សវនាការរបស់ Grayscale បង្ហាញពន្លឺលើដំណើរការធ្វើសេចក្តីសម្រេចរបស់ SEC

ក្នុងអំឡុងពេលសវនាការបណ្តឹងឧទ្ធរណ៍ដំបូងសម្រាប់ Bitcoin Spot ETF របស់ Grayscale ចៅក្រម បានលើកឡើង ការព្រួយបារម្ភអំពីហេតុផលរបស់ SEC ដោយបញ្ជាក់ថា SEC មិនបានពន្យល់គ្រប់គ្រាន់ពីមូលហេតុដែលអាគុយម៉ង់របស់ Grayscale មានកំហុស។ ពួកគេក៏បានចោទសួរអំពីតក្កវិជ្ជានៃការអនុញ្ញាតឱ្យ Bitcoin ETFs ដែលមានមូលដ្ឋានលើអនាគត ខណៈពេលដែលមិនអនុម័ត ETFs ដែលមានមូលដ្ឋានលើកន្លែង។

តើអ្វីទៅជាសារៈសំខាន់នៃវិនិយោគិនដែលទទួលបានភាគហ៊ុននៅក្នុងការជឿទុកចិត្តបើប្រៀបធៀបទៅនឹង Bitcoin ETF ដែលត្រូវបានជួញដូរក្នុងពេលវេលាជាក់ស្តែង?

តើអ្វីទៅជា ETF

Exchange Traded Funds (ETFs) គឺជាប្រភេទជាក់លាក់នៃផលិតផល Exchange Traded Product (ETP) ដែលធ្វើពាណិជ្ជកម្មលើការដោះដូរ ហើយជាធម្មតាធ្វើតាមសន្ទស្សន៍ជាក់លាក់មួយ។ ការវិនិយោគលើ ETF ផ្តល់ឱ្យអ្នកនូវការចូលទៅកាន់បណ្តុំនៃទ្រព្យសកម្មដែលអាចទិញ និងលក់ក្នុងអំឡុងពេលទីផ្សារ។ នេះអាចកាត់បន្ថយហានិភ័យ និងការប៉ះពាល់ ខណៈពេលដែលការធ្វើពិពិធកម្មផលប័ត្រផងដែរ។

Bitcoin ETFs គឺជាការប្រមូលទ្រព្យសម្បត្តិដែលទាក់ទងនឹង Bitcoin ដែលត្រូវបានជួញដូរជា ETFs នៅលើការផ្លាស់ប្តូរបែបប្រពៃណីដោយឈ្មួញកណ្តាល។ ETFs ទាំងនេះអនុញ្ញាតឱ្យវិនិយោគិនដែលស្ទាក់ស្ទើរក្នុងការវិនិយោគលើរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ ដើម្បីចូលប្រើពួកគេដោយមិនចាំបាច់ធ្វើជាម្ចាស់របស់ពួកគេ។

នៅពេលដែលតម្លៃរបស់ Bitcoin បានកើនឡើងដល់រាប់ពាន់ដុល្លារ ការវិនិយោគដោយផ្ទាល់នៅក្នុងរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូបានក្លាយជាការលំបាកសម្រាប់អ្នកវិនិយោគលក់រាយ និងមធ្យម។ ឈ្មួញកណ្តាលបានចាប់ផ្តើមបង្កើតមូលនិធិជួញដូររូបិយប័ណ្ណ Bitcoin ដើម្បីបំពេញតម្រូវការដែលកំពុងកើនឡើងសម្រាប់ការចូលទៅកាន់ Bitcoin របស់វិនិយោគិន។ បងប្អូន Winklevoss ស្ថិតក្នុងចំណោមអ្នកដំបូងដែលដាក់ពាក្យស្នើសុំការយល់ព្រមជាមួយគណៈកម្មការមូលបត្រ (SEC) ក្នុងឆ្នាំ 2013។

គណៈកម្មការមូលបត្រ (SEC) មិនបានផ្តល់ការយល់ព្រមសម្រាប់ Bitcoin ETFs ណាមួយដែលកាន់កាប់ Bitcoin ជាទ្រព្យសកម្មនោះទេ។ ផ្ទុយទៅវិញ វាបានអនុម័ត Bitcoin ETFs ដែលភ្ជាប់ទៅនឹងកិច្ចសន្យាអនាគតរបស់ Bitcoin ដែលបានជួញដូរនៅលើ Chicago Mercantile Exchange (CME) ។

គន្លឹះសំខាន់ៗអំពី Bitcoin ETFs

• Bitcoin នាពេលអនាគត ETFs គឺស្របច្បាប់ កន្លែង ETFs មិនមែនទេ។
• Bitcoin ETFs អនុញ្ញាតឱ្យមនុស្សកាន់តែច្រើនវិនិយោគនៅក្នុង Bitcoin ដោយគ្មានការចំណាយ និងការរំខានក្នុងការទិញវា។
• ETFs លុបបំបាត់តម្រូវការសម្រាប់នីតិវិធីសុវត្ថិភាព និងមូលនិធិច្រើនហួសហេតុ ហើយផ្តល់ជូននូវប្រភេទវិនិយោគដែលធ្លាប់ស្គាល់។
• ETF ដកហានិភ័យនៃការរក្សាទុកកូនសោ ដោយសារវិនិយោគិនជាម្ចាស់ភាគហ៊ុននៃមូលនិធិជំនួសឱ្យការកាន់កាប់រូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ។
• តម្លៃខ្ពស់របស់ Bitcoin ធ្វើឱ្យមានការលំបាកសម្រាប់អ្នកវិនិយោគជាមធ្យមក្នុងការទិញ 1 BTC ប៉ុន្តែ ETFs អនុញ្ញាតឱ្យមានការប៉ះពាល់ជាមួយ BTC ក្នុងថវិកា ការអត់ធ្មត់ហានិភ័យ និងគោលដៅវិនិយោគ។
• ការវិនិយោគលើ Bitcoin ETFs អាចធ្វើឡើងតាមរយៈឈ្មួញកណ្តាល ឬទីប្រឹក្សា។ Bitcoin ETFs ជាច្រើនអាចរកបាននៅលើការផ្លាស់ប្តូរដូចជា NYSE ARCA និង Nasdaq រួមទាំង BITO, BTF, XBTF និង BITS ។

Spot ធៀបនឹងអនាគត ETF

នៅក្នុង ETF កន្លែងរបស់ Greyscale សវនាការបណ្តឹងឧទ្ធរណ៍ចៅក្រមកំពុងចោទសួរអំពីតក្កវិជ្ជានៃរបៀបដែល ETF នាពេលអនាគតអាចធ្វើទៅបាន ប៉ុន្តែមិនមែនជាកន្លែងនោះទេ។

ការជជែកវែកញែកស្ថិតនៅក្នុងការពិតដែលថា ETPs ជាធម្មតាតាមដានទ្រព្យសម្បត្តិដែលត្រូវបានគ្រប់គ្រងហើយដូច្នេះត្រូវបានការពារពីការរៀបចំតម្លៃ។ ដោយសារ Bitcoin មិនត្រូវបានគ្រប់គ្រងជាផ្លូវការជាទំនិញ ឬសន្តិសុខ SEC បានអះអាងថា មានតែអនាគត Bitcoin ប៉ុណ្ណោះដែលអាចទទួលយកបានសម្រាប់ប្រភេទ ETP ណាមួយ ដោយសារអនាគតត្រូវបានគ្រប់គ្រងដោយ Commodity Futures Trading Commission (CFTC) ដែលជាភ្នាក់ងារឯករាជ្យរបស់រដ្ឋាភិបាលសហរដ្ឋអាមេរិក។

យោងតាមអ្នកប្រឹក្សានាំមុខរបស់ Grayscale លោក Don Verrilli ការបដិសេធរបស់ SEC ក្នុងការយល់ព្រមលើកម្មវិធី Bitcoin ETF របស់ពួកគេគឺបំពានព្រោះនិយតករបានអនុម័ត ETPs ផ្អែកលើអនាគតរួចហើយ។ Verrilli បានអះអាងថា ETPs ទាំងពីរប្រភេទគឺមកពីតម្លៃ Bitcoin ហើយសំខាន់ដូចគ្នា។ Verrilli ក៏បានបញ្ជាក់ផងដែរថា Grayscale កំពុងស្វែងរកបទប្បញ្ញត្តិ និងកំពុងស្វែងរកផ្លូវឆ្ពោះទៅមុខ។