របៀបដែលច្បាប់ថ្មីរបស់សហភាពអឺរ៉ុបអាចប៉ះពាល់ដល់កាក់ស្ថិរភាព

ឆ្នាំ 2022 មិនត្រឹមតែធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៅក្នុងរូបិយប័ណ្ណគ្រីបតូ និងហិរញ្ញវត្ថុឈានមុខគេប៉ុណ្ណោះទេ ទីផ្សារជាទូទៅ ប៉ុន្តែក៏មានក្របខ័ណ្ឌច្បាប់សំខាន់ៗសម្រាប់គ្រីបតូនៅក្នុងយុត្តាធិការដ៏លេចធ្លោផងដែរ។ ហើយខណៈពេលដែល "វិក័យប័ត្រគ្រីបតូ" សហការឧបត្ថម្ភដោយសមាជិកព្រឹទ្ធសភាសហរដ្ឋអាមេរិក Cynthia Lummis និង Kirsten Gillibrand នៅមានផ្លូវវែងឆ្ងាយដែលត្រូវទៅសមភាគីអឺរ៉ុបរបស់ខ្លួន ទីផ្សារក្នុងគ្រីបតូ-ទ្រព្យសកម្ម (MiCA) មាននៅទីបំផុត បានធ្វើឡើងតាមរយៈការចរចាត្រីភាគី. 

នៅថ្ងៃទី 30 ខែមិថុនា លោក Stefan Berger សមាជិកសភាអឺរ៉ុប និងអ្នករាយការណ៍សម្រាប់បទប្បញ្ញត្តិ MiCA បានបង្ហាញថាកិច្ចព្រមព្រៀង "មានតុល្យភាព" ត្រូវបានវាយប្រហារ ដែលធ្វើឱ្យសហភាពអឺរ៉ុបក្លាយជាទ្វីបដំបូងដែលមានបទប្បញ្ញត្តិទ្រព្យសម្បត្តិគ្រីបតូ។ តើកិច្ចព្រមព្រៀងពិតជា "មានតុល្យភាព" ហើយតើវាអាចប៉ះពាល់ដល់ការគ្រីបតូ និងផ្នែកសំខាន់ៗមួយចំនួនជាពិសេសដោយរបៀបណា?

មិនមានការហាមឃាត់ដោយផ្ទាល់ទេ ប៉ុន្តែការត្រួតពិនិត្យកាន់តែតឹងរ៉ឹង

ឧស្សាហកម្មនេះបានជួបនឹងសេចក្តីព្រាង MiCA ចុងក្រោយបង្អស់ជាមួយនឹងការឆ្លើយតបចម្រុះ — the សុទិដ្ឋិនិយមដោយប្រុងប្រយ័ត្នរបស់អ្នកជំនាញមួយចំនួន គឺ ប្រឆាំងដោយការធ្វើរោគវិនិច្ឆ័យ នៃ "ភាពមិនអាចដំណើរការបាន" នៅលើ Twitter ។ ខណៈពេលដែលកញ្ចប់បានទម្លាក់ផ្នែកដែលគួរឱ្យព្រួយបារម្ភបំផុតមួយ ក ការហាមឃាត់ជាក់ស្តែង នៃការជីកយករ៉ែដែលមានភស្តុតាងនៃការងារ (PoW) វានៅតែមានការណែនាំដ៏ចម្រូងចម្រាសជាច្រើន ជាពិសេសទាក់ទងនឹងកាក់ស្ថិរភាព។ 

គួរឱ្យអស់សំណើចណាស់ក្នុងការវាយតម្លៃហានិភ័យរបស់វា។ posed ដោយស្ថេរភាពកាក់ដល់ប្រព័ន្ធសេដ្ឋកិច្ច គណៈកម្មការអឺរ៉ុបបានជ្រើសរើសការរួមបញ្ចូលគ្នានៃជម្រើស "កម្រិតមធ្យម" ដោយរក្សាទុកពីការហាមឃាត់ទាំងស្រុង ដែលត្រូវបានដាក់ស្លាកនៅក្នុងឯកសារជាជម្រើសទី 3៖

"ជម្រើសទី 3 នឹងមិនសមស្របនឹងគោលបំណងដែលបានកំណត់នៅកម្រិត EU ដើម្បីលើកកម្ពស់ការច្នៃប្រឌិតក្នុងវិស័យហិរញ្ញវត្ថុនោះទេ។ លើសពីនេះ ជម្រើសទី 3 អាចទុកឱ្យហានិភ័យស្ថិរភាពហិរញ្ញវត្ថុមួយចំនួនមិនត្រូវបានដោះស្រាយ ប្រសិនបើអ្នកប្រើប្រាស់សហភាពអឺរ៉ុបប្រើប្រាស់យ៉ាងទូលំទូលាយ 'stablecoins' ដែលចេញនៅក្នុងប្រទេសទីបី។

វិធីសាស្រ្តដែលបានជ្រើសរើសមានលក្ខណៈគ្រប់គ្រាន់នូវស្ថេរភាពកាក់ជាអាណាឡូកជិតស្និទ្ធនៃនិយមន័យរបស់សហភាពអឺរ៉ុបនៃ "ប្រាក់អេឡិចត្រូនិក" ប៉ុន្តែមិនឃើញការណែនាំអំពីប្រាក់អេឡិចត្រូនិក និងសេវាទូទាត់ប្រាក់ដែលមានស្រាប់ដែលសមសម្រាប់ការដោះស្រាយបញ្ហានោះទេ។ អាស្រ័យហេតុនេះ វាស្នើឱ្យមានការណែនាំថ្មី "កាន់តែតឹងរ៉ឹង" ។ 

តម្រូវការលេចធ្លោបំផុតសម្រាប់អ្នកចេញ "សញ្ញាសម្ងាត់ដែលយោងលើទ្រព្យសកម្ម" គឺ 2% នៃចំនួនមធ្យមនៃទ្រព្យសកម្មបម្រុង ដែលនឹងជាកាតព្វកិច្ចសម្រាប់អ្នកចេញប័ណ្ណស្តុកទុកក្នុងមូលនិធិរបស់ពួកគេដាច់ដោយឡែកពីទុនបម្រុង។ នោះនឹងធ្វើឱ្យ Tether ដែល ការអះអាង ដើម្បីមានទុនបំរុងលើសពី 70 ពាន់លានដុល្លារ រក្សាប្រាក់ 1.4 ពាន់លានដុល្លារដាច់ដោយឡែក ដើម្បីអនុវត្តតាមតម្រូវការ។ ជាមួយ Circle's ចំនួនទឹកប្រាក់ ទុនបម្រុង (៥៥ ពាន់លានដុល្លារ) ចំនួននោះនឹងមានចំនួន ១,១ ពាន់លានដុល្លារ។

ស្តង់ដារមួយផ្សេងទៀតដែលបង្កឱ្យមានការចលាចលពីសហគមន៍គឺតម្លៃប្រចាំថ្ងៃសម្រាប់ប្រតិបត្តិការដែលបានកំណត់នៅ 200 លានអឺរ៉ូ។ ជាមួយនឹងបរិមាណប្រចាំថ្ងៃ 24 ម៉ោងនៃ Tether (USDT) អង្គុយនៅ $50.40 ពាន់លានដុល្លារ (48.13 ពាន់លានអឺរ៉ូ) និង USD Coin (USDC) នៅ 5.66 ពាន់លានដុល្លារ (5.40 ពាន់លានអឺរ៉ូ) ស្តង់ដារបែបនេះនឹងនាំទៅរកភាពចម្រូងចម្រាសផ្លូវច្បាប់ដោយជៀសមិនរួច។

ថ្មីៗ៖ ការបង់ប្រាក់ Crypto ទទួលបានមូលដ្ឋាន អរគុណចំពោះដំណើរការទូទាត់កណ្តាល

លើសពីនេះ គោលការណ៍ណែនាំបានកំណត់នីតិវិធីផ្លូវការស្តង់ដារមួយចំនួនសម្រាប់អ្នកចេញលុយស្ថិរភាព ដូចជាកាតព្វកិច្ចចុះឈ្មោះនីតិបុគ្គលនៅក្នុងសហភាពអឺរ៉ុប និងផ្តល់របាយការណ៍ប្រចាំត្រីមាស និងក្រដាសសជាមួយនឹងតម្រូវការបង្ហាញជាកាតព្វកិច្ច។

លើសពីកាក់ស្ថិរភាព

អ្នកខ្លះមិនចាត់ទុកគោលការណ៍ណែនាំ MiCA ដ៏តឹងរ៉ឹងសម្រាប់កាក់ស្ថិរភាពជាការគំរាមកំហែងដ៏សំខាន់មួយ។ Candace Kelly ប្រធានផ្នែកច្បាប់ និងជាប្រធានគោលនយោបាយ និងកិច្ចការរដ្ឋាភិបាលនៅមូលនិធិអភិវឌ្ឍន៍ Stellar ជឿជាក់ថា ខណៈពេលដែលនៅឆ្ងាយពីភាពល្អឥតខ្ចោះ ក្របខ័ណ្ឌនេះនឹងជួយឱ្យឧស្សាហកម្មគ្រីបតូយល់កាន់តែច្បាស់ពីកន្លែងដែលសហភាពអឺរ៉ុបឈរ។ នាងបានប្រាប់ Cointelegraph ថា:

“មាន​បន្ទុក បាទ។ ការគំរាមកំហែងអត្ថិភាព ទេ។ Stablecoin គួរតែអាចរស់នៅតាមឈ្មោះរបស់វា ហើយវាច្បាស់ណាស់ថា EU កំពុងព្យាយាមសម្រេចវាដោយការកំណត់ស្តង់ដារដែលកំណត់ការទទួលខុសត្រូវ។

Budd White ដែលជាប្រធានផ្នែកផលិតផល និងជាសហស្ថាបនិកនៃក្រុមហ៊ុនអនុលោមតាម Crypto Tacen បានប្រាប់ Cointelegraph ថា ការព្រួយបារម្ភអំពីការកើនឡើងនៃប្រតិបត្តិការប្រចាំថ្ងៃអាចបង្ហាញពីឧបសគ្គដល់ការអនុម័តតាមស្ថាប័នដ៏ធំមួយនៅអឺរ៉ុប។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ គាត់មិនបានរកឃើញតម្រូវការ 2% គួរឱ្យព្រួយបារម្ភនោះទេ ដោយមើលឃើញថាវាជាជំហានមួយដើម្បីធ្វើឱ្យមានតុល្យភាពនៃការជឿទុកចិត្ត និងភាពឯកជន និងផ្តល់នូវស្រទាប់នៃការធានារ៉ាប់រងសម្រាប់អ្នកវិនិយោគ:

"វាអាចដាក់កម្រិតសមត្ថភាពរបស់អ្នកលេងតូចៗមួយចំនួនក្នុងការចូលទៅក្នុងទីផ្សារ ប៉ុន្តែវានឹងណែនាំចំនួននៃការជឿទុកចិត្តដែលត្រូវការទៅក្នុងប្រព័ន្ធ ដែលជាការកែលម្អគួរឱ្យកត់សម្គាល់។"

នៅចុងបញ្ចប់នៃថ្ងៃនោះ White ចាត់ទុក MiCA ជាជំហានដ៏សំខាន់មួយឆ្ពោះទៅមុខសម្រាប់បទប្បញ្ញត្តិគ្រីបតូនៅក្នុងសហភាពអឺរ៉ុប ទោះបីជាការថប់បារម្ភមួយចំនួនរបស់ឧស្សាហកម្មនេះមានភាពយុត្តិធម៌ក៏ដោយ។ គាត់ទាក់ទាញការយកចិត្តទុកដាក់ទៅផ្នែកមួយទៀតនៃបទប្បញ្ញត្តិ ពោលគឺការណែនាំសម្រាប់ ថូខឹនដែលអាចបំលែងបាន (NFTs). និយមន័យបច្ចុប្បន្នប្រដូច NFTs យ៉ាងជិតស្និតទៅនឹងមូលបត្រដែលគ្រប់គ្រងដោយបន្សល់ទុកនូវចន្លោះប្រហោងសម្រាប់ការបកស្រាយនៃសិល្បៈ NFT និងវត្ថុប្រមូល។

នៅក្នុងគំនិតរបស់ Kelly នៅតែមានផ្នែកមួយទៀតនៃការព្រួយបារម្ភនៅក្នុង MiCA ក្រៅពីស្ថិរភាពកាក់ — តម្រូវការផ្ទៀងផ្ទាត់នៃអ្នកផ្តល់សេវាគ្រីពតូ-ទ្រព្យសកម្ម (CASP) ។ ខណៈពេលដែលក្របខ័ណ្ឌដែលបានជៀសវាងរួមទាំងកាបូបផ្ទាល់ខ្លួននៅក្នុងវិសាលភាពរបស់វា Kelly សង្ស័យថារបបនេះដើម្បីផ្ទៀងផ្ទាត់ភាពជាម្ចាស់នៃកាបូបផ្ទាល់ខ្លួនដោយ CASPs ហើយបន្ទាប់មកអនុវត្តការដឹងពីអតិថិជនរបស់អ្នកដោយផ្អែកលើហានិភ័យ ហើយនីតិវិធីប្រឆាំងនឹងការលាងលុយនឹងបញ្ចប់ទៅជាបន្ទុកធ្ងន់សម្រាប់ CASPs ដូចដែលពួកគេនឹងមាន។ ដើម្បីចូលរួមជាមួយអ្នកប្រើប្រាស់ម្នាក់ៗ ជាជាងអង្គភាពគ្រប់គ្រង ដើម្បីបំពេញតាមតម្រូវការ៖

"ក្តីសង្ឃឹមរបស់យើងគឺថា យើងនឹងឃើញដំណោះស្រាយថ្មី និងប្រកបដោយភាពច្នៃប្រឌិតពីឧស្សាហកម្មនេះចេញមកខាងមុខ ដែលជួយសម្រាលបន្ទុកនេះ។"

លោក Michael Bentley នាយកប្រតិបត្តិ និងជាសហស្ថាបនិកនៃពិធីការប្រាក់កម្ចីដែលមានមូលដ្ឋាននៅទីក្រុងឡុងដ៍ អយល័រ ក៏មានភាពវិជ្ជមានផងដែរអំពីសមត្ថភាពរបស់ MiCA ក្នុងការគាំទ្រការច្នៃប្រឌិត និងធានាទីផ្សារឡើងវិញ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ គាត់មានការសង្ស័យរបស់គាត់អំពីតម្រូវការរាយការណ៍បុគ្គលសម្រាប់ការផ្ទេរប្រាក់លើសពី 1,000 អឺរ៉ូ ដែលអាចជាបន្ទុកខ្លាំងពេកសម្រាប់អ្នកវិនិយោគគ្រីបតូលក់រាយជាច្រើន៖ 

“ការមិនអនុលោមតាម ទោះជាចេតនាក្តី ឬដោយចេតនាក្តី អាចត្រូវបានប្រើប្រាស់ដើម្បីបង្កើតចំណាប់អារម្មណ៍ថាមនុស្សសាមញ្ញចូលរួមនៅក្នុងសកម្មភាពមិនសមរម្យ។ វា​មិន​ច្បាស់​ទេ​ថា​តើ​មូលដ្ឋាន​ភ័ស្តុតាង​អ្វី​ត្រូវ​បាន​គេ​ប្រើ​ដើម្បី​កំណត់​ការ​កាត់​ប្រាក់​ចំនួន 1,000 អឺរ៉ូ ឬ​ប្រសិន​បើ​ការ​ឃ្លាំមើល​យ៉ាង​ច្រើន​ពី​ពលរដ្ឋ​សាមញ្ញ​គឺ​ត្រូវ​បាន​គេ​ត្រូវការ​ដើម្បី​ដោះស្រាយ​បញ្ហា​នៃ​ការ​លាង​លុយ​កខ្វក់»។

ការគំរាមកំហែងដល់ប្រាក់អឺរ៉ូឌីជីថល?

ប្រសិនបើមិនមែនជាការគំរាមកំហែងអត្ថិភាពជាក់ស្តែងនៅពេលនេះទេ តើគោលការណ៍ណែនាំរបស់អឺរ៉ុបសម្រាប់កាក់ស្ថិរភាពអាចបង្ហាញពីបំណងប្រាថ្នារបស់សហភាពអឺរ៉ុបក្នុងការលេងរូបិយប័ណ្ណឌីជីថលឯកជនជាមួយនឹងគម្រោងផ្ទាល់ខ្លួននៃប្រាក់អឺរ៉ូឌីជីថលដែរឬទេ? 

ធនាគារកណ្តាលអ៊ឺរ៉ុបបានបើកដំណើរការរូបិយប័ណ្ណឌីជីថលរបស់ធនាគារកណ្តាលរបស់ខ្លួន (CBDC) ដំណាក់កាលស៊ើបអង្កេតរយៈពេលពីរឆ្នាំ នៅខែកក្កដាឆ្នាំ 2021 ជាមួយនឹងការចេញផ្សាយដែលអាចធ្វើទៅបាននៅឆ្នាំ 2026 ។ A ឯកសារការងារថ្មីៗ ដែលស្នើ "CBDC ដោយមិនបញ្ចេញឈ្មោះ" ប្រហែលជាល្អជាងបើប្រៀបធៀបទៅនឹងការទូទាត់តាមបែបឌីជីថល ទាក់ទាញ​ការ​រិះគន់​ជា​សាធារណៈ.

White បានទទួលស្គាល់ថាគាត់នឹងមិនភ្ញាក់ផ្អើលទេប្រសិនបើគោលដៅរបស់ EU គឺកាត់បន្ថយការប្រកួតប្រជែងដើម្បីបង្កើត CBDC ផ្ទាល់ខ្លួនប៉ុន្តែមិនជឿថាវាអាចទទួលបានជោគជ័យនោះទេ។ តាមគំនិតរបស់គាត់ វាយឺតពេលហើយ ព្រោះថាកាក់ស្ថិរភាពឯករាជ្យបានដើរតួនាទីសំខាន់ពេក ដែលត្រូវកាត់ចេញពីទីផ្សារ។ ក្នុងពេលជាមួយគ្នានេះ រូបិយប័ណ្ណឌីជីថលដែលគាំទ្រដោយរដ្ឋាភិបាលដែលអាចសម្រេចបាន មិនទាន់ត្រូវបានបង្កើតឡើងទេ ហើយការអភិវឌ្ឍន៍នោះនឹងតម្រូវឱ្យមានការសាកល្បង និងកំហុស៖ 

"ទោះបីជាមានសម្ពាធពីធនាគារកណ្តាលអ៊ឺរ៉ុបដើម្បីបង្កើត CBDC របស់ខ្លួនក៏ដោយ ខ្ញុំរំពឹងថា កាក់ស្ថិរភាពនឹងនៅតែពាក់ព័ន្ធចំពោះវិនិយោគិនបុគ្គល និងស្ថាប័ន។" 

សម្រាប់ Dixon នេះមិនគួរជាការសន្ទនា ឬការសន្ទនាទេ។ នាងមើលឃើញសេណារីយ៉ូករណីល្អបំផុតថាជាកាក់ដែលមានស្ថេរភាព និង CBDCs រួមគ្នា ហើយជាការបំពេញបន្ថែម។ សម្រាប់ករណីប្រើប្រាស់ការទូទាត់ឆ្លងប្រទេស ធនាគារកណ្តាលនឹងត្រូវធ្វើការរួមគ្នាលើការធ្វើស្តង់ដារ ដើម្បីអនុញ្ញាតឱ្យមានអន្តរប្រតិបត្តិការ និងកាត់បន្ថយចំនួនអន្តរការីដែលចាំបាច់ដើម្បីដំណើរការប្រតិបត្តិការមួយ។ 

ថ្មីៗ៖ Andorra បើកភ្លើងខៀវ Bitcoin និង blockchain ជាមួយនឹងច្បាប់ទ្រព្យសម្បត្តិឌីជីថល

ក្នុងពេលនេះ ការអនុម័តជាសកលនៃស្ថិរភាពកាក់នឹងបន្តអភិវឌ្ឍ។ ជាលទ្ធផល យើងគួររំពឹងថាអ្នកប្រើប្រាស់កាន់តែច្រើន និងអាជីវកម្មខ្នាតតូចនឹងប្រើប្រាស់កាក់ស្ថិរភាពដើម្បីផ្ញើ និងទទួលការទូទាត់ឆ្លងប្រទេស ដោយសារតម្លៃសមរម្យ និងល្បឿននៃប្រតិបត្តិការ៖

“ទម្រង់នៃប្រាក់ផ្សេងៗគ្នាបម្រើចំណូលចិត្ត និងតម្រូវការរបស់បុគ្គលផ្សេងៗគ្នា។ តាមរយៈការបង្កើនប្រព័ន្ធខ្សែ កាតឥណទាន និងសាច់ប្រាក់ដែលមានស្រាប់ជាមួយនឹងការច្នៃប្រឌិតដូចជា CBDCs និងស្ថិរភាពកាក់ យើងអាចចាប់ផ្តើមបង្កើតសេវាកម្មហិរញ្ញវត្ថុដែលបម្រើដល់មនុស្សគ្រប់គ្នា។