors ជាដើម។

ក្នុងពេលនេះ ទីផ្សារកំពុងផ្លាស់ប្តូរទៅដំណាក់កាលបន្ទាប់នៃពាណិជ្ជកម្ម 'អតិផរណា' ។ ជាមួយនឹងភាគហ៊ុនដែលមានការលក់ចេញដំបូងយ៉ាងខ្លាំង ការព្រួយបារម្ភនៅពេលនេះគឺថា ហានិភ័យឥណទានចាប់ផ្តើមកើនឡើង – វាមានគ្រោះថ្នាក់ព្រោះវាបកប្រែដោយផ្ទាល់នៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចពិត ហើយនឹងបន្តធ្វើឱ្យខូចដល់ថ្នាក់ទ្រព្យសកម្មផ្សេងទៀត។ អតិផរណាអាចធ្លាក់ចុះនៅពេលវាកើតឡើង ទោះបីជាពេលខ្លះមនុស្សនឹងបន្តបង់ថ្លៃ 'តម្លៃខ្ពស់' ក៏ដោយ។ នៅពេលដែលកំណើន និងទ្រព្យសម្បត្តិធ្លាក់ចុះ វាអាចនឹងមានការមិនសប្បាយចិត្តកាន់តែច្រើន ហើយយើងអាចត្រលប់ទៅឆ្នាំ 2019 វិញ។