ទីផ្សារសាធារណៈរបស់អ៊ឺរ៉ុបផ្តល់កន្លែងស្វែងរកសុភមង្គលសម្រាប់វិនិយោគិនឯកជន

នេះ ការពង្រីកទីផ្សារឯកជន - និងការត្រៀមខ្លួនរួចជាស្រេចនៃដើមទុនដល់ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាដោយមិនចាំបាច់ចុះបញ្ជីភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេជាសាធារណៈ - គឺជាការអភិវឌ្ឍន៍ដ៏សំខាន់ដែលបង្កើតសេដ្ឋកិច្ចឌីជីថលពិភពលោកក្នុងរយៈពេលមួយទសវត្សរ៍កន្លងមកនេះ។ ការផ្ទុះឡើងនៃ Covid គ្រាន់តែជាការជួយបង្កើនល្បឿននិន្នាការនេះ។ ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យានៅដំណាក់កាលដំបូងគឺជាអ្នកទទួលផលដ៏សំខាន់ ការបង្កើនដើមទុនបណ្តាក់ទុន និងការផ្តល់មូលនិធិសមធម៌កំណើនក្នុងបរិមាណដែលមិនធ្លាប់មានពីមុនមក.

ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ នៅកម្រិតនៃជំងឺរាតត្បាតនេះ វាស្ថិតនៅក្នុងទីផ្សារសាធារណៈ ដែលភាពរីករាយរបស់អ្នកវិនិយោគចំពោះក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាគឺអស្ចារ្យបំផុត។ នេះ។ សន្ទស្សន៍ ការតាមដានការអនុវត្តតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាព័ត៌មាននៅក្នុង S&P 500 បានកើនឡើងជាង 150% នៅចន្លោះខែមីនា ឆ្នាំ 2020 និងខែធ្នូ ឆ្នាំ 2021។ ក្នុងអំឡុងពេលនេះ ការវាយតម្លៃគឺខ្ពស់ជាងគួរឱ្យកត់សម្គាល់សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនដែលធ្វើការជួញដូរជាសាធារណៈជាងសមភាគីឯកជនជាច្រើនរបស់ពួកគេ។ លក្ខខណ្ឌទាំងនេះបានជំរុញឱ្យមានការលើកទឹកចិត្តដ៏មានឥទ្ធិពលសម្រាប់ស្ថាបនិកបច្ចេកវិទ្យា និងសហគ្រិនឱ្យយកក្រុមហ៊ុនរបស់ពួកគេជាសាធារណៈ ដែលជាក្រុមហ៊ុនមួយដែលបានអវត្តមានយ៉ាងច្បាស់នៅដើមដំបូងនៃជំងឺរាតត្បាត Covid។

បរិយាកាស​ទីផ្សារ​នោះ​មាន​អារម្មណ៍​មួយ​រយៈ​ពេល​កន្លង​មក​ហើយ​ឥឡូវ​នេះ។ ចំពេលមានការកើនឡើងអត្រាការប្រាក់ ការកើនឡើងអតិផរណា ការឈ្លានពានរបស់រុស្ស៊ីលើអ៊ុយក្រែន និងការធ្លាក់ចុះនៃវិបត្តិសេដ្ឋកិច្ច ផ្លូវនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុនត្រូវបានប្រមូលផ្តុំច្រើនបំផុតក្នុងចំណោមអ្នកសំដែងល្អបំផុតនៃសម័យរាតត្បាតរាតត្បាត ដែលជាអ្នកនាំមុខគេនៃសេដ្ឋកិច្ចឌីជីថល។ សូម្បីតែអនុញ្ញាតឱ្យមានការប្រមូលផ្តុំមួយផ្នែកក្នុងរដូវក្តៅក៏ដោយ សន្ទស្សន៍ S&P ដូចគ្នាធ្លាក់ចុះជាង 21% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំ.

ការផ្លាស់ប្តូរយ៉ាងឆាប់រហ័សនៅក្នុងទ្រព្យសម្បត្តិរបស់ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាដែលបានជួញដូរជាសាធារណៈអាចបណ្តាលឱ្យមានអារម្មណ៍នៃវិប្បដិសារីរបស់អ្នកទិញក្នុងចំណោមក្រុមហ៊ុន និងអ្នកវិនិយោគទាំងនោះដែលបានបន្ត និងទិញចូលទៅក្នុង IPO នៅជិតកំពូលនៃទីផ្សារ។ បុព្វលាភតម្លៃដែលអាចយល់បានណាមួយបានហួត។ ទីផ្សារភាគហ៊ុនសាធារណៈ ដែលមានភាពប្រែប្រួលខ្លាំង និងងាយនឹងមានប្រតិកម្មខ្លាំងទាំងនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន និងខ្លាឃ្មុំ ឥឡូវនេះបានធ្លាក់ចុះក្រោមស្តង់ដារទីផ្សារឯកជន។ ឆន្ទៈរបស់វិនិយោគិនក្នុងការគាំទ្រក្រុមហ៊ុនសាធារណៈដែលផ្តោតលើការជំរុញកំណើនកំពូលដោយចំណាយនៃប្រាក់ចំណេញបានធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំង។

កត្តាទាំងអស់នោះបង្ហាញពីឱកាសមួយសម្រាប់វិនិយោគិនភាគហ៊ុនឯកជនដើម្បីស្វែងរកទ្រព្យសម្បត្តិដែលមានគុណភាពដែលបានមើលឃើញថាតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ពួកគេធ្លាក់ចុះ និងដើម្បីយកពួកគេត្រឡប់ទៅជាកម្មសិទ្ធិឯកជនវិញក្នុងតម្លៃដ៏គួរឱ្យទាក់ទាញ។ ផ្នត់គំនិតលេចធ្លោពីមុននៅក្នុងទីផ្សារសាធារណៈ នៃឆន្ទៈលះបង់ប្រាក់ចំណេញរយៈពេលខ្លីសម្រាប់កំណើនរយៈពេលវែង ត្រូវបានបង្ហាញថាពឹងផ្អែកលើបរិយាកាសម៉ាក្រូសេដ្ឋកិច្ចអំណោយផល។ ប៉ុន្តែការវិនិយោគរយៈពេលវែងរបស់ភាគហ៊ុនឯកជនមានន័យថាអ្នកវិនិយោគភាគហ៊ុនឯកជនមានភាពស័ក្តិសមយ៉ាងខ្ពស់ក្នុងការគាំទ្រប្រភេទក្រុមហ៊ុនទាំងនោះ ដែលអាចនៅតែជាអាជីវកម្មគុណភាពខ្ពស់ ប៉ុន្តែឥឡូវនេះត្រូវបានគេវាយតម្លៃខុសគ្នាយ៉ាងខ្លាំង។

ការប្រកាសនាពេលថ្មីៗនេះរបស់ Vista Equity Partners នៃកិច្ចព្រមព្រៀងមួយដើម្បីទទួលបានក្រុមហ៊ុនកម្មវិធីស្វ័យប្រវត្តិកម្មពន្ធដែលបានជួញដូរជាសាធារណៈ Avalara បានធ្វើជាគំរូដល់និន្នាការនេះ។ នៅតម្លៃ 8.4 ពាន់លានដុល្លារ ឬ $93.50 ក្នុងមួយហ៊ុន តម្លៃទិញតំណាងឱ្យបុព្វលាភ 27% ចំពោះតម្លៃភាគហ៊ុនខែកក្កដាឆ្នាំ 2022 របស់ Avalara ប៉ុន្តែតិចជាងពាក់កណ្តាលនៃខែកញ្ញាឆ្នាំ 2021 តម្លៃខ្ពស់នៃ $191.67. Thoma Bravo ក៏សកម្មនៅក្នុងលំហនេះក្នុងឆ្នាំ 2022 ដោយទទួលបានក្រុមហ៊ុនសាធារណៈ SailPoint, Anaplanផែនការ។
និង Ping Identity សម្រាប់ c. $ 20bn រួមបញ្ចូលគ្នា។

ថាមវន្តទាំងនេះអាចអនុវត្តបានកាន់តែច្រើនចំពោះអឺរ៉ុប។ ទីផ្សារភាគហ៊ុនរបស់ទ្វីបនេះត្រូវបានប្រមូលផ្តុំដោយសមាមាត្រក្រុមហ៊ុន 'សេដ្ឋកិច្ចចាស់' ខ្ពស់ជាងទីផ្សារអាមេរិកដែលមានបច្ចេកវិទ្យាខ្លាំង - ប្រមូលផ្តុំដោយក្រុមហ៊ុនធំជាងគេដែលមានទីស្នាក់ការធំនៅអឺរ៉ុបជាច្រើនដែលជ្រើសរើសចុះបញ្ជីនៅ NYSE ឬ Nasdaq ។ នោះមានន័យថាភាគហ៊ុននៃអាជីវកម្មដែលដឹកនាំដោយឌីជីថលទាំងនោះដែលត្រូវបានចុះបញ្ជីនៅលើការផ្លាស់ប្តូរបច្ចេកវិទ្យាថ្មី និងសំខាន់ជាងរបស់អឺរ៉ុបធ្វើពាណិជ្ជកម្មនៅក្នុងទីផ្សាររាក់ មិនសូវមានរាវ និងទាក់ទាញការគ្របដណ្តប់ស្រាវជ្រាវតិចជាងការផ្លាស់ប្តូរដែលមានភាពចាស់ទុំជាង ដោយផ្តល់អត្ថប្រយោជន៍តិចជាងនៃភាពជាម្ចាស់សាធារណៈ។

ជាងនេះទៅទៀត ពួកគេបានទទួលរងនូវការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃតម្លៃភាគហ៊ុននៅឆ្នាំនេះ។ នេះ។ សន្ទស្សន៍បច្ចេកវិទ្យា STOXX Europe 600 បានកត់ត្រាការធ្លាក់ចុះជាង 28% មកទល់នឹងបច្ចុប្បន្នក្នុងឆ្នាំ 2022។ ហើយមិនដូចក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាយក្សរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកទេ ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាសាធារណៈអឺរ៉ុបជាច្រើនទាំងនេះអង្គុយយ៉ាងល្អឥតខ្ចោះនៅក្នុងរង្វង់អ្នកទិញភាគហ៊ុនឯកជនពាក់កណ្តាលទីផ្សារ និងអ្នកទិញភាគហ៊ុនឯកជនដ៏ធំ ដែលកំណត់គោលដៅអាជីវកម្មផងដែរ។ ផ្នែកនៃកម្រិតកំណត់តម្លៃ 1 ពាន់លានដុល្លារ។

ទីបំផុត Euronext ដែលជាទីផ្សារភាគហ៊ុននៅអឺរ៉ុបដែលលាតសន្ធឹងលើប្រទេសចំនួនប្រាំពីរ គឺជាអ្នកទទួលផលមិនសមាមាត្រនៃភាពក្លៀវក្លារបស់ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិជ្ជាសម្រាប់ការចេញជាសាធារណៈ និងទទួលបានដើមទុនថោកជាងអំឡុងពេលរាតត្បាតរាតត្បាត។ ការចំណាយទាប និងរយៈពេលខ្លីសម្រាប់ការចុះបញ្ជីនៅលើការផ្លាស់ប្តូរកម្រិតទាបរបស់ខ្លួនបានជំរុញឱ្យមានការច្របូកច្របល់នៃ IPOs ដែលពាក់ព័ន្ធនឹងក្រុមហ៊ុនដែលទំនងជាមិនត្រូវបានចាត់ទុកថាជាកម្មសិទ្ធិសាធារណៈ។ ក្នុងរយៈពេលពីរឆ្នាំចាប់ពីខែមេសា ឆ្នាំ 2020 ក្រុមហ៊ុនចំនួន 329 បានចុះបញ្ជីនៅលើការផ្លាស់ប្តូរ Euronext - កើនឡើង 250% ធៀបនឹងរយៈពេលពីរឆ្នាំមុន។ ទាំងនេះជាច្រើនឥឡូវនេះនឹងក្លាយជាបេក្ខជនសំខាន់សម្រាប់ការទិញយក 'ឯកជន' ។

ផ្ទុយទៅវិញ នៅក្នុងទីផ្សារឯកជនរបស់អឺរ៉ុប យើងឃើញបរិមាណប្រតិបត្តិការ និងកម្រិតវាយតម្លៃមានស្ថេរភាពប្រៀបធៀប ជាពិសេសសម្រាប់ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យានៅក្នុងផ្នែកដែលធន់ទ្រាំ ដូចជាកម្មវិធីសហគ្រាស និងទិន្នន័យជាដើម។ វិនិយោគិនភាគហ៊ុនឯកជនមានទុនបំរុងសំខាន់ៗដែលពួកគេប្តេជ្ញាដាក់ពង្រាយ ដោយមិនគិតពីបរិយាកាសទីផ្សារ។ នេះបានជួយជំរុញឱ្យមានការកើនឡើង 22.4% ពីមួយឆ្នាំទៅមួយឆ្នាំនៅក្នុងតម្លៃប្រមូលផ្តុំនៃសកម្មភាពឯកជនរបស់អឺរ៉ុបនៅក្នុង H1 2022 ជាមួយនឹង €17.5bn ដែលមានតម្លៃនៃការបញ្ចប់កិច្ចព្រមព្រៀងនេះបើយោងតាម ​​PitchBook ។

ឧទាហរណ៍ថ្មីៗរួមមានការលុបឈ្មោះ Hg របស់អ្នកផ្តល់កម្មវិធីដែលអនុលោមតាមចក្រភពអង់គ្លេស Ideagen ពីទីផ្សារវិនិយោគជំនួសរបស់ LSE ។ Apax Partners ដែល​កំពុង​រង់ចាំ $401 លាន​ជា​ឯកជន​របស់​ក្រុមហ៊ុន​កម្មវិធី​បរិស្ថាន សុខភាព និង​សុវត្ថិភាព​ន័រវេស EcoOnline; និងការផ្តល់ជូនដេញថ្លៃដែលទទួលបានជោគជ័យនាពេលថ្មីៗនេះនៃសម្ព័ន្ធដែលដឹកនាំដោយ Accel-KKR សម្រាប់អ្នកផ្តល់កម្មវិធីហិរញ្ញវត្ថុហ្វាំងឡង់ Basware ។

ប៉ុន្តែ​និន្នាការ​នេះ​នៅ​មាន​ផ្លូវ​រត់​បន្ថែម​ទៀត​យ៉ាង​សំខាន់។ ជារឿយៗ ភាគហ៊ុនឯកជនមិនអាចចាប់យកភ្លាមៗលើការកែតម្រូវទីផ្សារប្រភេទនេះ និងចាប់យកក្រុមហ៊ុនសាធារណៈដែលមានគុណភាពខ្ពស់នោះទេ។ ជាធម្មតា មានភាពយឺតយ៉ាវរវាងអ្នកទិញដែលកំណត់ឱកាសនៅក្នុងទីផ្សារលក់លើស ហើយអ្នកលក់កែតម្រូវការរំពឹងទុកតម្លៃរបស់ពួកគេ។ ប៉ុន្តែឥឡូវនេះយើងមានរយៈពេលប្រាំមួយខែក្នុងការកែតម្រូវទីផ្សារនេះ ជាមួយនឹងពពកព្យុះបន្ថែមទៀត។ ក្រុមគ្រប់គ្រងកាន់តែច្រើនឡើងៗ និងម្ចាស់ភាគហ៊ុនសាធារណៈនឹងដឹងថា ការលក់ទៅភាគហ៊ុនឯកជន សូម្បីតែការបញ្ចុះតម្លៃយ៉ាងសំខាន់ដល់តម្លៃភាគហ៊ុនថ្មីៗនេះខ្ពស់ក៏ដោយ តំណាងឱ្យកិច្ចព្រមព្រៀងដ៏ល្អសម្រាប់អ្នកពាក់ព័ន្ធទាំងអស់។

ដូច្នេះហើយ យើងរំពឹងថាលំហូរនៃការទិញភាគហ៊ុនឯកជនជាបន្តបន្ទាប់នេះ ការប្រគល់ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិជ្ជាអឺរ៉ុបមកជាកម្មសិទ្ធិឯកជនវិញ ដើម្បីបន្ត។ ដោយគ្មានការត្រួតពិនិត្យប្រចាំត្រីមាសនៃប្រតិបត្តិការហិរញ្ញវត្ថុដែលភ្ជាប់មកជាមួយការជួញដូរជាសាធារណៈ ក្រុមហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យា (និងអ្នកឧបត្ថម្ភភាគហ៊ុនឯកជនរបស់ពួកគេ) អាចចាត់វិធានការចាំបាច់ និងសូម្បីតែយ៉ាងខ្លាំងដើម្បីជួសជុលទម្រង់ហិរញ្ញវត្ថុនៃអាជីវកម្ម និងធ្វើតារាងទិសដៅប្រកបដោយនិរន្តរភាពរវាងកំណើន និងប្រាក់ចំណេញ។

សម្រាប់ក្រុមហ៊ុនអ៊ឺរ៉ុបដែលសកម្មនៅក្នុងសេដ្ឋកិច្ចឌីជីថល ទីផ្សារឯកជនមិនដែលទៅណាទេ ប៉ុន្តែពួកគេក៏មិនដែលពាក់ព័ន្ធដូចសព្វថ្ងៃនេះដែរ។