បន្ទាប់ពី Terra ធ្លាក់មកផែនដី សូមត្រៀមខ្លួនសម្រាប់យុគសម័យស្ថិរភាពកាក់

Stablecoins ត្រូវបានគេសន្មត់ថាជាពូដ៏គួរឱ្យធុញនៃពិភពគ្រីបតូ — មានសុវត្ថិភាព សមរម្យ និងរិល។ ពួកគេប្រហែលជាមិនមែនជាអ្វីនោះទេ។ Satoshi Nakamoto មាននៅក្នុងចិត្ត ប៉ុន្តែពួកគេត្រូវបានគេសន្មត់ថាជាកន្លែងធានានៃភាពស្ងប់ស្ងាត់ និងមានប្រយោជន៍នៅឆ្ងាយពីភាពច្របូកច្របល់នៃរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូសុទ្ធ។

ជាមួយនឹងតម្លៃដែលបានបញ្ចូលទៅក្នុងរូបិយប័ណ្ណ fiat, កាក់ស្ថិរភាពត្រូវបានបម្រុងទុកដើម្បីមានប្រយោជន៍ជាជាងផ្តល់នូវគ្រោងការណ៍ទទួលបានអ្នកមានរហ័ស។ ពួកគេដើរតួនាទីយ៉ាងសំខាន់នៅក្នុងប្រព័ន្ធអេកូគ្រីបតូ ដោយផ្តល់នូវកន្លែងដែលមានសុវត្ថិភាពជាងមុនក្នុងការរក្សាទុកដើមទុនដោយមិនចាំបាច់ដកសាច់ប្រាក់ទាំងស្រុង និងអនុញ្ញាតឱ្យទ្រព្យសម្បត្តិត្រូវបានចាត់តាំងជារូបិយប័ណ្ណ fiat ជាជាងនិមិត្តសញ្ញាដែលងាយនឹងបង្កជាហេតុ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ព្រឹត្តិការណ៍នៅក្នុងខែឧសភា បានបង្ហាញថា ស្ថេរភាពនៃគ្រីបតូនៅតែពិបាកយល់។ ជាមួយនឹងរដ្ឋាភិបាលយឺតយ៉ាវក្នុងប្រតិកម្ម និមិត្តសញ្ញា LUNA របស់ Terra ដែលចាប់តាំងពីពេលនោះមកត្រូវបានប្តូរឈ្មោះទៅជា Luna Classic (LUNC) — បានធ្លាក់ចុះដល់តម្លៃជិតសូន្យដោយបានលុប 60 ពាន់លានដុល្លារនៅតាមផ្លូវ។ ការសន្និដ្ឋានជាក់ស្តែងគឺថាការពិសោធន៍ស្ថិរភាពកាក់បានបរាជ័យ។ ប៉ុន្តែខ្ញុំជឿថា ការធ្លាក់មកលើផែនដីរបស់ Terra គឺជាបុព្វហេតុនៃយុគសម័យថ្មី ដែលកាក់ស្ថិរភាពនឹងក្លាយទៅជាសមាសធាតុដែលបង្កើតឡើង ទទួលយក និងមានប្រយោជន៍នៃប្រព័ន្ធសេដ្ឋកិច្ចពិភពលោក។ ហើយបទប្បញ្ញត្តិដែលទើបតែកំពុងដំណើរការនាពេលនេះមើលទៅល្អហួសពីការលក់របស់ខ្លួនតាមកាលបរិច្ឆេទ។

មិនមែនកាក់ស្ថិរភាពទាំងអស់កើតមកស្មើគ្នានោះទេ។

ប្រសិនបើវាហាក់ដូចជាមិនទំនងនៅពេលនេះ ការបរាជ័យនៃកាក់ស្ថិរភាពមួយចំនួនមិនសរសេរចេញពីគំនិតទាំងមូលនោះទេ។ កាក់ស្ថិរភាពផ្សេងទៀតត្រូវបានសាងសង់នៅលើដីរឹង ហើយកំពុងដំណើរការដូចការរំពឹងទុក។

អ្វី​ដែល​កំពុង​កើត​ឡើង​គឺ​ជា​ការ​បោស​សម្អាត​ ស្ថេរភាពកូលេទិក. ទាំងនេះគឺជាកាក់ដែលមិនសមនឹងគោលបំណងទេ ព្រោះវាត្រូវបានសាងសង់នៅលើគ្រឹះដែលមិនមានសុវត្ថិភាព។ តែងតែមានការរិះគន់៖ អ្នកខ្លះបានហៅ Terra ថាជាគម្រោង Ponzi ហើយបានប្រកែកថាវា និងក្បួនដោះស្រាយផ្សេងទៀតនឹងរក្សាតម្លៃបានលុះត្រាតែមនុស្សកាន់តែច្រើនបានទិញពួកគេ។

Algorithmic stabilitycoins មិនត្រូវបានគ្រប់គ្រង និងមិនត្រូវបានគាំទ្រដោយបរិមាណសមមូលនៃរូបិយប័ណ្ណ fiat មូលដ្ឋាន - ឬដោយអ្វីក៏ដោយសម្រាប់បញ្ហានោះ។ ផ្ទុយទៅវិញ ពួកគេដាក់ពង្រាយកិច្ចសន្យាឆ្លាតវៃដើម្បីបង្កើត ឬបំផ្លាញការផ្គត់ផ្គង់ថូខឹនដែលមានដើម្បីកែតម្រូវតម្លៃ។ វាជាប្រព័ន្ធដែលដំណើរការ គាំទ្រដោយយន្តការបង់ប្រាក់ការប្រាក់ខ្ពស់ដោយសិប្បនិម្មិតហៅថា Anchor ខណៈដែលមនុស្សគ្រប់គ្រាន់ជឿជាក់លើវា។ នៅពេលដែលការជឿទុកចិត្តនោះបានចាប់ផ្តើមហួតនៅដើមខែឧសភា ទ្វារទឹកជំនន់បានបើកនៅក្នុងការដំណើរការធនាគារពិភពលោកចាស់បុរាណ។

ដែលទាក់ទង: តើកាក់ស្ថិរភាព algorithmic ផ្សេងទៀតអាចរៀនអ្វីខ្លះពីការគាំងរបស់ Terra?

ប៉ុន្តែមានថ្នាក់ផ្សេងទៀតនៃ stabilitycoin ដែលត្រូវបានគាំទ្រដោយទ្រព្យសម្បត្តិ រួមទាំងរូបិយប័ណ្ណ fiat ។ ក្រវ៉ាត់ (USDT) ដែលជាកាក់ស្ថិរភាពដ៏ធំបំផុតរបស់ពិភពលោកដោយមូលធនប័ត្រទីផ្សារមាន បោះពុម្ភ ការចុះបញ្ជីទ្រព្យសកម្មរបស់ខ្លួនដើម្បីបង្ហាញថានិមិត្តសញ្ញារបស់វាត្រូវបានគាំទ្រយ៉ាងពេញលេញដោយទ្រព្យសម្បត្តិដែលកាន់កាប់នៅក្នុងទុនបម្រុង។ តម្លៃរបស់ Tether ធៀបនឹងប្រាក់ដុល្លារនៅតែជាប់លាប់ រួមទាំងតាមរយៈភាពចលាចលបច្ចុប្បន្ន ដោយគ្រាន់តែមានការធ្លាក់ចុះតិចតួចប៉ុណ្ណោះនៅថ្ងៃទី 12 ខែឧសភា នៅពេលដែលវាបានធ្លាក់ចុះក្នុងតម្លៃដល់ $0.97។

នាយកប្រតិបត្តិរង្វង់ លោក Jeremy Allaire បានសរសេរនៅក្នុងគណនី Twitter របស់គាត់ថា USD Coin (USDC) ដែលជាកាក់ស្ថិរភាពធំបំផុតទីពីរតាមតម្លៃត្រូវបានគាំទ្រទាំងស្រុងជាមួយនឹងទ្រព្យសម្បត្តិផ្សេងៗគ្នា។

2/ ទុនបំរុង USDC ត្រូវបានរក្សាទុកទាំងស្រុងជាសាច់ប្រាក់ និងកាតព្វកិច្ចរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិករយៈពេលខ្លី ដែលរួមមានរតនាគារសហរដ្ឋអាមេរិកដែលមានកាលកំណត់ 3 ខែ ឬតិចជាងនេះ។

- Jeremy Allaire (@jerallaire) ថ្ងៃទី 13 ខែ ឧសភា ឆ្នាំ 2022

USDC បានដំណើរការល្អជាង Tether នៅក្នុងកិច្ចការចម្បងរបស់វា៖ តាមដានប្រាក់ដុល្លារអាមេរិក។

និយតករមានប្រតិកម្មយឺត…

និយតករកំពុងបង្កើនការផ្តោតអារម្មណ៍របស់ពួកគេទៅលើកាក់ស្ថិរភាព មុនពេលការរលាយ Terra ទោះបីជាប្រហែលជាយឺតបន្តិចក៏ដោយ ដោយសារអ្វីដែលបានកើតឡើង។ នៅក្នុង​សហរដ្ឋ​អា​មេ​រិ​ច, ប្រធានាធិបតី Joe Biden បានចុះហត្ថលេខា បទបញ្ជាប្រតិបត្តិរបស់គាត់ស្តីពីការធានាឱ្យមានការទទួលខុសត្រូវលើការអភិវឌ្ឍន៍ទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថលនៅថ្ងៃទី 9 ខែមីនា - ទៅនឹងការអនុម័តដែលមិនរំពឹងទុកពីឧស្សាហកម្មគ្រីបតូ។

ដែលទាក់ទង: បើកដំណើរការ... Biden ទទួលយកបច្ចេកវិទ្យា blockchain ទទួលស្គាល់អត្ថប្រយោជន៍របស់វា និងជំរុញឱ្យមានការអនុម័ត

នៅដើមខែមេសា ចក្រភពអង់គ្លេស បានប្រកាសពីចេតនារបស់ខ្លួនក្នុងការគ្រប់គ្រង កាក់ស្ថិរភាពដែលមិនទាន់បានបញ្ជាក់។ នៅខែដដែល សមាជិកឈានមុខគេនៃគណៈកម្មាធិការធនាគារព្រឹទ្ធសភាសហរដ្ឋអាមេរិក ព្រឹទ្ធសមាជិក Patrick Toomey បានណែនាំ "Stablecoin Transparency of Reserves and Uniform Safe Transactions Act of 2022" ដែលមានឈ្មោះថា Stablecoin TRUST Act សម្រាប់រយៈពេលខ្លី ដោយនិយាយអំពីរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ ដែលតម្លៃត្រូវបានបញ្ចូលទៅក្នុង ដុល្លារអាមេរិក ឬទ្រព្យសម្បត្តិផ្សេងទៀត។

គួរឱ្យអស់សំណើចណាស់ នៅក្នុងបទសម្ភាសន៍ជាមួយកាសែត Financial Times ដែលបានចេញផ្សាយនៅថ្ងៃទី 6 ខែឧសភា នៅពេលដែល Terra បានចាប់ផ្តើមធ្លាក់ចុះឆ្ពោះទៅរកតម្លៃសូន្យ សមាជិកព្រឹទ្ធសភា Toomey បានហៅ នៅលើនិយតករដើម្បីធ្វើបន្ថែមទៀតដើម្បីគ្រប់គ្រងស្ថេរភាពកាក់ "មុនពេលមានរឿងអាក្រក់កើតឡើង" ។ ទោះ​បី​ជា​យ៉ាង​ណា លោក​ហាក់​ដូច​ជា​មិន​បាន​ទាយ​ទុក​មុន​ថា​តើ​រឿង​នឹង​លាត​ត្រដាង​យ៉ាង​ណា​នោះ​ទេ៖

"គាត់បានរុញច្រានប្រឆាំងនឹងវិធានការតឹងរ៉ឹងមួយចំនួនដែលត្រូវបានផ្សព្វផ្សាយដោយអ្នកប្រជាធិបតេយ្យដែលជឿថាកាក់ស្ថិរភាពឥឡូវនេះមានតម្លៃប្រាក់ច្រើនដែលប្រតិបត្តិកររបស់ពួកគេគួរតែត្រូវបានគ្រប់គ្រងដូចជាធនាគារ។"

ចាប់តាំងពីពេលនោះមក អ្វីៗបានចាប់ផ្តើមលឿនជាងមុន។ នៅពេលដែលផ្លូវ Terra បានចាប់ផ្តើម ចាប់ពីថ្ងៃទី 5 ខែឧសភា និយតករបានបង្កើនកម្រិតនៃការប្រុងប្រយ័ត្នរបស់ពួកគេយ៉ាងឆាប់រហ័ស។ ក្នុង​របាយការណ៍​ចេញ​ថ្ងៃ​ទី​៩ ខែ​ឧសភា។ នេះ​បើ​តាម​ធនាគារ​កណ្តាល​អាមេរិក កាក់ស្ថិរភាពគឺ "ងាយនឹងដំណើរការ" និងខ្វះតម្លាភាពអំពីទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ពួកគេ។ ហើយកាលពីពេលថ្មីៗនេះ រដ្ឋមន្ត្រីក្រសួងរតនាគារ Janet Yellen បានអធិប្បាយអំពីតម្រូវការបន្ទាន់សម្រាប់ផ្លូវយាមដោយនិយាយថា វានឹងមានភាពសមស្របខ្ពស់សម្រាប់សមាជិកសភាក្នុងការអនុម័តច្បាប់ឱ្យបានឆាប់ក្នុងឆ្នាំនេះ។

ដែលទាក់ទង: សហរដ្ឋអាមេរិកបង្វែរការយកចិត្តទុកដាក់របស់ខ្លួនចំពោះបទប្បញ្ញត្តិស្ថិរភាពកាក់

នៅកន្លែងផ្សេងទៀត ក្នុងខែមិថុនា ប្រទេសជប៉ុនបានក្លាយជាប្រទេសមួយក្នុងចំណោមប្រទេសដំបូងគេ ហើយរហូតមកដល់ពេលនេះជាប្រទេសដែលមានសេដ្ឋកិច្ចធំជាងគេក្នុងការគ្រប់គ្រងទម្រង់នៃប្រាក់ឌីជីថលដែលមិនមែនជា fiat នៅពេលដែលសភារបស់ខ្លួន បានអនុម័តបទប្បញ្ញត្តិនៃកាក់ស្ថិរភាពដែលភ្ជាប់ដោយយ៉េន. នេះមិនទាក់ទងនឹង Terra-collapse ទេ ប៉ុន្តែផ្អែកលើរបបដែលស្នើឡើងដំបូងដោយទីភ្នាក់ងារសេវាកម្មហិរញ្ញវត្ថុរបស់ប្រទេសជប៉ុនក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2021។ ច្បាប់ថ្មីនេះធានាការប្រោសលោះតម្លៃមុខ រឹតបន្តឹងការបង្កើតកាក់ថេរចំពោះស្ថាប័នដែលមានការគ្រប់គ្រង និងតម្រូវឱ្យមានវិធានការប្រឆាំងការលាងលុយកខ្វក់។

… ហើយ​កំពុង​បាត់​ចំណុច

ថ្វីបើមានការព្រមានទាំងនេះ និងជំហានគោលនយោបាយដែលកំពុងលេចចេញក៏ដោយ អ្វីដែលហាក់ដូចជាបាត់គឺភាពខុសគ្នាយ៉ាងច្បាស់រវាង algorithmic និង កាក់ស្ថិរភាពដែលគាំទ្រដោយទ្រព្យសកម្ម។ តាមទស្សនៈរបស់ខ្ញុំ កាក់ fiat stabilitycoins ដែលគាំទ្រដោយទ្រព្យសកម្ម គួរតែត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយរដ្ឋាភិបាល និងមានច្បាប់គ្រប់គ្រាន់នៃដើមទុន និងការរឹតបន្តឹងលើអ្វីដែលអាចធ្វើបានជាមួយនឹងទុនបំរុង។

Algo stabilitycoins ប្រសិនបើពួកគេនៅរស់រានមានជីវិតជាថ្នាក់ គួរតែមកជាមួយការព្រមានសុខភាពយ៉ាងទូលំទូលាយអំពីហានិភ័យដែលនៅតែមាននៅលើស្មារបស់អ្នកប្រើប្រាស់។ Algos គឺជាជំនាន់ចុងក្រោយបំផុតនៃការច្នៃប្រឌិតដ៏វែងមួយ — ការបន្ទាប់នឹងមិនយូរប៉ុន្មានក្នុងការមកដល់ ហើយនិយតករក៏នឹងមិនត្រៀមខ្លួនសម្រាប់វាដែរ។ ការពិតគឺថា មនុស្សត្រូវថែរក្សាទ្រព្យសម្បត្តិ និងទ្រព្យសម្បត្តិផ្ទាល់ខ្លួន។ គ្រប់មជ្ឈដ្ឋានវិមជ្ឈការពេញលេញ តែងតែទាមទារឱ្យមនុស្សការពារទ្រព្យសម្បត្តិផ្ទាល់ខ្លួនរបស់ពួកគេយ៉ាងជិតស្និទ្ធ និងដោយប្រុងប្រយ័ត្ន។

ហើយការរួមបញ្ចូលនូវអារម្មណ៍ដែលថាការពិតកំពុងលើសពីសមត្ថភាពរបស់និយតករក្នុងការរក្សាបាន អត្ថិភាពនៃកាក់ដែលបានគាំទ្រយ៉ាងពេញលេញដូចជា USDC ហាក់ដូចជាដកចេញនូវតម្រូវការណាមួយសម្រាប់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិកក្នុងការអភិវឌ្ឍរូបិយប័ណ្ណឌីជីថលរបស់ធនាគារកណ្តាលរបស់ខ្លួន ឬអ្វីដែលហៅថា " ដុល្លារឌីជីថល។”

ដែលទាក់ទង: អ្នកអត្ថាធិប្បាយអំពីរូបិយប័ណ្ណឌីជីថលរបស់ធនាគារកណ្តាលអាមេរិកបានបែងចែកលើអត្ថប្រយោជន៍ បង្រួបបង្រួមក្នុងភាពច្របូកច្របល់

ងងឹតបំផុតមុនពេលថ្ងៃរះ

នៅ​ពេល​សរសេរ យើង​មាន​តែ​ប៉ុន្មាន​សប្តាហ៍​ប៉ុណ្ណោះ​ដែល​ការ​ដួល​រលំ Terra។ ជាលទ្ធផល Stablecoins ស្ថិតនៅក្រោមពពក ហើយផលប៉ះពាល់រយៈពេលវែងទៅលើប្រព័ន្ធអេកូកាន់តែទូលំទូលាយនៃនិមិត្តសញ្ញា blockchain ដែលនៅតែស្ថិតក្រោមសម្ពាធចាប់តាំងពីតម្លៃឡើងដល់កំពូលក្នុងខែកញ្ញា ឆ្នាំ 2021 នៅតែមិនច្បាស់លាស់។

អ្នកអត្ថាធិប្បាយជាច្រើនកំពុងរំជើបរំជួលនៅក្នុងភាពអាប់អួរនៃគ្រីបតូ ដែលបង្កឱ្យមានការសង្ស័យមិនទាន់ឃើញច្បាស់ ដែលមនុស្សជាច្រើនមានអារម្មណ៍អំពីគម្រោងគ្រីបតូទាំងមូលដែលបញ្ចេញដោយ Satoshi Nakamoto ។

តាមគំនិតរបស់ខ្ញុំ ដរាបណាស្ថិរភាពកាក់មានការព្រួយបារម្ភ វាជាករណី "ងងឹតបំផុតមុនថ្ងៃរះ"។ មនុស្សភាគច្រើនមិនបាន - និងនៅតែមិន - យល់ថាកាក់ស្ថិរភាពទាំងអស់មិនកើតមកស្មើគ្នា។ Algorithmic stabilitycoins ដូចដែលវាច្បាស់នៅពេលនេះ គឺជាគ្រោះមហន្តរាយដែលកំពុងរង់ចាំកើតឡើង។ កាក់ស្ថិរភាពដែលត្រូវបានគាំទ្រយ៉ាងពេញលេញ — តាមឧត្ដមគតិនៅក្នុងបរិយាកាសបទប្បញ្ញត្តិដែលត្រូវបានគ្រោងទុក ឬត្រូវបានអនុម័តនៅក្នុងសហរដ្ឋអាមេរិក ចក្រភពអង់គ្លេស និងប្រទេសជប៉ុន ក្នុងចំណោមអ្នកផ្សេងទៀត — គឺជាជម្រើសដ៏សមហេតុផលជាមួយនឹងតួនាទីសំខាន់ៗដើម្បីលេងនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចកូនកាត់ crypto-fiat នាពេលអនាគត។ ពេលវេលារបស់ពួកគេបានមកដល់ហើយ។