តើ MicroStrategy មិនមានតម្លៃទេ? | CryptoSlate

បង្កើតឡើងក្នុងឆ្នាំ 1989 MicroStrategy គឺជាក្រុមហ៊ុនរបស់សហរដ្ឋអាមេរិកដែលផ្តល់នូវភាពវៃឆ្លាតផ្នែកអាជីវកម្ម កម្មវិធីទូរស័ព្ទ និងសេវាកម្មដែលមានមូលដ្ឋានលើពពក។ ដឹកនាំដោយលោក Michael Saylor ដែលជាសហស្ថាបនិកម្នាក់ក្នុងចំណោមសហស្ថាបនិកទាំងបីរបស់ខ្លួន ក្រុមហ៊ុនបានឃើញភាពជោគជ័យដ៏ធំដំបូងរបស់ខ្លួនក្នុងឆ្នាំ 1992 បន្ទាប់ពីចុះកិច្ចសន្យា 10 លានដុល្លារជាមួយ Mcdonald's ។

ពេញមួយទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 MicroStrategy បានមើលឃើញថាប្រាក់ចំណូលរបស់វាកើនឡើងជាង 100% ជារៀងរាល់ឆ្នាំ ដោយសារវាដាក់ខ្លួនជាអ្នកនាំមុខគេនៅក្នុងកម្មវិធីវិភាគទិន្នន័យ។ ការចាប់ផ្តើមនៃការរីកដុះដាលនៃ dot.com នៅចុងទសវត្សរ៍ឆ្នាំ 1990 បានជំរុញកំណើនរបស់ក្រុមហ៊ុន និងឈានដល់ចំណុចកំពូលនៅឆ្នាំ 1998 នៅពេលដែលវាចេញជាសាធារណៈ។

ហើយខណៈពេលដែលក្រុមហ៊ុននេះបានក្លាយជាមូលដ្ឋានគ្រឹះនៃបរិយាកាសធុរកិច្ចពិភពលោកអស់ជាច្រើនទសវត្សរ៍មកហើយនោះ វាមិនមែនរហូតដល់ក្រុមហ៊ុននេះទទួលបានក្រុមហ៊ុនដំបូងរបស់ខ្លួននោះទេ។ បាន Bitcoin នៅខែសីហាឆ្នាំ 2020 ដែលវាស្ថិតនៅក្រោមរ៉ាដានៃឧស្សាហកម្មគ្រីបតូ។

Saylor បានបង្កើតព័ត៌មានដោយធ្វើឱ្យ MicroStrategy ជាផ្នែកមួយនៃក្រុមហ៊ុនសាធារណៈមួយចំនួនតូចដើម្បីកាន់កាប់ BTC ជាផ្នែកនៃគោលនយោបាយបម្រុងរតនាគាររបស់ខ្លួន។ នៅពេលនោះ MicroStrategy បាននិយាយថាការវិនិយោគ 250 លានដុល្លាររបស់ខ្លួននៅក្នុង BTC នឹងផ្តល់នូវការការពារសមហេតុផលប្រឆាំងនឹងអតិផរណា ហើយអាចឱ្យវាទទួលបានផលចំណេញខ្ពស់នាពេលអនាគត។

ចាប់តាំងពីខែសីហា ឆ្នាំ 2020 ក្រុមហ៊ុនបាននឹងកំពុងទិញ Bitcoin ក្នុងបរិមាណច្រើនជាប្រចាំ ដែលប៉ះពាល់ដល់ទាំងតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួន និង BTC ។

នៅពេលនៃការទិញ Bitcoin ដំបូងរបស់ MicroStrategy BTC កំពុងជួញដូរនៅប្រហែល $11,700 ខណៈដែល MSTR កំពុងជួញដូរនៅប្រហែល $144 ។ នៅពេលសារព័ត៌មាន តម្លៃរបស់ Bitcoin មានប្រហែល $22,300 ខណៈពេលដែល MSTR បានបិទការជួញដូរមុននៅ $252.5 ។

នេះតំណាងឱ្យការថយចុះ 75.6% ពី MSTR កម្រិតខ្ពស់នៅខែកក្កដា ឆ្នាំ 2021 នៃ $1,304 ។ រួមផ្សំជាមួយនឹងការប្រែប្រួលតម្លៃរបស់ Bitcoin ការធ្លាក់ចុះយ៉ាងខ្លាំងនៃតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ក្រុមហ៊ុនក្នុងរយៈពេល XNUMX ឆ្នាំចុងក្រោយនេះបានជំរុញឱ្យមនុស្សជាច្រើនរិះគន់យុទ្ធសាស្ត្រគ្រប់គ្រងរតនាគាររបស់ MicroStrategy ហើយថែមទាំងខ្លីវាយ៉ាងសកម្មទៀតផង។

នៅក្នុងរបាយការណ៍នេះ CryptoSlate ជ្រៀតចូលជ្រៅទៅក្នុង MicroStrategy និងការកាន់កាប់របស់វាដើម្បីកំណត់ថាតើការភ្នាល់មានមហិច្ឆតារបស់ខ្លួនលើ Bitcoin ធ្វើឱ្យភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនមានតម្លៃទាបដែរឬទេ។

គិតត្រឹមថ្ងៃទី 1 ខែមីនា ឆ្នាំ 2023 MicroStrategy បានប្រារព្ធ 132,500 BTC ទទួលបានក្នុងតម្លៃទិញសរុប 3.992 ពាន់លានដុល្លារ និងតម្លៃទិញជាមធ្យមប្រហែល $30,137 ក្នុងមួយ BTC ។ តម្លៃទីផ្សារបច្ចុប្បន្នរបស់ Bitcoin 22,300 ដុល្លារធ្វើឱ្យការកាន់កាប់ BTC របស់ MicroStrategy ដល់ 2.954 ពាន់លានដុល្លារ។

Bitcoins របស់ក្រុមហ៊ុនត្រូវបានទទួលតាមរយៈការទិញចំនួន 25 ផ្សេងគ្នា ដោយចំនួនដ៏ធំបំផុតដែលបានធ្វើឡើងនៅថ្ងៃទី 24 ខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2021។ នៅពេលនោះ ក្រុមហ៊ុនបានទិញ 19,452 BTC ក្នុងតម្លៃ 1.206 ពាន់លានដុល្លារនៅពេលដែល BTC កំពុងជួញដូរត្រឹមតែក្រោម $45,000 ។ ការទិញដ៏ធំទីពីរត្រូវបានធ្វើឡើងនៅថ្ងៃទី 21 ខែធ្នូ ឆ្នាំ 2020 នៅពេលដែលវាទទួលបាន 29,646 BTC ក្នុងតម្លៃ 650 លានដុល្លារ។

ក្នុងអំឡុងពេល ATH របស់ Bitcoin នៅដើមខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2021 នេះ 114,042 BTC MicroStrategy ដែលធ្វើឡើងមានតម្លៃលើសពី 7.86 ពាន់លានដុល្លារ។ ការធ្លាក់ចុះរបស់ Bitcoin ដល់ $15,500 នៅដើមខែវិច្ឆិកា ឆ្នាំ 2022 បានវាយតម្លៃការកាន់កាប់របស់ក្រុមហ៊ុនត្រឹមតែជាង $2.05 ពាន់លានដុល្លារប៉ុណ្ណោះ។ នៅពេលនោះ មូលធនប័ត្រទីផ្សារនៃភាគហ៊ុន MSTR ទាំងអស់ឈានដល់ 1.90 ពាន់លានដុល្លារ។

ដូចដែលការវិភាគ CryptoSlate បានបង្ហាញ វាមិនមែនរហូតដល់ចុងខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2023 ដែលតម្លៃទីផ្សាររបស់ MicroStrategy ទទួលបានស្មើនឹងតម្លៃទីផ្សារនៃការកាន់កាប់ Bitcoin របស់ខ្លួន។ ភាពខុសគ្នារវាងទាំងពីរនេះគឺជាអ្វីដែលជំរុញឱ្យមនុស្សជាច្រើនឆ្ងល់ថាតើ MSTR អាចមានតម្លៃទាបដែរឬទេ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការកំណត់តម្លៃលើស ឬការវាយតម្លៃទាប ទាមទារច្រើនជាងការសម្លឹងមើលតម្លៃទីផ្សាររបស់ MicroStrategy ។

ក្រុមហ៊ុនបានចេញបំណុលចំនួន $ 2.4 ពាន់លានដុល្លារដើម្បីផ្តល់មូលនិធិសម្រាប់ការទិញ Bitcoin របស់ខ្លួន។ គិតត្រឹមថ្ងៃទី 31 ខែធ្នូ ឆ្នាំ 2022 បំណុលរបស់ MicroStrategy មានដូចខាងក្រោម៖

• 650 លានដុល្លារនៃ 0.750% កំណត់ចំណាំជាន់ខ្ពស់ដែលអាចបំប្លែងបានដល់ឆ្នាំ 2025
• $1.05 ពាន់លានដុល្លារនៃកំណត់ត្រាជាន់ខ្ពស់ដែលអាចបំប្លែងបាន 0% ដល់ឆ្នាំ 2027
• 500 លានដុល្លារនៃ 6.125% កំណត់ត្រាដែលមានសុវត្ថិភាពខ្ពស់ដល់ឆ្នាំ 2028
• 205 លានដុល្លារ ក្រោមកម្ចីរយៈពេលធានា
• 10.9 លានដុល្លារនៃបំណុលរយៈពេលវែងផ្សេងទៀត។

អត្រាដែលក្រុមហ៊ុនទទួលបាននៅលើក្រដាសប្រាក់បំប្លែងឆ្នាំ 2025 និង 2027 បានបង្ហាញអត្ថប្រយោជន៍យ៉ាងច្រើន ជាពិសេសចំពោះអត្រាការប្រាក់ដែលកំពុងកើនឡើងនាពេលថ្មីៗនេះ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ អត្ថប្រយោជន៍របស់ MicroStrategy ដែលទទួលបាននៅលើកំណត់ត្រាដែលអាចបំប្លែងបានគឺត្រូវបានទូទាត់ដោយហានិភ័យដែលវាបានធ្វើឡើងជាមួយនឹងប្រាក់កម្ចីរយៈពេល 205 ដុល្លាររបស់ខ្លួនពីធនាគារ Silvergate ក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2022។

ប្រាក់កម្ចីនេះត្រូវបានបញ្ចាំជាមួយ 19,466 BTC ដែលមានតម្លៃ 820 លានដុល្លារនៅពេលនោះជាមួយនឹងសមាមាត្រ LTV នៃ 25% ។ រហូតទាល់តែវាចាស់ទុំក្នុងខែមីនា ឆ្នាំ 2025 ប្រាក់កម្ចីត្រូវតែរក្សាវត្ថុបញ្ចាំជាមួយនឹងសមាមាត្រអតិបរិមា LTV 50% - ប្រសិនបើ LTV ឆ្លងកាត់ 50% ក្រុមហ៊ុននឹងតម្រូវឱ្យបញ្ចូលវត្ថុបញ្ចាំរបស់ខ្លួនដើម្បីនាំយកសមាមាត្រត្រឡប់មកវិញទៅ 25% ឬតិចជាងនេះ។

ការគាំងរបស់ Terra ក្នុងខែមិថុនា ឆ្នាំ 2022 បណ្តាលឱ្យមានការប្រែប្រួលនៅក្នុងទីផ្សារ ដែលតម្រូវឱ្យ MicroStrategy ដាក់ប្រាក់បន្ថែម 10,585 BTC ទៅក្នុងវត្ថុបញ្ចាំ។ បន្ថែមពីលើតម្លៃ Bitcoin ដែលមិនប្រែប្រួល អត្រាអណ្តែតលើប្រាក់បំណុលរបស់ Silvergate បណ្តាលឱ្យមានអត្រាការប្រាក់ប្រចាំឆ្នាំ 7.19% ដែលធ្វើអោយក្រុមហ៊ុនមានភាពតានតឹងខ្លាំង។

ភាពចម្រូងចម្រាសនាពេលថ្មីៗនេះជុំវិញ Silvergate គ្របដណ្តប់ដោយ CryptoSlate បានជំរុញឱ្យមនុស្សជាច្រើនព្រួយបារម្ភអំពីអនាគតនៃប្រាក់កម្ចីរបស់ MicroStrategy ។ ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយក្រុមហ៊ុនបានកត់សម្គាល់ថាអនាគតនៃប្រាក់កម្ចីមិនអាស្រ័យលើ Silvergate ទេហើយថាក្រុមហ៊ុននឹង បន្ត សងប្រាក់កម្ចីទោះបីជាធនាគារបានទៅក្រោម។

ក្នុងចំណោម 132,500 BTC ដែលក្រុមហ៊ុនកាន់កាប់ មានតែ 87,559 BTC ប៉ុណ្ណោះដែលមិនត្រូវបានរាប់បញ្ចូល។ ក្រៅពី 30,051 BTC ដែលត្រូវបានប្រើជាវត្ថុបញ្ចាំសម្រាប់កម្ចីរយៈពេលធានារបស់ Silvergate នោះ MicroStrategy បានដាក់ 14,890 BTC ជាផ្នែកនៃវត្ថុបញ្ចាំសម្រាប់កំណត់ចំណាំដែលមានសុវត្ថិភាពជាន់ខ្ពស់ឆ្នាំ 2028 ។ ប្រសិនបើវត្ថុបញ្ចាំសម្រាប់ប្រាក់កម្ចី Silvergate នឹងត្រូវដាក់បញ្ជូលគ្នានោះ ក្រុមហ៊ុនអាចធ្លាក់ចូលទៅក្នុង 87,559 BTC ដែលមិនមានលេខ។

Saylor ក៏បានកត់សម្គាល់ផងដែរថាក្រុមហ៊ុនអាចដាក់វត្ថុបញ្ចាំផ្សេងទៀតប្រសិនបើតម្លៃរបស់ Bitcoin ធ្លាក់ចុះក្រោម $ 3,530 ដែលនឹងបង្កឱ្យមានការហៅប្រាក់លើប្រាក់កម្ចី។

ផ្កាយដ៏ធំបំផុតមួយរបស់ dot com boom, MicroStrategy បានឃើញភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនឆ្លងកាត់រយៈពេលនៃភាពប្រែប្រួលខ្លាំងនៅក្នុងពេលវេលានៃការពង្រីក។

បន្ទាប់ពី IPO ឆ្នាំ 1998 របស់ខ្លួន MSTR បានឃើញការកើនឡើងតម្លៃរបស់វាលើសពី 1,500% ដែលឡើងដល់កំពូលក្នុងខែកុម្ភៈ ឆ្នាំ 2000 នៅតម្លៃជាង 1,300 ដុល្លារ។ បន្ទាប់ពីការធ្លាក់ចុះតម្លៃដ៏អស្ចារ្យដែលបង្ហាញពីការចាប់ផ្តើមនៃការគាំង dot com ក្រុមហ៊ុនបានចំណាយពេលជាង 120 ឆ្នាំដើម្បីទទួលបានតម្លៃភាគហ៊ុន 1998 ដុល្លារដែលវាបានប្រកាសក្នុងឆ្នាំ XNUMX ។

មុនពេលការទិញ Bitcoin លើកដំបូងរបស់ខ្លួនក្នុងខែសីហា ឆ្នាំ 2020 ភាគហ៊ុនរបស់ MicroStrategy បានជួញដូរក្នុងតម្លៃ 160 ដុល្លារ។ ខែកញ្ញាបាននាំមកនូវការកើនឡើងគួរឱ្យកត់សម្គាល់ដែលបានជំរុញឱ្យតម្លៃរបស់វាឡើងដល់កំពូលថ្មីនៃ $ 1,300 ក្នុងខែកុម្ភៈឆ្នាំ 2021 ។

ចាប់តាំងពីពេលនោះមក MSTR បានបង្ហោះការជាប់ទាក់ទងគ្នាគួរឱ្យកត់សម្គាល់ចំពោះចលនាតម្លៃរបស់ Bitcoin ជាមួយនឹងការអនុវត្តរបស់ក្រុមហ៊ុនឥឡូវនេះបានភ្ជាប់ទៅនឹងទីផ្សារគ្រីបតូ។

កើនឡើងជាង 68% ចាប់តាំងពីដើមឆ្នាំមក MSTR បានដំណើរការលើសពី BTC ដែលបានឃើញការកើនឡើងតម្លៃរបស់វាត្រឹមតែក្រោម 40% ប៉ុណ្ណោះ។

MSTR បានតាមដានការអនុវត្តរបស់ Bitcoin នៅលើមាត្រដ្ឋានមួយឆ្នាំ ខណៈដែលទាំងពីរបានប្រកាសពីការខាតបង់ 46% ។

ការពង្រីកទៅរយៈពេលប្រាំឆ្នាំបង្ហាញពីការជាប់ទាក់ទងគ្នាគួរឱ្យកត់សម្គាល់ក្នុងការអនុវត្ត ដោយ BTC ដំណើរការ MSTR បន្តិចជាមួយនឹងការកើនឡើង 103% ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការអនុវត្តទីផ្សាររបស់ MSTR ជារឿយៗត្រូវបានគ្របដណ្ដប់ដោយរបាយការណ៍ហិរញ្ញវត្ថុកាន់តែអាក្រក់របស់ MicroStrategy ។ នៅចុងត្រីមាសទី 2022 ឆ្នាំ XNUMX ក្រុមហ៊ុន រាយការណ៍ ការខាតបង់ប្រតិបត្តិការចំនួន 249.6 លានដុល្លារ កើនឡើងពី 89.9 លានដុល្លារក្នុងត្រីមាសទី 2021 ឆ្នាំ 2022។ វាបាននាំឱ្យខាតបង់ប្រតិបត្តិការសរុបរបស់ក្រុមហ៊ុនសម្រាប់ឆ្នាំ 1.46 ដល់ XNUMX ពាន់លានដុល្លារ។

ជាមួយនឹងការខាតបង់ប្រតិបត្តិការចំនួន $.1.46 ពាន់លានដុល្លារក្នុងឆ្នាំ 2022 ដែលជាកម្ចីប្រថុយប្រថានដែលអាចទាមទារវត្ថុបញ្ចាំឡើងវិញ និងទីផ្សារគ្រីបតូដែលងាយនឹងបង្កជាហេតុនៅពីក្រោយវានោះ MicroStrategy ពិតជាមិនមើលទៅមានតម្លៃលើសនេះទេ។

ទោះជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ការខាតបង់ប្រតិបត្តិការរបស់ក្រុមហ៊ុនបានរាយការណ៍ថាអាចនឹងមានការភ័ន្តច្រឡំដល់ប្រាក់ចំណេញរបស់ខ្លួន។ ពោលគឺ SEC តម្រូវឱ្យក្រុមហ៊ុនរាយការណ៍ការខាតបង់ប្រចាំត្រីមាសដែលមិនបានដឹងអំពីការកាន់កាប់ Bitcoin របស់ពួកគេ ជាការខាតបង់។ យោងទៅតាមការព្យាបាលគណនេយ្យ Bitcoin របស់ MicroStrategy ការបាត់បង់ការចុះខ្សោយរបស់ក្រុមហ៊ុនបន្ថែមទៅលើការបាត់បង់ប្រតិបត្តិការរបស់ខ្លួន។ នេះមានន័យថាការផ្លាស់ប្តូរអវិជ្ជមាននៅក្នុងតម្លៃទីផ្សាររបស់ Bitcoin បង្ហាញពីការខាតបង់យ៉ាងច្រើននៅលើរបាយការណ៍ប្រចាំត្រីមាសរបស់ MicroStrategy ទោះបីជាក្រុមហ៊ុនមិនបានលក់ទ្រព្យសកម្មក៏ដោយ។

នៅថ្ងៃទី 31 ខែធ្នូ ឆ្នាំ 2022 ក្រុមហ៊ុនបានរាយការណ៍ពីការខាតបង់ចំនួន 2.15 ពាន់លានដុល្លារលើការកាន់កាប់ Bitcoin របស់ខ្លួនសម្រាប់ឆ្នាំនេះ។ វាបានរាយការណ៍ពីការខាតបង់ប្រតិបត្តិការចំនួន 1.32 ពាន់លានដុល្លារមុនពេលបង់ពន្ធ។

ដោយសារការជាប់ទាក់ទងរបស់ MSTR ទៅនឹងការអនុវត្តរបស់ Bitcoin ការប្រមូលផ្តុំទីផ្សារកើនឡើងអាចជំរុញឱ្យភាគហ៊ុនត្រឡប់ទៅកម្រិតខ្ពស់វិញនៅឆ្នាំ 2021 ។

ទីផ្សារហិរញ្ញវត្ថុប្រពៃណីមានបញ្ហាជាប្រវត្តិសាស្ត្រក្នុងការរក្សាល្បឿននៃកំណើនយ៉ាងឆាប់រហ័សដែលឃើញនៅក្នុងឧស្សាហកម្មគ្រីបតូ។ ប្រភេទនៃភាពប្រែប្រួលដែលទីផ្សារគ្រីបតូបានក្លាយទៅជាទម្លាប់ ទាំងវិជ្ជមាន និងអវិជ្ជមាន នៅតែជារឿងកម្រមួយនៅក្នុងទីផ្សារភាគហ៊ុន។ នៅក្នុងការប្រមូលផ្តុំគ្នាដែលស្រដៀងទៅនឹងអ្វីដែលបានយក Bitcoin ទៅ ATH របស់ខ្លួន MSTR អាចដំណើរការភាគហ៊ុនបច្ចេកវិទ្យាផ្សេងទៀតយ៉ាងខ្លាំង រួមទាំងក្រុមហ៊ុនយក្ស FAANG ផងដែរ។

ទោះបីជាយ៉ាងណាក៏ដោយ ខណៈពេលដែលកំណើនរបស់ MSTR អាចធ្វើត្រាប់តាមកំណើនដែលឃើញនៅក្នុងទីផ្សារគ្រីបតូ វាមិនទំនងខ្ពស់ដែលថាក្រុមហ៊ុននឹងឃើញការប្រែប្រួលគួរឱ្យកត់សម្គាល់ណាមួយនៅក្នុងតម្លៃភាគហ៊ុនរបស់ខ្លួនក្នុងរយៈពេលពីរបីឆ្នាំខាងមុខ។ ប្រសិនបើ MicroStrategy បន្តផ្តល់សេវាបំណុលរបស់ខ្លួន វានឹងស្ថិតក្នុងទីតាំងល្អណាស់ក្នុងការទទួលបានអត្ថប្រយោជន៍នៃទីផ្សារ crypto-heavy ក្នុងទសវត្សរ៍ខាងមុខនេះ។

កេរ្តិ៍ឈ្មោះយូរអង្វែងរបស់វាអាចធ្វើឱ្យវាក្លាយជាប្រូកស៊ីសម្រាប់ស្ថាប័នដើម្បីទទួលបានការប៉ះពាល់ជាមួយ Bitcoin បង្កើតតម្រូវការដែលរក្សាសម្ពាធទិញខ្ពស់។