Fed: វាចាំបាច់ក្នុងការគ្រប់គ្រង DeFi និងស្ថេរភាពកាក់

ម្សិលមិញនេះ ប្រធានធនាគារកណ្តាលអាមេរិក (FED), Jerome Powellបាននិយាយថាគាត់ជឿថាឥឡូវនេះវាចាំបាច់ដើម្បីគ្រប់គ្រង cryptocurrencies និង stabilitycoins. 

យោងតាម ​​FED កាក់ស្ថិរភាពត្រូវការបទប្បញ្ញត្តិ

កាលពីម្សិលមិញបានសម្គាល់ថ្ងៃដ៏លំបាកសម្រាប់ទីផ្សារគ្រីបតូផងដែរ ជាមួយនឹងតម្លៃ Bitcoin ធ្លាក់ពី $ 20,200 ទៅ $ 18,900. ទោះបីជាការចុះចូលបានកើតឡើងប៉ុន្មានម៉ោងក្រោយមក Powellពាក្យរបស់ Fed ដូច្នេះមិនមែនបណ្តាលមកពីសេចក្តីថ្លែងការណ៍ទាំងនេះទេ វាអាចទៅរួចដែលថាការកត់សម្គាល់របស់ប្រធាន Fed បានរួមចំណែកដល់សម្ពាធនៃការលក់។ 

ថ្លែងនៅក្នុងកិច្ចពិភាក្សាជាក្រុមស្តីពីហិរញ្ញវត្ថុឌីជីថល ដែលរៀបចំដោយ ធនាគារនៃប្រទេសបារាំង, Powell បាននិយាយថា Defy ទទួលរងពីបញ្ហារចនាសម្ព័ន្ធសំខាន់ៗ ប៉ុន្តែថាស្ថានភាពនេះនឹងមិនបន្តជារៀងរហូតទេ។ គាត់​បាន​បន្ថែម: 

"មានតម្រូវការពិតប្រាកដសម្រាប់បទប្បញ្ញត្តិដែលសមស្របជាងនេះ ដូច្នេះនៅពេលដែល DeFi ពង្រីក និងចាប់ផ្តើមប៉ះអតិថិជនលក់រាយកាន់តែច្រើន និងប្រភេទនោះ ដូច្នេះបទប្បញ្ញត្តិសមស្របនោះនឹងប្រព្រឹត្តទៅ។"

ដោយហេតុថា កិច្ចប្រជុំរបស់ គ ធនាគារនៃប្រទេសបារាំងដែលជាធនាគារកណ្តាលរបស់ប្រទេសបារាំង ជាពិសេសអំពីហិរញ្ញវត្ថុឌីជីថលថ្មី Powell មិនគ្រាន់តែនិយាយអំពី DeFi នោះទេ។ 

គាត់ក៏បាននិយាយអំពីស្ថិរភាពកាក់ដោយនិយាយថាតាមទស្សនៈរបស់គាត់ ទាំងនេះក៏ត្រូវការបទប្បញ្ញត្តិផងដែរ ជាពិសេសដើម្បីធានាថាពួកគេមានទុនបម្រុងគ្រប់គ្រាន់ដើម្បីផ្គូផ្គងការប្រោសលោះ 1:1 ។ 

គាត់ក៏បានបន្ថែមថា Fed នៅតែសម្រេចចិត្តថាតើត្រូវអភិវឌ្ឍរូបិយប័ណ្ណឌីជីថលរបស់ខ្លួនដែរឬអត់ ប៉ុន្តែពួកគេមិនរំពឹងថានឹងមានការសម្រេចចិត្តលើវាសម្រាប់ពេលណាមួយខាងមុខនោះទេ។

ដូច្នេះ ប្រាក់ដុល្លារឌីជីថលដែលអាចធ្វើទៅបានហាក់ដូចជាបានធ្លាក់ចុះមួយភ្លែត ខណៈដែលបញ្ហាទាក់ទងនឹង DeFi និងស្ថិរភាពកាក់គឺជាប្រធានបទ។ 

យ៉ាងណាមិញ ក្នុងកំឡុងឆ្នាំ 2022 បញ្ហាចម្បងចំពោះវិស័យគ្រីបតូត្រូវបានបង្កឡើងយ៉ាងជាក់លាក់ដោយស្ថិរភាពកាក់ និង DeFi ជាពិសេសដោយសារតែការបំផ្លិចបំផ្លាញនៃប្រព័ន្ធអេកូ Terra ។ 

ដោយចង់ដឹងចង់ឃើញ ប៉ុន្តែមិនមែនចៃដន្យទេ លោក Powell បាននិយាយកាលពីម្សិលមិញថា តើត្រូវគ្រប់គ្រងការប្រើប្រាស់រូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ ដូចជា Bitcoin ឬ Ethereum ជាមធ្យោបាយនៃការទូទាត់ទេ ប្រហែលជាដោយសារតែគាត់មិនបានចាត់ទុកនេះជាបញ្ហាបន្ទាន់។ 

ផ្ទុយទៅវិញ "តម្រូវការពិត" ដើម្បីធ្វើនិយតកម្ម DeFi ដែលប្រធាន Fed បានលើកឡើងថាហាក់ដូចជាមានភាពបន្ទាន់ ប្រហែលជាដោយសារតែហានិភ័យនៃស្ថានភាពស្រដៀងគ្នាផ្សេងទៀតត្រូវបានគេចាត់ទុកថាអាចធ្វើទៅបាន។ 

ហិរញ្ញប្បទានបែបប្រពៃណី គឺមិនរួចផុតពីហានិភ័យទាំងនេះទាំងស្រុងនោះទេ ប៉ុន្តែក្នុងរយៈពេលជាច្រើនទស្សវត្សរ៍ ច្បាប់ និងបទប្បញ្ញត្តិជាច្រើនត្រូវបានចេញ ដែលកំណត់យ៉ាងខ្លាំងនូវហានិភ័យបែបនេះ។ ជាពិសេស ការខិតខំប្រឹងប្រែងត្រូវបានធ្វើឡើងដើម្បីការពារការផ្តល់ជូនវិនិយោគដែលត្រូវបានធ្វើឡើងនៅក្នុងទីផ្សារដោយមិនដឹងជាមុនថាអ្នកណានឹងទទួលខុសត្រូវក្នុងករណីមានបញ្ហាឬការបរាជ័យ។ 

ការគ្រប់គ្រង DeFi នឹងមានបញ្ហា

ផ្ទុយទៅវិញ វាផ្ទុយពី DeFi ដែលមានន័យថា ជារឿយៗវាពិបាកក្នុងការដឹងថាអ្នកណានៅពីក្រោយពិធីការវិមជ្ឈការដែលផ្តល់ផលត្រឡប់មកវិញ។ ជាងនេះទៅទៀត សូម្បីតែក្នុងករណីដូចជា Terra ដែលអត្តសញ្ញាណរបស់ស្ថាបនិកត្រូវបានគេស្គាល់ច្បាស់ក៏ដោយ វាមិនងាយស្រួលទេក្នុងការដឹងជាមុននូវទំនួលខុសត្រូវរបស់អ្នកដែលផ្តល់មកវិញនៅចំពោះមុខច្បាប់។ 

មកដល់ពេលនេះ ប្រហែលជាសូម្បីតែនៅកម្រិតស្ថាប័នក៏ដោយ ភាពខុសគ្នារវាងនិមិត្តសញ្ញាទូទាត់ដូចជា BTC និងសញ្ញាសម្ងាត់ដែលសន្យាថានឹងត្រលប់មកវិញកំពុងចាប់ផ្តើមលេចឡើង ហើយត្រូវបានយល់យ៉ាងច្បាស់។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ វាមានតម្លៃក្នុងការចង្អុលបង្ហាញថា ETH ថ្មីៗនេះបានផ្លាស់ប្តូរពីនិមិត្តសញ្ញាទូទាត់ទៅជាសញ្ញាសម្ងាត់ដែលអនុញ្ញាតឱ្យត្រឡប់មកវិញដោយការភ្នាល់ ដូច្នេះវាបានក្លាយជាបន្ទាត់ព្រំដែននៅក្នុងការគោរពនេះ។ 

វាច្បាស់ណាស់ថាបទប្បញ្ញត្តិ Powell ដែលសំដៅទៅលើមិនដោះស្រាយការប្រើប្រាស់ទូទៅនៃរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូដូចជា Bitcoin ជាមធ្យោបាយនៃការទូទាត់ទាល់តែសោះ ប៉ុន្តែផ្ទុយទៅវិញមានទំនាក់ទំនងយ៉ាងតឹងរ៉ឹងជាមួយនឹងការវិនិយោគគ្រីបតូ ដែលសន្យាថានឹងទទួលបានប្រាក់ចំណេញ ឬត្រឡប់មកវិញ។ ម្យ៉ាងវិញទៀត Bitcoin មិនសន្យាអ្វីទាំងអស់។ 

នៅពេលនេះ ការផ្តោតអារម្មណ៍ផ្លាស់ប្តូរទៅរបៀបដែលវានឹងត្រូវបានសម្រេចចិត្តយ៉ាងពិតប្រាកដដើម្បីគ្រប់គ្រងប្រភេទការវិនិយោគថ្មីទាំងនេះ និងជាពិសេសអ្វីដែលអាចធ្វើបាន និងជាក់ស្តែង ដោយហេតុថានៅលើពិធីការ P2P វិមជ្ឈការ វាពិបាកណាស់សម្រាប់រដ្ឋដើម្បីធ្វើអន្តរាគមន៍។ 

គួរកត់សម្គាល់ថានៅសហរដ្ឋអាមេរិក ក៏ដូចជានៅក្នុងរដ្ឋអភិវឌ្ឍន៍ភាគច្រើន វាជាការខុសច្បាប់ក្នុងការផ្តល់ការវិនិយោគលើមូលបត្រដែលមិនបានចុះបញ្ជីដល់អតិថិជនលក់រាយ។ មានរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូជាច្រើនដែលអាចធ្លាក់នៅក្រោមនិយមន័យនេះ ពីព្រោះការធ្វើតេស្ត Howey ដ៏ល្បីល្បាញដែលកិច្ចសន្យាវិនិយោគ ពោលគឺ មូលបត្រត្រូវបានកំណត់ថាជាការវិនិយោគប្រាក់ជាមួយនឹងការរំពឹងទុកសមហេតុផលក្នុងការរកប្រាក់ចំណេញតាមរយៈការខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់អ្នកដទៃ។ 

សូម្បីតែអ្នកដែលប្រគល់ ETH របស់ពួកគេទៅឱ្យប្រតិបត្តិករថ្នាំងដើម្បីឱ្យប្រតិបត្តិករភាគហ៊ុនពួកគេអាចធ្លាក់ក្រោមករណីនៃការវិនិយោគប្រាក់សម្រាប់ការទទួលបានសាច់ប្រាក់ពីការខិតខំប្រឹងប្រែងរបស់អ្នកដទៃ។ 

តក្កវិជ្ជានេះក៏អាចអនុវត្តចំពោះពិធីការ DeFi ដ៏អស្ចារ្យជាច្រើនដែលសន្យាថានឹងផ្តល់ប្រាក់ត្រឡប់មកវិញដល់អ្នកដែលគ្រាន់តែដាក់ប្រាក់លើកិច្ចសន្យាឆ្លាតវៃដោយសង្ឃឹមថាអ្នកប្រើប្រាស់ផ្សេងទៀត ឬកិច្ចសន្យាឆ្លាតវៃនឹងនាំឱ្យពួកគេទទួលបានផលចំណេញ។ 

ដូច្នេះបញ្ហានៃនិយតកម្ម DeFi ប៉ុន្តែក៏ជាប់គាំងផងដែរ ហាក់ដូចជាមានសារៈសំខាន់ចំពោះអនាគតនៃឧស្សាហកម្មគ្រីបតូ ជាពិសេសប្រសិនបើក្រុមហ៊ុនយក្សដូចជាសហរដ្ឋអាមេរិកត្រូវសម្រេចចិត្តផ្លាស់ទីក្នុងទិសដៅនោះ។ 

Fed ហាក់ដូចជាមិនមានលក្ខណៈសម្បត្តិគ្រប់គ្រាន់ក្នុងការធ្វើច្បាប់លើបញ្ហានេះទេ ខណៈដែលសភាហាក់ដូចជាមានបំណងចាកចេញពីការគ្រប់គ្រងទីផ្សារទៅ SEC និង CFTC ដែលជាអតីតសម្រាប់មូលបត្រ និងក្រោយមកទៀតសម្រាប់ទំនិញ។ Cryptocurrencies ដូចជា Bitcoin ធ្លាក់ក្រោមទំនិញ ហើយជាក់ស្តែង ETH ក៏ដូចគ្នាដែរ ប៉ុន្តែឧទាហរណ៍ដូចជាការភ្នាល់មានការព្រួយបារម្ភ នៅពេលនេះវានៅតែមិនច្បាស់ទាំងស្រុង។ 

ម្យ៉ាងវិញទៀត ទាក់ទងនឹងកាក់ស្ថិរភាព លោក Powell បានត្រឹមតែនិយាយថា វានឹងចាំបាច់ក្នុងការគ្រប់គ្រងដោយច្បាប់ ដែលពួកគេត្រូវបានបញ្ចាំ 100% ដូច្នេះពួកគេអាចផ្លាស់ប្តូរជាមួយនឹងមូលដ្ឋាននៅពេលណាក៏បានក្នុងសមាមាត្រ 1: 1 ។ 

ដូច្នេះទាក់ទងនឹងស្ថេរភាពកាក់ ស្ថានភាពហាក់ដូចជាមិនសូវស្មុគស្មាញ ហើយប្រហែលជាងាយស្រួលក្នុងការគ្រប់គ្រង។ លើសពីនេះ និយាយឱ្យត្រង់ទៅ វាហាក់បីដូចជាបទប្បញ្ញត្តិនៅតាមបណ្តោយបន្ទាត់ទាំងនេះអាចមានភាពវិជ្ជមានបានលុះត្រាតែវាត្រូវបានកំណត់ទៅនោះ។ 

Stablecoins ដោយគ្មានការការពារត្រឹមត្រូវ ពោលគឺ ក្បួនដោះស្រាយ នៅចំណុចនេះអាចមានបានតែជាលទ្ធផលនៃសកម្មភាពនៃកិច្ចសន្យាឆ្លាតវៃវិមជ្ឈការពិតប្រាកដប៉ុណ្ណោះ ពោលគឺ ដែលមិនពាក់ព័ន្ធនឹងការមានអង្គភាពចេញបន្ថែមលើកិច្ចសន្យាឆ្លាតវៃខ្លួនឯង។ Stablecoin ដូចជា UST ដែលមាន Luna Foundation Guard នៅពីក្រោយវាដំណើរការដោយក្រុមមនុស្ស ប្រហែលជាលែងអនុលោមតាមច្បាប់ ប្រសិនបើវាត្រូវបានកំណត់វិធីនេះ។ 

ម៉្យាងវិញទៀតបទប្បញ្ញត្តិចុងក្រោយរបស់ DeFi នឹងមានការលំបាក និងស្មុគ្រស្មាញជាងនេះទៅទៀត ដែលនិយាយដោយត្រង់ទៅ វាហាក់ដូចជាថារហូតមកដល់ពេលនេះ គ្មាននរណាម្នាក់បានព្យាយាមវានៅឡើយ។ វាងាយស្រួលសម្រាប់ Powell និង Fed ដើម្បីទាមទារឱ្យវាត្រូវបានគ្រប់គ្រង ពីព្រោះពួកគេមិនមែនជាអ្នកដែលត្រូវធ្វើនោះទេ។ 

វា​អាស្រ័យ​លើ​រដ្ឋាភិបាល​ក្នុង​ការ​កំណត់​ច្បាប់

នៅសហរដ្ឋអាមេរិក វានឹងអាស្រ័យលើរដ្ឋាភិបាល ឬសភាដើម្បីកំណត់ថាតើធ្វើដូចម្តេច ដើម្បីគ្រប់គ្រងឧបករណ៍ស្មុគស្មាញនេះ ដែលបង្កើតឡើងជាញឹកញាប់នៃកិច្ចសន្យាឆ្លាតវៃដែលមិនត្រូវបានដំណើរការដោយក្រុមហ៊ុនដែលបានចុះបញ្ជី ឬមនុស្សដែលស្គាល់អត្តសញ្ញាណ។ ជាងនេះទៅទៀត ក្នុងរយៈពេលប៉ុន្មានឆ្នាំចុងក្រោយនេះ អ្នកនយោបាយអាមេរិក ក៏ដូចជាបរទេសជាច្រើនបានបង្ហាញថា ពួកគេនៅតែមិនទាន់មានការយល់ដឹងច្បាស់អំពីរបៀបដែលបច្ចេកវិទ្យាថ្មីទាំងនេះពិតជាដំណើរការ ដូច្នេះវាពិតជាកម្ររកអ្នកនយោបាយដែលអាចបង្កើតច្បាប់នៅក្នុង រឿងនេះ។ 

មួយ​ក្នុង​ចំណោម ការប៉ុនប៉ងជាក់ស្តែង ត្រូវបានធ្វើឡើងរួចហើយ ពោលគឺច្បាប់ច្នៃប្រឌិតហិរញ្ញវត្ថុដែលទទួលខុសត្រូវដោយសមាជិកព្រឹទ្ធសភា Lummis និង Gillibrand ប៉ុន្តែដូចជា Lummis និង Gillibrand មានចំណេះដឹងអំពីវិស័យគ្រីបតូ វាមិនទាក់ទងនឹង DeFi ទេ។ 

ដូច្នេះ ដោយមិនគិតពីសំណើរបស់ Powell ដែលបង្ហាញពីភាពបន្ទាន់ជាក់លាក់មួយ នាពេលបច្ចុប្បន្ននេះ វាពិបាកក្នុងការស្រមៃថារដ្ឋាភិបាល ឬសភាអាមេរិកពិតជាអាចចាត់វិធានការលើបញ្ហានេះនៅពេលណាក៏បានក្នុងពេលឆាប់ៗនេះ។ ពួកគេអាចនឹងធ្វើដូច្នេះទាក់ទងនឹងស្ថិរភាពកាក់ ចាប់តាំងពីគោលនយោបាយរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកបានពិភាក្សាអស់មួយរយៈឥឡូវនេះអំពីតម្រូវការដើម្បីធ្វើឱ្យពួកគេមានកាតព្វកិច្ចស្របច្បាប់ក្នុងការគ្របដណ្តប់ ប៉ុន្តែទាក់ទងនឹង DeFi ពួកគេហាក់បីដូចជាកំពុងឡើងលើអាកាស។