Yield Curve Inversion កាន់តែស៊ីជម្រៅ និងវែងជាងមុន ឱកាសនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចកើនឡើង

ជាប្រវត្តិសាស្ត្រមួយនៃសូចនាករវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដ៏ល្អបំផុតគឺ ការបញ្ច្រាសខ្សែកោងទិន្នផល. ខ្សែកោងទិន្នផលរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានបញ្ច្រាសកាលពីដើមឆ្នាំនេះ ប៉ុន្តែឥឡូវនេះការបញ្ច្រាស់គឺកាន់តែជ្រៅ និងបានបន្ត។

នេះបង្កើតជាសញ្ញាដែលអាចទុកចិត្តបានបន្ថែមទៀតថា វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចកំពុងស្ថិតនៅលើផ្លូវ។ រឿង​មួយ​ដែល​យើង​មិន​ទាន់​បាន​ឃើញ​គឺ​ទិន្នផល 3 ខែ​ដែល​កើន​លើស​ទិន្នផល 10 ឆ្នាំ។ អ្នកសិក្សាខ្លះយល់ថាជាអ្នកព្យាករណ៍វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចដែលអាចទុកចិត្តបំផុត ហើយការរីករាលដាលនៅទីនោះកំពុងរួមតូច។ ប្រសិនបើ Fed នៅតែស្ថិតនៅលើផ្លូវបច្ចុប្បន្នរបស់ខ្លួនក្នុងការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ នោះខ្សែកោងទិន្នផលអាចនឹងបញ្ច្រាស់ទាំងស្រុងក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានសប្តាហ៍។

តើវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចបានមកដល់ហើយឬនៅ?

ខ្សែកោងទិន្នផលកាន់តែស៊ីជម្រៅប្រហែលជាមិនពាក់ព័ន្ធទេ ប្រសិនបើយើងស្ថិតក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចរួចហើយ។ ជាប្រវត្តិសាស្ត្រ ពីរត្រីមាសនៃកំណើនសេដ្ឋកិច្ចអវិជ្ជមាន មានន័យថាមានវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចក្នុងប៉ុន្មានទសវត្សរ៍ថ្មីៗនេះ ហើយយើងបានឃើញរួចហើយថានៅក្នុងឆមាសទីមួយនៃឆ្នាំ 2022។ ដូច្នេះយើងអាចស្ថិតក្នុងវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចរួចទៅហើយ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយសម្រាប់អ្នក purists ពីរភាគបួននៃការថយចុះនៃកំណើនគឺមិនមែនទេ។ និយមន័យបច្ចេកទេសនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ លើសពីនេះ សហរដ្ឋអាមេរិកមានអត្រាគ្មានការងារធ្វើទាបជាប្រវត្តិសាស្ត្រនាពេលនេះ ដែលនឹងមិនធម្មតាសម្រាប់វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ ម្យ៉ាងវិញទៀត បើទោះបីជាកំណើនសេដ្ឋកិច្ចបានធ្លាក់ចុះក៏ដោយ ក៏ការធ្លាក់ចុះនេះមានភាពរាក់ទាក់មកទល់ពេលនេះ។ ដូច្នេះហើយ ប្រហែលជាខ្សែកោងទិន្នផលកំពុងប្រាប់យើងថា យើងបានគេចពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ចមកទល់ពេលនេះ ប៉ុន្តែមានមួយកំពុងដំណើរការ។

ខ្សែកោងទិន្នផលបច្ចុប្បន្ន

បច្ចុប្បន្ននេះ ខ្សែកោងទិន្នផលត្រូវដាក់បញ្ច្រាសពី 6 ខែទៅ 10 ឆ្នាំ។ នោះ​ជា​ការ​បញ្ច្រាស​យ៉ាង​ទូលំទូលាយ​ដែល​ប៉ះពាល់​ដល់​ខ្សែ​កោង​ភាគច្រើន។ កង្វះនៃការបញ្ច្រាសគឺជាមួយនឹងចុងខ្លីបំផុតនិងវែងនៃខ្សែកោង។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ដោយសារ Fed ហាក់ដូចជាមានការប្តេជ្ញាចិត្តក្នុងការដំឡើងអត្រាការប្រាក់ វាមានប្រូបាប៊ីលីតេខ្ពស់ដែលថាការសម្រេចចិត្តកិច្ចប្រជុំរបស់ Fed ខែកញ្ញា នៅថ្ងៃទី 21 ខែកញ្ញា ឬការឈានទៅដល់វាអាចរុញច្រានខ្សែកោងទៅជាការបញ្ច្រាសនៅចុងរយៈពេលខ្លី។ នោះបង្កើតឱ្យមានថាមវន្តគួរឱ្យចាប់អារម្មណ៍សម្រាប់ Fed ខណៈដែលពួកគេព្រួយបារម្ភអំពីការបញ្ច្រាសខ្សែកោងទិន្នផលផងដែរ ប៉ុន្តែនៅពេលនេះពួកគេត្រូវបានគេរំពឹងថានឹងដំឡើងអត្រា 50bps-75bps នៅខែក្រោយ។ នោះគួរតែបង្វែរខ្សែកោងទាំងស្រុងចេញពីសញ្ញា 10 ឆ្នាំ លុះត្រាតែកត្តាផ្សេងទៀតធ្វើឱ្យរចនាសម្ព័ន្ធពាក្យផ្លាស់ប្តូរ។

កម្រិតនៃការបញ្ច្រាស់បច្ចុប្បន្នគឺប្រហែល 40bps ដែលជ្រៅគួរសម។ ម៉ូដែលមួយចំនួនបង្ហាញពីឱកាសខ្ពស់នៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ច ដែលការបញ្ច្រាសកាន់តែជ្រៅ។ ម៉ូដែលផ្សេងទៀតបង្ហាញថាកម្រិតនៃការបញ្ច្រាសណាមួយគឺគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីបង្កឱ្យមានការព្រមានអំពីវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។

អ្វីដែលទីផ្សាររំពឹង

ទោះបីជាមានភាពអាប់អួរនៅឆ្នាំ 2022 ក៏ដោយ ទីផ្សារភាគហ៊ុនបានប្រមូលផ្តុំគ្នាក្នុងសប្តាហ៍កន្លងទៅពីកម្រិតទាបនៅពាក់កណ្តាលខែមិថុនា ដោយសារអតិផរណាហាក់ដូចជាបានឡើងដល់កំពូល ហើយទិន្នន័យការងារមួយចំនួនបានរក្សាបានល្អប្រសើរជាងការរំពឹងទុក។ ហេតុដូច្នេះហើយ ការភ័យខ្លាចរបស់ទីផ្សារនៃការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចដ៏ជ្រៅដែលជិតមកដល់ មិនត្រូវបានដឹងនោះទេ។

ដូចគ្នានេះផងដែរ ទីផ្សារភាគហ៊ុននៅតែកំណត់តម្លៃនៅក្នុងទស្សនវិស័យសេដ្ឋកិច្ចចម្រុះ ដូច្នេះការធ្លាក់ចុះសេដ្ឋកិច្ចកម្រិតស្រាលនឹងមិនមែនជាការភ្ញាក់ផ្អើលដ៏ធំនោះទេ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ប្រសិនបើការប្រមូលផ្តុំនៅតែបន្ត នោះការផ្តាច់ទំនាក់ទំនងនឹងលេចឡើងរវាងអ្វីដែលខ្សែកោងទិន្នផលអាចប្រាប់យើង និងការវាយតម្លៃទីផ្សារភាគហ៊ុនដែលមានសុទិដ្ឋិនិយមជាង។ ជាអកុសល ខ្សែកោងទិន្នផលមានកំណត់ត្រាតាមដានដែលអាចទុកចិត្តបានជាងនៅពេលដែលវាមកដល់វិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច។ ទស្សនវិស័យសម្រាប់សេដ្ឋកិច្ចអាមេរិកផ្អែកលើខ្សែកោងទិន្នផលគឺអវិជ្ជមាន ហើយប្រហែលជានឹងកាន់តែអាក្រក់នៅក្នុងសប្តាហ៍ខាងមុខនេះ។